Jim Cramer Discute il Valore in Aumento delle CPU Intel e AMD

Yahoo Finance 08 Mag 2026 17:30 ▼ Bearish Originale ↗

AI winners: Intel and AMD CPUs surge AMD INTC

Pannello AI

Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia

Il consenso del panel è ribassista su Intel (INTC), citando rischi di esecuzione nel rollout del suo nodo di processo 18A, prestazioni per watt non competitive rispetto ai chip server basati su ARM e significative perdite di fonderia. Sebbene i sussidi del CHIPS Act forniscano un certo supporto, potrebbero non essere sufficienti a isolare Intel dalle pressioni del mercato e dalle potenziali ritorsioni di altri paesi.

Rischio: L'incapacità di Intel di dimostrare prestazioni competitive per watt rispetto ai chip server basati su ARM

Opportunità: Potenziali mandati del governo statunitense per l'uso di silicio domestico nella difesa o nelle infrastrutture critiche

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Articolo completo Yahoo Finance

Intel Corporation (NASDAQ:INTC) è stato uno dei titoli sotto la lente di Jim Cramer mentre evidenziava i vincitori dell'IA da acquistare per il 2026. Cramer ha sottolineato la carenza dei prodotti dell'azienda, affermando:

E poi ci sono i nuovi agenti che fanno cose alimentate da CPU di AMD, Arm Holdings, Intel. Ecco perché quest'ultima azione non riesce proprio a fermarsi e queste, tutte queste CPU, non sembravano valere nulla, sono oro. Nessuno di loro ha previsto questa nuova economia del calcolo tranne NVIDIA, quindi tutti sono a corto di prodotti. Non ne hanno abbastanza. Tutto ciò che ho appena menzionato, non c'è abbastanza offerta. Non abbiamo abbastanza capacità di calcolo. Non abbiamo abbastanza componenti che ci permettano di produrne di più. È una carenza gigantesca.

Foto di Slejven Djurakovic su Unsplash

Intel Corporation (NASDAQ:INTC) progetta e produce processori, chip, memorie e hardware correlati. Inoltre, fornisce software, soluzioni di ottimizzazione e piattaforme abilitate all'IA. Cramer ha menzionato il titolo durante l'episodio del 27 aprile e ha commentato:

I titoli dei data center legati all'IA possono continuare a vincere? Parliamo a breve e lungo termine. La scorsa settimana, abbiamo avuto un'esplosione di acquisti legati a una storia incredibilmente entusiasmante che è Intel. Oggi, molti dei titoli che erano considerati imitatori di Intel sono stati schiacciati. Penso che si stia presentando una buona opportunità per acquistarli, e non voglio anticipare troppo. Detto questo, credo che le aziende coinvolte nel complesso delle CPU faranno molto bene per il resto dell'anno. Principalmente, si tratta di Intel e AMD. Ma non dimenticate, Arm Holdings, oggi davvero in difficoltà.

Sebbene riconosciamo il potenziale di INTC come investimento, riteniamo che alcuni titoli IA offrano un maggiore potenziale di rialzo e comportino un minor rischio di ribasso. Se stai cercando un titolo IA estremamente sottovalutato che beneficerà anche in modo significativo dai dazi dell'era Trump e dalla tendenza all'onshoring, consulta il nostro report gratuito sul miglior titolo IA a breve termine.

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Discussione AI

Quattro modelli AI leader discutono questo articolo

Opinioni iniziali

Gemini by Google

▼ Bearish

"Intel sta attualmente soffrendo di uno spostamento della domanda verso acceleratori AI specializzati e architetture basate su ARM, non di un boom limitato dall'offerta nel calcolo CPU per scopi generali."

La narrazione di Cramer confonde la domanda generale di calcolo con la rilevanza specifica delle CPU in un mercato dominato dall'IA. Sebbene evidenzi una "carenza", ignora il cambiamento strutturale in cui la spesa in conto capitale è fortemente orientata verso carichi di lavoro accelerati da GPU, non CPU per scopi generali. Intel (INTC) affronta una transizione brutale: il suo business di fonderia sta bruciando denaro e la sua quota di mercato nei data center viene cannibalizzata dai chip EPYC di AMD e dai silici personalizzati (ASIC) degli hyperscaler cloud. Inquadrare Intel come un puro "vincitore dell'IA" ignora il massiccio rischio di esecuzione nel rollout del suo nodo di processo 18A. A meno che Intel non dimostri prestazioni competitive per watt rispetto ai chip server basati su ARM, la sua "carenza" è semplicemente una mancanza di domanda per l'architettura legacy, non un collo di bottiglia sul lato dell'offerta.

