Dovresti comprare, vendere o tenere le azioni di $AMZN mentre Amazon investe 5 miliardi di dollari in Anthropic?

Il gigante del cloud Amazon (AMZN) investirà 5 miliardi di dollari nella startup di AI e creatrice di Claude, Anthropic, con impegni a versare fino a 20 miliardi di dollari di capitale aggiuntivo nei prossimi anni. Anthropic utilizzerà il chip personalizzato di Amazon, Tranium, nonché il loro processore basato su ARM, Graviton, per addestrare i loro modelli di AI.

Commentando lo sviluppo, l'amministratore delegato di Amazon, Andy Jassy, ha dichiarato: "L'impegno di Anthropic a eseguire i suoi modelli linguistici di grandi dimensioni su AWS Trainium per il prossimo decennio riflette i progressi che abbiamo compiuto insieme sui silicio personalizzati, mentre continuiamo a fornire la tecnologia e l'infrastruttura di cui i nostri clienti hanno bisogno per costruire con l'AI generativa."

Dopo un iniziale rialzo sulle notizie, le azioni di Amazon hanno subito un leggero arretramento. Il titolo della società con una capitalizzazione di mercato di 2,7 trilioni di dollari è in aumento dell'8,75% su base year-to-date (YTD).

Pertanto, il mercato sembra essere piuttosto indifferente al riguardo. Ma dovrebbe esserlo, o sta ignorando le credenziali di AI di Amazon? Scopriamolo.

Claude, Cloud e altro: la competenza di Amazon nell'AI è difficile da ignorare

All'inizio, devo essere schietto e ammettere che, nella situazione attuale, l'unità di elaborazione tensoriale (TPU) di Google (GOOGL) (GOOG) è in testa nella corsa per gli ASIC personalizzati. Con nomi come Apple (AAPL), Meta (META) e la stessa Anthropic a bordo come clienti, il set di chip Tranium di Amazon guarda verso l'alto alla TPU nella gerarchia dei chip personalizzati. Tuttavia, con 20 miliardi di dollari di fatturato annuo ricorrente (ARR) già raggiunto per la sua divisione di chip personalizzati, Amazon è già un serio contendente.

La divisione chip di Amazon ospita diverse tecnologie proprietarie chiave. Trainium funge da silicio appositamente costruito dall'azienda per i carichi di lavoro di addestramento e inferenza dell'AI, mentre Graviton funziona come una CPU generica che ora alimenta una parte sostanziale delle operazioni di calcolo su tutta l'infrastruttura AWS. A completare la gamma è il Nitro System, una piattaforma dedicata alla gestione dei protocolli di sicurezza e delle funzioni di rete.

È importante notare che l'amministratore delegato Andy Jassy ha segnalato che la domanda per questi processori ha raggiunto un punto tale che Amazon potrebbe presto iniziare a offrire configurazioni a livello di rack direttamente agli acquirenti esterni. Jassy ritiene che questa linea di business abbia il potenziale per generare una cifra di ricavi ricorrenti annuali di 50 miliardi di dollari, una mossa che metterebbe l'azienda in diretta concorrenza con Nvidia (NVDA) e Advanced Micro Devices (AMD).

Sul fronte dell'offerta, il quadro appare sempre più favorevole. La capacità di Trainium 2 è stata completamente assorbita dagli attuali clienti e Trainium 3, che ha iniziato a raggiungere i clienti all'inizio del 2026, è già completamente sottoscritto. Forse la cosa più significativa è l'accoglienza riservata a Trainium 4, un chip ancora a circa 18 mesi dalla disponibilità generale, che ha già iniziato ad attrarre ordini anticipati da potenziali acquirenti. Inoltre, Trainium3, costruito sul processo a 3nm di TSMC, offre 2,52 petaflop di calcolo FP8 per chip con 144 GB di memoria HBM3e, rappresentando un miglioramento delle prestazioni di 4,4 volte rispetto a Trainium2 con un'efficienza energetica migliore di 4 volte, con i clienti che segnalano già una riduzione del 50% dei costi di addestramento e inferenza rispetto alle alternative GPU.

