Bilioner Stanley Druckenmiller Sprzedaje Meta i Kupuje Te 2 Inne Wspaniałe Udziały w AI

Przez ponad cztery dekady Stanley Druckenmiller przekształcał przekonania makroekonomiczne w ponadprzeciętne zwroty. Nie jest znany z gonienia za narracjami. Zamiast tego poluje na firmy, które budują trwałe fortyfikacje ekonomiczne, podczas gdy konkurencja szuka nagłówków.

W ostatnich miesiącach jego instynkty doprowadziły go do sprzedaży Meta Platforms i zwiększenia istniejącej pozycji w Alphabet(NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG) oraz rozpoczęcia pozycji w Amazon(NASDAQ: AMZN).

Czy AI stworzy pierwszego na świecie bilionera? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej mało znanej firmy, zwanej „Niezbędnym Monopolem” dostarczającej krytyczną technologię, której zarówno Nvidia, jak i Intel potrzebują. Kontynuuj »

Moim zdaniem te ruchy inwestora o legendarnym dorobku nie sygnalizują referendum na temat mediów społecznościowych ani e-commerce. Sugerują raczej, że dokonuje on kalkulowanych zakładów na to, które megakapitalizacje technologiczne przekształcają sztuczną inteligencję (AI) z drogich eksperymentów w zintegrowane pionowo strumienie gotówki.

Finanse Meta Platforms są obciążone ciężarem przeszłych błędów

Inwestorzy powinni być ostrożni w stosunku do firm, które traktują duże wydatki kapitałowe jako formę korporacyjnych eksperymentów. A historia Meta daje wiele powodów do wstrzymania się w tym zakresie.

W 2022 i 2023 roku dążenie firmy do metaverse pochłonęło dziesiątki miliardów dolarów, ale przyniosło niewiele poza niezręcznymi awatarami. Nawet po gwałtownym zwrocie firmy z powrotem do skupienia się na jej podstawowym biznesie reklamowym, Reality Labs nadal krwawi pieniądze. To surowe przypomnienie, że wizjonerska ambicja bez krótkoterminowej monetyzacji może osłabiać zaufanie akcjonariuszy przez lata.

Pod koniec 2025 roku Meta była znowu w akcji. Tym razem firma inwestowała kapitał w niestandardowe projekty krzemu i nowe wydział badawczy ambitnie nazwane Meta Superintelligence Labs (MSL). Na papierze plan wyglądał odważnie: Buduj modele AI o otwartym kodzie źródłowym, aby pozyskać adopcję programistów, a następnie buduj zastrzeżone chipy wnioskowania, aby obniżyć koszty operacyjne.

Problem polega na tym, że nie było spójnego ani jasnego artykułowania, jak te chipy stworzą przewagę cenową ani jak przełomy MSL przełożą się na wyższe przychody z reklam. Inwestorzy mogą dostrzec powtarzający się wzorzec: Ogromne wydatki z góry uzasadnione mglistą obietnicą sukcesu w oddali.

Alphabet posiada stos AI, od krzemu po wyszukiwanie

Alphabet oferuje rzadką kombinację sprawdzonych możliwości i autentycznej pionowej kontroli. Jego Google niestandardowe równoległe procesory, które nazywa Tensor Processing Units (TPU), nie są po prostu ciekawostkami laboratoryjnymi. Są to wysokiej jakości chipy AI, które dają Alphabet przewagę kosztową w zasilaniu wszystkiego, od szkolenia modelu Gemini po ranking wyszukiwania w czasie rzeczywistym.

Jest to lukratywna siła, ponieważ projektowanie jego krzemu we własnym zakresie pozwala Alphabet omijać część zmienności popytu i podaży producentów chipów firm trzecich, jednocześnie zwiększając marże zysku z wnioskowania AI. Ta sama infrastruktura zasila Google Cloud, który wykazuje przyspieszone wzrosty, ponieważ duże przedsiębiorstwa, takie jak Anthropic, przenoszą coraz więcej swoich obciążeń do platform zoptymalizowanych pod kątem AI, a nie ogólnych ofert hyperscale.

Jedną z subtelnych różnic jest sposób, w jaki Alphabet wplata AI w swoje ugruntowane, rentowne biznesy. Wyniki wyszukiwania Google stały się bardziej predykcyjne i spersonalizowane, a silnik rekomendacji YouTube się wyostrzył.

Inwestorzy, tacy jak Druckenmiller, rozumieją wieloaspektowy potencjał wzrostu w firmie takiej jak Alphabet, która przez dekadę cicho budowała end-to-end AI flywheel obejmujący zastrzeżone chipy, dane i globalną dystrybucję w wielu ścieżkach przychodowych.

