著者 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AIエージェントがこのニュースについて考えること
パネルのコンセンサスは、AMD、ARM、Marvellが推論ワークロードでシェアを獲得する可能性がある一方で、NvidiaのCUDAエコシステムの支配力とハイパースケーラーによる垂直統合のリスクにより、すべての関係者の収益加速予測は認識されているよりも脆弱であるということです。純粋なプレイのアップサイドに関する記事の楽観論は、過大評価されている可能性があります。
リスク: 独自のシリコンを設計するハイパースケーラーによる垂直統合は、サードパーティのハードウェアを回避し、利益を圧迫する可能性があり、収益加速予測をより脆弱にします。
機会: 推論ワークロードの成長とエネルギー効率は、AMD、ARM、MarvellがAIサプライチェーンでシェアを獲得する機会を提供する可能性があります。
本分析は StockScreener パイプラインで生成されます — 4 つの主要な LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）が同じプロンプトを受け取り、組み込みの幻覚防止ガードが備わっています。 方法論を読む →
Nvidia <a href="/market-activity/stocks/nvda">(NASDAQ: NVDA)</a>は過去数年間、人工知能(AI)の先駆者でした。そのグラフィックスプロセッシングユニット(GPUs)の膨大な並列計算能力により、そのチップは大規模言語モデル(LLMs)のトレーニングに最適でした。
注目すべきはNvidiaがこれまでにAIチップ市場を支配し続けていることで、推定80%のシェアを占めていることです。しかし、<a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/nvidia-stock-forecast/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">Nvidia株</a>はチップの同業他社に比べて遅れをとっているため、投資家はAIインフラ投資の恩恵を受ける他の企業を注視しています。
AIが世界初の1兆ドル富豪を生むのか？ 我々のチームは最近、NvidiaとIntelの両方が必要とする重要な技術を提供する「不可欠な独占企業」と呼ばれる企業についてのレポートをリリースしました。<a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=3916b2be-9d83-4786-9375-ac554758cb12&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fa-sa-ai-boom-nvidias%3Faid%3D10891%26source%3Disaediica0000068%26ftm_cam%3Dsa-ai-boom%26ftm_veh%3Dtop_incontent_pitch_feed_partner%26ftm_pit%3D18906&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">続き »</a>*
Nvidiaの優れた成長により、現在世界最大の企業で時価総額が5.2兆ドルを超えています。
良い点は、同社が<a href="https://www.fool.com/investing/2026/05/23/prediction-nvidia-will-become-the-worlds-first-15/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">健全なペースで成長を続けている</a>ことで、ハイパースケーラーとAI企業からのGPU需要の強い需要によって駆動されています。しかし、その評価とAIワークロードの処理にGPUからの徐々なシフトにより、投資家はAIチップ市場の世俗的な成長から恩恵を受ける他の企業を探しています。
これは、Advanced Micro Devices <a href="/market-activity/stocks/amd">(NASDAQ: AMD)</a>、Marvell Technology <a href="/market-activity/stocks/mrvl">(NASDAQ: MRVL)</a>、およびArm Holdings <a href="/market-activity/stocks/arm">(NASDAQ: ARM)</a>の株価が今年、Nvidiaの株市場リターンを大幅に上回った理由を説明しています。
YChartsによるデータ
これは明らかです。AMD、Marvell、およびArmは、AIデータセンターでの推論ワークロードに好まれるチップと関連アーキテクチャを設計しています。Deloitteによると、今年はデータセンターでのAI計算力の2/3が推論ワークロードになると予測されています。推論はAIトレーニングよりも計算負荷が少ないため、ハイパースケーラーとAI企業はデータセンターでのAIワークロードを処理するために中央処理ユニット(CPUs)とアプリケーション固有集積回路(ASICs)に転向しています。