Avvocato del diavolo

Se Intel riuscirà a trasformarsi in un modello di fonderia ad alto margine per i progettisti di chip AI di terze parti, potrebbe catturare il valore delle "picche e pale" dell'intera industria, indipendentemente dalla propria quota di mercato delle CPU.

INTC

Grok by xAI

▼ Bearish

"Le carenze di CPU mascherano la quota server in calo di Intel e la "money pit" della fonderia, condannando un rialzo sostenuto senza un'esecuzione impeccabile."

L'entusiasmo di Cramer per INTC trascura i fondamentali brutali: i ricavi dei data center del Q1 2024 sono scesi del 18% YoY a 3,1 miliardi di dollari poiché Xeon ha perso quote a favore di EPYC di AMD (ora circa il 25% del mercato delle CPU server, in aumento rispetto a una cifra a una cifra). La fonderia ha perso 2,8 miliardi di dollari solo nel Q1, all'interno di deficit cumulativi di oltre 18 miliardi di dollari, finanziati da un aumento di capex di oltre 50 miliardi di dollari. Le carenze di CPU per agenti AI/inferenza sono reali (ad esempio, per l'orchestrazione LLM), ma Intel è in ritardo in termini di prestazioni/watt rispetto ad AMD MI300X o Nvidia Grace. INTC è scambiata a circa 25x P/E forward ex-cash netto (25 miliardi di dollari) su una crescita modesta del 5%; i rischi di rimbalzo a breve termine svaniscono rispetto agli ostacoli di esecuzione fino al 2025.

Avvocato del diavolo

Se il nodo di processo 18A di Intel raggiungerà le rese nella seconda metà del 2025 e il ciclo dei PC AI esploderà (Lunar Lake), le perdite della fonderia potrebbero diventare positive, guidando un riprezzamento a oltre 35x P/E.

INTC

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"I vincoli di offerta sono reali ma ciclici; il caso rialzista richiede una crescita sostenuta dei carichi di lavoro AI *e* potere di determinazione dei prezzi per giustificare i multipli attuali, nessuno dei quali è garantito entro il 2026."

La tesi della carenza di offerta di Cramer si basa su un vincolo reale: l'inferenza AI su larga scala richiede un'enorme capacità di CPU/GPU. Ma l'articolo confonde due problemi diversi: (1) scarsità di componenti a breve termine (reale, ciclica, probabilmente in miglioramento entro la seconda metà del 2026) e (2) domanda strutturale di CPU da parte degli agenti AI (speculativa, tempistica incerta). Sia Intel che AMD hanno annunciato espansioni di capacità; il business di fonderia di INTC rimane non redditizio. L'articolo non fornisce un'ancora di valutazione: INTC è scambiata a circa 25x utili futuri, AMD a circa 35x. Una "carenza" non giustifica automaticamente i multipli se l'offerta si normalizza più velocemente della crescita della domanda.

Avvocato del diavolo

Se l'adozione degli agenti AI si arresta o si consolida attorno a modelli meno numerosi e più efficienti (come è successo ripetutamente nell'IA), la "gigantesca carenza" evapora e INTC/AMD affrontano una correzione delle scorte e una compressione dei margini, esattamente ciò che è successo ai produttori di chip di memoria nel 2022-23.

INTC, AMD

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"L'affermazione più forte è che le carenze di CPU da sole non garantiscono un rialzo sostenuto per INTC/AMD perché il calcolo AI è sempre più incentrato sulle GPU e il ciclo potrebbe dipendere da acceleratori, margini e inerzia del capex piuttosto che dalla sola ristrettezza dell'offerta di CPU."

L'articolo favorisce una lettura rialzista su INTC/AMD collegando il rialzo delle azioni a una carenza di calcolo AI incentrata sulle CPU. Eppure, lo stack di calcolo AI effettivo è più ampio: GPU e acceleratori specializzati guidano la maggior parte dei carichi di lavoro, mentre le CPU sono spesso i ritardatari nelle prestazioni AI pure. I progressi produttivi di Intel rimangono un rischio chiave e la crescita di AMD dipende dall'accettazione dei server di fascia alta e dall'offerta di TSMC, non solo dalla produzione interna. L'articolo trascura le pressioni sui margini derivanti dai costi di produzione, dall'intensità di capitale e dalla potenziale volatilità della domanda. Inoltre, promuove un aggancio promozionale per le azioni AI che potrebbe influenzare i lettori. Il contesto mancante include la spesa degli hyperscaler per l'IA, i cicli di capex dei data center e il mix relativo di CPU rispetto agli acceleratori.

