原油価格が上昇、米国とイランの戦争が終結しない見通し

6月のWTI原油（CLM26）は水曜日に+6.95（+6.95％）で終了し、6月のRBOBガソリン（RBM26）は+0.1650（+4.81％）で終了した。原油とガソリンの価格は水曜日に今週の急騰を拡大し、原油は3週ぶりの高値、ガソリンは3.75年ぶりの高値を記録した。原油価格は米国とイランの和平交渉が停滞し、ホルムズ海峡が封鎖されたことで世界的な原油供給が引き締まっているため、さらに上昇している。原油価格は今日、エネルギー情報局（EIA）の週間在庫統計でブル的な結果が出たこと、およびトランプ大統領がイランからの最新の和平提案を拒否したことによって、さらに上昇した。

原油価格は水曜日、米国がイランに対する海軍封鎖を当面維持するシグナルを出した後、大幅に上昇した。ウォール・ストリート・ジャーナルによると、トランプ大統領は側近に長期の封鎖に備えるよう指示し、これは米国にとっては敵対行為の再開や合意なき離脱よりもリスクが低く、イランの核活動を制限する合意を確保できるとしている。

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原油価格は水曜日午後、トランプ大統領がAxiosに対し、イランとの合意を確保するまでイランの港湾に対する海軍封鎖を解除しないと述べた後、高値を更新した。

エネルギー価格は、ホルムズ海峡の封鎖が続くことで裏付けられており、世界のエネルギー危機を一段と深める恐れがある。継続する封鎖は、世界の原油および燃料の不足を悪化させる可能性があり、世界の原油および液化天然ガスの約5分の1がこの海峡を通過している。ゴールドマン・サックスによると、ペルシャ湾の原油産出は4月までに1450万バレル/日（bpd）、すなわち50％以上が制限されており、現在の混乱により世界の原油在庫からすでに約5億バレルが引き落とされており、6月までに10億バレルに達する可能性がある。

ペルシャ湾の原油生産国は、ホルムズ海峡の封鎖により現地の貯蔵施設が容量に達したため、産出を約6％削減を余儀なくされている。4月13日、米国はホルムズ海峡を通過しイランの港湾に寄港する、またはそこに向かうすべての船舶の封鎖を開始した。トランプ大統領は、ホルムズ海峡における米国の海軍封鎖は「合意が完全に成立するまで全面的に維持される」と述べた。イランは封鎖前の戦時中、原油を輸出でき、3月には約170万バレル/日を輸出していた。

火曜日、アラブ首長国連邦（UAE）は5月1日にOPECを離脱すると発表した。OPECで3番目に大きい生産国であるUAEがOPECを離脱する決定は、OPECの生産枠に縛られずに産出を増やせるため、原油価格にとって潜在的にベア要因となる。

4月13日、国際エネルギー機関（IEA）は、イラン戦争とホルムズ海峡の封鎖により世界の原油供給の約1300万バレル/日が停止していると発表した。IEAはまた、紛争中に80以上のエネルギー施設が損傷しており、回復には最長2年かかる可能性があると述べた。

原油にとってベア要因として、OPEC+は4月5日に5月の原油産出を20万6000バレル/日引き上げると発表したが、中東の生産国が中東戦争により産出を削減を余儀なくされていることから、この生産増は現在では実現が難しいとみられている。OPEC+は2024年初頭に実施した220万バレル/日の減産枠のすべてを回復しようとしているが、まだ82万7000バレル/日を回復する必要がある。OPECの3月の原油産出は756万バレル/日減少し、35年ぶりの低水準となる2205万バレル/日となった。

Vortexaは月曜日に報告し、4月24日終了週に少なくとも7日間停止していたタンカーに貯蔵された原油が前週比25％増の1億5311万バレルに達し、3カ月ぶりの高水準になったと発表した。

ロシアとウクライナの戦争を終わらせるためのジュネーブでの米国仲介の最新会合は、ウクライナのゼレンスキー大統領がロシアが戦争を長引かせていると非難したため、早期に打ち切られた。ロシアはウクライナとの間で「領土的問題」が未解決であり、ロシアのウクライナ領土要求が受け入れられるまで「長期的な解決への希望はない」としている。ロシア・ウクライナ戦争が継続する見通しは、ロシア産原油への制限を維持し、原油価格を押し上げる要因となる。

ウクライナのドローンおよびミサイル攻撃は、過去10カ月間に少なくとも30のロシアの製油所を標的とし、ロシアの原油輸出能力を制限し、世界の原油供給を減少させている。また、11月末以降、ウクライナはバルト海で少なくとも6隻のタンカーがドローンおよびミサイルで攻撃されるなど、ロシアのタンカーへの攻撃を強化している。さらに、ロシアの石油会社、インフラ、タンカーに対する新たな米国およびEUの制裁により、ロシアの原油輸出が制限されている。

水曜日の週間EIA報告は原油および製品にとってブル要因であった。EIAの原油在庫は623万バレル減少し、予想の-19万バレルを大きく下回った。また、EIAのガソリン在庫は607万5000バレル減少し、予想の-278万5000バレルを大きく下回った。さらに、EIAの留出油在庫は449万バレル減少し、9.5カ月ぶりの低水準となり、予想の-215万バレルを大きく下回った。最後に、WTI先物の引き渡し地点であるクッシングの原油在庫は79万6000バレル減少した。

水曜日のEIA報告によると、（1）4月24日時点の米国の原油在庫は季節調整5年平均を1.2％上回り、（2）ガソリン在庫は同平均を2.4％下回り、（3）留出油在庫は5年間の季節平均を10.3％下回っている。4月24日終了週の米国の原油産出は前週比横ばいの1358万6000バレル/日で、11月7日週に記録された過去最高の1386万2000バレル/日をやや下回っている。

ベーカー・ヒューズは先週金曜日に報告し、4月24日終了週の稼働中の米国の掘削リグ数が3基減の407基となり、12月19日終了週の406基という4.25年ぶりの低水準をやや上回ったと発表した。過去2.5年間で、米国の掘削リグ数は2022年12月に報告された5.5年ぶりの高水準である627基から急減している。

• 掲載日時点で、Rich Asplundは本稿で言及された証券について（直接的または間接的に）ポジションを保有していなかった。本稿のすべての情報およびデータは情報提供のみを目的としている。本稿は当初、Barchart.comで発表されたものである。*