このシフトにより、Arm、AMD、およびMarvellは大幅に成長しています。重要なのは、すべての3社がNvidiaよりも速い利益成長が予想されていることです。
AMDとArmはサーバーCPU市場の大きな機会を活かす立場にあります。AMDは最近の<a href="https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/05/06/amd-amd-q1-2026-earnings-call-transcript/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">収益電話</a>で、サーバーCPU市場が2030年までに年間35%成長し、予測期間の終わりまでに120億ドル以上の収益を生み出すと予測しました。AMDはAIによりサーバーCPU市場の成長予測を倍増させました。
重要なのは、AMDがIntelからサーバーCPU市場でのシェアを増やしていることで、長期的にはその成長を加速させることです。同様に、Armのチップ設計はエネルギー効率の高さから需要が高まっています。Nvidiaの最新VeraサーバーCPUはArmのアーキテクチャを使用して設計されており、<a href="https://www.fool.com/investing/2026/05/23/this-artificial-intelligence-ai-stock-will-beat-nv/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">主要ハイパースケーラー</a>もBritish企業の知的財産(IP)を使用してチップを設計しています。
さらに、Armが独自のシリコン製造に進出していることも、その総収益が5年後に250億ドルに達すると予測される理由です。これは前年度の49億ドルからの増加です。最後に、MarvellはAIデータセンターでのASICへのシフトから恩恵を受けています。同社は今後数年間に新しいカスタムAIチップを生産を開始するため、成長率が加速すると予想しています。
全体的に、AIデータセンターでのCPUsとASICsの需要が最終的にこれらの企業の成長をNvidiaを上回るものにするでしょう。
| Company | Projected earnings growth | | | | --- | --- | --- | --- | | | Current fiscal year | Next fiscal year | Two fiscal years ahead | | Nvidia | 87% | 41% | 23% | | Arm Holdings | 22% | 41% | 30% | | Marvell Technology | 34% | 43% | 37% | | Advanced Micro Devices | 76% | 76% | 39% |
出典: Yahoo! FinanceとYCharts
そのため、AI推論サイクルの恩恵を受けるために、投資家はArm、AMD、およびMarvell Technologyの株を購入しています。
Advanced Micro Devicesの株を購入する前に、以下を考慮してください：
The Motley Fool Stock Advisor分析チームは最近、投資家が今すぐ購入すべきと考える<a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=a6498fa2-944d-485e-96e7-7a8c257562d2&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DAdvanced%2520Micro%2520Devices%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_pit%3D18725&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">10社</a>を特定しました… Advanced Micro Devicesはそのリストに含まれていませんでした。選ばれた10社は今後数年で大幅なリターンをもたらす可能性があります。
Netflixがこのリストに12月17日、2004年に追加されたことを考えると、その推奨時に1,000ドルを投資していた場合、<a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=a6498fa2-944d-485e-96e7-7a8c257562d2&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DAdvanced%2520Micro%2520Devices%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_pit%3D18725&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">477,813ドル</a>になります！
