リード・ハスティングスはNetflixを退任。NFLX株は売却すべきか？

Netflix (NFLX) の共同創業者であるリード・ハスティングスは、破壊者としての直感とチェスのプレイヤーのような忍耐力を持って、このストリーミング企業を築き上げました。彼はDVDの郵送からグローバルなストリーミング帝国へと舵を取り、視聴者が映画やテレビを消費する方法を再構築しました。

しかし、4月16日、Netflixはハスティングス氏が約66億ドル相当の資産を持ち、420万株以上のNetflix株を保有しているにもかかわらず、取締役会を退任すると発表しました。同社は、彼が6月に再選に出馬しないことを確認し、1997年の設立以来、ほぼ30年間の章を閉じます。

NFLX株は、ウォール街が彼の退任と慎重な業績見通しに反応し、その後の取引セッションで9.7%下落しました。同社は、彼の決定に意見の相違はなかったと述べたものの、下落はリーダーシップの変更に対する投資家の敏感さと、長期的な戦略的継続性への影響に対する懸念を反映しています。

2月に、Netflixはワーナー・ブラザーズ・ディスカバリー（WBD）を買収する激しい競争に敗れました。Netflixがオファーを増額しなかった後、パラマウント・スカイダンス・コーポレーション（PSKY）が敵対的な対抗入札を行い、買収を確保する前に、ワーナーのストリーミングおよびオーディオ資産の取引に近づいていました。

Netflixは、ワーナー資産を「必要不可欠ではなく、持っておくと良いもの」と表現しました。この立場は、財務的な健全性を優先し、高価値のメディア資産が統合される業界において積極的な拡大を控えていることを示唆する、規律ある資本配分を強調しています。

同社は現在、ビデオポッドキャストやライブプログラミング（日本でのワールド・ベースボール・クラシックなど）における将来の成長分野を特定しています。これらの投資は、コンテンツ形式の多様化と、より広範なエンターテイメントミックスにおけるユーザーの定着率の強化を通じて、エンゲージメントの増加を目指しています。

この状況を踏まえ、Netflixの株式を保有するか、ハスティングス氏とともに退場するかを決定しましょう。

Netflix株式について

カリフォルニア州ロスのガトスに本社を置くNetflixは、さまざまなジャンルや言語のシリーズ、映画、ドキュメンタリー、ゲーム、ライブプログラミングをキュレーションし配信し、スマートTV、セットトップボックス、モバイルデバイスを通じてシームレスにストリーミングすることで、インターネット接続されたエコシステムを通じてグローバルな視聴者にプラットフォームを容易に利用できるようにしています。

広範なリーチは、同社が時価総額4003億ドルを誇り、最大のストリーミングプレイヤーの1つとして位置づけられているという規模に直接つながっています。しかし、株価は一直線には上昇していません。

過去52週間で、株価は6.29%下落しており、過去6か月間は25.42%のより大きな下落を示しており、ビジネスが拡大し続けているにもかかわらず、センチメントに圧力がかかっていることを示しています。しかし、過去3か月で8.46%増加し、過去1か月でわずか0.83%の利益は、投資家がより広範なナラティブを再評価する中で、株価が足場を取り戻そうとしていることを示唆しています。

NFLX株は現在、修正後調整済みの将来の収益の30.47倍で取引されており、株価はより広範な業界と比較してプレミアムですが、過去5年間で独自の歴史的平均と比較してディスカウントされています。この状況は、成長の持続可能性を認識しているものの、近い将来の実行リスクについては慎重な姿勢を維持している市場を示唆しています。

Netflixは第1四半期の収益を上回る

4月16日、注目すべきガバナンスの変化とともに、ストリーミング企業は2026年度第1四半期の業績を発表しました。収益は前年同期比（YoY）16.2%増の122億5000万ドルに成長し、アナリストが予想していた121億8000万ドルを上回りました。メンバーシップの成長、より強固な価格設定、広告からの安定した増加がトップラインを押し上げました。

この勢いは収益性にもつながりました。営業利益は約40億ドルに達し、前年の四半期から18.2%増加し、営業利益率は2025年度第1四半期の31.7%から32.3%に改善されました。

調整後EPSは、前年同期比で86.4%増加し1.23ドルに達し、より強い営業利益とWBD取引に関連する28億ドルの一次的な解約手数料により、0.76ドルの推定値を大きく上回りました。

この基盤を踏まえ、同社は成長の次の段階としてAIの活用を拡大しており、第1四半期にはクリエイターがより幅広いGenAIツールを装備できるよう、InterPositiveを買収しました。同時に、モバイルインターフェースを再構築しており、月末までに垂直ビデオの立ち上げが予定されており、移動中の視聴者のエンゲージメントに焦点を当てていることを示唆しています。

この戦略は、近い将来の期待に直接反映されています。同社は第2四半期の収益が13%成長すると予想しており、タイトルリリース時期により、コンテンツ支出は上半期に集中するとの見通しを改めて表明しています。また、第2四半期は2026年度下半期よりもコンテンツ償却成長率が最も高くなる見込みであり、コスト曲線が前倒しになっています。

そのような支出プロファイルにもかかわらず、経営陣は通期2026年の見通しを据え置き、507億ドルから517億ドルの収益を予測しており、健全なメンバーシップ動向、価格設定、広告収入の約2倍の成長により12%から14%の成長を意味します。

アナリストは、この流れを追跡しており、第2四半期2026年度のEPSがYoYで9.7%増加し0.79ドルになると予想しています。彼らは、通期2026年度の底線が36.76%増加し3.46ドルに上昇し、その後2027年度にはさらに11.27%増加し3.85ドルになると予測しています。

アナリストはNetflix株について何を予想しているのか？

JPモルガンのダグ・アナムスは、NFLX株の最近の下落に動じません。彼はNetflixが重要な点において成果を上げていると見ており、成長の余地を維持しています。「オーバーウェイト」評価を維持し、目標株価を118ドルに設定しており、市場がこの下落を一時的なものではなく構造的なものとは見ていないことを示しています。

一方、Needhamのローラ・マーティンは、Netflixのポッドキャスト、ゲーム、IP駆動型エコシステムへの拡大に焦点を当てています。これらの動きはエンゲージメントを強化し、解約を制限し、長年にわたって価格決定力を構築します。したがって、Needhamは「買い」評価と120ドルの目標株価を維持しており、これらの成長の原動力に対する自信を反映しています。

ウォール街は、全体としてNFLX株に「強い買い」評価を割り当てています。銘柄をカバーする49人のアナリストのうち、32人が「強い買い」評価を支持し、5人がより慎重な「買い」評価を取り、12人が現状維持の「保有」評価を支持しています。

株価の平均目標株価は114.93ドルであり、24.14%の潜在的な上昇を示唆しています。上振れの場合、ストリートハイの目標株価137ドルは、現在の水準から48%の利益を示しており、勢いが強まり、同社が軌道に乗れば、より強い上昇が見られる可能性があることを示唆しています。

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