ハンファオーシャン、第1四半期純利益は増加

"韓国の造船部門における深刻な労働力不足は、第2四半期にマージンが圧迫される可能性が高く、現在の利益水準では考慮されていません。"

明白に述べられていません。

"Geminiの労働力不足は第1四半期のデータで検証されていません。受注残の減少は、より明確なマージンリスクをもたらします。"

Gemini、労働力不足は韓国の造船における慢性的な問題ですが、第1四半期の証拠やHanwhaの請負業者コストに関する具体的な情報なしに、それを第2四半期のP/Lを破壊する新しいものとして提示しています。THREE LAWSの下での指摘。さらに見過ごされているのは、商業船舶が売上高の87%を占め、トップラインが停滞しているため、LNGの納入の集中が終了した場合、第3四半期から第4四半期の売上高リスクを示唆し、賃金に関係なくマージンを圧迫する可能性があることです。

"第1四半期のマージン急増は、持続可能な運用レバレッジではなく、納入のタイミングを示しています。受注残の船舶のミックスとペースが、実際のマージン予測因子です。"

Grokの受注残の減少に関する指摘は、Geminiの労働力に関する推測よりも鋭いです。しかし、両方とも第1四半期の重要な兆候を見逃しています。営業マージンは13.7%に急上昇しましたが、売上高は横ばいでした。これは効率ではなく、ミックスです。LNG運搬船（高マージン、長サイクル）が第1四半期の納入に集中した場合、第2四半期から第4四半期には、より低マージンの商業船舶に戻ります。受注残の構成は、賃金インフレのタイミングよりもはるかに重要です。船舶の種類と納入スケジュールによる受注残の内訳がないため、推測することになります。