È troppo tardi per comprare azioni Advanced Micro Devices (AMD) dopo il guadagno del 320% in 12 mesi?

Punti chiave

AMD si prepara a spedire i suoi chip per data center più potenti per carichi di lavoro AI entro la fine dell'anno.

Il suo business dei data center è cresciuto del 57% nel primo trimestre, e potrebbe presto accelerare a oltre l'80%.

Le azioni sembrano costose a prima vista, ma possono ancora generare forti rendimenti per gli investitori a lungo termine.

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Lo sviluppo di software di intelligenza artificiale (AI) richiede un'enorme quantità di potenza di calcolo, motivo per cui la maggior parte avviene all'interno di grandi data center centralizzati dotati di migliaia di chip specializzati chiamati unità di elaborazione grafica (GPU). Nvidia guida il mercato delle GPU per data center, ma Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) sta rapidamente recuperando terreno.

AMD ha pubblicato i risultati operativi per il primo trimestre del 2026 (concluso il 28 marzo) il 5 maggio, che hanno rivelato un'accelerazione della crescita dei ricavi guidata dal segmento data center. Entro la fine dell'anno, l'azienda inizierà a spedire il suo nuovo chip MI450, che si sta già profilando come il suo prodotto AI di maggior successo commerciale fino ad oggi.

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Le azioni AMD sono esplose del 320% negli ultimi 12 mesi, quindi il successo presente e futuro del suo business dei data center è già prezzato, o c'è ancora spazio per ulteriori rialzi?

Tutti gli occhi sul MI450 e Helios

AMD ha lanciato la sua prima GPU per data center specificamente per carichi di lavoro AI nel 2023. Si chiamava MI300X e ha attirato molti dei principali clienti di Nvidia, tra cui Meta Platforms, Microsoft e Oracle. Da allora, l'azienda ha lanciato diverse nuove GPU, tra cui MI355X e MI440X, ognuna più performante della precedente.

Ma entro la fine dell'anno, AMD inizierà a spedire una nuova generazione di chip chiamati acceleratori AI, che possono essere personalizzati per soddisfare le esigenze di specifici operatori di data center. Sono stati etichettati come la serie MI450 e saranno disponibili come parte di un rack di data center completamente integrato chiamato Helios, che include software specializzato e hardware di rete per estrarre le migliori prestazioni da ogni chip.

Infatti, in quella configurazione, AMD afferma che la serie MI450 offrirà uno sbalorditivo aumento di prestazioni di 36 volte rispetto alla sua precedente generazione di GPU. Di conseguenza, questa nuova piattaforma potrebbe avvicinare ulteriormente l'azienda a competere con Nvidia nel mercato dei data center.

AMD ha già ottenuto alcune enormi vittorie con clienti per la piattaforma MI450. Ha firmato accordi con Meta Platforms e OpenAI, che schiereranno ciascuna 6 gigawatt di capacità di calcolo nei prossimi anni, a partire dal MI450. Ma l'amministratore delegato di AMD, Lisa Su, afferma che la domanda continua a rafforzarsi, con un numero di nuovi clienti che richiedono implementazioni su larga scala.

I ricavi dei data center di AMD continuano a salire alle stelle

AMD ha generato 10,3 miliardi di dollari di ricavi nel primo trimestre, con un aumento del 38% rispetto all'anno precedente. Ma il business dei data center, in particolare, ha contribuito con 5,8 miliardi di dollari di ricavi, con un aumento del 57%. Ciò ha segnato un'accelerazione rispetto alla crescita del 39% registrata nel quarto trimestre del 2025 tre mesi prima, evidenziando il significativo slancio nelle vendite di chip AI.

Ma con l'aumento delle spedizioni di MI450 nel 2027, Su ritiene che il business dei data center di AMD inizierà a crescere a un tasso annuo composto ancora più rapido di almeno l'80%. Ciò significherà decine di miliardi di dollari di ricavi annuali da questo singolo segmento.

Dato che la domanda di GPU e acceleratori per data center continua a superare l'offerta, AMD ha un incredibile potere di determinazione dei prezzi, che sta aumentando i suoi margini di profitto. Di conseguenza, gli utili non-GAAP (rettificati) dell'azienda sono aumentati del 43% anno su anno nel primo trimestre, attestandosi a 1,37 dollari per azione. Gli utili tipicamente guidano i prezzi delle azioni, quindi questa è una metrica molto importante per gli investitori.

Le azioni AMD non sono certo economiche al momento

Sulla base degli utili rettificati degli ultimi 12 mesi di AMD pari a 4,58 dollari per azione, le sue azioni sono scambiate a un rapporto prezzo/utili (P/E) di 92. Ciò significa che sono quasi il doppio più costose delle azioni Nvidia, che sono scambiate a un rapporto P/E di 43,5.

A mio parere, la valutazione premium di AMD è molto difficile da giustificare, considerando che Nvidia non è solo il leader di mercato, ma anche che il suo business dei data center sta crescendo a un ritmo più veloce, con i suoi ricavi in aumento del 75% nel suo ultimo trimestre riportato.

Ma Wall Street si aspetta che AMD aumenti i suoi utili a 11,22 dollari per azione nel 2027 (secondo Yahoo! Finance), posizionando le sue azioni a un rapporto P/E forward di 37,5. Supponendo che questa stima si riveli accurata, lascia potenzialmente spazio per un rialzo delle azioni nei prossimi 18 mesi circa.

Inoltre, se Su mantiene la sua visione che AMD farà crescere il suo business dei data center di oltre l'80% all'anno oltre il 2027, allora le sue azioni potrebbero effettivamente sembrare economiche al prezzo attuale una volta che gli investitori inizieranno a prezzare gli utili futuri per il 2028 e il 2029.

Di conseguenza, le azioni AMD potrebbero essere costose a prima vista al momento, ma possono ancora generare rendimenti positivi per gli investitori disposti a detenerle per i prossimi tre o cinque anni.

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Anthony Di Pizio non detiene posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Advanced Micro Devices, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Oracle. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni e i pareri espressi nel presente documento sono quelli dell'autore e non riflettono necessariamente quelli di Nasdaq, Inc.