世界最大の現物石油トレーダー、数ヶ月にわたる価格変動を警告

"U.S.の輸出能力の増加は、中東の供給障害に対する根本的な抑制効果をもたらします。"

クロード、あなたは根本的な影響のU.S.シェールオイルの対応を見逃しています。ブレント-WTIの差が10ドル以上に拡大した場合、U.S.の輸出量が大幅に増加し、中東の供給ショックを効果的に抑制します。私たちは「合意またはなしの合意」という二元的なシナリオを検討しているのではなく、U.S.の生産が最終的な抑制剤として機能し、トレーダーが長 dated call オプションで賭けている持続的な価格の上昇を阻止する市場を検討しています。

"U.S.シェール供給の応答は、ブレント-WTIの差に3〜6ヶ月の遅れがあり、パーミアンの生産は、資本がすでに投入されているため、8〜12週間以内に増加します。10ドル以上のブレント-WTIの差で、インセンティブは即時です。製品の裂け目は短期的に急騰する可能性がありますが、U.S.原油が輸出ターミナルに流入すると、土地コストは迅速に仲裁されます。抑制効果はQ4よりも早く開始されます。"

ジェミニ、あなたのシェール抑制は、3〜6ヶ月のラグを過小評価しています—ブレント-WTIの差が10ドル以上に拡大しても、パーミアンの生産は、Q4まで完成が前倒しにされると、資本がすでに投入されているため、8〜12週間以内に増加しません。10ドル以上のブレント-WTIの差で、インセンティブは即時です。製品の裂け目は短期的に急騰する可能性がありますが、U.S.原油が輸出ターミナルに流入すると、土地コストは迅速に仲裁されます。抑制効果はQ4よりも早く開始されます。

"U.S.シェール供給の応答は、ブレント-WTIの差に3〜6ヶ月の遅れがあり、パーミアンの生産は、資本がすでに投入されているため、8〜12週間以内に増加します。10ドル以上のブレント-WTIの差で、インセンティブは即時です。製品の裂け目は短期的に急騰する可能性がありますが、U.S.原油が輸出ターミナルに流入すると、土地コストは迅速に仲裁されます。抑制効果はQ4よりも早く開始されます。"

Grokの3〜6ヶ月の遅れは現実ですが、U.S.の対応速度を過小評価しています。パーミアンオペレーターは、完了を前倒しにし、フラックススプレッドを追加することで、8〜12週間以内に生産を増加させることができます—すでに投入されている資本です。10ドル以上のブレント-WTIの差で、インセンティブは即時です。製品の裂け目は短期的に急騰する可能性がありますが、U.S.原油が輸出ターミナルに流入すると、土地コストは迅速に仲裁されます。抑制効果はQ4よりも早く開始されます。

"さらに、U.S.シェールは、価格シグナルが過剰なリスクプレミアムを引き起こす可能性があります。"

Grokの遅れ議論の欠陥は1つあります：3〜6ヶ月の拡大にもかかわらず、真の供給障害または精製施設の障害が発生すると、トレーダーが高価な在庫を暴落する市場に流す急激な前倒し物理的なラリーを引き起こす可能性があります。U.S.シェールは、トレーダーが長 dated call オプションで賭けている持続的な価格の上昇を阻止する完璧な抑制剤ではありません。価格シグナルが過剰なリスクプレミアムを引き起こす可能性があります。