株式市場における最悪のシナリオの可能性が5月15日に浮上 -- そして、これは隠し通すことはできない

要点

4週間足らずで、ジェローム・パウエルはFRB議長としての最後の勤務日を迎える。

トランプ大統領がパウエル議長の後任に指名したケビン・ウォーシュは、意図しない結果をもたらす可能性がある。

タカ派寄りの投票記録を持つウォーシュ氏は、米国のインフレ率が急騰する中で就任すると予想されている。

• S&P 500インデックスよりも我々が好む株10選 ›

過去7週間、株式市場は投資家をかなりのジェットコースターに乗せてきた。一方では、広く注目されているDow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI)とイノベーション主導のNasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC)が共に一時的に調整領域に下落し、広範なS&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)もそれに続く寸前であった。しかし、わずか2週間でこれらの損失のほとんどを消し去るような急騰も見られた。

楽観論者がウォール街の舵を握っているように見えるにもかかわらず、株式市場が最近の安値から力強く反発したことは一時的なものとなる可能性がある。

AIは世界初の兆万長者を生み出すか？ 私たちのチームは、NvidiaとIntelの両方が必要とする重要な技術を提供する「不可欠な独占企業」と呼ばれる、ほとんど知られていない企業に関するレポートをリリースしました。続きを読む »

何も確定しておらず、歴史が未来を確実に予測できるわけではないが、連邦準備制度における歴史的な変化により、5月15日にウォール街にとって最悪のシナリオの可能性が浮上している。

ケビン・ウォーシュ時代は4週間足らずで始まると予想される

5月15日金曜日は、ジェローム・パウエルFRB議長の2期目の任期最終日である。トランプ大統領とパウエル議長が過去1年間、金利を巡って激しく対立してきたことを考えると、大統領がパウエル議長を3期目に指名しないのも不思議ではない。

1月30日、トランプ大統領はジェローム・パウエルFRB議長の後任としてケビン・ウォーシュを正式に指名した。ウォーシュ氏が上院銀行委員会および米国上院から必要な票を獲得したと仮定すると、彼は連邦準備制度の17代目議長となり、その職に経験をもたらすことになる。

ウォーシュ氏は、2006年2月24日から2011年3月31日まで連邦準備制度理事会（FRB）の理事を務め、連邦公開市場委員会（FOMC）の投票メンバーであった。FOMCは、FRB議長を含む12人のメンバーで構成され、国の金融政策を決定する責任を負う。

ケビン・ウォーシュ氏は金融危機を通じて米国経済を乗り切る上で役割を果たしたが、彼の投票記録と中央銀行の行動に対する公然たる批判は、ウォール街にとって懸念材料となっている。

「トランプがインフレに寛容な人物を望むなら、彼はケビン・ウォーシュという間違った人物を得た。」@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU

-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 2026年1月31日

例えば、ウォーシュ氏のFOMC在籍中の投票記録とコメントは、彼がFRBの二重責務（物価安定と雇用の最大化）のうち、雇用の最大化よりも物価安定の方を重視していたことを示している。大不況中に失業率が急騰していたにもかかわらず、ウォーシュ氏はインフレが加速しないように、より高い金利を好んだ。

インフレを抑制したいというウォーシュ氏の意向は、彼を「タカ派」と位置づけた。これは、トランプ大統領がパウエル議長とFOMCに積極的に利下げを求めていることを考えると注目に値する。

もう一つの懸念事項は、ウォーシュ氏の中央銀行バランスシートのデレバレッジ化への意欲である。

2008年8月から2022年4月にかけて、主に長期国債と住宅ローン担保証券で構成されるFRBのバランスシートは、9,000億ドル未満から約9兆ドルに膨れ上がった。量的引き締めサイクルにより、この数字は（2026年4月8日現在）約6兆7,000億ドルに減少したが、トランプ大統領が指名したFRB議長は、中央銀行が受動的な市場参加者であることを望むだろう。これは、FRBの総資産のかなりの部分を売却することを伴う。

しかし、債券価格と利回りは反比例の関係にある。数兆ドル規模の米国債を売却する可能性があれば、その価格は下落し、利回りは上昇すると予想され、それによって借入コストは上昇するだろう。

