半導体株が急騰中。安く買う方法はこちら

恐怖は強力な感情です。機会損失への恐怖は、さらに強力かもしれません。

具体例：半導体株のラリー。

すぐに飛び込みたくなる衝動に駆られるかもしれません。もしあなたがその陣営にいるなら、より慎重なアプローチは、オプションを利用してより少ない資本でリスクを取ることかもしれません。

半導体メーカーのApplied Materialsは興味深い機会を提供しています。同社は木曜日に決算を発表します。株式を直接所有する際の資本コミットメントと下方リスクを回避しながら、強気の見方を示したい投資家にとって、6月限の400/480のイン・ザ・マネー・コール・スプレッドは、現物株に対する魅力的な代替手段を提供します。

金曜日の終値435.44ドルをはるかに下回る「イン・ザ・マネー」の6月限400コールを購入し、同時に「アウト・オブ・ザ・マネー」の6月限480コールを売却することで、結果として生じるスプレッドには「時間的価値」プレミアムがほとんど含まれていません。これは、ポジションが株式と同様に振る舞い、明確に定義されたリスクを提供し、時間による「セータ」または減衰がほとんどまたは全くないことを意味します。

このコール・スプレッドは、原資産株の約10%の上昇（または下落）に参加し、リスクはスプレッドに対して支払われたネット・デビット、つまり金曜日の終値で約35.50ドルに限定されます。これにより、現物株100株を直接所有することに伴う大幅な下方リスクが軽減され、株式を直接購入する場合と比較して、取引には実質的に少ない資本しか必要とせず、強力な方向性エクスポージャーを維持できます。

わずか3四半期前、決算発表後に株価は14%以上下落しました。これは、たとえ良いストーリーであっても、不快な中断があり得ることを思い出させます。

取引

• 6月限400/480コール・スプレッドを35ドルで購入。
• 最大損失：35ドル
• 最大利益：45ドル
• スキルレベル：中級

過去数四半期にわたり、収益成長は加速しています。重要なのは、ガイダンスのトレンドが引き続き好調であり、経営陣が短期的な実行と長期的な成長ドライバーの両方に対する自信を示し続けていることです。アナリストは、将来のキャッシュフローと利益率の拡大に対する可視性の向上を反映して、着実に予想を引き上げています。

テクニカル的にも、セットアップは依然として魅力的です。株価は上昇中の150日移動平均を上回っています。市場全体およびセクターの競合他社に対する相対的な強さは改善を続けており、継続的なリーダーシップ特性を示しています。

出来高のトレンドも上昇を支持しており、ここ数週間は蓄積日が分配セッションを常に上回っています。ボリンジャーバンド、ケルトナーチャネル、またはストキャスティクスオシレーターのみがいくらかの警告を発しており、株価がそれぞれのチャネルの上限付近にある可能性を示唆しています。これは、現物株の直接的なロングポジションよりも、リスクが定義された戦略が優れていることを裏付けています。

主な弱気シナリオはバリュエーションに集中しています。株価は現在、過去の平均収益倍率を大幅に上回る33倍（フォワード）で取引されており、5年平均の23倍と比較されています。株価に織り込まれた期待が高い場合、成長の鈍化、利益率の圧縮、または弱い将来ガイダンスは、倍率の縮小を引き起こす可能性があります。

さらに、市場センチメントが弱まった場合や、投資家が高倍率のグロース株からローテーションした場合、ポジションの集中がボラティリティを増幅させる可能性があります。

ここでも、これは株式の直接購入よりも、コール・スプレッドのリスクが定義されていることを支持します。（株式の保有者は、コール・スプレッドと同様のリスク/リワード特性を確立するために400/480の「カラー」を検討することができますが、その影響については必ず税務専門家に相談してください。）

それにもかかわらず、定義されたリスクと効率的なアップサイド参加を求める強気投資家にとって、6月限の400/480コール・スプレッドは、株式所有の完全な下方リスクを回避しながら、継続的な強気ポジションを取るための規律ある方法を提供します。同株は、半導体株の急騰の中で、年初来71%上昇しています。