賃金上昇率、2020年11月以来の低水準に、失業率は予想外に低下 - ビジネスライブ

イギリスのONSのグラフは、2月で終わる3ヶ月間のイギリスの失業率の予想外の低下を示しているが、その月後半に始まったイラン戦争の影響は含まれていない。

戦争の影響は、今後数ヶ月で労働市場に悪影響を与えることが予想される。EY Item Clubは、2027年の半ばまでに失業率が5.8%に達すると予測しており、中東の危機により25万人の雇用が失われ、求職者数は210万人を超えることになる。

エコノミストは、イギリスの労働市場が健全な状態ではないと確信していない。RSMのチーフエコノミストであるトーマス・パグ氏は、失業率の低下は主に労働力から離脱した人々によって引き起こされたと指摘している。

実際、2月から3ヶ月間の雇用は24,000人しか増加しておらず、人口増加を大幅に下回っている。さらに、2月には給与所得者の数はわずかに減少した。私的部門の給与成長（ボーナスを除く）も、3.3%から3.2%にわずかに鈍化している。これらはすべて、見出しとなる失業率の低下にもかかわらず、労働市場はエネルギー危機に入る前に依然として脆弱であったことを示唆している。

3月の暫定データは、先月の労働市場が弱化したことを示唆している。給与所得者は11,000人減少し、求人件数も再び減少した。リスクは、エネルギー価格の上昇が消費者需要の大幅な後退を引き起こし、同時に企業の入力コストを押し上げ、失業率をさらに高める可能性があることである。現在、失業率は約5.5%にピークを迎える可能性が高いと考えている。夏にエネルギー価格が供給のさらなる逼迫により上昇した場合、失業率は6%に達する可能性がある。

弱い労働市場は、2022年にエネルギー価格の上昇が賃金に波及するリスクを大幅に低減させる。それは、2022年よりも賃金成長の鈍化によって裏付けられている。労働者はより弱い立場にあり、実質所得を保護するために名目賃金を押し上げるのが難しくなるだろう。それは、MPCが最も懸念しているセカンダリー効果を軽減するだろう。その結果、攻撃的な利上げの必要性が緩和されるだろう。

基本シナリオは、依然として一連の利上げではなく、金利の長期的な据え置きである。ただし、インフレが大幅に上昇しない限りである。

失業率は依然として今年の上昇が見込まれる、BCCが警告

最新のデータはイギリスの失業率の低下を示しているが、企業は今年全体としては上昇する可能性があると警告している。

ブリティッシュ・チャンバーズ・オブ・コマースの担当役員であるパトリック・ミルネス氏は、次のように述べている。

失業率は驚くほど4.9%に低下したが、イラン戦争がイギリス経済を覆い隠し、今年失業率が上昇すると予想されている。

雇用コストも高く、雇用権利法が施行されるにつれて上昇すると予想されているため、最新の予測では、失業率は今年5.5%に達すると予想されている。賃金成長の鈍化は、企業が勢いを弱めており、労働市場が今後も緩むことを示している。

イランでの紛争がインフレを押し上げ、成長を弱める可能性があり、スティグフレーションの影が広がりつつある。

これは、イングランド銀行によるさらなる利下げの期待を覆し、不確実性のレベルをさらに高めている。

政府は、企業が直面している問題を理解していることを迅速に示す必要がある。電気料金の支援や事業税の改革など、企業が直面するコスト負担を軽減するための措置は、それを実証するための大きな一歩となる。

紹介：賃金成長は2020年11月以来最低水準に

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最新のデータによると、イギリスの失業率は、2月で終わるパンデミック後の高水準から低下した。

2月の失業率は、オフィスの国民統計局のデータによると、前四半期の5.2%から4.9%に予想外に低下した。

ただし、賃金成長は微弱で、ボーナスを除く定期給与で2020年11月以来最低水準の3.6%に達した。ボーナスを含む総給与も、過去5年間で最低水準の3.8%に低下した。

ONSの経済統計局長であるリズ・マクキーン氏は、次のように述べている。

給与所得者の数は、最近の期間でほぼ横ばいであり、継続的な弱い採用を反映している。

求人件数は、ほぼ5年間で最低水準に落ち込んだが、失業率も低下しているため、求人件数当たりの失業者数はほぼ変わらない。

失業率の低下に伴い、仕事を探していない人の数は増加し、学生が学業とともに仕事を探す人が少ないというデータを示唆している。

定期給与成長はさらに鈍化しており、5年以上で最も低い成長率となっている。

ジョナサン・レイモンド氏は、QuilterCheviotの投資マネージャーとして、今日の発表には中東での紛争の初期の影響は含まれていないと指摘している。

今日のデータには中東での紛争の初期の影響が含まれていないため、ここから労働市場がさらに軟化すると予想される。企業は予算発表前から採用計画を保留しており、戦争勃発時に多くの企業がすぐに計画を中止した。賃金圧力、国民保険料の引き上げ、事業税の変更など、他の要因と組み合わせると、労働市場がすぐに回復することは難しいだろう。

イングランド銀行の金融政策委員会は来週に次の利息決定を行う予定であり、今日のデータと、明日予想される不快なインフレ率上昇は、利上げの停止への期待をさらに確固たるものにするだろう。中東での紛争によりエネルギー価格が急騰しており、その影響が完全に現れるまでには時間がかかり、新たなインフレリスクを高め、イングランド銀行の意思決定を複雑化させるだろう。それは、インフレの急騰をどれだけ見過ごし、代わりに潜在的な成長への影響を見るかという判断を早晩しなければならないだろう。

その他、原油は今朝わずかに下落しており、国際的なベンチマークであるブレント原油は、バレルあたり94.63ドルまでわずか1%下落している。これは、ドナルド・トランプ氏がイランでの平和協定を確保できるという慎重な楽観が反映されたものである。しかし、月曜日の夜に、現在の停戦合意は水曜日に期限切れになる可能性は「非常に低い」という大統領の発言にもかかわらず。