Meta와 Alphabet, 올해 총 3,350억 달러 지출. ROI는 같지 않을 것으로 예상됨.

주요 내용

Alphabet은 올해 AI 클라우드 서비스 구축과 선도적인 Gemini AI 모델 확장을 위해 최대 1,900억 달러를 지출할 예정입니다.

Meta는 거의 1,450억 달러를 지출할 것이며 AI 제품 확장 계획이 "정확하지 않다"고 말합니다.

투자자들은 어느 회사가 올바른 길을 가고 있다고 생각하는지 신속하게 결정했습니다.

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인공지능(AI) 지출이 이미 엄청난 수준이 아니라면, 이제 공식적으로 그 수준에 도달했습니다. Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG)와 Meta (NASDAQ: META)는 최근 1분기 재무 결과를 발표했으며, 두 회사 모두 올해만 총 3,350억 달러의 자본 지출(capex)을 늘릴 것이라고 밝혔습니다.

회사들에 따르면 Alphabet은 최대 1,900억 달러를 지출할 것이고 Meta는 최대 1,450억 달러를 지출할 것입니다.

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현재 AI 경쟁이 진행 중이므로 모든 지출이 정당화된다고 믿기 쉽고, 투자자들이 회사에 충분한 시간을 준다면 막대한 지출이 성과를 낼 것이라고 생각하기 쉽습니다.

하지만 이것은 모든 회사에 해당되는 것이 아니며, Meta가 잘못된 길을 가고 있는 것처럼 보입니다.

모든 AI 지출이 같은 것은 아니다

Alphabet은 더 많은 AI 컴퓨팅 파워의 필요성을 언급하며 이전 추정치에서 capex 범위를 늘렸습니다. CEO Sundar Pichai는 회사의 실적 발표 통화에서 "단기적으로 우리는 컴퓨팅에 제약을 받고 있다"고 말했습니다.

Alphabet은 자체적인 인기 AI 모델인 Google Gemini를 보유하고 있으며, Google Cloud 사업과 생산성 앱 제품군을 통해 기업에 AI 클라우드 서비스를 판매합니다.

Google Cloud 매출은 1분기에 63% 급증하여 200억 달러를 약간 넘었고, 경영진은 실적 발표 통화에서 기업 AI 서비스가 해당 성장의 주요 동인이었다고 강조했습니다. 더욱이 Gemini Enterprise의 월간 활성 사용자 수는 이전 분기 대비 40% 증가했습니다.

이러한 지표 모두에서 Alphabet의 AI 지출이 회사의 성장과 얼마나 밀접하게 연관되어 있는지 쉽게 알 수 있습니다. Gemini는 사용 가능한 최고의 AI 모델 중 하나이며, 회사의 Google Cloud는 Amazon과 Microsoft에 이어 세 번째로 큰 클라우드 컴퓨팅 서비스입니다.

그리고 Meta의 지출이 있습니다.

또한 올해 capex 지출 추정치를 최대 1,450억 달러로 늘렸는데, 이는 2025년에 지출한 금액의 거의 두 배입니다. 하지만 Meta CEO Mark Zuckerberg는 그 지출이 어떻게 성장으로 이어질지에 대해 덜 집중하는 것처럼 보였습니다.

분석가들이 실적 발표 통화에서 회사 지출에 대한 좋은 수익을 어떻게 얻을지 알 수 있는지 물었을 때, Zuckerberg는 "그것은 매우 기술적인 질문입니다"라고 대답했습니다.

그는 "매달 각 제품이 어떻게 확장될지에 대한 정확한 계획은 가지고 있지 않다"고 덧붙였습니다. 맙소사, capex 지출이 1년 만에 두 배가 되었을 때 듣고 싶은 말은 아닙니다.

따라서 요약하자면, Alphabet의 클라우드 판매는 AI 때문에 급증하고 있으며, 이미 성장하는 유료 월간 사용자 수를 가진 최고의 AI 모델을 보유하고 있습니다. 한편 Meta는 본질적으로 AI와의 관계에서 "복잡한" 단계에 있습니다.

투자자들은 믿지 않는다

공정하게 말하면, Meta는 매출 33% 증가한 563억 달러, 순이익 61% 증가한 267억 달러를 기록하며 견고한 재무 결과를 보고했습니다.

하지만 투자자들은 회사의 AI 베팅을 믿지 않았습니다.

Meta의 주가는 지출 확대 발표 후 처음 이틀 동안 약 10% 하락했습니다. 반면 Alphabet의 주가는 10% 이상 상승했습니다.

투자자들은 Meta가 명확한 계획 없이 과도하게 지출하고 있다고 현명하게 평가하고 있습니다. 그리고 이는 일부 회사가 무엇을 하고 있는지 제대로 알지 못한 채 인공 지능에 올인하는 완벽한 예입니다.

향후 5년 동안 AI가 어떻게 될지 모르는 것은 괜찮습니다. 하지만 상장 기업이고 해당 기술에 수천억 달러를 지출할 것이라면, 그 돈을 어떻게 다시 벌어들일 계획인지 확실히 알아야 합니다.

Meta는 이미 AI를 사용하여 광고를 개선하고, 사용자 및 광고주를 위한 더 많은 도구를 개발하고, 사용자를 위한 에이전트 기능을 탐색하고, 스마트 안경을 개발하고 있습니다.

하지만 Alphabet과 달리, 현재의 AI 지출이 해당 비용을 정당화하는 방식으로 이러한 비즈니스에 어떻게 도움이 될지는 투자자들에게 명확하지 않습니다.

Meta에게 분명해진 것은 Zuckerberg가 회사의 AI 전략이 올바른 방향으로 나아가고 있다는 투자자들의 우려를 완화하기 위해 더 많은 노력을 해야 한다는 것입니다. 그리고 수천억 달러의 지출이 회사의 성장을 돕고 수익성을 높이는 방법에 대해 약간 더 기술적인 답변을 가지고 있어야 합니다.

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Chris Neiger는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. Motley Fool은 Alphabet, Amazon, Meta Platforms 및 Microsoft의 포지션을 가지고 있으며 추천합니다. Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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