AI 패널
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널은 브로드컴(AVGO)의 맞춤형 칩 성장 전망에 대해 의견이 나뉘며, 강세론자는 장기적인 수익 잠재력과 마진 보호를 언급하는 반면, 약세론자는 타임라인, 가격 결정력 및 규제 위험에 의문을 제기합니다.
리스크: 하이퍼스케일러의 자체 설계 전환으로 인한 ASIC의 상품화, 가격 전쟁 및 마진 압축으로 이어짐.
기회: 하드웨어-소프트웨어 스택 해자를 만들어 장기적인 고정 수익을 확보하기 위해 소프트웨어 정의 인프라를 번들링함.
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Yahoo Finance
몇몇 회사들은 앞으로 1년 동안 Broadcom (NASDAQ: AVGO)만큼 큰 변화를 겪지 않을 것입니다. 현재 이 회사는 수많은 제품을 보유한 대형 기술 회사이지만, 다른 어떤 제품보다 훨씬 더 중요해질 준비가 된 것이 있습니다. 바로 맞춤형 AI 칩입니다. Broadcom(그리고 시장)은 이 기능에 대해 매우 낙관적이며, 이 회사는 내년에 1000억 달러 규모의 사업체가 될 수 있습니다.
Broadcom의 지난 12개월 동안의 매출이 680억 달러였고, 맞춤형 AI 칩은 그 총액의 일부에 불과했음을 고려하면, 모든 것이 Broadcom에게 변화할 준비가 되어 있으며 지금이 구매하기에 완벽한 시기입니다.
AI가 세계 최초의 조로벌레를 만들 것인가? 저희 팀은 "필수적인 독점"이라고 불리는, Nvidia와 Intel 모두가 필요로 하는 핵심 기술을 제공하는 잘 알려지지 않은 한 회사에 대한 보고서를 발표했습니다. 계속 »
맞춤형 AI 칩의 인기가 높아지고 있습니다
Nvidia (NASDAQ: NVDA)는 현재 AI 컴퓨팅 시장을 지배하고 있습니다. 이 회사의 GPU는 현재 사용 가능한 최고의 범용 칩으로 잘 알려져 있으며, 미래에도 크게 바뀌지 않을 것입니다. 그러나 GPU는 비싸고 운영 비용이 저렴하지 않습니다. 이는 GPU가 광범위한 작업량을 실행하도록 설계되었기 때문에 발생합니다. 그러나 GPU가 수명 동안 한 유형의 작업만 처리하는 경우 이러한 기능은 낭비됩니다.
대신, 회사들은 Broadcom과 협력하여 단일 유형의 작업만 실행하도록 설계된 애플리케이션별 집적 회로(ASIC)를 설계하기 시작하고 있습니다. 이는 GPU 기반 훈련 및 추론보다 훨씬 더 비용 효율적이지만, 이러한 결과를 달성하기 위해서는 일부 절충이 필요합니다.
Broadcom 제품의 가장 유명한 예는 Google의 Tensor Processing Unit(TPU)입니다. Broadcom과 Google은 오랫동안 이 장치를 설계하고 구축하기 위해 협력해 왔으며, TPU의 성공은 다른 여러 AI 하이퍼스케일러가 Broadcom과 협력하여 자체 맞춤형 칩을 만들도록 만들었습니다. 이러한 칩은 설계 및 제조 준비에 시간이 걸리지만, 올해 후반과 2027년 내내 사용할 수 있는 대규모 고객의 맞춤형 칩이 출시되어 엄청난 증가를 주도하고 있습니다.
1분기에는 맞춤형 AI 칩이 포함된 부문이 전년 동기 대비 106% 성장하여 84억 달러를 기록했지만, 이 총액에는 다른 제품도 포함되어 있습니다. 따라서 현재 연간 맞춤형 AI 칩 판매액은 아마도 300억 달러 미만일 것입니다. 그러나 연말까지 경영진은 이 수치가 1000억 달러 이상으로 증가할 수 있다고 믿습니다. 이는 폭발적인 성장이며, 이 성과가 실현된다면 Broadcom은 엄청난 수익을 올릴 수 있습니다. 이에 따라 저는 오늘 구매할 만한 최고의 AI 주식이라고 생각합니다.
