Minyak Meroket. Apakah Imbal Hasil 7%-13% Ini Masih Punya Ruang untuk Naik?

Jangan dilihat sekarang, tetapi minyak mentah kembali di atas $100 per barel. Harga sedang membara, naik 20% sejak Juli, dan Selat Hormuz masih ditutup. Bahan bakar diesel, bahan bakar fosil transportasi andalan, berada di rekor $6,23 per galon.

WTI: Naik, Naik dan Menjauh

Sekarang, bertaruh pada hasil geopolitik adalah permainan yang berisiko, jadi memasang taruhan pada krisis yang meluas atau perdamaian dunia yang pecah adalah hal yang rumit. Taruhan yang pasti adalah melihat lima dana tertutup (CEF) yang membayar rata-rata 8,5%. Empat dari lima dana ini telah mengalami kenaikan yang mengesankan, dan sekarang mereka diperdagangkan dengan diskon yang lebih sempit daripada norma lima tahun mereka, jadi kami mengawasi.

Saya akan mulai dengan BlackRock Energy & Resources Trust (BGR, tingkat distribusi 6,7%). Dana ini memiliki perusahaan energi terintegrasi, perusahaan eksplorasi dan produksi (E&P), distributor, dan lainnya. Dana ini memiliki bobot yang sangat besar pada Exxon Mobil (XOM, 19% aset) dan Chevron (CVX, 12%). Dana ini juga memiliki nama-nama rumah tangga seperti ConocoPhillips (COP) dan Valero Energy (VLO).

Jika kita menutup mata sangat erat, kita hampir bisa meyakinkan diri sendiri bahwa BGR hanyalah State Street Energy Select Sector SPDR ETF (XLE). Tetapi ada beberapa perbedaan penting: Dana ini dikelola secara aktif, sebagai permulaan--Alastair Bishop dan Mark Hume tidak terbatas pada S&P 500, dan mereka menggunakan kebebasan ini. Seperempat aset dimiliki oleh perusahaan besar internasional seperti Shell (SHEL) dari Inggris dan TotalEnergies (TTE) dari Prancis.

Selain itu, dana BlackRock, yang membayar kami distribusi bulanan yang konsisten, menghasilkan hampir tiga kali lipat dari XLE. Tetapi distribusi itu bukan hanya dividen--gaji bulanan biasanya terdiri dari jumlah pendapatan dividen, keuntungan modal, dan pengembalian modal yang bervariasi. Itu adalah praktik umum di ruang CEF.

BGR juga pernah menjual opsi beli (covered calls) untuk menghasilkan pendapatan--praktik yang dihentikan pada November 2025. Strategi semacam ini menghasilkan pendapatan tinggi dan dana yang lebih tidak fluktuatif daripada banyak ETF energi biasa, tetapi juga membatasi potensi kenaikan. Akibatnya, BGR secara historis tidak pernah dapat sepenuhnya memanfaatkan lonjakan pasar yang sangat kuat.

Dan Perubahan Strategi Juga Tidak Banyak Membantu

Fitur lain dari dana tertutup adalah bahwa mereka dapat diperdagangkan dengan harga yang berbeda dari nilai aset bersihnya (NAV). Itu karena, tidak seperti reksa dana dan ETF, CEF memiliki jumlah saham yang tetap. Saat ini, membeli BGR memberi kita kepemilikan dengan diskon 10% dari nilainya. Sayangnya, diskon itu hanya setara dengan rata-rata lima tahunnya--dan mengingat kinerja buruk historis dana BlackRock, kita seharusnya hanya mempertimbangkannya pada diskon relatif yang curam.

Adams Natural Resources Fund (PEO, tingkat distribusi 7,4%) adalah dana yang jauh lebih kompetitif, meskipun memiliki kekhasannya sendiri: Dana ini sedikit keluar dari sektor energi.

Lebih dari 80% aset PEO diinvestasikan pada saham energi seperti Exxon, Chevron, dan Williams Cos. (WMB). Tetapi kita juga mendapatkan eksposur belasan persen pada perusahaan bahan dasar seperti pemasok gas industri multinasional Linde (LIN).

Itu tidak banyak membantu kita sekarang--bahkan telah menjadi beban berat pada kinerja selama sebulan terakhir atau lebih. Tetapi dalam jangka panjang, eksposur bahan dasar dan kurangnya batasan opsi beli telah membuat PEO jauh lebih kompetitif, dengan sesekali terjadi outperformance.

