Palantir Technologies Q1 決算コール ハイライト

トップラインの急加速：Palantirは、米国収益12億8200万ドル（米国での成長率104%）で、85%のYoY増加となる16億3300万ドルの第1四半期収益を発表しました。顧客数は1,007社に増加し、上位20社顧客あたりの過去12ヶ月収益は1億800万ドルに上昇しました。

堅調な予約、収益性、ガイダンスの引き上げ：第1四半期のTCV予約は24億ドル（YoYで61%増）、ネットドルリテンションは150%に達し、調整後営業利益率は60%、調整後フリーキャッシュフローは9億2500万ドルでした。Palantirは2026年度通期収益ガイダンスを約76億5000万ドル（約71%の成長を示唆）に引き上げました。

AIPと需要ダイナミクス：経営陣は、AIPプラットフォーム（「no-slop zone」+オントロジーとエージェントOS）を、安全な本番AIにおける同社の差別化要因として位置づけました。経営陣は、米国の需要が現在供給を上回っており、トレードオフが生じた場合には国家安全保障業務を優先すると述べました。

Palantir Technologies（NASDAQ:PLTR）は、同社のArtificial Intelligence Platform（AIP）に対する需要が加速していることを反映したと経営陣が述べた2026年第1四半期の結果を発表しました。記録的な成長率、拡大する収益性指標、および通期ガイダンスの引き上げを強調しました。

米国の事業が100%成長を上回る中、第1四半期の成長が加速

最高収益責任者兼最高法務責任者のRyan Taylorは、第1四半期を「Palantirの歴史上最もエキサイティングな四半期の一つ」と表現し、「85%のYoY収益成長」と「16%のシーケンシャル成長」を引用しました。Taylorは、同社の米国事業が「現在総収益の79%を占めている」と述べ、YoYで104%、シーケンシャルで19%成長したと述べました。

Googleの動きの後、Palantirが突然脆弱に見える理由

最高財務責任者のDavid Glazerは、Palantirが「史上最高のYoY成長率85%」と「史上最強の第1四半期シーケンシャル成長率16%」を達成したと述べ、収益成長は「11四半期連続で加速している」と付け加えました。Glazerによると、第1四半期の総収益は16億3300万ドルで、そのうち米国収益は12億8200万ドルでした。

Glazerはまた、顧客数が1,007社に増加し、YoYで31%、シーケンシャルで6%増加したと報告しました。彼は、上位20社顧客あたりの過去12ヶ月収益がYoYで55%増加し、顧客あたり1億800万ドルになったと述べました。

商用および政府セグメントがともに拡大し、予約とリテンションが強調される

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Glazerによると、商用収益はYoYで95%、シーケンシャルで14%増加し、7億7400万ドルとなりました。米国の商用収益はYoYで133%、シーケンシャルで18%増加し、5億9500万ドルとなりました。彼はまた、四半期の商用総契約価値（TCV）予約がYoYで42%増加した13億ドルであり、そのうち米国の商用TCV予約はYoYで45%増加した12億ドルであったと強調しました。

Glazerは、報告された米国の商用成長は「米国の商用勢いを過小評価している」と述べ、「米国の商用顧客プログラムが米国の政府顧客に移行した」ことを引用しました。その移行がなければ、米国の商用成長はYoYで143%、シーケンシャルで22%になっただろうと述べました。

Glazerによると、政府収益はYoYで76%、シーケンシャルで18%増加し、8億5800万ドルとなりました。米国の政府収益はYoYで84%、シーケンシャルで21%増加し、6億8700万ドルとなりました。国際政府収益はYoYで51%、シーケンシャルで7%増加し、1億7200万ドルとなりました。

全体的な予約とリテンションについて、GlazerはPalantirがTCV予約24億ドルを締結し、YoYで61%増加したと述べ、ドル加重期間ベースでは、TCV予約はYoYで135%増加したと述べました。ネットドルリテンションは150%で、前期から1,100ベーシスポイント増加しました。これは、既存顧客の拡大と前期に獲得した顧客からの貢献によるものだと説明しました。

Glazerによると、四半期末の総残存契約額は118億ドルで、YoYで98%、シーケンシャルで6%増加しました。また、残存履行義務（RPO）は合計45億ドルで、YoYで134%、シーケンシャルで9%増加しました。

AIPポジショニング：「no-slop zone」、オントロジー、およびエージェントガバナンス

経営陣は繰り返し、AIPを本番環境でのAI展開における同社の差別化要因として強調しました。Taylorは、AIPは「真のAI no-slop zoneを確立する唯一のプラットフォーム」であり、AIを「企業の災害のリスクなしに、複利的な実世界の価値に変換する」ために必要であると特徴づけました。

例として、TaylorはAIGのCEOがPalantirのオントロジーを通じて調整された「マルチエージェント型引受および請求ソリューション」を展開することに関するコメントに言及しました。また、Freedom Mortgageとの仕事について、住宅ローン業界の再構築と住宅所有の購入可能性およびアクセス性の向上を目指す「戦略的パートナーシップ」と呼んだModerの会長の発言も引用しました。

