SpaceX Pernah Lampaui Amazon dan Microsoft dalam Kapitalisasi Pasar Setelah IPO. Mungkinkah Terjadi Lagi?

Poin Utama

• Pendapatan SpaceX hanya pecahan kecil dari pendapatan saingan megacap-nya.
• Perusahaan tersebut sekilas memiliki kapitalisasi pasar yang lebih besar daripada Amazon dan Microsoft karena rasio harga terhadap penjualannya melonjak di atas 110.
• CEO Elon Musk memegang kunci untuk peningkatan potensial kapitalisasi pasar SpaceX.
• 10 saham yang kami sukai lebih daripada Space Exploration Technologies ›

Dalam hari-hari awal setelah IPO-nya, Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) sekilas melebihi $2,9 triliun dalam perdagangan intraday, mengalahkan baik Amazon (NASDAQ: AMZN) maupun Microsoft's (NASDAQ: MSFT) level terendah tahun 2026 pada saat itu.

Namun, jalur saham-saham tersebut telah menyimpang secara signifikan sejak saat itu. Saat Amazon bergerak sideway dan Microsoft melonjak, saham angkasa mengalami penarikan kembali yang signifikan karena hype IPO memudar. Dengan SpaceX sekarang diperdagangkan sekitar $147 -- di bawah harga pembukaan perdagangan pertamanya sebesar $150 -- kapitalisasi pasarnya sekitar $1,95 triliun.

Ketinggalan Nvidia pada 2009? Sinyal Langka Ini Kedip Lagi. Pada 2009, sinyal "Double Down" muncul untuk produsen chip kecil bernama Nvidia. Untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun, sinyal "Total Conviction" yang sama muncul untuk sebuah perusahaan yang berukuran 1/100 dari Nvidia. Lanjutkan »

Dalam konteks ini, investor mungkin bertanya apakah mungkin bagi SpaceX untuk kembali melebihi kapitalisasi pasar Amazon dan Microsoft. Meskipun segala hal mungkin, investor tidak boleh mengharapkannya mencapai tragu tersebut dalam waktu dekat kecuali ia melakukan langkah yang tidak pernah dilakukan sebelumnya. Di sini alasannya.

Tantangan SpaceX

Saya merasa tenang melihat newcomer ke pasar publik seperti SpaceX melebihi dua raksasa teknologi tersebut, meskipun hanya sesaat. Keduanya Amazon dan Microsoft mulai dari skala kecil dan bekerja keras untuk mencapai kepemimpinan sektor teknologi selama bertahun-tahun. Sungguh menakjubkan melihat saham melebihi kapitalisasi pasar mereka setelah hanya diperdagangkan beberapa hari.

Namun, langkah tersebut kini tampak menjadi anomali, dan sedikit metrik yang menunjukkan perbedaan ukuran lebih baik daripada pendapatan kuartalan.

Pada kuartal kedua tahun 2026 (atau fiskal 2026 Q4 untuk Microsoft, yang juga berakhir pada 30 Juni), pendapatan SpaceX hanya $7,8 miliar. Itu naik 92% dari level tahun lalu, jauh melebihi tingkat pertumbuhan pendapatan Amazon dan Microsoft, masing-masing sebesar 20% dan 18%.

Namun, pendapatan kuartalan Amazon adalah $201 miliar. Bahkan jika kita mengasumsikan bahwa pendapatan AWS sebesar $42 miliar adalah satu-satunya pendapatan margin tinggi perusahaan, ia masih jauh di depan SpaceX. Hal yang sama berlaku untuk Microsoft, yang melaporkan pendapatan $90 miliar dalam fiskal Q4-nya. Ini berarti jika tingkat pertumbuhan pendapatan tetap sama untuk ketiga perusahaan tersebut (kemungkinan yang sangat kecil), SpaceX akan membutuhkan waktu sekitar lima tahun untuk menyalami pendapatan Microsoft dan sekitar dua tahun tambahan untuk menyalami Amazon.

Selain itu, SpaceX adalah satu-satunya dari ketiga perusahaan tersebut yang saat ini belum menghasilkan keuntungan. Analis telah mulai meramalkan perubahan menuju keuntungan bagi perusahaan dalam kuartal mendatang, sehingga hal itu bisa berubah segera. Namun, hal itu berarti SpaceX belum memiliki rasio P/E. Namun, rasio harga terhadap penjualan (P/S) sebesar 95 jauh melebihi rasio penjualan Amazon sebesar 3,5 dan rasio P/S Microsoft sebesar 12.

Jalur Termudah SpaceX Menuju Kapitalisasi Pasar yang Lebih Besar

SpaceX kemungkinan besar telah diberikan rasio P/S yang tinggi ini sebagian karena rekam jejak CEO-nya, Elon Musk. Selain itu, meskipun ia tidak dapat mempertahankan valuasi tersebut sendiri, katalisator paling jelas untuk peningkatan ganda saham SpaceX akan menjadi penggabungan dengan raksasa teknologi lain milik Musk, Tesla.

Kapitalisasi pasar Tesla hampir $1,45 triliun, dan ia mencapainya dengan rasio P/S yang relatif modest sebesar 13. Jika Musk menggabungkan kedua perusahaan tersebut, maka kapitalisasi pasar akan kemungkinan besar mencapai sekitar $3,4 triliun.

Angka itu jauh di atas kapitalisasi pasar Amazon sebesar $2,7 triliun dan hanya sedikit tertinggal dari nilai saat ini Microsoft sebesar $3,8 triliun. Namun, sebagai entitas gabungan, SpaceX dapat secara berkelanjutan melebihi ukuran saingan "Magnificent Seven"-nya.

Apakah Kapitalisasi Pasar SpaceX Akan Melebihi Amazon dan Microsoft?

SpaceX bisa menjadi perusahaan yang lebih besar daripada Microsoft atau Amazon, tetapi tidak mungkin terjadi itu sendiri selama bertahun-tahun.

Pendapatan SpaceX hanya pecahan kecil dari pendapatan Amazon dan Microsoft; ia hanya melebihi mereka karena investor memberinya rasio P/S yang jauh lebih tinggi. Pada tingkat pertumbuhan saat ini, akan membutuhkan waktu bertahun-tahun agar pendapatan utamanya mencapai tingkat Amazon atau Microsoft.

Namun, cara cepat untuk menyalami kesenjangan adalah dengan menggabungkan SpaceX dengan Tesla. Dengan langkah tersebut, ia akan melebihi Amazon dalam ukuran dan berada dalam jangkauan mencolok Microsoft. Sebaliknya, jika SpaceX dan Tesla tetap terpisah, saya akan mengharapkan SpaceX tetap lebih kecil daripada saingan raksasa teknologinya untuk waktu yang lama lagi.

Apakah Anda Harus Membeli Saham Space Exploration Technologies Sekarang?

Sebelum Anda membeli saham Space Exploration Technologies, pertimbangkan ini:

Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka percaya adalah 10 saham terbaik untuk investor dibeli sekarang… dan Space Exploration Technologies bukan salah satunya. 10 saham yang lolos seleksi tersebut bisa menghasilkan return luar biasa dalam tahun-tahun yang akan datang.

Pertimbangkan ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada waktu rekomendasi kami, Anda akan memiliki $373.352! Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada waktu rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.406.241!

Sekarang, patut dicatat bahwa rata-rata return total Stock Advisor adalah 933% — performa yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 212% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar top 10 terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investor yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.

**Return Stock Advisor per 29 September 2026. *

Will Healy tidak memiliki posisi dalam salah satu saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Amazon, Microsoft, dan Tesla. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.