Metaの売上成長は印象的だが、AI予算は無視できないほど大きくなっている

Key Points

Metaの第1四半期売上は前年比33％増で、2021年以来の最速成長ペースです。

経営陣は2026年の年間資本支出見通しを1,250億ドルから1,450億ドルの範囲に引き上げました。

レポート以降、株価は強力なトップライン成長にもかかわらず下落しています。

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ソーシャルメディア大手 Meta Platforms (NASDAQ: META) の株は、同社が先週発表した2026年第1四半期の結果を受けて売りに出されました。これは、前年比33％増で560億ドルを超える売上成長にもかかわらずです。さらに、Metaの広告インプレッションと広告価格は両方とも大幅に上昇しました。そして、営業利益率は41％と印象的でした。

では、なぜ株価が下がったのでしょうか？再び、ソーシャルネットワークのAI費用が増大しています。これは利益に重くのしかかり、一部の投資家を怖がらせています。

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強力なトップラインモメンタム

Metaの成長ストーリーは印象的です。第1四半期の強力なトップライン成長率は、第4四半期の24％成長から加速し、第3四半期の26％成長を上回っています。

Metaの成長の背後には、前年比19％の広告インプレッション増加と、平均広告価格の12％増加があります。

Metaのアプリでのエンゲージメントも強力でした。3月の毎日アクティブユーザーは前年比4％増加しました。

そして、同社は強力なトップラインモメンタムが継続すると期待しています。経営陣は第2四半期の売上を580億ドルから610億ドルと指示しました。中央値は前年比約25％の成長を示唆しています。

しかし、これらすべての背後には大規模なコストと、今後数四半期でさらに支出を増やす計画があります。

AI費用は増え続ける

結果と並行して、Metaは2026年の年間資本支出見通し（ファイナンスリースの元本支払いを含む）を1,250億ドルから1,450億ドルの範囲に引き上げました。これは以前の1,150億ドルから1,350億ドルの範囲から上昇しています。経営陣は、特にメモリ価格の上昇と将来の容量をサポートするための追加データセンターコストを理由に挙げました。

この支出増加の軌跡を視覚化すると、Metaは2024年に約390億ドル、2025年に約720億ドルの資本支出を行いました。更新された2026年のガイダンスの中央値は約1,350億ドルで、前年のレベルのほぼ倍に相当し、2024年と2025年の合計を上回ります。

第1四半期の資本支出だけで198億ドルで、前年の137億ドルから約45％増加しました。

大規模な支出計画は、幸いにもMetaの年間総費用見通しを変更しませんでした。しかし、それはすでに驚異的に高く、1,620億ドルから1,690億ドルでした。

すべてを考慮すると、同社が支出を増やすのは理にかなっています。今日の同社のコンピュートニーズは、個人スーパーインテリジェンスを構築し出荷する前でも重要です。

「私たちの経験では、コンピュートニーズを過小評価し続けてきましたが、容量を大幅に増やしているにもかかわらず」とLiはMetaの第1四半期決算電話会議で語りました。

経営陣はオプティクスを認識しています。CEOのMark Zuckerbergは、Broadcomと共同開発した1ギガワット以上のカスタムシリコンを展開し、AMDチップをNvidiaシステムと並行して追加することで、効率的に支出を維持する努力を強調する準備済みの発言の一部を使用しました。

「Meta Computeイニシアチブの主な目標の1つは、コンピュート構築の効率で業界をリードすることであり、時間とともに戦略的優位性になると期待しています」とZuckerbergは電話会議で説明し、これらのカスタムシリコンイニシアチブが投資効率の向上に焦点を当てる同社の広範な努力の一部であると述べました。

同社は5月に人員削減を計画しており、第1四半期末には第4四半期から1％減少しました。

前方のPERが約20倍、時価総額が約1.55兆ドルである現在、株価の評価は成長プロファイルを考慮すると合理的です。しかし、最近の下落は、投資家がMetaのAI野心の上昇をコストと比較して評価していることを思い出させます。

結局のところ、私はここで株を好みます。しかし、私はそれを高リスク投資と見なします。したがって、買いに決めた投資家は株式のポジションを小さく保つことを検討するかもしれません。同社が大規模な支出で良いリターンを証明できない場合、投資家は経営陣の資本配分決定に対する信頼を失い、株価が下落する可能性があります。もちろん、利益もこの場合に打撃を受けます—なぜなら、これらの資本支出は最終的に減価償却として損益計算書に現れ、利益に大きく影響するからです。

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Daniel Sparksと彼のクライアントは、言及された株式のいずれにもポジションを持っていません。Motley FoolはAdvanced Micro Devices、Broadcom、Meta Platforms、Nvidiaにポジションを持ち、推奨しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

ここに表明された見解と意見は、著者の見解と意見であり、Nasdaq, Inc. の見解と必ずしも一致するわけではありません。