モーニング・ミニット：クラリティ法案のマークアップは5月14日

Morning Minute は、Tyler Warner によって書かれた 1 日のニュースレターです。分析と意見は彼の個人的なものであり、必ずしも Decrypt の見解を反映するものではありません。また、Apple Pod または Spotify でダウンロードできる、主要なストーリーを 5 分未満でカバーする新しい毎日のニュース番組もチェックしてください。

GM!

今日の主要なニュース:

暗号通貨の主要企業は、トランプ氏が最新のイラン合意を拒否したにもかかわらず、上昇しており、BTC は 81k ドルです。

VVV は、すべてのモバーをリードして週あたり +90% の大幅な上昇を見せ、現在 17.60 ドルです。

Circle は、Arc のプレセールで 30 億ドルの評価額で 2 億 2200 万ドルを調達しました。

Strategy の CEO は、BTC を売却する 2 つの状況を明確にしました。

Clarity Act は 5 月 14 日にマークアップされ、確率が 79% に達した後、低下しました。

🗓️ Clarity Act は 5 月 14 日にマークアップされます

上院銀行委員会は木曜日、5 月 14 日にデジタル資産市場の明確化法案のマークアップ審査日の正式発表をしました。これは、この物議を醸す法案がこれまでに獲得した最も具体的な日付です。ホワイトハウスは 7 月 4 日に完全な通過を公に目標としていますが、この公式なステップは、その目標に一歩近づけています。

何ヶ月も法案を停滞させてきた、安定コインの利回りの問題は解決されました。ティリスとオールブルックスの議員は 2 週間前に、安定コインの残高に対する受動的な利回りを禁止し、実際のプラットフォームへの参加に関連する活動ベースのリワードを許可する妥協案の文言を合意しました。両側ともこれに不満を持っており、これは通常、取引が現実であるというシグナルです。

Polymarket のベッターは、通過の確率を 79% まで押し上げ、これまでで最も高い確率に近いところまで上昇しましたが、今朝は 63% に急落しました。

次の 5 週間がすべてを決定します。議会は 5 月 21 日にメモリアル・デーの休止に入り、夏休み前の上院のフロア時間はおよそ 1 週間です。6 月の 4 週間は、ホワイトハウスが望むように上院が迅速に行動すれば、その仕事を完了させることができます。6 月半ばを過ぎると、ほとんどの人が行動を生み出すと信じていない 8 月の休止期間に法案が押し込まれ、その後、中間選挙で立法計算が完全に変わります。

💰 BlackRock は $7B の国債プッシュでトークン化にさらに深く傾倒します

BlackRock は金曜日に 2 つの別々の SEC 申請を行い、これらは合わせて 2024 年に BUIDL ファンドを立ち上げて以来、BlackRock がトークン化された金融への最も積極的な取り組みを表しています。

最初の申請は、現金、短期米国国債、および国債によって裏付けられた翌日レポ契約に投資する新しいファンドである BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle を提案しています。このファンドは、GENIUS Act の下で安定コイン発行者のための対象となる準備資産として特別に設計されています。このファンドは、複数のパブリック ブロックチェーンに接続された許可システムを通じて「OnChain Shares」を発行します。明示的なターゲットオーディエンスは、Tether、Circle、および GENIUS Act のルールの下で安定コインを発行するのを待っている 20 以上の銀行であり、現在 $3200 億の安定コイン準備を駐車しており、バックチャネルの国債保有を通じて利回りを獲得しています。BlackRock は、その手配に対する規制されたオンチェーン利回り生成の代替手段を構築しています。

2 番目の申請は、運用資産額が 70 億ドル近くある従来のマネーマーケットファンドである BlackRock の Select Treasury Based Liquidity Fund をオンチェーンにしています。これらの 2 つの申請に加えて、BlackRock は別途、既存の BUIDL ファンドを BNB Chain と Solana に拡大し、Uniswap や Euler などの DeFi プラットフォームと統合しました。BUIILD の総運用資産額は現在 8 つのブロックチェーンで 24 億ドルに達しています。

一方、より広範な RWA 市場は、前年比で 200% 成長し、300 億ドルを超えています。偉大な TradFi トークン化の推進が続いており、BlackRock はパイの 1 切れが欲しいと思っています…

🚩 LayerZero は、KelpDAO の脆弱性の責任を最終的に認めました

当初、Kelp DAO の構成の選択を $29200 万の rsETH の脆弱性の原因として非難してから 3 週間後、LayerZero は金曜日に方針転換しました。

同社はブログ投稿を公開し、分散型検証者ネットワークを、高価値のクロスチェーン取引の唯一の検証者として許可してはならないことを認めました。これは、4 月 18 日に Lazarus Group が悪用した脆弱性です。「分散型検証者ネットワークを 1/1 の検証者として機能させることを許可する間違いを犯しました」と会社は書いています。「当社は、自社の分散型検証者ネットワークが保護しているものを監視しておらず、単純に見えなかったリスクを生み出しました。当社がそれを認めます。」

この認容は大きな方針転換です。LayerZero の当初の検証では、責任を Kelp DAO に明確に押し付けており、単一検証者セットアップを明示的なガイダンスに反する構成の選択として説明していました。Kelp の回答は、LayerZero の担当者が 2 年半以上にわたる 8 回の統合会議で構成をセキュリティリスクとしてフラグ付けしなかったこと、そして LayerZero の独自のクイックスタートドキュメントと GitHub の例が 1 対 1 の DVN をデフォルトセットアップとして示していることを指摘しました。Dune の分析によると、攻撃時に約 2665 件の LayerZero OApp 契約の 47% が同じ構成で実行されており、同等のリスクに $45 億の市場価値がありました。

