Perundingan damai AS-Iran terhenti. Begini posisinya — dan apa selanjutnya bagi pasar global

Pasar global memasuki minggu ini dengan menyeimbangkan selera risiko yang tangguh terhadap ketegangan geopolitik yang diperbarui karena prospek negosiasi AS-Iran terpukul selama akhir pekan.

Presiden AS Donald Trump membatalkan rencana pengiriman utusan Steve Witkoff dan Jared Kushner ke Islamabad untuk pembicaraan dengan Iran pada hari Sabtu, mengutip "perselisihan dan kebingungan yang luar biasa" di dalam kepemimpinan Teheran.

Menteri luar negeri Iran Abbas Araghchi melakukan kunjungan singkat kembali ke Islamabad pada hari Minggu saat para pemimpin Pakistan mendorong untuk menghidupkan kembali pembicaraan gencatan senjata antara Teheran dan Washington, meskipun Trump mengatakan diskusi tersebut dapat dilakukan melalui telepon. Araghchi dilaporkan telah meninggalkan Islamabad menuju Moskow.

Iran telah mengajukan proposal baru kepada AS untuk membuka kembali Selat Hormuz dan mengakhiri perang, sambil menunda pembicaraan nuklir ke tanggal berikutnya, lapor Axios, mengutip seorang pejabat AS dan dua sumber yang mengetahui masalah tersebut.

Di tengah ketidakpastian yang terus berlanjut atas jalur energi kritis dan perang Iran, harga minyak sedikit naik pada hari Senin, memperkuat premi risiko yang persisten di pasar energi.

Berjangka minyak mentah Brent patokan internasional naik sekitar 1% menjadi $106,55 per barel sementara minyak mentah AS naik 0,88% menjadi $95,23 per barel.

Goldman Sachs sekarang memperkirakan harga minyak akan tetap lebih tinggi lebih lama, menaikkan perkiraan Brent-nya menjadi $90 per barel pada akhir tahun 2026 dari sebelumnya $80, karena gangguan di Teluk Persia terbukti lebih persisten daripada yang diperkirakan sebelumnya.

Bank tersebut menulis dalam catatan yang diterbitkan pada hari Senin bahwa normalisasi ekspor Teluk yang tertunda, yang sekarang diperkirakan baru akan terjadi pada akhir Juni, bersama dengan pemulihan produksi yang lebih lambat, secara tajam memperketat pasokan, dengan persediaan global diperkirakan akan berkurang dengan kecepatan rekor 11 juta barel per hari hingga 12 mbd pada bulan April.

Pandangan bank tersebut digaungkan oleh pengamat pasar lainnya. "Saya berpendapat bahwa ekor gemuk masih ada di depan kita, bukan di belakang," kata Billy Leung, ahli strategi investasi di Global X ETFs. Ekor gemuk mengacu pada probabilitas kejadian ekstrem.

Bahkan jika aliran melalui Hormuz akhirnya dilanjutkan, jeda dalam memulihkan pasokan, dikombinasikan dengan persediaan yang menipis, menunjukkan ketatnya pasokan yang berkelanjutan. Perusahaan manajemen investasi global Invesco memperkirakan bahwa $80 per barel kemungkinan merupakan dasar untuk Brent tahun ini jika tidak ada normalisasi penuh aliran.

Para ahli memperingatkan bahwa semakin lama selat tersebut terganggu, semakin akut dampak ekonominya, dengan kenaikan harga yang pada akhirnya memaksa kehancuran permintaan, terutama di wilayah pengimpor energi.

Saham: tangguh untuk saat ini

Ekuitas sejauh ini menunjukkan ketahanan yang mengejutkan, dengan pasar global telah memulihkan kerugian yang diderita pada awal pecahnya perang, berfluktuasi di dekat rekor tertinggi meskipun terjadi guncangan energi yang sedang berlangsung.

Analis mengatakan bahwa ini mencerminkan tarik-menarik antara risiko geopolitik dan pendorong struktural yang kuat, terutama kecerdasan buatan.

"Ekuitas pada dasarnya menyeimbangkan dua kekuatan yang berlawanan: ekor kiri geopolitik di satu sisi, ekor kanan komersialisasi AI di sisi lain, dan saat ini ekor kanan menang meyakinkan," kata Leung.

Namun, beberapa memperingatkan bahwa sentimen menjadi meregang.

"Tren utama adalah naik dan saya akan menghargainya, tetapi saya juga tidak akan mengejar di sini. Sentimen panas, posisi ramai, dan pembacaan yang tinggi secara historis mendahului pengembalian ke depan yang lebih lemah," kata Leung.

Yang lain melihat volatilitas sebagai peluang membeli. Rajat Bhattacharya, ahli strategi investasi senior di Standard Chartered, mengatakan bahwa gejolak pasar jangka pendek kemungkinan akan terjadi tetapi memperkirakan kesepakatan dalam beberapa minggu yang dapat memulihkan aliran.

"Setiap volatilitas jangka pendek memberikan investor kesempatan untuk menambah aset berisiko dalam alokasi yang terdiversifikasi," katanya.

Preseden historis juga menunjukkan bahwa pasar dapat pulih dengan cepat dari guncangan pasokan. Ed Yardeni, ekonom dan presiden di Yardeni Research, mencatat bahwa harga minyak berlipat ganda dan saham turun selama krisis Suez 1956 tetapi kemudian pulih ke level tertinggi baru setelah kanal dibuka kembali.

Saham Asia-Pasifik naik pada hari Senin, dengan Nikkei 225 Jepang dan Kospi Korea Selatan mencatat rekor tertinggi baru sementara futures saham AS sebagian besar stabil, menunjukkan limpahan terbatas dari perkembangan akhir pekan.

Pasar obligasi pemerintah stabil dengan imbal hasil 10 tahun Treasury AS naik 1 basis poin menjadi 4,322%. sementara imbal hasil obligasi pemerintah Jepang berjangka sama naik lebih dari 2 basis poin menjadi 2,463%.

Komoditas, makanan, dan efek urutan kedua

Selain minyak, kompleksitas komoditas yang lebih luas mulai mencerminkan gangguan yang lebih dalam dan lebih persisten: terutama dalam rantai pasokan gas alam dan makanan.

"LNG adalah bagian yang kurang dibicarakan di sini," kata Leung. "Tolok ukur Eropa berjalan sekitar sepertiga di atas tingkat pra-perang dengan sekitar seperlima pasokan LNG global terhambat."

Harga gas yang lebih tinggi secara langsung mempengaruhi produksi pupuk dan biaya pertanian, meningkatkan risiko kenaikan harga pangan yang tertunda tetapi berkelanjutan.

"Tekanan rantai makanan menumpuk dengan jeda, jadi cetakan CPI utama dari ini tidak akan muncul segera," tambahnya. "Input pertanian dan asuransi pengiriman adalah tempat saya akan mengamati efek urutan kedua berkembang dalam kuartal berikutnya."

Invesco juga menandai bahwa gangguan meluas di luar minyak, mempengaruhi barang-barang seperti helium, aluminium, dan belerang.

Hal itu memperluas dampak inflasi di seluruh rantai pasokan industri, berpotensi mempersulit respons kebijakan bahkan ketika bank sentral tetap cenderung mengabaikan guncangan untuk saat ini, tulis kepala riset global Invesco Benjamin Jones dalam catatan pada hari Senin.

Seperti yang dikatakan Leung: "Pasar bullish tetap utuh... tetapi pita perdagangan menyeimbangkan kenaikan teknologi yang nyata terhadap guncangan energi yang belum sepenuhnya terjadi."