アンディ・ジャシーが大きな発言をした：アマゾン株にとって何を意味するか

要点

多くのアマゾン株主は、同社のAIデータセンターへの巨額投資を懸念しています。

経営陣は、これらの設備投資が成果を上げると投資家に保証したいと考えています。

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アマゾン（NASDAQ: AMZN）の創業者であり初代CEOであるジェフ・ベゾスは、同社を立ち上げ、今日の多様なテクノロジーの巨人に成長させる上で中心的な役割を果たしました。彼の後継者であるアンディ・ジャシーも、2021年に経営を引き継いで以来、コスト削減と各事業セグメントでの安定した収益性の確保に貢献し、その成功に大きな役割を果たしてきました。

しかし、ジャシーは歴史的に効率の最大化に焦点を当ててきましたが、生成AI（人工知能）への移行に関しては、ベゾスのより最大主義的な戦略を参考にしているようです。

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ジャシーはAIを世代に一度の機会と呼ぶ

最近のCNBCの番組『Mad Money』のインタビューで、ジャシーは生成AIの将来について楽観的な見通しを表明し、それを「世代に一度の機会」と呼び、「私たちが知っているすべての顧客体験と、想像もできなかったまったく新しい顧客体験を再発明するものになるだろう」と主張しました。

その予測が正確であれば、生成AIはインターネットや携帯電話のような過去のメガトレンドと並ぶことになり、人々の生活やビジネスの方法を完全に変革することになります。

ジャシーの楽観主義は、同社がAIチップやその他のデータセンター機器に巨額の資金を投じている理由を説明するのに役立ちます。アマゾンは2026年の設備投資予測を2000億ドルに引き上げました。これは、同社が昨年得た営業利益800億ドルの2倍以上です。そして、今後数年間、設備投資は高止まりする可能性があるため、このレベルの支出が合理的な期間内に投資家に報いる方法を想像するのは困難です。

ジャシーは『Mad Money』のインタビューを利用して、投資家を安心させようとしました。彼は、今日の高水準の支出が、より良い営業利益率とフリーキャッシュフローで、将来的に大きなリターンを生み出すことができると信じていると述べました。

彼は、同社の巨額のAI投資を、2000年代の同社のウェブホスティングおよびクラウドコンピューティング部門であるAmazon Web Services（AWS）の展開と比較しています。「私たちはAWSの最初の波でこの映画を一度経験しました。そして、私は同じ物語が展開されると思いますが、下流でははるかに大きな収益とフリーキャッシュフローを伴うでしょう。」

CEOは新しい技術について常に正しいとは限らない

CEOは一般の人々よりも自社の方向性についてより明確な洞察を持っていると期待するのは合理的ですが、それは彼らが常に正しいという意味ではありません。メタ・プラットフォームズのCEOであるマーク・ザッカーバーグに、彼のメタバース投資がどうなったか尋ねてみてください。（それは見栄えの良いものではありませんでした。）企業のリーダーが業界に近いことは、バイアスや願望的観測を生み出す可能性があります。

結局のところ、アマゾンのリーダーは、生成AIを一生に一度の技術として見せ、提示することにインセンティブがあります。なぜなら、それは同社がAWSを通じて提供するインフラストラクチャサービスのためのより大きな市場を創出するからです。レモンを売るなら、レモネードを宣伝すべきです。しかし、将来の需要が実現しない可能性に備えて、より多くのレモンの木を植えるために多額の費用をかけるのは危険です。これは、アマゾンがデータセンターに極端な支出をしていることのアナロジーであり、投資家が少し慎重になるのは当然です。

設備投資は将来の成長を促進することができます。しかし、それはまた、株主への株式買い戻しや配当金を通じて返還できたお金を表しており、これらは両方とも株価を押し上げる傾向があります。過去5年間、アマゾンのトータルリターンは、株主への価値の直接的な還元により焦点を当ててきたアップルに遅れをとっていました。

ジャシーがAIについて正しい場合、このパターンは今後5年間で逆転する可能性があります。しかし、私が興奮する前に、その前進にはより具体的な進歩が必要でしょう。

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Will Ebiefungは、言及された株式のいずれにもポジションを持っていません。The Motley Foolは、AmazonおよびMeta Platformsのポジションを持ち、それらを推奨しています。The Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

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