Sí, la inversión minorista necesita un impulso, pero la ardilla se ve demasiado tibia | Nils Pratley

I personaggi scoiattolo hanno una storia nel gioco delle informazioni pubbliche. I lettori britannici più anziani potrebbero ricordare Tufty, che insegnava ai bambini la sicurezza stradale negli anni '70. Il suo amico, Willy Weasel, veniva regolarmente investito dalle auto di passaggio, ma l'astuto Tufty si ricordava sempre di guardare da entrambe le parti.

Ora arriva Savvy Squirrel, che, con il sostegno del cancelliere e un investimento pubblicitario pluriennale da parte dell'industria dei servizi finanziari, cercherà "di guidare un cambiamento radicale nel modo in cui l'investimento è compreso, discusso e adottato", come afferma il materiale promozionale. In traduzione: non mettere tutto da parte in un noioso cash Isa, ma prova a correre un rischio di investimento o due se tieni alla tua salute finanziaria a lungo termine.

Come per la prevenzione degli incidenti stradali, la causa è nobile. Ogni studio sui rendimenti finanziari a lungo termine giunge alla stessa conclusione: l'inflazione è il nemico dell'investitore e c'è un costo nell'avere liquidità per lunghi periodi.

Una bibbia statistica è l'Equity Gilt Study pubblicato da Barclays, e alcuni numeri dimostrano il punto. Dal 2004 al 2024, la liquidità ha generato un rendimento negativo del 40,5% in termini reali (cioè al netto dell'inflazione e comprensivo degli interessi pagati). Al contrario, un portafoglio diversificato convenzionale composto da azioni britanniche al 60% e gilts al 40% è aumentato del 21,6% in termini reali. Un'opportunità mancata di 62,1 punti percentuali è enorme.

L'interesse di Rachel Reeves nel promuovere le virtù dell'investimento risiede non solo nell'aiutare i risparmiatori, ma anche nel lubrificare gli ingranaggi dei mercati dei capitali. Giusto: un'economia sana ha bisogno di un mercato azionario sano, inclusa una piattaforma che renda facile la partecipazione agli investitori al dettaglio. È leggermente ridicolo che si stimi che la colossale somma di 610 miliardi di sterline sia depositata in risparmi in contanti nel Regno Unito; non può essere tutto denaro per i giorni di pioggia o denaro parcheggiato in attesa di un acquisto di una casa.

Molti americani seguono da vicino i mercati azionari e discutono dei loro piani di risparmio pensionistico 401(k), ma anche rispetto agli standard europei, la cultura degli investimenti al dettaglio del Regno Unito è in ritardo. La Svezia ha reso popolare l'investimento con sgravi fiscali e altre modifiche. Anche i tedeschi, presumibilmente cauti, sono meno inibiti. Quindi, sì, si può applaudire l'ambizione alla base della campagna.

Ma ecco il dubbio: sembra tutto terribilmente blando.

Si può immaginare un lancio alternativo in cui Reeves ha cercato di creare clamore tagliando la tassa di bollo sugli acquisti di azioni. Ci sono buone ragioni per adottare tale politica comunque, come sostenuto qui molte volte, ma un taglio ora attirerebbe l'attenzione. È vero, le regole per banche e società di investimento sulla fornitura di "consulenza mirata" vengono allentate per consentire consigli più utili insieme agli avvertimenti sul "capitale a rischio". Tuttavia, l'attuale flusso di notizie in Isa-land riguarda l'interpretazione pedante di HMRC del trattamento fiscale della liquidità detenuta all'interno di un conto titoli. Questo crea solo cattive vibes nei dintorni.

Nel frattempo, gli obiettivi della campagna sembrano vaghi. Si tratta di "aiutare le persone a costruire fiducia nel tempo", apparentemente. Beh, OK, è quello che suggeriscono le ricerche di mercato, ma "creare più opportunità per conversazioni quotidiane" è debole quando, nel mondo esterno, gli adolescenti scambiano criptovalute sui loro telefoni e il mondo è pieno di app intelligenti. Il pubblico previsto può sicuramente gestire più immediatezza.

Per quanto riguarda lo scoiattolo, potrebbe perdersi nella foresta di suricati e altre creature CGI utilizzate dalle società di servizi finanziari. Per una campagna che dovrebbe fare qualcosa di decisamente diverso, perché scegliere un personaggio che, a prima vista, sembra generico?

Nel periodo pre-smartphone degli anni '70, c'era un certo valore di shock per la media dei bambini di cinque anni nel vedere Willie Weasel ferito a terra. Almeno il messaggio sulle cattive conseguenze era chiaro e memorabile. Si augura il meglio alla campagna Savvy, ma si teme che uno scoiattolo loquace possa avere difficoltà a farsi sentire.