'全エンジン全開': ウォール街のストラテジストは、堅調な四半期収益成長を予想

アメリカの企業は、インフレ高進と地政学的リスクにもかかわらず、利益を積み重ねている。

大手銀行が好調な決算でアニングシーズンをスタートさせ、S&P 500インデックスの年間収益成長率12%の予測に貢献している。

Tom Essaye（Sevens Report Research創業者）は、Yahoo Financeに対し、「アメリカの企業は全エンジン全開だ」と語った。彼は、S&P 500の1株当たり利益が、2024年の約235ドルから、2026年の315ドルの推定値まで上昇していると指摘している。

AIやその他のテクノロジーなど、堅調な四半期収益成長は、Essayeによると、堅調なマージンによって支えられている。企業は、エネルギーや輸送コストの上昇を許さずに、それを底線に影響を与えないようにうまく乗り切っている。インフレにもかかわらず、顧客基盤は「概ね良好」である。

「むしろ、上方リスクがあり、それは企業が、恐怖感が高い環境でうまく機能していることを示しているが、実際の現実はかなり良いことを示している」とEssayeは述べた。

しかし、CitiのUSエクイティ戦略責任者であるScott Chronertは、最近のクライアントへのメモで、「ジレンマ」は詳細にあると警告した。同社は今第1四半期に「通常のプラスのサプライズ」を予想しているが、Chronertは差し迫ったセクター間の分断を警告している。

テクノロジーと半導体は、インデックスを上昇させるためには、「beat and raise」（予想を上回り、上方修正する）する必要があり、他のセクターの結果はまちまちになることが予想されている。消費者セクターはすでにマイナスの修正を示し始めている。Citiの2026年のS&P 500 EPSコンセンサスは324ドルに増加したが、これは年初からの312ドルから上昇したものであるが、Chronertは2026年の下半期については「セクターのストーリーは異なる」と懐疑的である。

投資家が最近の市場の反発を裏付ける証拠を探しているのは、この懐疑的な態度があるからだ。Truistのチーフ・インベストメント・オフィサーであるKeith Lernerは、Yahoo Financeに対し、焦点は明確にモメンタムにあると語った。

投資家がテクノロジーを買うとき、Lernerは付け加えた。「成長を求めており、リビジョンに対する上方修正の余地も求めている。収益のモメンタムを求めている。だからこそ、高い価格を払うのだ。」

静かな時期を経て、今シーズンは、Lernerが「強気市場の支配的なテーマ」と表現したAIとテクノロジー支出を取り戻すチャンスだ。ハイパー スケーラーにとって、大規模なAI資本支出が最終的に利益を生み出すのはいつか、競争が始まっている。

この状況を乗り切るために、Portfolio Wealth Advisorsの社長兼チーフ・インベストメント・オフィサーであるLee Munsonは、投資家が喧伝から離れて、経済の「バックボーン」に向かうことを提案している。

Munsonは、Alphabet (GOOGL, GOOG) とAmazon (AMZN) を「安全な避難所」と呼び、AIが機能するために必要なインフラストラクチャとデータを提供しているからである。