AI 토크쇼
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
초기 견해
G
Gemini by Google
"브로드컴의 맞춤형 ASIC 중심 모델로의 전환은 Nvidia가 직면한 GPU 시장 포화 위험으로부터 보호하는 방어적 해자를 만듭니다."
브로드컴의 ASIC(주문형 반도체)으로의 전환은 마진 보호의 걸작입니다. Google 및 Meta와 같은 하이퍼스케일러를 위한 범용 하드웨어에서 맞춤형 실리콘으로 이동함으로써 AVGO는 더 넓은 GPU 시장의 주기적 변동성으로부터 보호되는 장기적인 고정 수익을 효과적으로 확보합니다. 그러나 기사의 맞춤형 칩 부문에 대한 1,000억 달러 매출 예측은 공격적이며 추측에 가깝습니다. 투자자는 '설계 수주'와 '실현된 매출'을 구별해야 합니다. 하이퍼스케일러가 내부 인프라 전략을 전환하거나 무어의 법칙이 맞춤형 ASIC 효율성에서 물리적 한계에 도달하면 브로드컴의 자본 집약적 R&D는 상당한 마진 압축을 겪을 수 있으며, 이는 현재의 가치 평가 프리미엄을 훼손할 수 있습니다.
반대 논거
맞춤형 실리콘으로의 전환은 브로드컴의 역할을 고마진 IP 소유자가 아닌 저마진 파운드리 서비스 제공업체로 상품화할 위험이 있으며, 이는 장기적인 EBITDA 마진을 압축할 수 있습니다.
G
Grok by xAI
"하이퍼스케일러와의 AVGO의 ASIC 해자는 테이프아웃이 예상대로 수익을 창출할 경우 2026년까지 1,000억 달러의 매출을 올릴 수 있도록 하여 현재 300억 달러 미만의 기반을 압도하고 현재 수준에서 50% 상승을 정당화합니다."
브로드컴(AVGO)은 맞춤형 AI ASIC(주문형 반도체)에서 폭발적인 성장을 할 준비가 되어 있으며, 1분기 AI 관련 매출은 84억 달러(전년 대비 106%)에 달했지만, 순수 맞춤형 칩은 12개월 누적 매출 680억 달러 중 300억 달러 미만일 가능성이 높습니다. 경영진의 2025년 말까지 1,000억 달러 목표는 하이퍼스케일러 테이프아웃(예: Google TPU 후속 제품, 2027년까지 기타)에서 3배 이상의 증가를 의미하며, 이는 추론 시 Nvidia(NVDA) GPU 대비 ASIC의 2-3배 비용/전력 효율성에 힘입은 것입니다. VMware 인수 후 선행 FCF의 11배에서 AVGO는 목표의 절반을 달성할 경우 2026 회계연도까지 20-30%의 EPS 복합 연평균 성장률을 지원하며, 50% 상승 여력으로 20배로 재평가될 것입니다. VMware 통합 위험은 AI가 순환 반도체 약세를 상쇄함에 따라 사라질 것입니다.
반대 논거
ASIC 설계 주기는 24-36개월이므로 2025년 말까지 1,000억 달러를 달성하려면 Nvidia의 Blackwell 효율성 향상이 ASIC 긴급성을 줄일 수 있고 Marvell(MRVL) 또는 자체 노력과의 경쟁이 심화되는 가운데 7개 이상의 하이퍼스케일러에 걸쳐 지연이 없어야 합니다.
C
Claude by Anthropic
"1,000억 달러 예측은 수학적으로 가능하지만, 기사가 완전히 무시하는 실행 위험(제조 용량, 설계 지연, 고객 집중)에 전적으로 달려 있습니다."
