Mentre Oracle Rivelà Costi di Ristrutturazione Più Alti, Dovresti Ancora Comprare Azioni ORCL o Stare Lontano?

Il caso di Oracle (ORCL) è stato curioso. Dopo essersi resa improvvisamente rilevante nella corsa all'AI diventando parte del "Progetto Stargate" da 500 miliardi di dollari, e dopo aver siglato un accordo epocale da 300 miliardi di dollari con OpenAI, Oracle si è ritrovata nella lega dei grandi della cloud infrastructure, al pari di Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) e Alphabet (GOOGL).
Tuttavia, sebbene ciò abbia contribuito a far diventare il Chief Technology Officer di Oracle, Larry Ellison, la persona più ricca del mondo per un breve momento, tutto è crollato dopo che sono emerse notizie sulla capacità dell'azienda di finanziare questo ampliamento infrastrutturale. Gli spread sui credit default swap di Oracle hanno raggiunto livelli che non si vedevano dalla crisi finanziaria globale, poiché i partecipanti al mercato sono diventati diffidenti nei confronti dei suoi crescenti livelli di debito.
Nonostante ciò, a Oracle non sembra importare. In un recente deposito presso la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), il gigante del software enterprise ha rivelato che spenderà ora 2,1 miliardi di dollari in costi di ristrutturazione nell'anno fiscale 2026, rispetto a 1,6 miliardi di dollari annunciati nel dicembre 2025. Le azioni non hanno però reagito bene alla notizia, scendendo di oltre il 2% il 12 marzo.
Informazioni su Oracle
Fondata nel 1977 come azienda di database, Oracle è diventata una delle più grandi aziende di software enterprise e cloud infrastructure al mondo. Il suo ultimo motore di valore, Oracle Cloud Infrastructure (OCI), fornisce servizi di computing, storage, networking e infrastruttura AI, mentre il suo segmento enterprise vende software aziendale per ERP, sistemi HR, gestione della supply chain e gestione delle relazioni con i clienti.
Valutato con una capitalizzazione di mercato di 446 miliardi di dollari, il titolo ORCL è in calo del 20% su base anno su anno (YTD). In particolare, il titolo offre anche un dividend yield dell'1,29%, superiore alla mediana del settore. Inoltre, Oracle ha aumentato i dividendi consecutivamente negli ultimi 12 anni.
Detto questo, in mezzo a tutto il rumore, cerchiamo di capire se il titolo Oracle sia un acquisto o meno.
Oracle ha Finanziari Eccezionali Nonostante il Debito
Il track record di crescita di Oracle nell'ultimo decennio è stato discontinuo. Negli ultimi 10 anni, ricavi e utili sono cresciuti a tassi di crescita annuali composti (CAGR) rispettivamente solo del 5,6% e del 6,25%. Nonostante ciò, guardando a Oracle, gli analisti rimangono convinti che registrerà una crescita superiore alla media nei prossimi periodi, con una crescita prevista dei ricavi e degli utili del 18% e del 20% — superiore alle mediane del settore di circa il 10% e il 15%, rispettivamente.
Inoltre, i risultati del terzo trimestre dell'azienda hanno piacevolmente sorpreso il mercato, portando a un aumento del 9% del titolo ORCL. Oracle ha registrato risultati superiori alle attese sia per i ricavi che per gli utili.
I ricavi del terzo trimestre fiscale sono aumentati del 22% anno su anno (YOY) a 17,2 miliardi di dollari. Il cloud, ora il segmento di ricavi più grande dell'azienda, è accelerato del 44% YOY a 8,9 miliardi di dollari, poiché il mandato di infrastruttura AI dell'azienda prende slancio.
Gli utili sono cresciuti del 21% nello stesso periodo, attestandosi a 1,79 dollari per azione. Questo dato è stato superiore alla stima di consenso EPS di 1,70 dollari, segnando un altro superamento degli utili trimestrali da parte dell'azienda.
Gli obblighi di performance residui, un barometro della domanda, hanno registrato un altro trimestre di crescita esplosiva. A 553 miliardi di dollari, la metrica è cresciuta del 325% YOY. Oracle ha attribuito la crescita a "contratti AI su larga scala".
