航空運賃高騰で旅客数が減少、航空会社が懸念しない理由とは

今年は航空機を利用する人が少なくなっていますが、航空運賃が高騰し続けているため、航空会社の幹部はそれで良いと考えています。

米国の空港の乗客通過者数は、2020年以来初の年間減少となる見込みです。米国の主要航空会社は、 planes を満席にしたり、記録的な数の旅行者を運航したりすることよりも、より高い運賃を確保することの方が重要だと述べています。

「私たちはロードファクターよりも収益を積極的に優先しており、それが実現していることに非常に満足しています。これは、私たちが投資しているプレミアム投資にぴったり合っています」と、アメリカン航空の最高商務責任者であるナット・パイパー氏は木曜日の決算説明会で述べました。

アメリカン航空のロードファクター（航空機の搭乗率を示す指標）は、2025年第3四半期には83.4%に低下し、2025年同期の86%から減少しました。

運賃は上昇し続ける

航空会社は、人件費に次ぐ最大の経費であるジェット燃料価格の急騰に対処し、そのコストの多くを顧客に転嫁しているため、航空券の価格は急騰しています。

最新のインフレ率によると、9月の運賃は前年同月比22%以上上昇しました。運賃追跡サイトのHopperは、今年のホリデーシーズンは数年で最も高価な航空券価格になると予想しています。

例えば、サウスウエスト航空の第3四半期の平均運賃は231.69ドルで、前年同期比で約50ドル上昇しました。これには、預け入れ荷物の追加料金や、座席の前方寄りの追加料金など、サウスウエスト航空の新しい手数料は含まれていません。

しかし、同社の収益乗客数は前年同期比3.2%減少し、約3,350万人に達しました。

それでも、運賃と乗客数はいずれもサウスウエスト航空の予想を上回りました。

「乗客運賃は、当社の予測よりも約3ドル高く、より重要なのは、乗客数も当社の予想を上回ったことです」と、サウスウエスト航空のボブ・ジョーダン最高経営責任者（CEO）は木曜日の決算説明会で述べました。

運輸保安庁によると、航空会社がジェット燃料価格の急騰による利益への打撃を真剣に警告し始めた4月から木曜日までの間に、2025年同期と比較して空港の乗客通過者数は約930万人減少しました。これは昨年比2%未満の減少ですが、数年間の成長に続くものです。

米国湾岸地域のスポット価格が1ガロンあたり4.63ドルで取引されているように、ジェット燃料価格は前年同期比で2倍以上に上昇しており、航空会社は燃料価格の急騰分を可能な限り回収することに注力してきました。

一部の減少があったにもかかわらず、航空会社の幹部らは決算説明会で、特にビジネスクラスのような収益性の高いプレミアムキャビンの旅行需要は全体的に堅調であると述べました。

また、すべての航空会社が減少を経験しているわけではありません。ユナイテッド航空は第3四半期に前年同期比2.4%多い乗客を輸送し、ユニット収益が16%増加したと述べました。これはパンデミック以降で最大の増加です。

「今年の業界が収益を引き上げ、燃料価格の上昇の多くを転嫁する能力に、私は喜んで驚いています」と、スコット・カービーCEOは水曜日の決算説明会で述べました。「したがって、航空会社がロードファクターを犠牲にして収益に注力し続ける可能性があり、それだけで来年には二桁のマージンを達成できるかもしれません。」

利益への打撃

ほとんどの航空会社は、燃料費が引き続き圧迫すると予想していますが、幹部らは価格決定力に自信を持っていると述べています。

例えば、ユナイテッド航空は、第4四半期の平均燃料価格を1ガロンあたり4.80ドルと予想しており、第3四半期の平均価格3.90ドルから上昇すると見込んでいます。

アメリカン航空、ユナイテッド航空、デルタ航空、サウスウエスト航空はすべて、今月決算を発表した際に2026年の利益予測を下方修正しました。この4社の中で、今年損失を計上すると予想しているのはアメリカン航空のみです。

アメリカン航空などは、成長計画を縮小したり、業界が生産能力拡大の目標を引き下げる可能性があると警告したりしており、運賃が高止まりする可能性があります。生産能力の低下は、予約可能な座席を少なくし、需要が維持されれば価格をさらに押し上げる可能性があります。

各社によると、需要はプレミアムシートで特に強く、コーチチケットよりも数百ドル、場合によっては数千ドル高い価格設定がされています。

今後数週間で決算を発表する予定のフロンティア航空やアレジエント・エアなどの小規模航空会社は、伝統的に価格に敏感な顧客に焦点を当てており、これらの旅行者がどれだけ離れているかを示す可能性があります。

航空旅行に影響を与える可能性のある要因の1つは、5月初旬に事業を停止したスピリット航空の消滅です。

「その顧客の一部は、おそらく飛行をやめたでしょう」とバンク・オブ・アメリカは木曜日のリサーチノートで述べています。