Google는 2027년 자본 지출이 크게 증가할 것이라고 경고했습니다. 왜 GOOGL 주식 투자자들은 신경 쓰지 않는 것 같을까요?

대형 기술 회사들은 인공지능 인프라에 막대한 자금을 쏟아붓고 있으며, 그 속도는 무시하기 어렵습니다. 지난 2월 중순, Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG) (GOOGL), Amazon (AMZN), Meta (META)는 2026년에 최소 6500억 달러를 인공지능에 투자할 것으로 예상되었으며, 뚜렷한 둔화 조짐은 보이지 않았습니다.

4월 말, 유명 분석가인 Gartner는 2026년에 전 세계 IT 지출이 6조 3100억 달러에 달할 것으로 전망했는데, 이는 전년 대비 13.5% 증가한 수치입니다. 따라서 이러한 회사들의 모든 자본 지출 업데이트가 중요하며, 특히 올해에만 6300억 달러 이상을 인공지능 인프라에 약속한 경우 더욱 그렇습니다.

Alphabet은 중심에 있습니다. 이 회사는 이전 1750억 달러에서 1850억 달러 범위에서 2026년 자본 지출 추정치를 1800억 달러에서 1900억 달러로 상향 조정했는데, 이는 Google Cloud 수요 증가를 반영하며 어떠한 문제도 나타나지 않는다는 신호입니다. 이는 2025년에 지출한 910억 달러의 거의 두 배에 해당합니다. 그리고 CFO Anat Ashkenazi는 실적 발표에서 2027년에는 자본 지출이 더욱 증가할 것이라고 분명히 밝혔습니다.

따라서 Alphabet은 Wall Street에서 한때 우려했을 법한 수준으로 지출하고 있다면, 왜 주식은 여전히 투자자들의 신뢰를 얻고 있을까요?

실적 호조가 지출 급증을 가립니다.

Alphabet, Google의 모회사인 Alphabet은 가장 큰 디지털 생태계 중 하나를 통제하고 있습니다. 이 회사는 검색 및 온라인 광고에서 대부분의 수익을 창출하지만, 클라우드 컴퓨팅 및 인공지능 인프라는 점점 더 중요한 부분이 되고 있습니다.

주식은 좋은 성과를 거두었습니다. 지난 1년 동안 주가는 139.4% 상승했고, 2026년 현재까지는 23.37% 추가 상승했습니다. 높은 지출에 대한 논의에도 불구하고 그렇습니다.

투자자들은 또한 지불할 의향이 있는 것 같습니다. Alphabet은 선행 수익에 비해 약 30.33배의 비율로 거래되고 있으며, 이는 섹터 평균인 13.44배보다 훨씬 높습니다.

이 회사는 이제 배당금을 지급하고 있지만, 규모가 작습니다. 수익률은 0.24%이며, 지난 3월에 마지막으로 지급된 분기별 0.21달러의 배당금을 지급합니다. 배당금 지급률은 7.60%에 불과하며, 배당금은 1년 동안만 증가했으므로 대부분의 자금이 여전히 사업에 재투자되고 있다는 것이 분명합니다.

최신 분기는 그 이유를 보여줍니다. Alphabet은 2026년 1분기에 1099억 달러의 수익을 올렸는데, 이는 전년 대비 21.8% 증가했으며 분석가들이 예상한 1070억 달러보다 높습니다. 주당 순이익은 5.11달러로, 2.67달러의 추정치를 훨씬 상회했습니다. 영업 이익률은 33.9%에서 36.1%로 개선되었지만, 자유 현금 흐름 마진은 21%에서 9.2%로 감소하여 막대한 자본 지출이 이익이 유지되는 가운데에도 현금 창출에 이미 영향을 미치기 시작했다는 신호입니다.