ウォーシュ氏の昇進は、株式市場にとって不安定な時期と重なる可能性がある

しかし、ケビン・ウォーシュ氏の投票記録とバランスシートに関する意見は、話の半分に過ぎない。

投資家が新しいFRB議長を迎える準備をしているのと同時に、トランプ大統領のイランでの行動により、現在の米国のインフレ率が急騰している。

2月28日、トランプ大統領の命令により、米国軍はイスラエルと共にイランへの攻撃を開始した。これらの軍事作戦が始まって間もなく、イランはホルムズ海峡をほぼ全ての石油輸出に対して閉鎖した。この約7週間の閉鎖（執筆時点の4月14日まで）は、近代史上最大のエネルギー供給途絶である。エネルギー情報局によると、世界の液体石油の約20％がホルムズ海峡を毎日通過している。

需要のある商品やサービスの供給が制約されると、需要が鈍化するまでその商品やサービスの価格は上昇する。イラン戦争が始まって以来、原油価格は急騰し、30年以上ぶりの最速のガソリン価格上昇につながっている。

昨年の価格変動（3月CPIレポート）

-- Charlie Bilello (@charliebilello) 2026年4月10日

燃料油：+44.2%

ガソリン：+18.9%

ガス料金：+6.4%

電気料金：+4.6%

交通費：+4.1%

外食：+3.8%

医療費：+3.7%

総合CPI：+3.3%

家賃：+3%

家庭での食料品：+1.9%

新車：+0.5%

中古車：-3.2%

高騰するエネルギーコストと、商品セクターにおけるトランプ大統領の関税の粘着性により、過去12ヶ月（TTM）の米国のインフレ率は3月に90ベーシスポイント上昇し、3.3%となった。米国のインフレ率は、FRBの長期目標である2%を5年連続で上回っている。

残念ながら、エネルギー価格のショックは歴史的に1ヶ月の問題ではない。クリーブランド連邦準備銀行のインフレ・ナウキャスティングツールによると、4月のTTMインフレ率はさらに28ベーシスポイント上昇し、3.58%になると推定されている。

年初に1871年1月以来2番目に割高な評価で始まった株式市場では、投資家はFOMCが2026年に複数回利下げすると考えていた。しかし、TTMインフレ率が2月の報告値2.4%から4月には推定3.58%に跳ね上がったことで、利下げの触媒は存在しない。実際、年内にFOMCが利上げする可能性があるという強い議論がある。

ここで、点を結びつけよう。

歴史的なFOMCタカ派であるケビン・ウォーシュ氏が、インフレが劇的に上昇するまさにその時にFRB議長に就任すると予想されている。いくつかの利下げを織り込んでいた割高な株式市場は、5月15日に最悪のシナリオに直面する可能性がある。

今すぐS&P 500インデックスの株を買うべきか？

S&P 500インデックスの株を購入する前に、これを検討してください：

Motley Fool Stock Advisorのアナリストチームは、投資家が今すぐ購入すべきと考える10の最高の株を特定しました…そしてS&P 500インデックスはその中にはありませんでした。選ばれた10の株は、今後数年間で驚異的なリターンを生み出す可能性があります。

Netflixが2004年12月17日にこのリストに載った時のことを考えてみてください…もしあなたがその時の推奨で1,000ドルを投資していたら、524,786ドルになっていたでしょう！ または、Nvidiaが2005年4月15日にこのリストに載った時のことを考えてみてください…もしあなたがその時の推奨で1,000ドルを投資していたら、1,236,406ドルになっていたでしょう！

なお、Stock Advisorの総平均リターンは994%であり、S&P 500の199%と比較して市場を圧倒するパフォーマンスです。最新のトップ10リストをお見逃しなく。Stock Advisorで利用可能になり、個人投資家によって個人投資家のために構築された投資コミュニティに参加しましょう。

Stock Advisorのリターンは2026年4月18日現在。*

ショーン・ウィリアムズは、言及されたどの株式にもポジションを持っていません。Motley Foolは、言及されたどの株式にもポジションを持っていません。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

ここに表明された見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解および意見を反映するものではありません。