Sistem distribusi PEO agak aneh, tetapi telah membaik dalam beberapa tahun terakhir. Dana ini berkomitmen untuk membayar setidaknya 2% dari nilai aset bersih rata-rata setiap kuartal, dan saat ini cukup murah hati dengan lebih dari 7%. Dana ini dulu membayarnya dalam kuartalan kecil dan penyesuaian tahunan besar. Sekarang, bagaimanapun, dana Adams berada pada jadwal yang lebih mirip dengan ETF tradisional.

Pembayaran PEO Tidak Sepenuhnya Mulus, Tetapi Jauh Lebih Baik dari Sebelumnya

Yang sedikit lebih mengkhawatirkan adalah PEO diperdagangkan dengan diskon ke NAV (8%) yang lebih kecil daripada rata-rata lima tahunnya (13%). Namun, mengingat kinerja historisnya yang lebih kuat, itu tidak sepenting BGR.

Sebagai investor pendapatan kontrarian, kami tidak suka bertaruh pada produsen. Produsen lebih merupakan pertaruhan--bisa menguntungkan Anda, atau bisa merugikan Anda. Produsen adalah taruhan yang diperbesar pada masa depan harga. Aliran pendapatan yang lebih stabil dapat kita temukan dari para pemungut tol.

Ini adalah perusahaan yang menghasilkan uang baik harga minyak naik atau turun dalam jangka pendek. Mereka dihargai berdasarkan volume. Selama ekonomi global terus berjalan, perusahaan-perusahaan ini berjalan dengan baik mengumpulkan uang receh mereka pada setiap dolar yang dilewatkan.

Perusahaan infrastruktur, yang memiliki aset seperti pipa, fasilitas penyimpanan, dan terminal, dan sering kali terstruktur sebagai kemitraan terbatas utama (MLP). Kerugian memiliki MLP adalah mereka memberi kami formulir pajak K-1 sekitar batas waktu pengembalian kami yang akan mengganggu kami dan akuntan kami. Tetapi CEF MLP biasanya menyederhanakan segalanya bagi kami dan malah menerbitkan 1099 yang rapi.

Saya akan mulai dengan Neuberger Energy Infrastructure and Income Fund (NML, tingkat distribusi 7,8%), yang merupakan dana energi campuran yang berat pada nama-nama midstream seperti Targa Resources (TRGP), Energy Transfer LP (ET), dan Enterprise Products Partners LP (EPD), tetapi juga perusahaan energi terintegrasi yang lebih besar seperti Exxon dan Occidental Petroleum (OXY) yang memiliki operasi midstream.

Itu cenderung menghasilkan lebih banyak volatilitas dibandingkan dengan dana midstream. Begitu juga penggunaan "leverage utang" NML. Ini adalah keuntungan CEF lainnya: Mereka dapat meminjam dana yang kemudian mereka investasikan kembali pada pilihan mereka yang paling meyakinkan; leverage meningkatkan distribusi dan memperkuat keuntungan, tetapi juga dapat mengakibatkan penurunan tajam.

Semua ciri ini telah menghasilkan pengembalian yang lebih baik daripada dana infrastruktur murni dan setara dengan produk sektor energi luas--belum lagi hasil yang kaya hampir 8%.

Dividen bulanan memang berfluktuasi, tetapi tidak terlalu liar seperti PEO. Ini adalah pembayaran bulanan yang cenderung tetap sama selama beberapa tahun sebelum direvisi--biasanya ke arah yang sama dengan kinerja dana.

NML Umumnya Menawarkan Distribusi yang Konsisten, Tetapi COVID Kacau

Situasi penetapan harga serupa dengan dana Adams: diskon ke NAV sekitar 8% lebih rendah dari rata-rata lima tahun 14%, yang tidak ideal, tetapi juga tidak bencana.

ClearBridge Energy Midstream Opportunity Fund (EMO, tingkat distribusi 7,9%) adalah dana infrastruktur murni. Co-Manajer Peter Vanderlee dan Patrick McElroy menjalankan portofolio ketat hanya sekitar 20 perusahaan midstream seperti Targa, Energy Transfer, dan Williams yang disebutkan sebelumnya, dan MLP besar lainnya termasuk Western Midstream Partners LP (WES) dan MPLX LP (MPLX).

