노보 노디스크의 다음 10억 달러 체중 감량 제품이 될 수 있을까?

주요 내용

• 노보 노디스크는 체중 감량 시장에서 일라이 릴리와 더 잘 경쟁하기 위해 신제품이 필요합니다.
• 제나감타이드(Zenagamtide)는 유망한 후보 중 하나이며, 궁극적으로 연간 10억 달러 이상의 매출을 창출할 수 있습니다.
• 노보 노디스크의 탄탄한 파이프라인은 중기적으로 이 분야의 선두 자리를 유지할 가능성이 높습니다.
• 노보 노디스크보다 10배 더 나은 주식 ›

노보 노디스크(NYSE:NVO)의 세마글루타이드(Semaglutide)는 위고비(Wegovy)와 오젬픽(Ozempic)이라는 브랜드 이름으로 판매되며, 세계에서 가장 많이 팔리는 화합물 중 하나입니다. 그렇다고 해서 지난 2년간 회사가 전반적인 주식 시장과 비슷한 성과를 냈다는 의미는 아닙니다. 이 제약 대기업은 이 기간 동안 가치의 60% 이상을 잃었습니다. 노보 노디스크는 반등할 수 있을까요?

이는 상당 부분 회사의 진행 중인 임상 개발에 달려 있으며, 특히 제나감타이드(Zenagamtide)라는 후보 물질이 매우 유망해 보입니다. 노보는 비만 및 당뇨병 치료를 위해 제나감타이드를 개발 중입니다. 이것이 덴마크 기반 제약 회사의 핵심 치료 영역에서 다음 10억 달러짜리 약이 될 수 있을까요?

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이미지 출처: The Motley Fool.

제나감타이드의 진행 상황을 주목해야 하는 이유

노보 노디스크는 핵심 치료 영역에서 최대 경쟁사인 일라이 릴리(NYSE:LLY)에게 시장 점유율을 잃었습니다. 또한, 다른 제약 대기업들과의 경쟁은 앞으로 몇 년 안에 이 분야에서 더욱 치열해질 것으로 예상됩니다. 노보 노디스크는 여전히 매출의 대부분을 GLP-1 포트폴리오에서 창출하고 있으며, 파이프라인은 당뇨병과 비만에 집중되어 있지만, 희귀 혈액 질환을 포함한 다른 분야에서도 후보 물질을 보유하고 있습니다. 따라서 노보 노디스크는 제나감타이드를 포함한 주요 체중 감량 후보 물질의 임상 및 규제 진행 상황에 많은 것을 걸고 있습니다.

이 약물은 위장 호르몬인 GLP-1과 아밀린의 작용을 모방하며, 이 두 호르몬은 혈당과 식욕 조절에 도움을 줍니다. 이중 호르몬 경로 접근 방식은 현재 체중 감량 시장을 선도하고 있는 이중 GLP-1 및 GIP 작용제인 일라이 릴리의 젭바운드(Zepbound)를 통해 매우 성공적인 것으로 입증되었습니다. 물론 이것이 제나감타이드도 성공할 것이라는 의미는 아니지만, 지금까지의 데이터는 이 약물이 매우 효과적일 수 있음을 시사합니다. 1b/2a상 임상 시험에서 제나감타이드는 36주 동안 최대 24.3%의 체중 감량을 유도했습니다.

위약군 환자들은 연구에서 체중의 최대 1.1%를 감량했습니다. 승인된 항비만제 기준으로 볼 때, 이는 훌륭한 결과입니다. 물론 축배를 들기에는 너무 이릅니다. 이는 125명의 참가자를 대상으로 한 비교적 작은 초기 단계 시험이었습니다. 더 큰 임상 시험에서는 제나감타이드의 성과가 그렇게 강하지 않을 수 있습니다. 우리는 향후 몇 년 안에 이를 알게 될 것입니다. 제나감타이드는 3상 임상 시험을 진행 중입니다. 결과가 인상적이라면 (시장은 아마도 최소 20% 중반의 체중 감량을 기대할 것입니다), 노보 노디스크의 주가는 급등할 수 있습니다.

노보가 최대 경쟁사를 따라잡을 수 있을까?

제나감타이드가 시장 기대치를 충족한다면, 연간 10억 달러 이상의 매출을 창출할 가능성이 높습니다. 그 이유는 세 가지입니다. 첫째, 위고비보다 훨씬 효과적이며, 아마도 곧 승인될 수 있는 노보 노디스크의 카그리세마(CagriSema)보다 더 효과적일 것입니다. 카그리세마는 직접 비교 비만 임상 시험에서 위고비를 능가했지만, 경영진이 기대했던 평균 25% 체중 감량에는 미치지 못했습니다. 제나감타이드가 카그리세마조차 실패한 곳에서 성공한다면, 노보 노디스크의 가장 큰 성장 동력이 될 수 있습니다.

둘째, 제나감타이드는 노보가 일라이 릴리의 젭바운드와 더 잘 경쟁하는 데 도움이 될 것입니다. 젭바운드 역시 직접 비교 3상 비만 연구에서 카그리세마보다 더 효과적인 것으로 입증되었습니다. 아마도 제나감타이드는 젭바운드의 평균 체중 감량 수치에 근접하거나 심지어 초과할 수도 있습니다. 셋째, 제나감타이드는 경구 제형으로도 개발 중입니다.

노보의 경구용 위고비는 1월 출시 이후 인기를 얻으며 회사의 시장 입지 확장에 도움을 주었습니다. 더 효과적인 체중 감량 알약은 노보가 경구용 항비만제 틈새 시장에서 일라이 릴리를 앞서 나가는 데 도움이 될 수 있습니다.

하지만 노보의 제나감타이드는 진행 중인 후기 임상 시험에서 기대에 미치지 못할 수 있습니다. 이는 회사의 주가를 하락시킬 가능성이 높습니다. 덴마크 제약 회사가 몇 가지 다른 흥미로운 파이프라인 후보 물질을 보유하고 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 그리고 더 작은 제약 회사로부터 더 많은 것을 인수하거나 라이선스할 자금을 보유하고 있을 가능성이 높습니다. 따라서 제나감타이드의 실패조차 이 시장에서의 야망의 끝을 의미하지는 않을 것입니다. 그럼에도 불구하고 제나감타이드는 노보의 전망에 중요합니다.

그렇다면 투자자들은 지금 당장 노보의 주식을 매수해야 할까요? 상당한 시장 점유율을 잃은 후, 회사는 몇 가지 새롭고 더 나은 체중 감량 약물을 개발할 수 있다면 막대한 상승 잠재력을 가지고 있으며, 향후 5년 동안 승인된 라인업을 크게 갱신할 수 있는 탄탄한 파이프라인을 자랑합니다. 이것이 바로 임상적 차질의 위험에도 불구하고, 특히 현재 수준에서 그리고 주식을 상당 기간 보유하려는 투자자들에게 이 주식이 진지하게 고려할 가치가 있는 이유입니다.

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Prosper Junior Bakiny는 Eli Lilly 및 Novo Nordisk 주식을 보유하고 있습니다. The Motley Fool은 Eli Lilly 및 Novo Nordisk 주식을 보유하고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.