スーパーマイクロコンピュータ株式ファンの皆様へ、5月26日の日程をご承知おきください

3月19日、米国司法省は、スーパーマイクロコンピュータ（SMCI）に関連する3人を相手に告訴状を提出しました。これには、共同創業者兼ビジネス開発シニアバイスプレジデントのイ・シアン「ウォーリー」リアウが含まれており、彼らは米国輸出規則に違反して、制限付きNvidia（NVDA）チップを搭載した約25億ドルのAIサーバーを中国の顧客に転用するスキームを運営したとされています。翌日、SMCI株は33%下落し、史上最悪の単日下落の一日となりました。

打撃は止まりませんでした。4月23日、Bluefinの報告によると、Oracle（ORCL）が300〜400台のNvidia GB300 NVL72サーバーラック（推定11億〜14億ドル相当）の注文をキャンセルしたことで、株価はさらに8%下落しました。アナリストは、この動きをDOJの懸念に直接結び付けています。同時に、サプライチェーンのチェックで、xAI向けにスーパーマイクロがストックしていた過剰なB200 GPU在庫の別の問題が浮上しましたが、そのビジネスはDell（DELL）とHP Enterprise（HPE）に移行しました。

現在、同社に対するいくつかの集団訴訟が提起されており、2024年4月30日から2026年3月19日までの期間を対象としています。この期間中に損失を被った投資家は、5月26日までに連邦裁判所での原告の代表になるための申請を行うことができます。この期限が迫る中、すでに発生した法的および評判上の損害を、次の展開が起こる前に封じ込めることができるでしょうか？詳しく見ていきましょう。

スーパーマイクロの最新の数字は何を語っているのか？

スーパーマイクロコンピュータは、基本的にAIの世界向けにハイエンドのサーバーやストレージボックスを構築しており、顧客の要望に合わせて調整された、大規模なAI、クラウド、エッジワークロードを動かすシステムを構築しています。

株価はより厳しい物語を語っています。過去52週間で、SMCI株は24%下落しており、年初来（YTD）は約5%下落しています。

SMCIは現在、フォワードの収益の約14倍で取引されており、これはより広範なセクターの約24倍と比較して、投資家が割引を求めていることを示しています。

法的および評判上の課題にもかかわらず、ビジネス自体は依然として目覚ましいペースで成長しています。2026年第2四半期には、純売上高が127億ドルに急増し、2026年第1四半期には50億ドル、前年同期には57億ドルでした。粗利率は、急速な成長に伴い価格とミックスに対する圧力が強まったため、第1四半期の9.3%から6.3%に低下しました。ただし、希薄化後EPSは、2026年第1四半期の0.26ドルから4億100万ドルの純利益（0.60ドル）に上昇し、2025年第2四半期には0.51ドルでした。

同社は四半期中に2400万ドルの営業キャッシュフローを消費し、4600万ドルの設備投資と投資を行いました。それでも、スーパーマイクロは2026年第3四半期に少なくとも123億ドルの純売上高、GAAP EPSで少なくとも0.52ドル、非GAAP EPSで少なくとも0.60ドルを見込んでいます。

基礎分析

スーパーマイクロは、継続的なDOJの懸念と失われた高収益契約の中、勢いを維持するために、ポートフォリオ全体にわたって革新を推進し続けています。エッジとエンタープライズAIの分野では、同社はAMD（AMD）EPYC 4005「Zen 5」プロセッサを搭載した新しいコンパクトで省エネのエッジシステムを導入しました。これらのシステムは、小売、工場、病院、支店オフィスでのリアルタイムワークをサポートし、DDR5、PCIe Gen 5、オプションのGPUをサポートし、TDPは最大65Wで動作し、TPM 2.0、AMD Secure Encrypted Virtualization (SEV)、4x GbEポート、リモートコントロール用のIPMI 2.0が含まれており、限られたスペースに適合しながら、電力使用量とセキュリティを確保しています。

データセンター側では、Gold Seriesは速度とシンプルさを追求しています。同社は、CPU、GPU、メモリ、ストレージがすでに設定された25以上の事前構成されたAI、コンピューティング、ストレージ、エッジサーバーを提供しており、米国の倉庫から約3営業日で出荷されます。これにより、スーパーマイクロは、完全にカスタムビルドよりもシャープな価格と大幅に短いリードタイムを提供できます。

より高度なAIデータジョブの場合、スーパーマイクロはCloudian、DDN、Everpure、IBM（IBM）、Nutanix、VAST Data、WEKAなどのパートナーと協力して、7つのAIデータプラットフォームソリューションも展開しています。これらのソリューションは、Nvidia RTX PRO 6000および4500 Blackwell Server Edition GPU、Nvidia Spectrum-X Ethernet、Nvidia NIMおよびNeMoなどのソフトウェアを使用して、企業が独自のデータを動作するAIシステムに変換するための準備が整ったスタックを提供します。

次に何が起こるのか？

現在の四半期において、ウォール街は前年同期比で189%の大幅な増加となる、前年同期比0.19ドルのところから0.55ドルの収益を求めています。2026年6月四半期には、前年同期比68%の強い成長を意味する、昨年比0.31ドルの0.52ドルを見込んでいます。年間全体で見ると、アナリストは2026年度に1.90ドル（前年度比約10%増）のEPS、2027年度に2.49ドル（前年度比約31%増）を予測しています。

それらの成長数字にもかかわらず、JPMorganはSMCI株に対してより慎重になり、目標株価を40ドルから28ドルに引き下げ、依然として「中立」格付けを維持しています。同社は、株式をよりリスクが高く、バランスの取れたコールと見ているようです。

より広範に言えば、Barchartが追跡する19のアナリストは、SMCI株に対してコンセンサス「保有」格付けを持っています。平均目標株価は33.33ドルで、現在の水準から約20%の潜在的な上昇余地があります。

結論

スーパーマイクロのファンにとって、ここでの教訓は非常にシンプルです。これは依然として高成長のAIインフラストラクチャの物語ですが、現在、法的および評判上のクラウドの下で取引されています。DOJの告訴、Oracleとの契約の失効、5月26日の原告の代表期限により、短期的な抵抗の最小経路は横方向になる可能性があり、5月5日の決算発表や新たな法的開示に関する急激な反応が発生する可能性があります。より長い時間軸では、スーパーマイクロが収益の軌道に沿って成長を維持し、さらなる法的衝撃を回避できれば、SMCI株は完全に崩壊するのではなく、中盤の30ドル台に向かって徐々に上昇する可能性がありますが、ここに参入する人は、ポジションサイジングとリスク管理を交渉不可能なものとして扱う必要があります。

公開日現在、Ebube Jonesは、この記事に記載されているいずれかの証券を直接的または間接的に保有していません。この記事に含まれるすべての情報とデータは、情報提供のみを目的としています。この記事は元々Barchart.comに掲載されました。