Saya menyoroti EMO pada bulan Juli di antara CEF murah lainnya, menunjukkan bahwa produk Franklin Templeton ini secara historis berkinerja buruk dibandingkan tolok ukur Alerian MLP Index sejak didirikan pada tahun 2011. Tetapi leverage (saat ini 25%) yang menyebabkannya berkinerja buruk selama periode penurunan hingga datar yang panjang untuk struktur energi adalah apa yang telah membuatnya melampaui tolok ukur sejak COVID.

EMO: Dana Cuaca Cerah, Tetapi Cuaca Sangat Cerah

Diskon telah turun dari sekitar 13% (juga rata-rata lima tahunnya) menjadi 8% sekarang. Sekali lagi, itu tidak selalu bermasalah mengingat sejarah EMO ketika saham midstream melonjak, tetapi itu membuat kita lebih rentan terhadap penurunan yang lebih tajam jika energi berbalik arah.

Salah satu hasil tertinggi yang didukung minyak secara ironis adalah "hibrida" lainnya: Tortoise Energy Infrastructure (TYG, tingkat distribusi 12,9%). Dana ini memiliki campuran sekitar 55/45 perusahaan infrastruktur energi dan utilitas. MLP seperti MPLX dan Energy Transfer dicampur dengan perusahaan seperti Sempra (SRE) dan Entergy (ETR).

Secara teknis hanya murah dengan diskon 1% saat ini, tetapi relatif mahal jika kita membandingkannya dengan rata-rata lima tahunnya sebesar 14%.

Tetapi dana ini masih layak untuk diperhatikan. Bahkan dengan leverage utang 27% yang sehat, TYG sedikit tertahan dibandingkan dengan portofolio energi penuh--tetapi jauh lebih hidup daripada yang ditunjukkan oleh portofolionya.

Strategi Memiliki Kelebihan, Tetapi Kami Mengalami Momen Jekyll-and-Hyde

TYG juga membayar kita setiap bulan, dan meskipun harganya tinggi, ia masih membayar kita dengan hasil yang mewah hampir 13%.

Hindari 'Lingkaran Setan Pensiun': Kumpulkan 8% atau Lebih Seumur Hidup

Mengapa kita mencari kekayaan di dana energi ini? Karena hasil yang sangat tinggi seperti milik mereka adalah apa yang kita butuhkan untuk pensiun hanya dari dividen dan pendapatan bunga.

Jutaan investor berdoa dan berharap S&P 500 dan "aturan 4%" akan membantu mereka melewati masa pensiun. Peluangnya kecil. Aturan 4% bekerja sampai tidak lagi. Setiap beberapa tahun, pasar akan turun dan memaksa Anda untuk menjual lebih banyak saham saat harga rendah--yang berarti ketika saham pulih, Anda membutuhkan keuntungan yang lebih besar hanya untuk kembali ke nilai awal Anda.

Ini adalah lingkaran setan pensiun.

Tetapi dividen yang sangat tinggi mengubah persamaan. Alih-alih mengkhawatirkan setiap penurunan pasar, kita hanya mengumpulkan pendapatan dan membiarkan portofolio melakukan tugasnya. Kita hanya membutuhkan lebih banyak stabilitas daripada dana yang hidup dan mati oleh harga satu barel minyak--dan di situlah Portofolio Pensiun "Tanpa Penarikan" 8% saya masuk.

Portofolio "Tanpa Penarikan" menghasilkan tingkat pendapatan yang cukup tinggi sehingga kita dapat mendanai pensiun kita tanpa menyentuh tabungan kita.

Matematikanya sederhana: Hasil rata-rata 8% dapat membuat tabungan $500.000 membayar gaji pensiun tahunan $40.000. Jika Anda memiliki tabungan satu juta dolar, Anda akan melewati masa pensiun dengan $80.000 per tahun.

Izinkan saya menunjukkan kepada Anda strategi pembayaran tersembunyi yang diabaikan Wall Street--nama-nama yang menghasilkan 8%, 9%, atau bahkan lebih yang dapat membantu kita bertahan selamanya hanya dari dividen. Silakan klik di sini dan saya akan membagikan detail tentang dana aman ini dengan dividen yang sangat murah hati!