最高技術責任者のShyam Sankarは、推論コストの低下と利用の増加という市場ダイナミクスをフレーム化し、2023年初頭に100万トークンあたり20ドルかかったGPT-4相当のパフォーマンスが、3年後の現在では「約1,000倍安価」になったと述べました。このダイナミクスがトークンとより複雑なエージェントワークフローに対する需要の「爆発」を促進しており、それを「ジェボンズのパラドックス」と呼び、「トークンは新しい石炭だ。AIPは列車だ」と付け加えました。

Sankarはまた、組織がより多くの「コモディティ認知」を消費するにつれて、リスクは「適切なハーネス」なしでは増加すると主張し、Palantirのオントロジーをガバナンスと精度を可能にする中間表現として位置づけました。彼は、Palantirが「プラットフォームネイティブエージェントエンジンSDK」を構築しており、それを「コスト配分、来歴、およびセキュリティ管理機能を備えた真のエージェントオペレーティングシステム」と表現し、「CISO、CFO、および戦闘指揮官」を満足させるように設計されていると述べました。

政府プログラム、防衛需要、および製造業の指標

米国の政府活動について、TaylorはMaven Smart Systemを強調し、国防総省の最高デジタル・AI責任者の言葉を引用しました。「私は一つのことしか気にしない…彼が勝利して家に帰ることだ。だから我々はそれをやっている。」Taylorは、Palantirが「これを実現するのに非常に役立っている」と述べました。

Taylorはまた、海軍省とのShipOSの作業結果を説明し、製造業の部品表承認時間を「200時間から15秒」に短縮したこと、契約レビューサイクルの速度を「57%-73%」改善したこと、および月間資材計画時間を「94%」削減したことを引用しました。

さらに、Taylorは、農家を支援し、農地を確保し、サプライチェーンの回復力を強化し、農業プログラムを不正行為や外国の影響から保護するために、農務省がPalantirに「最大3億ドルの契約」を授与したと述べました。

質疑応答で、Sankarは、MavenやTITAN、および「主要兵器システムの生産」に関する作業に言及し、防衛活動は「非常に活発な時期」であったと述べました。彼は、国防総省が「可能な限り2026年にそれらを多く取り込もうとしている」と述べましたが、継続決議が一般的であり、「我々の管理外である」ことを認めました。

収益性、キャッシュフロー、および2026年ガイダンスの引き上げ

Glazerは、調整後粗利益率88%、調整後営業利益9億8400万ドル（調整後営業利益率60%）を報告しました。GAAP純利益は8億7100万ドル（53%のマージン）、GAAP EPSは0.34ドル、調整後EPSは0.33ドルでした。株式報酬は四半期で2億200万ドル、株式関連の雇用主社会保険税は2800万ドルだったと述べました。

Glazerによると、営業キャッシュフローは8億9900万ドル、調整後フリーキャッシュフローは9億2500万ドルで、それぞれ55%と57%のマージンを占めました。Palantirは、現金、現金同等物、および短期米国財務省証券で80億ドルを保有して四半期を終えました。

ガイダンスについて、GlazerはPalantirが2026年第2四半期の収益を17億9700万ドルから18億100万ドル、調整後営業利益を10億6300万ドルから10億6700万ドルと予測していると述べました。2026年度通期では、Palantirは収益ガイダンスを76億5000万ドルから76億6200万ドルに引き上げ、中間値は76億5600万ドルで、Glazerによるとこれは71%のYoY成長を示唆し、同社にとって「史上最大の通期収益ガイダンス引き上げ」を表すと述べました。

Glazerはまた、米国の商用収益ガイダンスを「32億2400万ドル超」に引き上げ、少なくとも120%の成長を示唆し、調整後営業利益ガイダンスを44億4000万ドルから44億5200万ドルに引き上げました。調整後フリーキャッシュフローガイダンスは42億ドルから44億ドルに引き上げられました。同社は、2026年の各四半期でGAAP営業利益と純利益を継続して見込んでいると述べました。

最高経営責任者（CEO）のAlex Karpは、四半期の結果が「ソフトウェアが機能しているという見せかけ」ではなく、運用成果に対する需要を示していると主張しました。また、Palantirは需要の制約に直面しており、「現在の最大の課題は米国の需要であり…需要を満たすことができない」と述べ、トレードオフが生じた場合には国家安全保障業務を優先するという同社の優先事項を繰り返しました。

Palantir Technologies（NASDAQ:PLTR）について

Palantir Technologiesは、政府および商用顧客向けのデータ統合、分析、および運用意思決定プラットフォームを開発するソフトウェア企業です。2003年にAlex KarpやPeter Thielを含むチームによって設立されたPalantirは、組織が異なるデータソースを統合し、分析モデルを構築し、運用ワークフローを推進するのを支援するために設計されたエンタープライズ規模のソフトウェアプロバイダーへと成長しました。同社は2020年に株式を公開し、セキュリティ、来歴、およびリアルタイムコラボレーションが重要な、大規模で複雑なデータプロジェクトを中心に製品を位置づけ続けています。

Palantirの製品ポートフォリオは、少数のコアプラットフォームを中心に展開されています。