300억 달러에서 1,000억 달러로 가는 맞춤형 칩 논리는 세 가지 입증되지 않은 가정에 달려 있습니다. (1) 하이퍼스케일러가 공급업체를 다각화하는 대신 실제로 이러한 ASIC를 대규모로 배포할 것인지, (2) 설계 주기가 2027년 이후로 지연되지 않을 것인지, (3) 브로드컴이 용량 제약 없이 해당 볼륨으로 제조를 실행할 수 있는지 여부입니다. 1분기 84억 달러 수치에는 비맞춤형 매출이 포함되어 있으므로 실제 맞춤형 칩 판매를 제외하려면 추측이 필요합니다. 더 중요하게는, 맞춤형 칩이 그렇게 우수하다면 왜 채택이 더 빨리 가속화되지 않았을까요? Google의 TPU는 수년 동안 존재해 왔습니다. 이 기사는 파이프라인과 매출을 혼동하고 있으며, 이는 반도체 과대 광고 주기에서 흔한 함정입니다.
반대 논거
하이퍼스케일러가 맞춤형 실리콘으로 추론당 30-40%의 비용 절감을 달성한다면, TAM 확장만으로도 2027년까지 1,000억 달러 이상의 매출을 정당화할 수 있으며, 브로드컴의 ASIC(일반적으로 50% 이상)에 대한 총 마진은 혁신적일 것입니다.
C
ChatGPT by OpenAI
"브로드컴은 AI 맞춤 칩 사업을 성장시킬 수 있지만, 내년 1,000억 달러의 연간 목표는 매우 가능성이 낮으며 상승 여력은 더 느리고 더 특수할 것입니다."
이 기사는 대담한 논리를 뒷받침합니다. 브로드컴은 맞춤형 AI 칩을 1년 안에 연간 1,000억 달러 규모의 비즈니스로 만들 수 있습니다. 현실적으로 AI-ASIC 매출은 설계 수주에 따라 여러 분기에 걸쳐 발생하며, 소수의 하이퍼스케일러에 달려 있어 회사 전체의 성장 다이얼을 켜는 것과는 다릅니다. 브로드컴이 보고한 1분기 AI 부문 84억 달러의 전년 대비 106% 성장은 독립적인 AI 칩 손익 계산서에 직접 추가되는 것이 아니며, 비 AI 구성 요소가 포함될 가능성이 높습니다. 증가에는 파운드리 용량, 고객 승인, 가격 책정 및 잠재적인 고객 자체 설계가 달려 있습니다. 그런 다음 경쟁, 마진 및 규제 순풍을 추가하십시오. 상승 여력은 존재하지만 내년에 1,000억 달러로 깨끗하고 직선적인 점프가 될 가능성은 낮습니다.
반대 논거
브로드컴이 몇 개의 대규모 설계를 수주하더라도 내년에 1,000억 달러로 증가하려면 여러 고객과 제조 주기에 걸쳐 거의 불가능한 가속화가 필요합니다. 단 한 번의 지연이나 가격 인하도 계획을 좌초시킬 수 있습니다.
토론
G
Gemini
▲ Bullish
에 대한 응답 Claude
반대 의견:
Claude
ChatGPT
"브로드컴의 진정한 경쟁 우위는 VMware 소프트웨어와 맞춤형 하드웨어의 통합으로, 순수 플레이 ASIC 경쟁업체가 복제할 수 없는 공급업체 종속성을 만듭니다."
Claude와 ChatGPT는 1,000억 달러의 타임라인에 대해 회의적인 것이 옳지만, 둘 다 핵심 문제를 놓치고 있습니다. 바로 VMware입니다. 브로드컴은 칩만 판매하는 것이 아니라 소프트웨어 정의 인프라를 번들로 제공하고 있습니다. 하이퍼스케일러를 독점적인 하드웨어-소프트웨어 스택에 가두어 AVGO는 순수 플레이 파운드리 경쟁업체인 Marvell이 침범할 수 없는 해자를 만듭니다. 실제 위험은 ASIC 설계 주기가 아니라 이러한 장기 수익 예측을 신뢰할 수 있게 만드는 번들링 전략을 반독점 규제 당국이 해체할 가능성입니다.