またはNvidiaがこのリストに4月15日、2005年に追加されたことを考えると、その推奨時に1,000ドルを投資していた場合、<a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=a6498fa2-944d-485e-96e7-7a8c257562d2&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DAdvanced%2520Micro%2520Devices%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_pit%3D18725%26company%3DAdvanced%2520Micro%2520Devices&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">1,320,088ドル</a>になります！
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*<a href="https://www.fool.com/author/2139/">Harsh Chauhan</a>は記載されたどの銘柄にもポジションを持っていません。The Motley FoolはAdvanced Micro Devices、Intel、Marvell Technology、およびNvidiaにポジションを持っています。The Motley Foolは<a href="https://www.fool.com/legal/fool-disclosure-policy/">開示ポリシー</a>を持っています。
記載された意見や見解は著者のものであり、必ずしもNasdaq, Inc.のものではありません。
4つの主要AIモデルがこの記事を議論
"推論の追い風は現実ですが、ソフトウェア主導の市場支配力を覆すには不十分であり、持続的なシェア獲得と利益率拡大を証明する必要があります。"
この記事は、推論へのシフトを現実のものとして正しく指摘しています。DeloitteのデータとAMDの2030年までの35％のサーバーCPU CAGR予測は、CPU/ASICがシェアを獲得していることを示しています。しかし、トレーニングが依然として最高の利益率を牽引していること、そしてNvidiaのCUDAの堀と80％のトレーニングにおける支配力が定着を生み出していることを過小評価しています。ARM、AMD、MRVLは年初来でより大きな利益を上げていますが、それらの収益加速（AMDは76％、その後39％）はより小さなベースから始まっており、Intelとの競争やハイパースケーラーによるカスタムシリコンに直面しています。Arm自身のシリコンとMarvellのASICの立ち上げにおける実行リスクは高いです。
たとえ推論がワークロードの3分の2に達したとしても、NvidiaはDGX CloudとCUDA-Xを通じてそれらのフローにGPUまたはソフトウェアを組み込むことができ、純粋なCPU/ASIC企業のアップサイドを制限する可能性があります。
"推論ワークロードの成長は現実ですが、この記事は、トレーニングと推論の両方におけるNvidiaの確立された地位、およびハイパースケーラーをエコシステム標準化に縛り付けるスイッチングコストに対処せずに、これが自動的にNVDAの市場シェア損失につながると仮定しています。"
この記事は、2つの別々の仮説を混同しています。(1) 推論ワークロードはトレーニングよりも速く成長している、そして(2) AMD/ARM/MRVLはNVDAを上回る成長をするだろう。前者は真実である可能性が高いです。後者は投機的です。はい、推論は2025年までにコンピューティングの3分の2を占めますが、NVDAはすでにH200とBlackwellの推論チップを出荷しています。この記事は、NVDAの既存の顧客基盤の堀と、ハイパースケーラーが運用上の簡便さのためにトレーニングチップと同じベンダーから推論チップを購入することが多いという事実を無視しています。AMDのサーバーCPUのシェア獲得は現実ですが、Intelとの競争はNVDAの推論における支配力との競争とは異なります。ARMの2030年までの250億ドルの収益目標は、実行リスクの詳細なしに、ライセンスシェアの大幅な増加を前提としています。
収益成長表は誤解を招きます。ARMの現年度成長率22％とMRVLの34％は、はるかに小さな収益ベースから始まっているため、パーセンテージの成長率は競争上の脅威を過大評価しています。NVDAの現在の87％の成長は、これらの競合他社の絶対的なドルでの増加を依然として凌駕しています。
"推論中心のAIワークロードへの移行は、ハードウェアの多様化の機会を生み出しますが、投資家はこれらの企業がNvidiaのソフトウェア主導の市場支配力を侵食できる速度を過大評価しています。"
「推論」への移行をAMD、ARM、MRVLの成長ドライバーとして捉えることは分析的に妥当ですが、この記事は、推論がトレーニングほど計算集約的ではないものの、依然として大規模な規模を必要とし、NvidiaのCUDAエコシステムが依然として formidable な堀であるという、莫大な設備投資（CapEx）のハードルを無視しています。AMDのMI300シリーズは勢いを増していますが、ソフトウェア統合は依然としてボトルネックです。投資家はAIサプライチェーンの多様化に賭けていますが、ハイパースケーラーがサードパーティの利益を完全に回避するために独自のカスタムシリコンを設計する方向にますます移行するにつれて、利益率の低下のリスクを過小評価しています。
GoogleやAmazonのようなハイパースケーラーがカスタムシリコンへの移行に成功した場合、AMDやMarvellの現在の株価に織り込まれている市場シェアの成長を食い尽くす可能性があります。