Il flusso di cassa netto dalle operazioni per i nove mesi terminati il 28 febbraio è stato di 17,4 miliardi di dollari, rispetto ai 14,7 miliardi di dollari del periodo precedente. L'azienda ha chiuso il trimestre con un saldo di cassa di 38,5 miliardi di dollari, ben al di sopra dei suoi livelli di debito a breve termine di 9,9 miliardi di dollari. Tuttavia, i livelli di debito a lungo termine sono rimasti a un considerevole 124,7 miliardi di dollari.
Nel frattempo, in termini di valutazione, il recente calo del prezzo delle azioni ha contribuito a riportare il titolo ORCL a livelli più ragionevoli. Un rapporto prezzo/utili (P/E) forward di 25,8 volte è in qualche modo paragonabile alla mediana del settore di 21,7 volte. Nel frattempo, il rapporto prezzo/flusso di cassa forward di 23,1 volte e il rapporto prezzo/vendite (P/S) forward di 7,7 volte sono superiori alle rispettive mediane del settore.
Dovresti Dare una Possibilità a Oracle?
L'elevato indebitamento di Oracle non aiuta. Inoltre, tutto il circo intorno all'offerta ora apparentemente riuscita di David Ellison per Warner Bros. (WBD) ha esacerbato le cose per il gigante del software dopo che Larry Ellison ha garantito 40 miliardi di dollari per aiutare a far avanzare l'offerta di Paramount Skydance (PSKY).
Invece, Oracle dovrebbe concentrare la sua attenzione su ciò che sta facendo bene e rimettersi in carreggiata per realizzare con successo il suo mandato AI, cercando anche di ridurre la sua dipendenza da OpenAI, proprio come ha fatto diversificando da Nvidia (NVDA) con AMD (AMD).
Un passo notevole nella giusta direzione è stata l'introduzione da parte di Oracle del modello Bring Your Own Cloud (BYOC). In base a questo approccio, i clienti enterprise forniscono i propri cluster GPU o si impegnano a versare capitale anticipatamente per finanziare l'acquisto da parte di Oracle dell'hardware necessario. Questa struttura mantiene l'onere di capitale pesante fuori dal bilancio di Oracle, consentendo comunque all'azienda di fornire la capacità di calcolo richiesta.
Si prevede inoltre che questo cambiamento migliorerà la leva operativa. In particolare, Oracle ha accelerato i tempi di distribuzione dei rack espandendosi a tre volte il numero precedente di siti di produzione e quadruplicando la produzione di rack nell'ultimo anno. Di conseguenza, un tempo più rapido dalla consegna dell'hardware alla generazione di ricavi dovrebbe migliorare i rendimenti sul capitale investito man mano che l'utilizzo aumenta.
Infine, la lunga presenza di Oracle nel software enterprise, combinata con le sue crescenti capacità cloud, crea una posizione differenziata. L'infrastruttura multi-cloud dell'azienda, costruita attorno a OCI e integrata con la sua AI Data Platform, Fusion ERP e suite specifiche per settore, le conferisce un vantaggio significativo rispetto ai concorrenti più focalizzati sulle applicazioni.
Questo ecosistema integrato consente a Oracle di distribuire rapidamente strumenti AI e capacità agenti per i clienti, semplificare l'implementazione e, forse in modo critico, mantenere i clienti ancorati alla piattaforma a lungo termine.
Considerando ciò, Oracle deve solo concentrarsi, cercare economie di scala e continuare a fornire risultati per dissipare le paure del mercato riguardo ai suoi livelli di debito e alle ingenti spese in conto capitale.
Cosa Pensano gli Analisti del Titolo ORCL?
Gli analisti assegnano al titolo ORCL un rating di consenso "Strong Buy". Il prezzo target medio di 264,44 dollari indica un potenziale rialzo di circa il 70% dai livelli attuali. Su 42 analisti che coprono il titolo, 32 hanno un rating "Strong Buy", uno ha un "Moderate Buy", otto analisti hanno un rating "Hold" e uno ha un "Strong Sell".
Alla data di pubblicazione, Pathikrit Bose non deteneva (direttamente o indirettamente) posizioni in nessuno dei titoli menzionati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com