ARC Resources Highlights degli utili del primo trimestre

ARC ha accettato di essere acquisita da Shell per circa 22 miliardi di CAD, incluso il debito, un accordo che l'azienda afferma offra "un valore immenso" e collochi i suoi asset Montney e condensati all'interno di un'organizzazione globale più ampia.

ARC ha registrato un trimestre solido con una produzione record di poco inferiore a 420.000 BOE/g (in aumento del 12% YoY, 17% per azione) e ha generato circa 1 miliardo di CAD di flusso di cassa e circa 460–500 milioni di CAD di flusso di cassa libero, risultati che hanno superato le stime degli analisti.

L'azienda ha ribadito la sua guida invariata per il 2026 — 1,8–1,9 miliardi di CAD di spesa in conto capitale e una produzione di 405.000–420.000 BOE/g — e si aspetta circa 1,7 miliardi di CAD di flusso di cassa libero alle attuali curve forward, mantenendo al contempo l'opzionalità del gas per rifornire i contratti LNG senza attuali restrizioni.

ARC Resources (TSE:ARX) ha aperto la sua conference call sugli utili del primo trimestre 2026 evidenziando un imminente cambio di controllo, dopo che l'azienda ha annunciato di aver stipulato un accordo definitivo per essere acquisita da Shell per circa 22 miliardi di CAD, debito incluso.

Il Presidente e CEO Terry Anderson ha affermato che la transazione rappresenta un "valore immenso" per gli azionisti e posiziona gli asset di ARC all'interno di un'organizzazione globale più ampia. Anderson ha sottolineato che ARC "non è mai stata creata per essere venduta", ma ha riconosciuto che la scala e la qualità degli asset dell'azienda l'hanno resa attraente per potenziali acquirenti. Ha anche affermato che le aziende condividono "valori fondamentali e un impegno per la sicurezza, la comunità e lo sviluppo energetico responsabile".

Anderson ha affermato che ARC ha fornito "un altro solido trimestre di performance in termini di sicurezza", attribuendo il merito alla disciplina dei dipendenti e degli appaltatori. Finanziariamente, ha affermato che l'azienda ha generato circa 1 miliardo di CAD di flusso di cassa e circa 500 milioni di CAD di flusso di cassa libero durante il trimestre, in un contesto di "instabilità geopolitica e volatilità dei prezzi delle materie prime".

La produzione del primo trimestre è stata "appena inferiore" a 420.000 barili di petrolio equivalente al giorno, che Anderson ha descritto come un altro record per ARC. Ha affermato che la produzione è aumentata del 12% anno su anno e del 17% su base per azione. La produzione di condensati è stata in media di oltre 111.000 barili al giorno, e Anderson ha evidenziato i mercati ristretti dei condensati, notando che nell'ultimo mese i condensati sono stati scambiati con un premio di 8 CAD al barile rispetto al WTI. Ha aggiunto che i prezzi dei condensati da inizio secondo trimestre sono stati in media superiori a 125 CAD al barile.

Anderson ha anche discusso la performance di marketing del gas naturale di ARC. Ha affermato che, sebbene i liquidi fossero un focus per il mercato, alcuni mercati del gas statunitensi sono stati "anch'essi forti all'inizio dell'anno", e che ARC ha strutturato il suo portafoglio di marketing per sfruttare le discrepanze di prezzo. Nel primo trimestre, l'azienda ha realizzato un prezzo del gas naturale di 4,51 CAD per Mcf, che Anderson ha affermato essere l'81% superiore al benchmark locale AECO. Ha affermato che ARC dispone di capacità di trasporto a basso costo per vendere circa il 50% del suo gas naturale in "mercati premium a sud del confine", il che ha supportato i margini.

Sulle operazioni, Anderson ha affermato che la performance è stata supportata da buoni risultati dei pozzi a Kakwa, l'asset di condensati più grande di ARC, dove la produzione è stata in media di circa 208.000 BOE al giorno. Ha affermato che l'azienda ha anche realizzato "sinergie operative e di costo" dagli asset di Kakwa acquisiti l'anno scorso, inclusa un'acquisizione tuck-in da 160 milioni di CAD a Northwest Kakwa che, a suo dire, estende le riserve di condensati di ARC nel suo "asset più redditizio".

A Greater Dawson, che Anderson ha affermato rappresentare circa un quarto della produzione di ARC, l'azienda ha fornito risultati superiori alle previsioni. Ha attribuito la performance a migliori risultati dei pozzi grazie a progetti di completamento potenziati e alla "cultura di miglioramento continuo" di ARC.

Ad Attachie, Anderson ha affermato che la produzione è stata costante a circa 29.000 BOE al giorno, inclusi 13.000 barili al giorno di condensati. L'attività è stata limitata al completamento del primo pad Lower Montney dell'azienda, e Anderson ha affermato che ARC sta continuando a progredire nell'apprendimento e "rimane fiduciosa nell'asset e nella nostra capacità di realizzarne il potenziale".