È importante notare che, dove Trainium detiene un vantaggio strutturale, è nella sua stretta integrazione all'interno del più ampio ecosistema AWS e nella sua flessibilità sia nei carichi di lavoro di addestramento che di inferenza. Il capo architetto di Trainium ha notato che il chip offre un rapporto prezzo/prestazioni migliore del 30% al 40% rispetto ad altri fornitori di hardware all'interno di AWS e che i chip Trainium servono efficacemente sia i carichi di lavoro di inferenza che di addestramento.

Guardando alla roadmap, si prevede che Trainium4 inizierà a essere fornito nel 2027, promettendo 6 volte le prestazioni di calcolo FP4, 4 volte la larghezza di banda della memoria e 2 volte la capacità della memoria ad alta larghezza di banda rispetto a Trainium3. Forse la cosa più importante dal punto di vista strategico, uno sviluppo chiave per Trainium4 è il suo supporto pianificato per la tecnologia di interconnessione NVLink Fusion di Nvidia, consentendo ad AWS di costruire cluster eterogenei che combinano il suo silicio personalizzato con l'hardware Nvidia piuttosto che costringere i clienti a scegliere tra ecosistemi.

Passando a Claude, l'investimento di Amazon di circa 8 miliardi di dollari nel 2023 si è rivelato un colpo di genio, proprio come quello di Microsoft (MSFT) con ChatGPT. Con la proprietà di Amazon di Anthropic prevista tra il 16% e il 18% attualmente e la valutazione di quest'ultima già intorno ai 380 miliardi di dollari, il gigante dell'e-commerce è già seduto su alcuni profitti notevoli. Inoltre, essendo il principale partner di addestramento e cloud di Anthropic, Amazon sta anche generando entrate significative dall'azienda.

Finanze in una posizione sana (nonostante la mancata previsione degli utili)

Durante il quarto trimestre del 2025, Amazon ha riportato vendite nette per 213,4 miliardi di dollari, con un aumento del 14% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Il segmento AWS ha fornito risultati particolarmente solidi, registrando ricavi per 35,6 miliardi di dollari, un aumento del 24% su base annua. L'utile per azione è stato di 1,95 dollari, un miglioramento del 4,8% rispetto alla cifra dell'anno precedente, estendendo la serie di crescita degli utili year-over-year (YoY) a nove trimestri consecutivi. Nonostante questo progresso, il risultato è stato leggermente inferiore alla stima di consenso di 1,97 dollari, segnando la prima volta in nove trimestri in cui Amazon non è riuscita a soddisfare le aspettative di profitto.

Dal punto di vista del flusso di cassa, il flusso di cassa netto generato dalle attività operative ha raggiunto i 54,5 miliardi di dollari per il periodo, in aumento del 19,3% rispetto all'anno precedente. Amazon ha concluso l'intero anno 2025 con un saldo di cassa di 86,8 miliardi di dollari, senza obbligazioni di debito a breve termine nel suo bilancio.

Guardando al futuro, il management ha previsto ricavi per il primo trimestre del 2026 compresi tra 173,5 miliardi e 178,5 miliardi di dollari. Il punto medio di tale intervallo si tradurrebbe in un tasso di crescita annuale di circa il 13%.

Sul fronte della valutazione, il quadro presenta un certo contrasto. Il titolo AMZN viene attualmente scambiato con un premio rispetto ai benchmark del settore più ampi, ma si posiziona con uno sconto rispetto alle sue medie storiche. I multipli forward per P/E, P/S e P/CF sono 32,09, 3,30 e 16,44, ciascuno superiore alle rispettive mediane del settore di 16,31, 0,94 e 10,21. Detto questo, le stesse metriche sono inferiori alle medie storiche quinquennali del titolo di forward P/E di 162,72 e forward P/CF di 10,21 con un margine considerevole.

Opinione degli analisti sul titolo AMZN

Pertanto, gli analisti rimangono ottimisti sul titolo AMZN, assegnandogli un rating complessivo di "Strong Buy". Il prezzo obiettivo medio di 286,66 dollari indica un potenziale di rialzo di circa il 15% rispetto ai livelli attuali. Su 58 analisti che coprono il titolo, 49 hanno un rating di "Strong Buy", sei hanno un rating di "Moderate Buy" e tre hanno un rating di "Hold".

Alla data di pubblicazione, Pathikrit Bose non aveva (direttamente o indirettamente) posizioni in nessuna delle società menzionate in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com