OSI Systems Q3決算説明会ハイライト

OSI Systemsは、収益4億5300万ドル、非GAAPベースのEPS 2.60ドル、1.3のブック・トゥ・ビル比率、過去最高の約19億ドルのバックログという記録的な第3四半期（ fiscal Q3）の業績を発表しました。

セキュリティ部門は、メキシコでの製品販売からサービスへと移行しており、メキシコでの収益は6900万ドルから1100万ドルに減少しましたが、メキシコ以外のセキュリティ収益は前年同期比25%増加しました。OSIはRF分野で勢いを増しており、過去最高の3800万ドルのRF収益を計上し、超水平線レーダープロジェクト（Over-the-Horizon Radar project）向けに上限約2億3500万ドルのUCA（Undefinitized Contract Action）を獲得し、1510億ドルのSHIELD IDIQ（Indefinite Delivery/Indefinite Quantity）にも参加しています。

キャッシュとガイダンスについて、OSIは四半期末後に最大のメキシコ顧客から約7400万ドルを回収し、第3四半期末には3億4500万ドルの現金と約2.2倍のネットレバレッジで終了しました。また、国土安全保障省（DHS）のシャットダウンや中東紛争による短期的なタイミングの影響の可能性にもかかわらず、2026会計年度の収益とEPSのガイダンスを維持しました。

OSI Systems（NASDAQ:OSIS）は、最高財務責任者（CFO）のアラン・エドリックが「会計年度で最も困難な前年同期比比較」と述べたにもかかわらず、経営陣によれば複数の指標で同社の記録を更新した2026会計年度第3四半期の業績を発表しました。この比較は、同社のメキシコでのセキュリティ契約が大幅な製品販売から長期的なサービスおよびサポート収益へと移行したことが大きく影響しました。

四半期のハイライト：収益、EPS、受注、バックログ

エドリック氏は、OSI Systemsが2026会計年度第3四半期の収益として4億5300万ドルを達成し、これは第3四半期として過去最高であり、非GAAPベースの希薄化後一株当たり利益は2.60ドルで、これも2026会計年度第3四半期として過去最高であったと述べました。また、受注はセキュリティ部門とオプトエレクトロニクスおよび製造部門の両方によって牽引され、1.3のブック・トゥ・ビル比率を生み出し、過去最高のバックログにつながったと付け加えました。

社長兼最高経営責任者（CEO）のAjay Mehra氏は、期末バックログを約19億ドルとし、「当社史上最高」と呼びました。経営陣は、バックログの可視性と機会パイプラインに支えられ、2026会計年度第4四半期および2027会計年度に向けて実行を重視することを強調しました。

セキュリティ：メキシコでの移行、国際的な成長、RF分野での勢い

セキュリティ部門の収益は四半期で3億1900万ドルでした。エドリック氏によると、これはサービス収益の増加、RF事業からの貢献の増加、および航空関連製品収益の増加によって牽引されたとのことです。同氏は、大規模なメキシコでのセキュリティ契約からの収益が、前年同期の6900万ドルから2026会計年度第3四半期には1100万ドルに減少したと指摘しました。

両期間のメキシコ契約収益を除くと、セキュリティ収益は前年同期比25%増加したとエドリック氏は述べました。アナリストからの質問に対し、エドリック氏は、この成長は「主に…国際的に」見られ、サービス収益、航空関連収益、RF収益からの貢献があったと述べました。また、国土安全保障省（DHS）のシャットダウンが終了したことで、同社は2027会計年度に入るにつれて、米国での活動が「大幅に活発化する」と予想していると付け加えました。

メフラ氏は、同四半期のセキュリティ受注には、国土防衛超水平線レーダー送信サブシステムの製造と統合のための、上限額約2億3500万ドルの未確定契約（UCA）として構造化された大規模な国土防衛賞が含まれていたと述べました。同氏は、OSIがRFエンジニアリングソリューションで実績を上げており、その能力を、統合ミサイル防衛システムを構築するための米国イニシアチブである「Golden Dome」に関連するものとして位置づけていると述べました。メフラ氏はまた、前四半期に発表された1510億ドルのSHIELD IDIQへのOSIの参加にも言及しました。

質疑応答の中で、メフラ氏はUCA賞が「3月末に完了した」ことを確認しました。エドリック氏は、同社のプレスリリース時期は内部のシーケンスと承認プロセスを反映したものであると述べました。

オプトエレクトロニクス＆製造：記録的な四半期と注目すべき医療関連の受注

OSIのオプトエレクトロニクスおよび製造部門は、引き続き好調な四半期を記録しました。エドリック氏は、オプト販売（社内取引を含む）が前年同期比10%増加し、1億1100万ドルとなり、セグメントとして2026会計年度第3四半期の記録を更新したと報告しました。これは、多様な製品および顧客基盤全体での成長によって牽引されました。

