La scommessa audace di Franklin Templeton sull'S&P 500 lascia a bocca aperta Wall Street

L'S&P 500 ha registrato un aumento negli ultimi cinque settimane a un ritmo che pochi strateghi avevano previsto all'inizio del 2026, ma uno dei più grandi gestori di asset al mondo ritiene che il rally sia tutt'altro che concluso.

La previsione si basa sulla crescita degli utili aziendali che i suoi stessi gestori di portafoglio descrivono come più ampia e forte di quanto si sia visto in mezzo secolo. La previsione arriva in un momento in cui gli indicatori tecnici stanno segnalando segnali di cautela e i rischi geopolitici rimangono elevati.

Franklin Templeton prevede una crescita degli utili dell'8% al 13% per alimentare il rally dell'S&P 500

Chris Galipeau, senior market strategist di Franklin Templeton Institute, ha ancorato l'outlook rialzista dell'azienda a una singola tesi centrale nei suoi commenti. La crescita degli utili, non gli sviluppi geopolitici, guida i prezzi delle azioni nel lungo termine.

L'intervallo target dell'azienda di 7.000 a 7.400 si basa sulle aspettative di una crescita degli utili per azione annuale dell'8% al 13%, una previsione derivata dal suo Global Investment Management Survey, che ha raccolto risposte da circa 200 gestori di portafoglio, direttori di ricerca e chief investment officers in diverse asset class, ha notato Franklin Templeton Institute.

La stima attuale degli utili per azione dell'S&P 500 si attesta a 331,81 dollari, una cifra che è aumentata di circa 4 dollari in una sola settimana e rappresenta una crescita annuale di circa il 20%, che supera il limite superiore dell'intervallo di previsione iniziale di Franklin Templeton, ha scritto Galipeau.

La stagione degli utili sta portando risultati storici per le società dell'S&P 500

Il quadro più ampio degli utili rafforza l'ottimismo di Franklin Templeton, con i dati che mostrano che questa stagione di rendicontazione si sta configurando come una delle più forti della recente memoria, una tendenza che sostiene direttamente la possibilità di ulteriori guadagni del mercato azionario fino alla fine del 2026.

Circa il 63% delle società dell'S&P 500 aveva comunicato i risultati del primo trimestre al 1° maggio 2026, e l'84% di tali società ha superato le stime degli utili degli analisti, segnando il tasso di superamento più alto dal secondo trimestre del 2021, ha riferito FactSet.

Nel complesso, le società stanno segnalando profitti che superano le previsioni del 20,7%, superando sia la media degli ultimi cinque anni del 7,3% che quella degli ultimi dieci anni del 7,1%, segnando la percentuale di sorpresa più alta segnalata dall'indice dal Q1 2021, ha riferito FactSet.

Per il Q2 2026, gli analisti ora prevedono una crescita degli utili del 21,3%, con una crescita degli utili per l'intero anno 2026 stimata al 18,6%, secondo FactSet.

I segnali tecnici suggeriscono che l'S&P 500 potrebbe aver bisogno di una pausa prima di salire ulteriormente

La scommessa rialzista di Franklin Templeton arriva con una notevole avvertenza a cui gli investitori farebbero bene a prestare attenzione. L'S&P 500 è aumentato del 15% dai minimi di fine marzo, spingendo l'indice di forza relativa a 73, un livello che gli analisti tecnici considerano ampiamente un segnale di condizioni di ipercomprato a breve termine.

L'RSI era sceso a soli 28 quando l'indice di volatilità CBOE è salito a 31 e l'S&P 500 stava scambiando vicino a 6.316 durante un periodo di intensa incertezza geopolitica. L'inerzia del mercato è passata dall'estrema paura all'estremo ottimismo in un arco di tempo notevolmente breve, ha notato Galipeau nel suo commento del 5 maggio.

Julian Emanuel, chief equity, derivatives, and quantitative strategist di Evercore ISI, ha descritto il recente rimbalzo come storico, sottolineando che l'RSI a 14 giorni è passato da condizioni di ipervenduto a ipercomprato nei giorni successivi al minimo del 30 marzo, uno dei movimenti più rapidi dal 1982, ha riferito The Motley Fool.

Franklin Templeton vede un ampliamento del mercato azionario oltre i nomi tecnologici mega-cap

Uno degli elementi più significativi dell'outlook di Franklin Templeton è la sua convinzione che i guadagni del mercato azionario si stiano diffondendo oltre la manciata di società tecnologiche mega-cap che hanno dominato i rendimenti negli ultimi due anni, un cambiamento che potrebbe avvantaggiare gli investitori che detengono portafogli diversificati.

"Guardando al futuro, riteniamo che lo spazio non statunitense andrà meglio di quanto abbiamo visto nell'ultimo decennio", ha detto Jeff Schulze, CFA, Head of Economic and Market Strategy, ClearBridge Investments, in un'intervista a Kiplinger.

I dati sulle performance da inizio anno fino al 30 aprile 2026 illustrano questa tendenza all'ampliamento con sorprendente chiarezza. L'indice Russell 2000 Value ha guadagnato il 15,25%, l'indice Russell 2000 è aumentato del 13,32% e l'indice S&P MidCap 400 Growth è salito del 12,34%, tutti i quali hanno superato il 5,69% di guadagno dell'S&P 500 e il modesto aumento dell'1,05% del paniere Magnificent 7, ha mostrato i dati dell'azienda.

Franklin Templeton ha identificato la durata del conflitto in Medio Oriente come la principale minaccia per il suo outlook costruttivo, avvertendo che i prezzi elevati del petrolio funzionano come una tassa sui consumatori e che gli effetti negativi dell'energia costosa si intensificheranno nel tempo se la situazione dovesse persistere, ha spiegato Galipeau.

L'azienda era entrata nel 2026 prevedendo che la Federal Reserve avrebbe tagliato i tassi di interesse due volte e che i consumi personali fondamentali rimanessero stabili nell'intervallo del 2,5% al 3,0%, ma il percorso della politica monetaria rimane incerto finché le pressioni inflazionistiche guidate dall'energia continuano a offuscare le prospettive economiche, ha indicato il commento.

Jeff Schulze, head of economic and market strategy di ClearBridge Investments, affiliata di Franklin Templeton, ha fatto eco all'ottimismo cauto in un outlook separato. Schulze ha notato che i rendimenti del mercato azionario nel 2025 sono stati guidati interamente dalla consegna degli utili piuttosto che dall'espansione delle valutazioni, Benefits and Pensions Monitor ha riferito.

Cosa significa la previsione di Franklin Templeton per il suo portafoglio di investimenti

La previsione di Franklin Templeton riflette un crescente divario a Wall Street tra le preoccupazioni per le valutazioni estese e la fiducia nella forza degli utili aziendali.

Sebbene l'azienda ritenga che la crescita degli utili possa continuare a sostenere prezzi delle azioni più alti fino alla fine del 2026, altri analisti rimangono cauti riguardo alle tensioni geopolitiche, alle pressioni inflazionistiche e al ritmo del recente rimbalzo del mercato.

Il dibattito sottolinea quanto l'attuale rally sia diventato dipendente dalla capacità delle società di continuare a fornire risultati finanziari forti trimestre dopo trimestre.

Se l'S&P 500 raggiungerà in definitiva l'intervallo target di Franklin Templeton potrebbe dipendere meno dal sentimento degli investitori e più dalla capacità della crescita degli utili di rimanere resiliente in un contesto globale sempre più incerto.