Apple traci na wyjściu Tima Cooka. Wall Street mówi jednak, żeby kupować

Tim Cook przekazuje Apple swojemu szefowi ds. sprzętu, Johnowi Ternusowi. Wall Street z tym radzi; Main Street – mniej.

Akcje spadły o prawie 1% do około 270 dolarów po otwarciu we wtorek w związku z informacją, że Ternus zastąpi Cooka 1 września, a Cook przejdzie na stanowisko prezesa zarządu po 15 latach jako CEO.

Wedbush, Evercore, Citi i BofA zachowały rekomendację kupna z wycenami docelowymi w przedziale od 315 do 350 dolarów. Niektóre z obaw wynikały z interpretacji analityka Bloomberga Intelligence, Anuraga Rany, zgodnie z którą ruch ten sygnalizuje „ciągłość, a nie zmianę strategiczną”, co jest niezręczną wiadomością w momencie, gdy Apple musi dokonać prawdziwego zwrotu w kierunku AI.

Dan Ives z Wedbush Securities nazwał tę zmianę „szokiem”, zauważając, że inwestorzy oczekiwali większej jasności co do przyszłych perspektyw przed jakimkolwiek przekazaniem władzy.

„To jeszcze bardziej zwiększy presję na Apple, aby odnieść sukces i przedstawić swój plan rozwoju produktów podczas WWDC z AI w centrum uwagi” – napisał, odnosząc się do Światowej Konferencji Programistów, którą Apple organizuje w czerwcu. Mimo to Ives zachował swoje rekomendacje outperform i cel 350 dolarów.

Wall Street była już w takiej sytuacji. Kiedy Steve Jobs przekazał firmę Cookowi w sierpniu 2011 roku, akcje Apple spadały przez kilka miesięcy, zanim wzrosły o 57% w ciągu następnego roku, zgodnie z notatką Morgan Stanley od analityka Erika Woodringa. Woodring, który ocenia Apple jako overweight z celem 315 dolarów, argumentuje, że sytuacja jest teraz podobna.

„Zmiana CEO w Apple jest mało prawdopodobna, aby zmienić podstawową strategię/wizję Apple w zakresie sprzętu, oprogramowania, zwrotów kapitałowych lub integracji pionowej” – napisał, ale zmiana CEO może odblokować odnowioną optymizm i potencjalną zmianę w ogólnej narracji Apple.

Kadencja Cooka to pokolenie. Kiedy przejął władzę, Apple był wyceniany na około 350 miliardów dolarów; przekazuje go w cenie 4,01 biliona dolarów. Roczne przychody wzrosły czterokrotnie z 108 miliardów do 416 miliardów dolarów, według analityka Janus Henderson Shaona Baqui.

Ale Baqui argumentuje, że silnik innowacji w Apple utknął: Vision Pro zawiódł; program samochodowy pochłonął miliardy dolarów gotówki; a Apple ustąpił rynku asystentów głosowych Google i Amazon.

Argument kupujący Wall Street opiera się zatem na tym, że Ternus, lat 51, to odpowiednie połączenie tradycyjnego guru sprzętowego i zdecydowanego innowatora. Nadzorował ostatni rozwój chipa serii M, który odniósł szeroki sukces, i promował MacBook Neo—kolorowy, mniejszy laptop o cenie 599 dolarów, który został wyprzedany i stał się prawie niemożliwy do znalezienia od momentu uruchomienia w zeszłym miesiącu.

I w momencie, kiedy wielu twierdzi, że Apple jest w tyle za AI, niektórzy na Wall Street widzą ostrzejszy kąt. Wamsi Mohan z Bank of America, który ma na akcje cel 325 dolarów, argumentuje, że chip M5, który został wprowadzony w zeszłym październiku, jest podstawą „edge AI” – gdzie wnioskowanie działa lokalnie na urządzeniu, a nie w centrum danych w chmurze. Może to oznaczać lepsze czasy reakcji, prywatność i niższe koszty infrastruktury. Ternus, który kierował serią M, może być najlepszym CEO, aby przedstawić tę historię inwestorom.