株式市場の史上最高値は、投資家が考えているほど危険なものではない：本日の一枚

史上最高値で購入することは無謀に聞こえるかもしれませんが、過去1世紀にわたる市場の歴史は、その恐れがしばしば誇張されていることを示しています。

S&P 500 (^GSPC) は、今年10回目の最高値で取引を終えました。これにより、投資家は、上昇した市場で購入するか、下落を待つかという、馴染みのあるが難しい決断を迫られています。

数字は驚くほど普通です。

1928年以来、S&P 500が史上最高値で取引を終えた後、1年後の平均リターンは9.6%で、非史上最高値で取引を終えた後の9.5%の平均リターンとほぼ同等でした。より長い期間では、その差は広がりましたが、史上最高値を警告サインに変えるほどではありませんでした。

5年間後、S&P 500の史上最高値後の平均リターンは約44%で、非史上最高値後の47%と比較してわずかに低い数値でした。これは、あらゆる高値に飛びつくべきであるという議論ではありませんが、より長い期間でも高値で購入することが危険ではないことを示唆しています。

勝率データ（市場がより高いときにどれだけ頻繁に発生するか）も同様の物語を語っています。S&P 500は、1年後には両方のケースで70%の確率でより高い水準にあり、長期的な差は大きくなく、結論を変えるものではありませんでした。

史上最高値は、まれで壊れやすい瞬間のように感じることがあります。しかし、実際には、市場がすでに上昇傾向にあるときにクラスターを形成する傾向があります。

それが、史上最高値が恐怖のシグナルとして誤解されやすい理由の1つです。新しい高値は、必ずしも投資家が最高値で購入しているという意味ではありません。多くの場合、それは、すでに強気相場が続いており、新しい高値を打ち立て続けている市場で購入していることを意味します。

1928年以来、S&P 500は、取引日の約6%で史上最高値で取引を終えています。しかし、ひどいベア市場の前に必ず史上最高値があります。

S&P 500の史上最高値の1年後、エントリーポイントからの典型的な最悪の落ち込み（ドローダウン）は約6%で、最悪のケースでは45%の落ち込みでした。また、インデックスは、新しい高値から1年以内に約3分の1の確率で10%以上下落しました。

それが注意点です。史上最高値は自動的に危険なものではありませんが、リスクがないわけでもありません。史上最高値は、セットアップを確認する理由ですが、それ自体が脇に立つ理由ではありません。

Jared Blikreは、Yahoo Financeのグローバル市場およびデータ編集者です。Xで@SPYJaredをフォローするか、[email protected]にメールで連絡してください。

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