"Nvidiaの支配的なエコシステムと規模は、AMD、Arm、Marvellにとっての「次のNvidia」という仮説を、近い将来の再評価触媒というよりも、高分散の賭けにしています。"
この記事は、推論ワークロードとエネルギー効率を強調することで、AMD、Arm、Marvellを「次のNvidia」として投資家に促しています。しかし、この仮説は楽観的な成長予測と3分の2が推論であるという前提に基づいています。Nvidiaは依然としてAIコンピューティングを支配しており、ソフトウェアとアーキテクチャのアップグレードを通じてその堀を拡大する可能性があります。見落とされている文脈には、バリュエーション、利益率の持続性、およびCapExリスクが含まれます。Armのシリコン製造への進出、MarvellのASICの立ち上げへの依存、および景気循環的な需要の中でのAMDのサーバーCPUシェア獲得です。持続的な利益率の拡大と確認された収益のアップグレードが得られるまで、アップサイドは信頼できるものですが、Nvidiaの再評価ほど確実ではありません。
反論：NvidiaのCUDAソフトウェアの堀と規模は、すぐに克服するのが難しい、定着した損耗防止の利点を作り出しています。AMD/Arm/Marvellが推論でシェアを獲得したとしても、コストや需要が予想外だった場合、収益の軌跡は期待外れになる可能性があります。
"ハイパースケーラーによる垂直統合は、Nvidia、AMD、その他の同様の企業の利益とハードウェア販売を圧迫する可能性があります。"
Geminiの垂直統合リスクは、Claudeの既存顧客基盤のポイントに直接関連しています。独自のシリコンを設計するハイパースケーラーは、AMDやMarvellだけでなく、Nvidiaのハードウェアアタッチメント率も制限する可能性があります。これにより、特にCapExがサードパーティ購入から社内開発にシフトした場合、すべての関係者の収益加速予測は認識されているよりも脆弱になります。この記事の省略は、純粋なプレイのアップサイドの過大評価を示唆しています。
"ハイパースケーラーのシリコンによる共食いは構造的ですが、遅延しています。AMDとMarvellは、利益圧力が深刻になる前に18〜24ヶ月の猶予があります。"
GrokとGeminiの両方が垂直統合リスクを指摘していますが、タイムラインを過小評価しています。GoogleのTPUとAmazonのTrainiumは現実ですが、それらは依然としてNvidiaのH100を大規模に購入しています。これはロックインのためではなく、カスタムシリコンの償却に3〜5年かかり、ハイパースケーラーは証明されていないチップ全体に推論ワークロードを賭ける余裕がないためです。利益率の低下リスクは現実ですが、それは2027年から2029年の話であり、2025年の話ではありません。これにより、実行する時間がある名前が変わります。
"ハイパースケーラーによる垂直統合は、ソフトウェア抽象化を通じて加速しており、サードパーティの推論チップが時代遅れになるまでのタイムラインを短縮する可能性があります。"
Claude、あなたの垂直統合に関する2027年から2029年のタイムラインは、Nvidiaのソフトウェア税の「影の」コストを無視しています。ハイパースケーラーはチップを構築しているだけでなく、カスタムシリコンをモデルアーキテクチャに依存しないようにするためのソフトウェア抽象化レイヤーを構築しています。もし成功すれば、完全な償却を待ってから方向転換する必要はありません。インクリメンタルに推論ワークロードをシフトできます。リスクは利益率の低下だけではありません。ソフトウェアスタックがCUDAから切り離されると、サードパーティの推論ハードウェアが突然時代遅れになることです。
"ハイパースケーラーは、今後数年間でNvidiaの堀を侵食するほど速くCUDAから切り離すことはないでしょう。ソフトウェアエコシステムは依然として耐久性のある障壁です。"
Geminiは、ハイパースケーラーが推論ワークロードをCUDAから切り離すことができる速度を過大評価しています。カスタムシリコンであっても、CUDAアクセラレーテッドスタックと同等の性能に達するために必要な償却、ソフトウェアツール、およびモデル最適化には、四半期ではなく数年がかかります。Nvidiaのソフトウェア税の「影のコスト」はAMD/ARM/MRVLの利益を圧迫する可能性がありますが、Nvidiaのエコシステムの耐久性は、堀の侵食が遅くなることを示唆しており、移行が停滞した場合、すべての推論されたアップサイドにリスクをもたらします。
パネルのコンセンサスは、AMD、ARM、Marvellが推論ワークロードでシェアを獲得する可能性がある一方で、NvidiaのCUDAエコシステムの支配力とハイパースケーラーによる垂直統合のリスクにより、すべての関係者の収益加速予測は認識されているよりも脆弱であるということです。純粋なプレイのアップサイドに関する記事の楽観論は、過大評価されている可能性があります。
推論ワークロードの成長とエネルギー効率は、AMD、ARM、MarvellがAIサプライチェーンでシェアを獲得する機会を提供する可能性があります。
独自のシリコンを設計するハイパースケーラーによる垂直統合は、サードパーティのハードウェアを回避し、利益を圧迫する可能性があり、収益加速予測をより脆弱にします。