LayerZero はまた、「過去 3 週間、コミュニケーションをひどく行っていました」と認め、包括的な検証を待つのではなく、直接的であるべきだったと述べました。影響は加速しています。Kelp はすでに rsETH を Chainlink の CCIP に移行しました。Solv Protocol は今週、新たなセキュリティレビュー後、LayerZero から 7 億ドル以上のトークン化されたビットコインインフラを移動すると発表しました。間もなく、謝罪が遅すぎたのか、それとも出血を止めることができたのかがわかります。

📈 Zcash は量子対応ロードマップを発表しました

Zcash の CEO である Josh Swihart は木曜日の Consensus で、量子耐性ウォレットの 1 か月以内のローンチ、2027 年後半までの完全な量子耐性、および同じ 12 ～ 18 か月ウィンドウ内の Visa および Mastercard レベルのトランザクションスループットのスケール目標を含む、主要なロードマップのアップデートを共有しました。

ZEC は過去 30 日間で 110% 以上の上昇を見せており、その量子耐性に関するナラティブ、プライバシーに関するナラティブ、および Multicoin Capital の投資開示によってセンチメントが急上昇したことの一部です。

6 月にローンチされる量子耐性ウォレットは、最初の実用的なステップです。これは完全な量子耐性システムではありませんが、現在の暗号方式が最終的に破られた場合にユーザーに回復パスを提供する移行メカニズムです。より広範な 2027 年の目標は、Tachyon アップグレードを通じてプロトコルスタック全体に NIST 標準化された量子耐性署名スキームを統合することであり、ウォレットだけでなく、基盤となるトランザクション検証アーキテクチャに対処します。

このアップグレードにおける Zcash の利点は、ゼロ知識証明の既存の使用です。シールドされたトランザクションレイヤーは、透明なトランザクションとは異なる暗号化スタックを使用しており、プロトコル全体が従来の ECDSA に完全に依存しているものよりも量子耐性を構築するためのより強力な基盤を提供します。

ネットワークは量子ナラティブとは独立して、意味のある採用の勢いも示しています。Zcash のシールドプールは現在、流通中の ZEC の約 30% を保持しており、2025 年初頭には 11% から増加しています。Delphi Digital は、この成長を投機ではなく、プライベートトランザクションに対する実際のユーザー需要の証拠として引用しました。Near Intents を介したクロスチェーンスワップを通じて、6 億ドルから 7 億ドルの間でシールドされた ZEC が移動しました。ブロック時間を 75 秒から 25 秒に短縮するコミュニティ提案が活発に議論されており、Solana および Hyperliquid ブリッジはすでに稼働しています。

🌎 マクロの暗号通貨と市場

暗号通貨の主要企業は、トランプ氏が最新のイランの平和取引の申し出を拒否したにもかかわらず、わずかに上昇しており、油価が急騰し、BTC は 81k ドルに達し、ETH は +1% で 2,330 ドル、SOL は +2% で 95 ドル、HYPE は -3% で 41.50 ドルです。

VVV (+20%)、SUI (+14%)、XDC (+9%) がトップムーバーをリードしました。

原油は 3% 反発し 96 ドル、金は -1% で 4,670 ドルです。

株式先物はプレマーケットで横ばいです。

Strategy の CEO である Phong Le は、BTC を売却するのは 1) STRC 配当を支払うため、2) 税金最適化の目的で理にかなう場合にのみであると明確にしました。

SEC の議長である Paul Atkins は、金曜日にオンチェーンシステムと DeFi プロトコルに適用される交換、清算機関、およびブローカーの定義を明確にするための新しい規則の策定を呼びかけました。

Kraken の親会社である Payward は、機関向けデジタル資産の保管のために OCC から全国トラスト会社チャーターの申請を提出しました。承認されると、Payward は CFTC デリバティブスタック全体、OCC トラストチャーター、アジアの安定コイン決済レール (Reap)、および小売取引 (NinjaTrader) を同時に保有することになります。

Rain の戦略的パートナーシップ責任者である John Timoney は、Consensus Miami で安定コインカードの支出が前年比で 105% 成長し、数年以内に一部のラテンアメリカ市場で安定コインカードが二桁の市場シェアに達する可能性があると述べました。既存のカードインフラを使用している Rain は、マーチャントが法定通貨を受け取り、ユーザーが安定コインで支出します。

ECB の Christine Lagarde 大統領は金曜日に、ユーロ建ての安定コインでさえ、金融の安定と金融政策の伝達を脅かす可能性があると警告しました。

XRP ネットワークの有効アドレスと有効供給は、2026 年第 1 四半期に急落し、新しいウォレットの作成は四半期ごとに約 40% 減少しましたが、XRP ETF の流入は 2025 年後半から 12 億 4000 万ドルでした。

ビットコイン ETF は金曜日に 1 億 4600 万ドルの純流出がありましたが、今週は新たに 6 億 3200 万ドルの純流入がありました。ETH ETF は金曜日に 360 万ドルの流入があり、今週は 7000 万ドルの流入がありました。

Morgan Stanley の MSBT ETF は、最初の月に 19400 万ドルの純流入があり、流出はありませんでした。

TeraWulf は 4 月の純損失が 4 億 2700 万ドルで、前年同期比で 6 億 1400 万ドルから増加し、ビットコインマイニング収入は 50% 減少し 1300 万ドルに低下しました。AI および HPC のリース収入は四半期ごとに 117% 増加し 2100 万ドルに達し、総収入の 60% を占めています。