次世代ファミリーオフィス、リスク・負債・オルタナティブ投資を増額か

新しい調査によると、次世代のファミリーオフィスリーダーは、より多くの負債を利用し、より多くのオルタナティブ投資を行い、異なる慈善活動に注力する可能性が高い。

ファミリーオフィスが、ベビーブーマーや年長世代がX世代やミレニアル世代に主導権を譲る、大規模な世代交代に備える中、その投資と優先事項は変化すると予想される。この変化は、ファミリーオフィスが管理する5兆ドル超の資産に大きな影響を与える可能性がある。

バンク・オブ・アメリカの調査によると、ファミリーオフィスの4分の1が過去10年間に世代交代を経験しており、4分の1以上がベビーブーマーをプリンシパル（主要な富裕層）としている。

次世代の育成は、ファミリーオフィスにとってしばしば最優先の懸念事項であり使命である。バンク・オブ・アメリカの調査によると、ファミリーオフィスが挙げる最優先の課題は、「家族の教育」であり、「相続税への対応」と同等である。

しかし、世代交代は円滑に進まない可能性が高い。多くのファミリーオフィスでは、支配的な家長が子供たちに主導権を譲ることをためらっている。次世代のプリンシパル、すなわちファミリーリーダーとなる可能性のあるファミリーオフィスでは、84%が既存のプリンシパルは世代交代後もファミリーオフィスに関与すると回答している。最大のガバナンス上の課題について尋ねたところ、最も多かった回答は「家族関係の複雑さ」であった。

次世代は、投資や寄付に関しても独自の考えを持っている。若いプリンシパルほどオルタナティブ投資を好む傾向が強い。次世代のプリンシパルとなる可能性のあるファミリーオフィスでは、79%がオルタナティブ投資がポートフォリオ全体に占める割合が増加すると回答している。プライベートエクイティとベンチャーキャピタルは、Z世代とミレニアル世代のプリンシパルがより多くの投資を期待する上位2つのカテゴリーであり、それぞれ41%を占める。

バンク・オブ・アメリカ・プライベート・バンクのファミリーオフィス責任者であるエリザベス・ティーセン氏は、「次世代はリスク許容度が異なると考えています」と述べている。

スポーツへの投資も増える傾向にある。ミレニアル世代とZ世代のプリンシパルが運営するファミリーオフィスでは、27%が現在スポーツチームに投資しているのに対し、ベビーブーマーが運営するファミリーオフィスでは16%にとどまっている。

若い投資家は、負債を利用する傾向も強い。30歳から45歳の次世代ファミリーメンバーがいるファミリーオフィスでは、84%が富を築くために信用を活用することに関心があると回答している。

過去10年間に設立された新しいファミリーオフィスも、異なるリスクと投資プロファイルを持っている。ブラックロックのファミリーオフィス調査によると、新しいファミリーオフィスは、第2、第3、あるいは第4世代にサービスを提供するファミリーオフィスとは異なる種類のオルタナティブ投資を好む。

同調査によると、20年以上前に設立されたファミリーオフィスのほぼ半数がオルタナティブ投資配分を40%以上にしているのに対し、新しいファミリーオフィスでは32%にとどまっている。ブラックロックは、多くの新しいファミリーオフィスが、事業売却、IPO、またはエグジットからの多額の現金をまだ完全に展開できていない状況にあると述べている。

ブラックロックの米国ファミリーキャピタル、エンダウメント、財団、ヘルスケア担当責任者であるジェシカ・ブーレン氏は、「新しい富の世代は、プライベート企業の創業者や集中保有ポジションの保有者から生まれる傾向があります」と述べている。「彼らは、日々直面するリスクについて真剣な懸念を抱いています。そのため、非常に流動性の高いポートフォリオや、流動性を生み出すことができる投資を求めています。古いファミリーオフィスは何十年も投資を行ってきました。」

ブラックロックの米州における機関投資家ビジネスを率いるアルマンド・センラ氏は、どの世代が主導権を握っていても、流動性はファミリーオフィスの主要な目標を決定する上で鍵となると述べている。

「流動性ニーズを理解することは、ポートフォリオに関する会話において最も重要な要素である可能性が高いです」と彼は述べている。「流動性ニーズを理解すれば、次に彼らが何を達成しようとしているのかについての、より深い議論につながります。」

裕福な家庭の間では、「お金だけでなく価値観も伝えたい」という言葉がよく聞かれる。しかし、慈善活動に関しては、若い相続人のいるファミリーオフィスでは、価値観と慈善活動において大きな変化が予想される。次世代のプリンシパルがいるファミリーオフィスの4分の3以上が、「先代とは異なる慈善活動を支援するだろう」とバンク・オブ・アメリカの調査は伝えている。

いくつかの調査によると、Z世代とミレニアル世代の相続人は、気候変動、健康、人権、国際開発といったシステム的な原因に焦点を当てる可能性が高いのに対し、ベビーブーマーとX世代は地域社会の機関に焦点を当てる傾向があった。女性は慈善活動をより重視し、より多くのファミリー資産が女性に引き継がれているため、慈善活動はファミリーオフィスにおいてより中心的な役割を果たすようになるだろう。

バンク・オブ・アメリカの調査によると、女性プリンシパルがいるファミリーオフィスの40%が慈善活動のミッションステートメントを作成しているのに対し、ファミリーオフィス全体ではわずか29%にとどまっている。

ティーセン氏は、「次世代は、既存の家族の遺産を尊重しながら、独自の慈善活動のアイデンティティをどのように創造できるかを模索しています」と述べている。