メフラ氏は、医療OEMからの電子サブアセンブリに対する4000万ドルの受注を3月に受けたことを強調し、ほとんどの注文が500万ドル未満であるこの部門では重要な受注であると説明しました。同氏は、顧客がサプライチェーンを多様化し新製品を発売する中で、OSIの垂直統合モデルとグローバルな製造拠点を引き続き高く評価していると述べました。メフラ氏は、マレーシア、インドネシア、インド、カナダ、メキシコ、英国、米国に製造拠点を展開しているとリストアップし、同部門のバックログは引き続き過去最高水準にあり、航空宇宙、防衛、医療、産業、その他のエンドマーケット全体で長期的な可視性を支えていると述べました。

ヘルスケア：米国内での注文タイミングの圧力

メフラ氏は、ヘルスケア部門は「注文タイミングによって悪影響を受けた」と述べ、特に米国での影響が大きく、売上高と収益性が低下しましたが、EMEA地域での成長には言及しました。同氏は、ヘルスケア製品は一般的にOSIの貢献利益率が最も高いことを強調しており、これは増分収益が収益性に大きな影響を与える可能性があることを意味します。

エドリック氏は、ヘルスケアの調整後営業利益率は「売上高水準のためわずかであった」と述べ、ヘルスケアの業績が改善するにつれて利益率の回復を期待していると付け加えました。

利益率、キャッシュフロー、バランスシート、ガイダンス

収益性について、エドリック氏は2026会計年度第3四半期の粗利益率が33%であり、前年同期を下回ったと述べました。これは、サービス利益率の貢献が増加したものの、製品ミックスが不利になったことが相殺されたためです。販売費および一般管理費（SG&A）は7150万ドルで、前年同期比2%減少し、売上高の15.8%を占めました。一方、研究開発費（R&D）は1950万ドル（収益の4.3%）に増加し、OSIはイノベーションへの投資を継続しました。エドリック氏はまた、SG&AとR&Dを合わせた売上高比率は、過去8年間で毎年減少していると述べました。

非GAAPベースでは、エドリック氏は調整後営業利益率が14%であったと報告しました。セキュリティ部門の調整後営業利益率は、前年同期の18.1%から18.3%に拡大しました。これは、高利益率のサービス収益と営業費用の削減によるものですが、オプト部門の利益率の低下とヘルスケア部門の収益性の低迷によって一部相殺されました。オプト部門の調整後営業利益率は、ミックスにより14.0%から13.5%に低下しました。

メキシコでの売掛金が焦点となり、キャッシュフローが重視されました。エドリック氏は、OSIは第3四半期に1400万ドルの営業キャッシュフローを生み出しましたが、四半期中の最大のメキシコでの売掛金の回収は限定的でした。四半期末直後に、同社は最大のメキシコ顧客から約7400万ドルを回収したと述べ、これを「第4四半期のキャッシュフローの力強いスタート」と呼びました。質疑応答では、この支払いがメキシコでの売掛金残高を減らし、今後数ヶ月および数四半期にわたる回収が進むにつれて、大幅なキャッシュフローの機会が「十分に」残っていると述べました。

その他のバランスシートの詳細には以下が含まれます。

四半期末の現金3億4500万ドル

同社の信用契約に基づく約2.2倍のネットレバレッジ

第3四半期の設備投資800万ドル、減価償却費950万ドル

エドリック氏は、売掛金回収期間（DSO）が2026会計年度第2四半期から7%増加しましたが、会計年度末までにDSOは減少すると予想していると述べました。また、2026会計年度の最初の9ヶ月間の営業キャッシュフローは、2025会計年度全体で生成された金額に「わずかに及ばなかった」と付け加えました。

OSIは、2026会計年度の収益と非GAAPベースのEPSに関するガイダンスを維持しました。エドリック氏は、最近のDHSのシャットダウンと中東紛争が短期的な受注に影響を与え、「短期的な第4四半期の収益に影響を与える可能性がある」と述べましたが、これらはタイミングに関連する要因であると特徴づけ、状況が正常化した場合の潜在的な機会に言及しました。メフラ氏は、中東の一部のプログラムは、物流上の制約、旅行制限、および厳格化されたセキュリティプロトコルによって遅延していると述べ、紛争が長期化すると注文のタイミングやプロジェクト完了に影響を与える可能性があると警告しました。米国では、メフラ氏はDHSのシャットダウンによって調達活動が遅延したと述べましたが、「数週間、あるいは数ヶ月」で正常化することを期待していると述べました。

質疑応答の中で、OSIはまた、RF事業が四半期に約3800万ドルの収益を生み出したことを明らかにしました。エドリック氏は、これは記録的なものであり、約18ヶ月前の買収時のランレートよりも大幅に高いと述べました。メフラ氏は、同社はRF生産能力を増強しており、政府顧客向けのターンアラウンド時間を改善するために新しい施設で操業していると述べました。

OSI Systems（NASDAQ:OSIS）について

OSI Systems, Inc（NASDAQ: OSIS）は、1987年に設立され、カリフォルニア州ホーソンに本社を置く公開取引されているテクノロジー企業です。同社は、高度なセキュリティおよび検査システム、オプトエレクトロニクスデバイス、医療用画像機器を設計、開発、製造しています。OSI Systemsは、その歴史を通じて、内部の研究開発および戦略的買収を通じて製品提供を拡大し、ミッションクリティカルなセンシングおよび検査技術における能力を拡張してきました。

OSI Systemsは、3つの主要な事業セグメントを運営しています。