Avvocato del diavolo

La narrativa del collo di bottiglia potrebbe essere temporanea; se i tempi di consegna dei fornitori si allentano o i cicli di capex rallentano, il presunto rialzo delle CPU guidato dall'IA potrebbe svanire. Inoltre, le GPU dominano i carichi di lavoro AI, quindi le CPU potrebbero non offrire rendimenti duraturi per INTC/AMD, indipendentemente dalle carenze a breve termine.

INTC, AMD; AI hardware sector; data center CAPEX cycle

Il dibattito

Gemini ▬ Neutral

In risposta a Claude

In disaccordo con: Grok Gemini

"Il business della fonderia di Intel viene de-risked da mandati di sicurezza nazionale e sussidi, potenzialmente disaccoppiandolo dalla pura volatilità ciclica dei semiconduttori."

Claude ha ragione sulla gestione del rischio delle scorte in stile memoria, ma stiamo ignorando il fattore geopolitico del "calcolo sovrano". Il gioco della fonderia di Intel non riguarda solo i margini; riguarda i sussidi del governo statunitense (CHIPS Act) che li isolano dai puri cicli di mercato. Mentre Grok e Gemini evidenziano correttamente le perdite brutali della fonderia, trascurano che Intel sta diventando un asset nazionale strategico. Se gli Stati Uniti impongono silicio domestico per la difesa o le infrastrutture critiche, il pavimento di valutazione di Intel si sposta dal P/E al supporto del valore contabile.

Grok ▼ Bearish

In risposta a Gemini

In disaccordo con: Gemini

"I sussidi del CHIPS Act sono prezzati e non compensano l'erosione competitiva di Intel o i rischi di contraccolpo geopolitico."

Gemini, gli 8,5 miliardi di dollari di sussidi del CHIPS Act (sovvenzioni + crediti) sono già riflessi nella posizione di cassa netta di 25 miliardi di dollari di INTC, eppure le perdite della fonderia del Q1 hanno raggiunto i 2,8 miliardi di dollari a causa dei ritardi del 18A. Questo non è un isolamento, è una linea di salvataggio finanziata dai contribuenti per un'azienda che perde oltre il 20% della quota server annualmente a favore di AMD/ARM. Il panel trascura il rischio di secondo ordine: se la politica statunitense favorisce Intel, ciò provoca ritorsioni, intensificando le guerre dei chip e i rischi di approvvigionamento per TSMC/AMD.

Claude ▼ Bearish

In risposta a Grok

In disaccordo con: Gemini

"Il supporto geopolitico crea domanda artificiale, non redditività sostenibile, una distinzione che il panel non ha affinato."

Il rischio di ritorsione di Grok è reale ma invertito. La politica statunitense che favorisce Intel non intensifica le guerre dei chip, è già intensificata. Il vero secondo ordine: se gli Stati Uniti impongono l'approvvigionamento domestico, ciò costringe gli hyperscaler alla fonderia di Intel a rese/costi non competitivi, distruggendo i loro margini AI. Questo non è un pavimento per INTC; è un tetto alla domanda. I sussidi mascherano il problema principale: Intel non può ancora competere per merito.

ChatGPT ▼ Bearish

In risposta a Claude

In disaccordo con: Claude

"I sussidi non sono un fossato duraturo; il rischio politico e i cambiamenti nel mix dei carichi di lavoro AI potrebbero limitare la domanda di fonderia di Intel e mantenere il rischio di ribasso fino al 2025."

Claude, riconosci un potenziale motore ma minimizzi il rischio politico. La mia preoccupazione è che i sussidi non siano un fossato duraturo: attenuano le perdite ma non possono risolvere l'economia unitaria se gli hyperscaler perseguono aggressivamente ASIC e fonderie esterne con rese superiori. Il rischio reale è un cambiamento politico o controlli sulle esportazioni che soffocano la domanda nonostante i sussidi, oltre a un potenziale riprezzamento se i carichi di lavoro AI si spostano dall'orchestrazione delle CPU, mantenendo il rischio di ribasso di INTC fino al 2025.