テバ・ファーマシューティカル・インダストリーズ（TEVA）は今買うべき銘柄か？

<p>TEVAは買うべき銘柄か？ Kontra InvestmentsのSubstackにあるKontraによるテバ・ファーマシューティカル・インダストリーズ・リミテッドに関する強気な論文を見つけました。この記事では、TEVAに関する強気派の論文をまとめます。テバ・ファーマシューティカル・インダストリーズ・リミテッドの株は、3月10日現在、31.52ドルで取引されていました。Yahoo Financeによると、TEVAの過去12ヶ月の利益倍率（P/E）と将来の利益倍率は、それぞれ26.03と11.60でした。</p>
<p>テバ・ファーマシューティカル・インダストリーズ（TEVA）は、「成長への転換」戦略を継続的に実行し、従来のジェネリック医薬品メーカーから高収益の革新的なバイオ医薬品企業へと転換することで、新たな成長段階に入りました。2025年の第4四半期および年間決算の後、テバは収益が173億ドルとなり、前年比5％の成長率を示し、3年連続の収益拡大となりました。</p>
<p>同社の成長プロファイルは、Austedo、Ajovy、Uzedyという3つの主要なブランド医薬品に牽引されており、これらが合わせて初めて、四半期ベースで10億ドルを超える合算売上高を達成しました。Austedoは依然として成長の主な原動力であり、2025年の売上高は22億6000万ドル（+34％）に達し、1日1回服用できるXR製剤の強い採用を背景にしています。</p>
<p>Ajovyは世界的に6億7300万ドルの収益（+30％）を上げ、Uzedyは急速に拡大している持続性のある注射療法であり、63％の成長率で1億9100万ドルに達しました。これらの革新的な医薬品は、テバがグローバルなジェネリック部門を安定化させ続ける中で、同社の戦略において中心的な役割を果たしており、このジェネリック部門は約94億ドルの収益を上げています。</p>
<p>財務面では、テバは2025年に調整後EBITDAが53億ドル（+12％）、非GAAP EPSが2.93ドル（+19％）、フリーキャッシュフローが24億ドルなど、主要指標において強い成果を上げました。同社はまた、純有利子負債を133億ドルに減らし、純有利子負債対EBITDA比率を2.5倍に引き下げ、2027年までに2.0倍を目指すなど、バランスシートの改善に目覚ましい進歩を遂げました。業務改善は、2027年までに7億ドルのコスト削減を目指すテバ・トランスフォーメーション・プログラムによって支えられており、そのうち約20％がすでに達成されています。</p>
<p>今後の展望として、テバは2026年を移行期と見込んでおり、ジェネリックRevlimidの減収による11億ドルの逆風を吸収し、収益を164億ドルから168億ドルの範囲に抑えながら、強力な収益性とフリーキャッシュフローを維持すると予想しています。</p>
<p>この短期的な圧力にもかかわらず、同社の後期段階パイプライン（ピーク売上高の潜在力として100億ドル以上と推定）と、革新的なポートフォリオの継続的な拡大により、テバは10年末まで持続的な中単一桁成長を遂げる態勢を整えています。レバレッジが低下し、フリーキャッシュフローが強化されるにつれて、投資家はテバを、市場が進化する事業ポートフォリオの価値を認識し始めるにつれて、大きな上方ポテンシャルを持つバイオ医薬品のターンアラウンドと見なすようになっています。</p>