주식시장이 드문 경고 신호를 보내고 있다. 역사적 사례에 따르면 투자자는 이렇게 대비해야 한다.

주요 포인트

• 최근 투자자들이 고민하는 시급한 주제 중 하나는 S&P 500 지수의 사상 최고치 평가절상이다.
• 과거 CAPE 비율이 40을 넘었을 때, 향후 10년간 연간 총수익률이 마이너스를 기록한 바 있다.
• 포트폴리오를 매각하고 더 저렴한 진입 시점을 기다리는 것은 투자자가 할 수 있는 최악의 행동이다.
• S&P 500 지수보다 더 선호하는 10종목 ›

S&P 500 지수(SNPINDEX: ^GSPC)는 놀라운 상승세를 보여왔다. 지난 10년간 총수익률은 321%에 달했다(9월 18일 기준). 2016년 9월 벤치마크를 추종하는 상장지수펀드(ETF)에 1만 달러를 투자했다면, 오늘날 4만 2,100달러를 보유하게 되었을 것이다. 역사적 관점에서 이는 예외적인 수치다.

이 기간 동안 주식 비중을 높게 유지했다면 전혀 불만이 없을 것이다. 하지만 현재 상황을 명확히 이해하는 것이 중요하다. 이를 통해 미래에 어떤 일이 일어날지에 대한 올바른 기대를 설정할 수 있다.

AI '1막'을 놓쳤나? 2막은 15배 더 클 수 있다. 대부분의 투자자들은 2005년에 Nvidia를 사지 않아 AI 호기를 놓쳤다고 생각한다. 하지만 애널리스트들에 따르면, 우리는 아직 '1막'—즉 R&D 단계—의 끝에 있을 뿐이다. '2막'은 전 세계적 확산 단계다. 계속 읽기 »

현재 주식 시장은 흔치 않은 경고 신호를 보내고 있다. 역사가 말해주는 투자자들의 대비 방법은 다음과 같다.

평가절상이 주요 우려사항

투자계는 현재 많은 것을 고민하고 있다. 인공지능(AI) 인프라 붐은 파티가 얼마나 오래 지속될지와 관련해 주된 초점이다. 더불어 연방준비제도의 금리 정책도 항상 헤드라인을 장식하는 또 다른 중요한 주제다.

하지만 평가절상 역시 주목의 중심에 있다. 그리고 투자자들이 명확한 경고 신호로 볼 수 있는 핵심 데이터 포인트가 존재한다.

순환조정 주가수익비율(CAPE)은 현재 41이다. 지난 10년간 55% 상승했다. 그리고 2000년대 초 닷컴 버블 시대를 제외하면 역사상 이렇게 비싼 적이 없었다. 1999년 11월에는 44 이상으로 정점을 찍은 바 있다.

데이터에 따르면, CAPE 비율이 40을 넘었을 때마다 S&P 500 지수는 이후 10년간 마이너스 연간 총수익률을 기록했다. 이는 주로 인터넷 기술에 힘입은 열광이 끝난 뒤인 2000년대와 일치한다.

첫 번째 생각은 리스크를 줄이고 안전성을 높이기 위해 포트폴리오 보유 종목을 매각하고 현금과 채권으로 옮기는 것일 수 있다. 그러나 이는 좋지 않은 결정이다.

기존 전략 고수

주식 평가절상 주제는 새로운 것이 아니다. 사실, 투자자들이 항상 씨름해 온 가장 중요한 문제인 듯하다.

2010년대 초중반에 평가절상이 역사적 기준으로 높았다고 지적하는 수많은 헤드라인을 찾는 것은 어렵지 않다. 그리고 종종 향후 수익률은 평균 이하가 될 것이며 투자자들은 포트폴리오 내 주식 비중을 낮춰야 한다는 전망이 나왔다.

모두가 이 결과가 어떻게 되었는지 안다. S&P 500 지수는 지난 10년간 투자자 자본을 네 배 이상 증가시키는 총수익률을 냈다. 경고의 목소리에 귀를 기울였다면 개인 재정에 타격을 입고 놀라운 상승세를 놓쳤을 것이다.

투자자들은 역사로부터 무언가를 배워야 한다. 평가절상에 대한 끊임없는 수다(앞으로도 잦아들지 않을 것이라고 믿는다)에도 불구하고, 가장 좋은 방법은 항상 기존 전략을 고수하는 것이다. 하락장을 피하고 상승장만 잡으려고 시장에 들어갔다 나오는 시장 타이밍을 맞추려고 시도하지 말라. 이는 재앙으로 가는 레시피다.

시간이 지나면서 실제로 부를 쌓는 투자자들은 등락을 견딜 수 있는 정신적 능력을 키워왔다. 더욱이 평가절상이 높아졌다고 해서 미래 성과가 반드시 나쁠 것이라는 의미는 아니다. 2026년 주식 시장은 구조적으로 과거 그 어느 때와도 다르다.

주도적인 기술 기업들은 인상적인 속도로 이익을 계속 성장시키며 거대한 평가를 받을 자격이 있다. 그리고 AI 구축은 또 다른 성장 동력을 도입했다. 패시브 투자 펀드가 이제 액티브 펀드보다 더 많은 자본을 통제한다. 이 추세가 지속됨에 따라 평가절상과 관계없이 주식을 매수하려는 수요가 더 커진다.

시장과 경제에 대한 더 명확한 시각을 얻기 위해 역사를 살펴보는 것은 항상 통찰력을 준다. 이 작업을 마친 후의 결론은 장기적인 관점으로 일찍 그리고 자주 투자를 계속하는 것이다.

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**Stock Advisor 수익률은 2026년 9월 21일 기준. *

Neil Patel은 언급된 모든 주식에 포지션이 없습니다. The Motley Fool은 언급된 모든 주식에 포지션이 없습니다. The Motley Fool은 공시 정책을 가지고 있습니다.