Inwestowanie w Alphabet to wszystko inne niż spekulacja. Akcje to definicja maszyny kumulacji w zamkniętej pętli, którą konkurencja nie może łatwo zreplikować.

Amazon jest silnikiem AI, od chmury po e-commerce

Amazon prezentuje jeszcze bardziej przekonującą pionową historię niż Alphabet. Platforma chmurowa firmy, Amazon Web Services (AWS), od dawna jest jej głównym źródłem zysków. W zeszłym roku Amazon wzmocnił ekosystem AWS dzięki nowym generacjom swoich niestandardowych chipów AI Trainium i Inferentia.

Podczas gdy Nvidia i Advanced Micro Devices posiadają rynek GPU o ogólnym przeznaczeniu, warstwa infrastruktury Amazona szybko staje się kluczowa zarówno dla startupów, jak i firm Fortune 500, które ścigają się, aby wdrożyć usługi generatywne AI do produkcji.

Każdy dolar wydany na jego chipy we własnym zakresie powoli obniża koszty wnioskowania Amazona, a jednocześnie podnosi koszty przełączania dla klientów zamkniętych w przepływach pracy na AWS.

Tymczasem w e-commerce roboty magazynowe sterowane modelami wizji multimodalnych są w stanie przesuwać pakiety szybciej niż pracownicy ludzcy. A ulepszone silniki rekomendacji na rynku Amazon mają potencjał do podnoszenia średniej wartości zamówienia w czasie.

Ponadto Prime Video teraz wykorzystuje narzędzia generatywne AI do tworzenia hiper-spersonalizowanych podglądów i formatów reklam. Jest to ważne, ponieważ segment reklamowy Amazona, który kiedyś był pomijany finansowo, teraz eksploduje, ponieważ algorytmy AI dopasowują produkty do intencji z większą precyzją w miliardach codziennych wyszukiwań.

Podobnie jak w przypadku Alphabet, uważam, że sprytni inwestorzy, tacy jak Druckenmiller, rozpoznają piękno pętli Amazona: zyski z chmury finansują rozwój nowych chipów, efektywność chipów obniża całkowity koszt posiadania, niższe koszty pomagają mu zwiększyć bazę klientów, a baza klientów generuje więcej danych do szkolenia lepszych modeli.

Podsumowując: Meta ma wiele do udowodnienia w stosunku do swoich konkurentów napędzanych ekosystemem

Moim zdaniem ruchy Druckenmillera sygnalizują, że nie obstawia przeciwko AI. Pozycjonuje się dzięki zakładom na wersję handlu AI, która może przynieść najszybsze i najbardziej niezawodne korzyści. Meta nadal ma bazę użytkowników i silnik reklamowy, aby zbudować udaną AI empire, ale jej ambicje niosą ze sobą znajomy zapach przeszłych nadmiernych aspiracji.

W przeciwieństwie do tego, Alphabet i Amazon przekształciły swoją technologię w samowzmacniający się system chipów, danych, dystrybucji i przepływu gotówki. Dla długoterminowych inwestorów wybór jest jasny: przekieruj kapitał w stronę budowniczych, którzy już zbierają plony z sadu, a nie w stronę tych, którzy nadal sadzą bardziej spekulacyjne drzewa.

Właśnie wydaliśmy alerty „podwojenie” na 3 akcje — dowiedz się, czy Amazon znalazł się na naszej liście

Czy kiedykolwiek czujesz, że przegapiłeś okazję do zakupu najbardziej udanych akcji? Wtedy chcesz usłyszeć to.

W rzadkich przypadkach nasz zespół ekspertów analityków wydaje rekomendację akcji „Podwojenie” dla firm, które ich zdaniem są o krok od wzrostu. Jeśli martwisz się, że już straciłeś szansę na inwestycję, teraz jest najlepszy czas na zakup, zanim będzie za późno. A liczby mówią same za siebie:

Nvidia: jeśli zainwestowałeś 1000 $, kiedy podwoiliśmy w 2009 roku, miałbyś 517 839 $!*

Apple: jeśli zainwestowałeś 1000 $, kiedy podwoiliśmy w 2008 roku, miałbyś 52 066 $!*

Netflix: jeśli zainwestowałeś 1000 $, kiedy podwoiliśmy w 2004 roku, miałbyś 500 572 $!*

Obecnie wydajemy alerty „Podwojenie” dla trzech niesamowitych firm, dostępne po dołączeniu do Stock Advisor, i może nie będzie innej okazji jak ta wkrótce.

Adam Spatacco posiada udziały w Alphabet, Amazon, Meta Platforms i Nvidia. Motley Fool posiada udziały i rekomenduje Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Meta Platforms i Nvidia. Motley Fool ma politykę ujawniania.