GameStop, eBay 인수를 목표로 560억 달러의 비요청 입찰 제시

GameStop은 일요일 eBay의 모든 발행 주식을 주당 125달러에 인수하겠다는 비구속적 제안을 내놓았으며, 대가는 현금와 GameStop 보통주로 동등하게 분할되어 eBay의 희석되지 않은 지분 가치를 약 555억 달러로 책정했습니다.

금요일 종가 104.07달러 대비 GameStop의 입찰가는 20% 높습니다. 이 제안은 GameStop이 포지션을 축적하기 시작한 날짜인 2월 4일 종가 대비 46% 높다고 회사는 밝혔습니다. 파생 상품과 직접 주식 보유를 결합하여 GameStop은 eBay 지분의 약 5%를 차지하는 포지션을 구축했습니다.

거래 자금은 두 가지 출처에서 조달됩니다. 2026년 1월 31일 기준 GameStop이 보유한 약 94억 달러의 현금 보유액과 TD Securities로부터 이미 받은 약정서에 의해 보증되는 최대 200억 달러의 부채입니다. GameStop CEO Ryan Cohen은 The Wall Street Journal에 이사회가 협상에 응하지 않을 경우 대리인 싸움을 벌여 제안을 eBay 주주들에게 직접 전달할 준비가 되어 있다고 말했습니다.

제안서에는 Cohen이 합병된 실체의 최고 경영자로 회사를 이끌 것이며, 급여나 현금 보너스를 포기하고 결합된 회사의 성과에 전적으로 연동된 보상을 받을 것이라고 명시되어 있습니다.

거래가 성사된 후 1년 이내에 GameStop은 eBay 운영에서 연간 비용 20억 달러를 절감할 것으로 예상하며, 판매 및 마케팅, 제품 개발, 일반 및 관리 항목 모두 포함됩니다. 다른 변경 사항이 없다면 GameStop은 이러한 규모의 비용 절감이 eBay의 희석 주당 순이익을 4.26달러에서 7.79달러로 끌어올릴 것이라고 계산했습니다.

GameStop의 약 1,600개 국내 매장도 제안서에서 eBay가 상품 인증, 판매자 등록, 주문 이행 및 라이브 커머스에 활용할 수 있는 즉시 사용 가능한 인프라 자산으로 언급되었습니다. Cohen은 The Wall Street Journal에 eBay가 "Amazon의 진정한 경쟁자가 될 수 있다"고 말했으며, 그는 "eBay를 수천억 달러의 가치가 있는 것으로 만들려고 생각하고 있다"고 덧붙였습니다.

금요일 입찰 소식이 전해진 후 시간 외 거래에서 eBay 주가는 약 13% 상승한 118달러 수준을 기록했지만, 이는 여전히 GameStop의 125달러 입찰가에 미치지 못합니다. CNBC에 따르면 이 스프레드는 시장이 거래가 궁극적으로 완료될지에 대한 의구심을 반영합니다. 분석가들의 반응에는 거래의 전략적 논리에 대한 반발이 포함되었으며, Bernstein은 고객들에게 보낸 메모에서 eBay의 턴어라운드가 이미 효과를 보고 있는 것으로 보이며 외부 개입의 필요성에 의문을 제기한다고 밝혔습니다.