イギリスはかつて世界をリードしていた。何が起きたのか？

イギリスはかつて世界をリードしていた。何が起きたのか？

ダミアン・パドナー著、Foundation for Economic Educationより

イギリスが今や受け入れられるようになってきた経済的合意について、不安を覚えるような考察が、3月3日に発表された最新の財政予測に見出すことができる。

予測期間の終わりに、借入は2024–2025年の国内総生産（GDP）の5.2％から約1.6％に減少する。公的債務は国民所得の約95％に安定する。その水準では、金利のわずかな変化でも重要になる。予算責任局（OBR）の推定によると、銀行金利が1パーセントポイント持続的に変動すると、政府の借入コストは約150億ポンド（約200億ドル）変化する。

予測の後半では、経済成長は1.5％程度で低迷し、失業率は5.33％にピークを迎える見込みである。一方、税負担はGDPの未曽有の38％に近づいており、これは戦後の時代で最も持続的な水準であり、公的支出は経済のCOVID-19パンデミック以前のシェアよりも大幅に高いままである。

これらを総合すると、これらの予測は、高税負担、高債務、慢性的な低成長という快適な均衡状態に落ち着く経済を記述している。期待は静かに抑制され、経済の低迷が正常化されている。

ここでは、野心がない。何もリセットされない。何も再考されない。本当に何も変わらない。

この全体的な見通しには、何か明らかにスターマー的なものがある。キアー・スターマー首相の政治的個性は、安心感と管理能力に基づいている。混乱は止まる。大人が帰ってきた。彼の政権下では、劇的なことは何も起こらない。ラチェル・リーブス財務大臣も同様である。

しかし、国は管理上の落ち着きだけでは経済の活力を取り戻すことはできない。

イギリスはかつて世界の工場だった。その後、ヨーロッパで最も開かれていてダイナミックな経済国の1つとなった。戦後の経済モデルが1970年代に機能不全に陥ると、この国は最終的に、漸進的な調整だけでは不十分であると認識した。構造改革は不可欠となった。

その後は、慎重でも漸進的でもなかった。1980年代の改革は、既存の経済モデルの大部分を解体し、はるかに競争力のあるものに置き換えた。そのことが最も明確になったのは金融部門であった。1986年のビッグバンは、制限的な慣行を排除し、ロンドンの市場を開放し、この都市を世界で最も主要な金融センターの1つに変えるのに役立った。

これらの改革を称賛する人も批判する人も、その野心は否定できない。その野心は、今日のイギリスの経済的議論からはっきりと欠けている。

代わりに、国家は構造的に再考されるのではなく、単にさらに多額に資金が供給されているだけである。最も明白な例は、所得税の控除の継続的な凍結である。以前のOBRの分析によると、この政策だけでも、10年末までに年間約670億ポンド（約890億ドル）の収入を増やすことになる。

2030–2031年までに、約100万人の人々が所得税を支払うようになり、約160万人が45％の税率を支払うようになり、当初は「超富裕層」を対象とするために導入された水準である。同時に、別の100万人の年金受給者が所得税を支払うようになる。これは、持続不可能であり、政治的に腐食性がある。

マーガレット・サッチャー首相が私たちに思い出させたように、「国を繁栄させるために課税することはできない」。

より広範な経済見通しも同様に控えめである。生産性成長はゆっくりと回復するだけで、中期的に年間約1％に達すると予想されている。これは、約1.6％のGDP成長を支える。このような成長は、債務比率を安定させるには十分かもしれないが、生活水準を変革したり、国の経済能力を拡大したりするのに必要なペースには程遠い。

最近の政府収入の改善も、深い構造的変化というよりも、有利な金融条件のおかげである程度である。株式市場の強気は、譲渡所得税や法人税からの収入を押し上げている。しかし、同じ財政予測は、それがどれほど脆弱であるかを警告している。株式市場の急落は、公的財政を急速に悪化させるだろう。OBRは、イギリスおよび世界の株式市場が35％下落した場合、2027–2028年に現在の予算赤字が約260億ポンド（約340億ドル）拡大する可能性があると警告している。より限定的なシナリオでも、イギリスの株式が15％下落した場合でも、借入はさらに約150億ポンド（約200億ドル）増加する。

言い換えれば、成長が穏やかに改善し、金融市場が協力的な限り、この戦略は機能する。それは、長期的な繁栄のための堅固な基盤ではない。

ダウニング街のレトリックは「成長、成長、成長」である。数字は、より「安定、安定、安定」に近いもの、あるいはもっと正確には「退屈、退屈、退屈」を示している。

成長は、注意深く管理されているに過ぎない。

経済の地平線には、大胆な改革や制度の再設計はほとんど見られない。イギリスの経済史を持つ国にとって、それは驚くほど控えめな野心である。

イギリスはもっと何かを期待している。

国は課税によって経済的リーダーシップを取り戻すことはできない。また、資産価格の上昇や生産性向上の緩やかな改善に依存することもできない。

経済の生産能力を高めることが、より深刻なアジェンダの主な目標となるだろう。企業と投資を奨励する税制、住宅供給を実際に増加させる計画改革、革新を促進する規制フレームワークなどである。

要するに、ビッグバンのような深刻さと破壊的な意図を持つものが必要である。

そのためには、政治的な勇気が必要となる。それは、長年の利害に反する改革を追求する意思のある政府を必要とする。何よりも、慎重な現状維持が国家の再生のための実行可能なアプローチではないことを認識する準備ができている政治エリートが必要となる。

イギリスはかつて世界経済のペースをリードしていた。今日、イギリスは慎重な平凡の管理に落ち着くリスクを冒している。そして、財政予測の中で最も懸念されるのは、それだけである。

タイラー・ダードン
土、03/21/2026 - 08:10