Jak 3 popularne ETF-y obligacji poradziłyby sobie w scenariuszu stagflacji?

Jak 3 popularne ETF-y obligacji poradziłyby sobie w scenariuszu stagflacji?

David Dierking, The Motley Fool

5 minut czytania

Stagflacja jest rzadka, ale jest jednym z najtrudniejszych środowisk dla portfela obligacji. Kiedy niski wzrost i wysoka inflacja występują jednocześnie, może to być brzydkie dla wszystkich klas aktywów obligacyjnych.

W ostatnich czasach, 2022 rok dostarczył przykład, jak to może wyglądać. ETF Vanguard Total Bond Market (NASDAQ: BND) spadł o 13%. Obligacje długoterminowe zrobiły się jeszcze gorzej. Nawet obligacje indeksowane inflacją, które powinny zapewnić pewną ochronę w tych środowiskach, odnotowały straty.

Czy sztuczna inteligencja stworzy pierwszego tryllionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat mało znanej firmy, zwanej „Niezbędnym Monopolem”, dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel.

Wraz z rosnącymi oczekiwaniami inflacyjnymi i osłabiającym się wzrostem PKB, warto ponownie przyjrzeć się, co te różne ETF-y obligacyjne mogą zrobić, jeśli stagflacja powróci.

Kluczowe wnioski

Obligacje korporacyjne wiążą się ze średnioterminowymi okresami trwania i umiarkowanym ryzykiem kredytowym. To sprawia, że są one szczególnie wrażliwe na wzrosty stóp procentowych, jak to widzieliśmy w 2022 roku.

Obligacje indeksowane inflacją (TIPS) dostosowują kapitał wraz ze zmianami w stopach inflacji. Daje im to strukturalną przewagę, gdy inflacja pozostaje podwyższona przez długi czas.

Wezwania do obligacji skarbowych mogłyby zapewnić najlepszą kombinację dochodu i ochrony kapitału. Ich rentowności rosną, ale mogą również stracić realną siłę nabywczą, jeśli inflacja przewyższy tę rentowność.

Im dłużej trwa stagflacja, tym większe szanse, że TIPS wypadną lepiej.

BND: Najbardziej narażony z trzech

ETF Vanguard Total Bond Market to najszersza z trzech klas aktywów. Śledzi wyniki obligacji skarbowych, papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką i obligacji korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym. Ta szerokość jest atutem w normalnych środowiskach pod względem dochodu i jakości. W scenariuszu wzrostu stóp procentowych stagflacyjnych może to jednak stanowić problem.

Ze względu na okres trwania ETF-u wynoszący około 5,7 roku, wzrost stopy procentowej o 100 punktów bazowych powinien teoretycznie skutkować spadkiem ceny o około 5,7%. Wraz ze wzrostem inflacji prawdopodobnie wzrosną stopy procentowe. W 2022 roku obligacje korporacyjne wypadły nieco lepiej, ponieważ spready kredytowe pozostały umiarkowane. Inwestorzy nie powinni jednak oczekiwać, że tak się stanie ponownie. Spowolnienie wzrostu prawdopodobnie spowoduje wzrost spreadów, a to będzie szczególnie szkodliwe dla obligacji o niższym ratingu.

TIP: Zaprojektowany dla typowego środowiska stagflacyjnego

ETF iShares TIPS Bond (NYSEMKT: TIP) to jedyny z tych funduszy, który został zaprojektowany specjalnie do wysokiej inflacji. Poziomy kapitału dostosowują się do inflacji, co oznacza, że nie tylko rośnie saldo, ale mogą również rosnąć płatności odsetkowe.

Powinno to działać w środowisku stagflacyjnym, ale nie zawsze tak się dzieje. W 2022 roku gwałtowny wzrost rentowności spowodował spadki cen, które nastąpiły szybciej, niż mogło to nadążyć za korektą inflacyjną. Wieloletni okres stagflacji powinien jednak zrównoważyć te korekty. Jeśli warunki stóp procentowych ulegną szybkiej zmianie, może to ponownie spowodować problemy, ale wydaje się to mniej prawdopodobne w 2026 roku.

SGOV: Stabilny kapitał teraz, ale w końcu w tyle

ETF iShares 0-3 Month Treasury Bond (NYSE: SGOV) posiada wezwania do obligacji skarbowych, co oznacza kilka rzeczy. Po pierwsze, rentowności tych papierów wartościowych mają tendencję do szybkiego dostosowywania się do polityki. Jeśli Fed nadąży za tym, co dzieje się z inflacją, rentowność tego ETF-u powinna wzrosnąć odpowiednio. Po drugie, wezwania do obligacji skarbowych mają tak krótkie okresy trwania, że istnieje minimalne ryzyko kapitału niezależnie od tego, jak zmieniają się stopy procentowe.

W 2022 roku, kiedy stopy procentowe gwałtownie rosły, ten ETF zarobił 1,6% przy prawie zerowej zmienności. Z punktu widzenia całkowitego zwrotu jest to dobra rzecz, ale atrakcyjność zależy w dużej mierze od inflacji. Jeśli inflacja będzie wyższa niż rentowność, nadal tracona jest realna siła nabywcza.

Werdykt: TIPS wypadają lepiej

Dla inwestorów w instrumenty dłużne przygotowujących się na potencjalny scenariusz stagflacji, TIPS są najlepszą opcją. Jak widać, nie ma gwarancji, że będą w stanie spełnić swój cel, ale mają najlepszą szansę na sukces. Regularne resetowanie kapitału powinno pomóc w nadążaniu za inflacją, a dodatkowy potencjał odsetek może być dodatkowym benefitem.

Stagflacja jest jednym z najtrudniejszych środowisk, jakie istnieją dla inwestorów w obligacje. TIPS byłyby sposobem na uczynienie tego nieco mniej bolesnym.

Czy powinieneś kupić akcje ETF Vanguard Total Bond Market teraz?

Zanim kupisz akcje ETF Vanguard Total Bond Market, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor zidentyfikował właśnie, co, ich zdaniem, są 10 najlepszych akcji, które inwestorzy powinni kupić teraz… a ETF Vanguard Total Bond Market nie był wśród nich. 10 akcji, które zostały dołączone, mogą generować ogromne zwroty w nadchodzących latach.

Rozważ, kiedy Netflix pojawił się na tej liście 17 grudnia 2004 r. … jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w tym czasie naszej rekomendacji, miałbyś 498 522 USD!* Lub kiedy Nvidia pojawiła się na tej liście 15 kwietnia 2005 r. … jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w tym czasie naszej rekomendacji, miałbyś 1 276 807 USD!*

Warto zauważyć, że średni całkowity zwrot Stock Advisor wynosi 983% - przewyższa to rynek o 200% w stosunku do S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

David Dierking nie posiada żadnych akcji wymienionych w artykułach. The Motley Fool posiada pozycje w i poleca Vanguard Total Bond Market ETF i iShares Trust-iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF. The Motley Fool ma politykę ujawniania.