ノボノルディスク社の次期10億ドル規模の痩身薬候補か？

要点

• ノボノルディスクは、減量市場でイーライリリーとより良く競争するために新製品を必要としている。
• ゼナガムチドはその有望な候補の一つであり、最終的には年間10億ドル以上の売上を生み出す可能性がある。
• ノボノルディスクの深いパイプラインにより、中期的にこの分野のリーダーであり続ける可能性が高い。
• ノボノルディスクよりも優れた株10選 ›

ノボノルディスク（NYSE:NVO）のセマグルチドは、ブランド名で販売されているウェゴビーとオゼンピックは、世界で最も売れている化合物の一つです。だからといって、過去2年間、同社がより広範な株式に沿った業績を上げられたわけではありません。この製薬大手は、この期間に価値の60%強を失いました。ノボノルディスクは反発できるでしょうか？

それは主に同社の進行中の臨床開発にかかっており、特にその候補の一つであるゼナガムチドは非常に有望に見えます。ノボは肥満と糖尿病のためにゼナガムチドを開発しています。これは、デンマークに拠点を置く製薬会社の主要治療分野における次の10億ドル規模の医薬品になるでしょうか？

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画像ソース：The Motley Fool。

なぜゼナガムチドの進捗が注目に値するのか

ノボノルディスクは、主要な治療分野において最大のライバルであるイーライリリー（NYSE:LLY）に市場シェアを奪われました。また、今後数年間で、この分野での他の製薬大手との競争が激化すると予想されます。ノボノルディスクは依然として収益の大部分をGLP-1ポートフォリオから得ており、パイプラインは糖尿病と肥満に集中していますが、希少疾患を含む他の分野にも候補があります。したがって、ノボノルディスクは、ゼナガムチドを含む主要な減量候補の臨床および規制上の進捗に大きく依存しています。

この薬は、血糖値と食欲を調節するのに役立つ腸ホルモンであるGLP-1とアミリンの作用を模倣しています。この二重ホルモン経路アプローチは、現在減量市場をリードしているイーライリリーのZepbound（二重GLP-1およびGIPアゴニスト）で非常に成功しています。もちろん、それがゼナガムチドも成功することを意味するわけではありませんが、これまでのところデータは、この薬が非常に効果的である可能性を示唆しています。第1b/2a相試験では、ゼナガムチドは36週間で最大24.3%の体重減少をもたらしました。

プラセボを服用した患者は、試験で体重の最大1.1%を失いました。承認された抗肥満薬の基準では、これらは優れた結果です。確かに、祝うには早すぎます。これは125人の参加者を対象とした比較的小規模な初期段階の試験でした。より大規模な臨床試験では、ゼナガムチドのパフォーマンスはそれほど強くないかもしれません。これは今後数年でわかるでしょう。ゼナガムチドは第3相試験中です。結果が印象的であると仮定すると（市場はおそらく少なくとも20%台半ばの体重減少を期待するでしょう）、ノボノルディスクの株価は急騰する可能性があります。

ノボは最大の競合他社に追いつけるか？

ゼナガムチドが市場の期待に応えれば、年間売上高は10億ドルをはるかに超えるでしょう。その理由は3つあります。第一に、それはウェゴビーよりもはるかに効果的であり、おそらくノボノルディスクのCagriSemaよりもさらに効果的であることが証明されるでしょう。CagriSemaは頭部対頭の肥満臨床試験でウェゴビーを上回りましたが、経営陣が期待していた平均25%の体重減少には達しませんでした。ゼナガムチドがCagriSemaでさえ失敗した場所で成功できれば、それはノボノルディスク最大の成長ドライバーになるかもしれません。

第二に、ゼナガムチドはノボがイーライリリーのZepboundとより良く競争するのに役立ちます。Zepboundも、頭部対頭の第3相肥満試験でCagriSemaよりも効果的であることが証明されています。おそらくゼナガムチドは、Zepboundの平均体重減少数に近づくか、それを超えるでしょう。第三に、ゼナガムチドは経口製剤でも開発されています。

ノボの経口ウェゴビーは1月に発売されて以来人気があり、同社が市場での存在感を拡大するのに役立っています。より効果的な減量ピルは、ノボが経口抗肥満ニッチでイーライリリーをリードし続けるのに役立つ可能性があります。

とはいえ、ノボのゼナガムチドは進行中の後期試験で期待外れになる可能性があります。それはおそらく同社の株価を下落させるでしょう。デンマークに拠点を置く製薬会社には、他にもいくつかのエキサイティングなパイプライン候補があることに注意する価値があります。そして、より小さな製薬会社からさらに買収またはライセンスを取得する資金を持っている可能性が高いです。したがって、ゼナガムチドの失敗でも、この市場での野心の終わりを意味するわけではありません。それでも、ゼナガムチドはノボの見通しにとって重要です。

そうは言っても、投資家は今すぐノボの株を購入すべきでしょうか？ 大幅な市場シェアを失った後、同社はいくつかの新しい、より優れた減量薬を開発できれば、巨大なアップサイドがあり、今後5年間で承認済みラインナップを大幅に若返らせることができる深いパイプラインを誇っています。そのため、臨床的な後退のリスクがあっても、特に現在の水準で、そしてしばらくの間その株式を保有する意思のある投資家にとって、この株は真剣な検討に値します。

ノボノルディスクの株を今すぐ買うべきか？

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Prosper Junior Bakinyはイーライリリーとノボノルディスクのポジションを保有しています。Motley Foolはイーライリリーとノボノルディスクのポジションを保有し、推奨しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。