I risultati finanziari hanno superato le aspettative; dettagli su capitale, rendimenti e leva finanziaria

Kris Bibby, vicepresidente senior e CFO, ha affermato che la performance operativa e finanziaria di ARC "ha nuovamente superato le stime degli analisti questo trimestre". Ha riportato una produzione di 419.000 BOE al giorno, che a suo dire è stata l'1% superiore alle previsioni degli analisti, mentre il flusso di cassa per azione è stato superiore alle aspettative del 7%.

Bibby ha affermato che ARC ha generato 460 milioni di CAD di flusso di cassa libero, che ha descritto come circa il 75% superiore alle aspettative degli analisti, grazie a minori spese in conto capitale e a un maggiore flusso di cassa. L'investimento in conto capitale del primo trimestre è stato di circa 510 milioni di CAD. Ha affermato che l'azienda ha perforato 26 pozzi e ne ha completati 43, principalmente a Kakwa e Greater Dawson.

ARC ha restituito 256 milioni di CAD agli azionisti durante il trimestre tramite riacquisti di azioni e il suo dividendo base, secondo Bibby. Ha affermato che l'azienda ha ritirato circa 5 milioni di azioni per circa 137 milioni di CAD e ha dichiarato dividendi per un totale di 120 milioni di CAD. Bibby ha affermato che il flusso di cassa libero rimanente è stato destinato al rimborso del debito dopo la chiusura dell'acquisizione da 160 milioni di CAD.

Il debito netto è stato "essenzialmente piatto" trimestre su trimestre a circa 2,9 miliardi di CAD, ha affermato Bibby, equivalente a circa 0,9 volte il rapporto debito netto/flusso di cassa.

Guida 2026 ribadita; la sessione di domande e risposte tocca l'opzionalità del gas e le restrizioni

Bibby ha affermato che la guida 2026 di ARC è invariata rispetto a quando è stata annunciata per la prima volta a novembre. L'azienda prevede di investire da 1,8 a 1,9 miliardi di CAD e produrre da 405.000 a 420.000 BOE al giorno, inclusi circa 110.000 barili al giorno di condensati. Alla curva forward attuale, Bibby ha affermato che ARC prevede di generare circa 1,7 miliardi di CAD di flusso di cassa libero.

Durante la sessione di domande e risposte, Sam Burwell di Jefferies ha chiesto se ARC avesse pianificato di aumentare i volumi di gas per supportare i contratti di fornitura LNG di Cedar e Cheniere. Bibby ha affermato che ARC aveva "molta opzionalità nel portafoglio", aggiungendo che l'azienda aveva sufficiente gas in Canada per rifornire i contratti e che la decisione di aumentare la produzione dipenderebbe dalla sua visione dei prezzi del gas locali. "Non ci eravamo impegnati in un modo o nell'altro", ha affermato Bibby, "ma avevamo l'opzionalità nel portafoglio".

Burwell ha anche chiesto se ARC avesse avuto volumi soggetti a restrizioni a causa dei deboli prezzi regionali. Ryan Berrett, vicepresidente senior del marketing, ha affermato che ARC non aveva alcuna produzione interrotta al momento della chiamata. Ha osservato che è qualcosa che l'azienda ha fatto storicamente "se i prezzi del gas non sono sostenibili per essere redditizi", ma ha aggiunto: "Al momento, non abbiamo alcuna produzione interrotta".

Jamie Kubik di CIBC ha chiesto perché ARC sta vendendo ora e se l'accordo ha comportato un processo competitivo, ma Bibby ha ribadito la precedente dichiarazione dell'azienda secondo cui non avrebbe affrontato "alcuno degli eventi che hanno preceduto o accompagnato la firma dell'accordo definitivo". La chiamata si è conclusa poco dopo senza ulteriori domande.

Nelle osservazioni conclusive, Anderson ha affermato che i vantaggi competitivi di ARC includono la sua scala come il più grande produttore di Montney e condensati del Canada, un ampio potenziale di riserve e un "portafoglio di marketing differenziato che non può essere replicato". Ha affermato che questi attributi "saranno pienamente realizzati da Shell" e ha sottolineato un impegno condiviso per l'eccellenza operativa e la sicurezza.

Informazioni su ARC Resources (TSE:ARX)

ARC Resources è una società energetica indipendente impegnata nell'acquisizione, esplorazione, sviluppo e produzione di petrolio e gas naturale convenzionali nell'Ovest del Canada. La società produce greggio leggero, medio e pesante, condensati, liquidi di gas naturale e gas naturale. La produzione media è stata di 163,6 mila barili di petrolio equivalente al giorno nel 2020, e la società stima di detenere circa 879 milioni di boe di riserve provate e probabili di petrolio greggio e gas naturale.