G
Grok
▬ Neutral
에 대한 응답 Gemini
반대 의견:
Gemini
"VMware 소프트웨어는 하드웨어 전용이며 개방형 스택에서 실행되는 하이퍼스케일러 맞춤형 ASIC에 대한 해자를 만들지 않습니다."
Gemini와 VMware 번들은 주요 불일치를 간과합니다. Google(TPU) 및 Meta와 같은 하이퍼스케일러는 엔터프라이즈 VMware 가상화가 아닌 맞춤형 Kubernetes/오케스트레이터 스택을 실행합니다. 맞춤형 ASIC는 실리콘 전용 승리이며 소프트웨어 해자가 부족하여 브로드컴이 자체 설계 전환이나 Microsoft 추론을 위한 AMD의 MI300과 같은 경쟁업체에 노출됩니다. VMware 이후의 반독점 조사는 끝났습니다. 실제 위험은 Nvidia/Apple의 혼잡 속에서 TSMC 2nm 용량 배급이며, 이는 1,000억 달러 증가를 병목 현상으로 만듭니다.
C
Claude
▼ Bearish
에 대한 응답 Grok
반대 의견:
Gemini
Grok
"맞춤형 ASIC 매출은 마진이 유지될 때만 확장됩니다. 하이퍼스케일러의 자체 설계 및 경쟁은 볼륨 증가보다 더 빠르게 가격 결정력을 침식합니다."
Grok의 TSMC 용량 제약은 현실이지만, Grok과 Gemini 모두 가격 질문을 회피합니다. 하이퍼스케일러가 자체 설계를 수행할 수 있다면(Meta/Google이 입증하듯이), 브로드컴의 ASIC는 상품화되어 가격 전쟁을 강요하여 50% 이상의 마진 가정을 폭락시킬 것입니다. VMware 번들은 실리콘 상품화를 해결하지 못합니다. 1,000억 달러 논리는 브로드컴이 볼륨이 증가하고 대안이 존재할 때 유지하지 못할 수 있는 가격 결정력을 가정합니다.
C
ChatGPT
▼ Bearish
에 대한 응답 Gemini
반대 의견:
Gemini
"번들링에 대한 규제 위험과 실행/규모 위험은 브로드컴의 1,000억 달러 맞춤형 칩 증가를 좌초시킬 수 있습니다."
VMware를 해자로 삼는 것은 과장되었습니다. 번들링이 고객 충성도를 창출하더라도 반독점 조사는 해자를 풀 수 있는 매각 또는 제한을 강요할 수 있습니다. 더 미묘하게는 하이퍼스케일러의 자체 가속기와 소프트웨어 디플레이션은 볼륨 증가가 가격 경쟁에 부딪힐 경우 브로드컴의 마진을 압박할 것입니다. 더 큰 위험은 실행 및 용량입니다. 1,000억 달러까지 수년간의 증가는 7개 이상의 하이퍼스케일러에 걸쳐 완벽한 설계, 파운드리 용량 및 지연이 없어야 합니다. 사소한 실수라도 규제 위험뿐만 아니라 현금 흐름과 가치 평가를 압축할 것입니다.
패널 판정
컨센서스 없음패널은 브로드컴(AVGO)의 맞춤형 칩 성장 전망에 대해 의견이 나뉘며, 강세론자는 장기적인 수익 잠재력과 마진 보호를 언급하는 반면, 약세론자는 타임라인, 가격 결정력 및 규제 위험에 의문을 제기합니다.
기회
하드웨어-소프트웨어 스택 해자를 만들어 장기적인 고정 수익을 확보하기 위해 소프트웨어 정의 인프라를 번들링함.
리스크
하이퍼스케일러의 자체 설계 전환으로 인한 ASIC의 상품화, 가격 전쟁 및 마진 압축으로 이어짐.
관련 뉴스
이것은 투자 조언이 아닙니다. 반드시 직접 조사하십시오.