Alphabet의 다음 단계에 힘을 실어주는 AI 엔진

Alphabet은 3500억 달러의 가치 평가를 기준으로 Anthropic에 100억 달러를 투자하고 있으며, 특정 목표가 달성되면 추가로 300억 달러가 가능합니다. 이 거래는 또한 Google Cloud가 향후 5년 동안 5기가와트의 컴퓨팅 전력을 공급하고 TPU 칩에 대한 액세스를 제공한다는 의미입니다. Anthropic은 특히 Claude Code 도구를 통해 빠르게 추진력을 얻고 있으며, 이것이 Alphabet이 이렇게 크게 베팅하는 이유를 설명합니다. 그러나 Anthropic은 일부 영역에서 Google과 경쟁하고 Amazon으로부터도 자금을 조달하고 있기 때문에 다소 복잡합니다.

더욱이, 이 회사는 정부 업무에 진출하려고 노력하고 있습니다. Alphabet은 Gemini AI를 기밀 환경에서 사용하는 것에 대해 미국 국방부와 협의하고 있습니다. 이 거래는 대규모 감시 및 완전 자율 무기와 같은 것에 대한 제한과 함께 이루어지겠지만, 국방부의 AI를 보다 광범위하게 사용하는 노력에 부합합니다.

게다가 Alphabet은 인공지능 스타트업에 더 많은 돈을 투자하고 있습니다. CEO Sundar Pichai는 회사가 이 분야에 대한 투자를 늘리고 있으며, 인공지능 채택이 증가함에 따라 성장 몫을 확보하려고 노력하고 있다고 말했습니다. 여기에는 SpaceX와 같은 이전 투자로부터의 예상되는 이익이 포함되며, 이는 상장될 때 상당한 현금을 창출할 수 있습니다.

Wall Street의 장기적인 수익에 대한 베팅

분석가들은 Alphabet이 2026년 6월에 종료되는 현재 분기에 주당 2.84달러를 벌어들일 것으로 예상하는데, 이는 작년의 2.31달러보다 22.94% 증가한 수치입니다. 9월 분기에는 추정치가 3.01달러로, 전년 대비 4.88% 증가할 것으로 예상됩니다. 2026년 전체에는 수익이 10.81달러에서 7.49% 증가한 11.62달러로 예상됩니다.

Evercore ISI의 Mark Mahaney는 "아웃퍼폼" 등급과 400달러의 목표 주가를 가지고 있습니다. 그는 2026년 1750억 달러에서 1850억 달러의 자본 지출 계획을 알고 있지만 강력한 검색 결과와 견조한 클라우드 성장이 수익을 상회하도록 이끌 것이라고 생각합니다. Bank of America의 Justin Post는 "매수" 등급과 370달러의 목표를 유지했으며 Alphabet을 "최고의 선택"이라고 불렀는데, Gemini의 검색에서의 출시와 Google Cloud의 빠른 채택이 막대한 AI 지출, 약화된 광고 시장 및 더 치열한 경쟁으로 인한 영향을 상쇄할 것이라고 말했습니다.

55명의 애널리스트가 이 주식을 모두 평가했으며, 합의 "강력한 매수" 등급을 받았으며, 평균 목표 주가는 380.77달러입니다. 주식은 이미 그 이상으로 거래되고 있으며, Street의 최고 가격인 420달러는 9.23%의 잠재적 상승을 나타냅니다.

결론

Alphabet의 급증하는 자본 지출 계획은 일반적으로 경고 신호를 일으키지만, 투자자들은 지출이 추측적인 베팅보다는 실제 수익 기회와 관련되어 있기 때문에 그대로 유지하고 있습니다. Google Cloud는 빠르게 성장하고 있으며, 기업 인공지능 채택이 가속화되고 있으며, 회사의 대차 대조표는 마진이나 수익에 부담을 주지 않고도 이러한 지출을 흡수할 수 있습니다. 월스트리트는 이것을 무분별한 확장이 아닌 가시적인 상환을 갖춘 인프라 투자로 취급하는 데 편안해 보입니다. 실적이 여전히 예상치를 상회하고, 애널리스트 합의가 확고하게 강세이며, 주식이 평균 목표 주가보다 약간 높게 거래되고 있기 때문에 클라우드 모멘텀이 유지되고 AI 수익화가 계획대로 진행되는 한 주가는 더 높게 상승할 가능성이 더 큽니다.

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