Inwestorzy giełdowi otrzymali pilne ostrzeżenie od prezesa Fed Jerome'a Powella

Kluczowe punkty

Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell niedawno powiedział, że sytuacja gospodarcza pozostaje wysoce niepewna, a konflikt w Iranie pogarsza sytuację.

Strategowie JPMorgan Chase uważają, że Rezerwa Federalna zakończyła obniżki stóp procentowych; spodziewają się, że decydenci przejdą do podwyżek stóp procentowych w trzecim kwartale 2027 roku.

S&P 500 obecnie notowany jest z premią w stosunku do swojej historycznej wyceny, ale inwestorzy mogą nie chcieć płacić tej premii, jeśli Fed rzeczywiście zakończył obniżki stóp procentowych.

• 10 akcji, które lubimy bardziej niż S&P 500 Index ›

S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) w ostatnich tygodniach odnotował niezwykłą odbudowę. Po spadku o 9% poniżej szczytu pod koniec marca, indeks odzyskał straty i powrócił do rekordowych poziomów, odzwierciedlając oczekiwania, że Stany Zjednoczone wkrótce osiągną porozumienie z Iranem.

Jednak odbicie mogło być przedwczesne. Ceny ropy pozostają powyżej 100 dolarów za baryłkę, inflacja rośnie, a napięcia geopolityczne pozostają podwyższone. W zeszłym tygodniu Jerome Powell podsumował te obawy w zwięzłym ostrzeżeniu podczas swojej ostatniej konferencji prasowej jako przewodniczący Rezerwy Federalnej. Oto ważne szczegóły.

Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o mało znanej firmie, nazywanej „Niezbędnym Monopolem”, która dostarcza krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »

Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell mówi, że sytuacja gospodarcza jest „wysoce niepewna”

Wcześniej w tym roku inflacja miała tendencję spadkową, a wzrost zatrudnienia zatrzymał się, więc inwestorzy spodziewali się, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe co najmniej dwa razy w 2026 roku. Konkretnie, traderzy futures obstawiali co najmniej jedno obniżenie o 25 punktów bazowych do kwietnia i co najmniej dwa obniżenia o 25 punktów bazowych do grudnia, zgodnie z narzędziem FedWatch CME Group.

Jednak sytuacja nie potoczyła się zgodnie z oczekiwaniami inwestorów. Federalny Komitet ds. Operacji Otwartego Rynku (FOMC) utrzymał swoją podstawową stopę procentową na stałym poziomie przez trzy posiedzenia, a przewodniczący Fed Jerome Powell ostrzegł w zeszłym tygodniu: „Sytuacja gospodarcza pozostaje wysoce niepewna, a konflikt na Bliskim Wschodzie przyczynił się do tej niepewności”.

Przewidział również, że konflikt w Iranie będzie nadal powodował wzrost cen w całej gospodarce USA. „W krótkim okresie wyższe ceny energii podbiją ogólną inflację. Poza tym zakres i czas trwania potencjalnych skutków dla gospodarki pozostają niejasne”, powiedział podczas swojej ostatniej konferencji prasowej jako przewodniczący Fed.

Rzeczywiście, inflacja w Indeksie Cen Konsumpcyjnych (CPI) wzrosła o 90 punktów bazowych do 3,3%, ponieważ ceny benzyny poszybowały w górę w marcu, co było najgorszym odczytem od kwietnia 2024 roku. Ale wyższe ceny paliw ostatecznie rozprzestrzenią się na inne sektory, zwiększając koszty transportu i produkcji. W rzeczywistości narzędzie prognozujące Federalnego Banku Rezerwy w Cleveland podaje, że inflacja CPI wyniesie blisko 3,6% w kwietniu.

Co z tego? Obniżki stóp procentowych, których inwestorzy oczekiwali na początku roku (i wciąż w pewnym stopniu oczekują), mogą nigdy się nie zmaterializować. Ekonomiści JPMorgan Chase uważają, że decydenci utrzymają stopy procentowe na stałym poziomie w pozostałych miesiącach 2026 roku, a następnie przejdą do podwyżek stóp procentowych w trzecim kwartale 2027 roku. To może oznaczać kłopoty dla rynku akcji.

Podwyżki stóp procentowych (a nawet brak obniżek stóp procentowych) mogą pogrążyć rynek akcji

S&P 500 obecnie notowany jest przy 20,9 razy przyszłych zysków, z premią w stosunku do pięcioletniej średniej wynoszącej 19,9 razy przyszłych zysków, zgodnie z FactSet Research. Jednym z powodów, dla których inwestorzy czują się komfortowo z tym mnożnikiem, jest oczekiwanie, że obniżki stóp procentowych w pewnym momencie nastąpią. Ale akcje, które już są drogie, wyglądałyby jeszcze drożej, jeśli okaże się, że Fed osiągnął koniec cyklu obniżek stóp procentowych.

Aby to wyjaśnić, analitycy Wall Street często wyceniają akcje, dyskontując przyszłe przepływy pieniężne, a stopa dyskontowa w równaniu (reprezentująca zwrot, jaki inwestycja musi osiągnąć, aby uzasadnić ryzyko) zależy od obowiązujących stóp procentowych. Wyższe stopy procentowe wymagają wyższej stopy dyskontowej, co zmniejsza bieżącą wartość przyszłych zysków. To ma tendencję do kompresji wskaźników cena/zysk, ponieważ inwestorzy są skłonni płacić mniej za te przyszłe zyski.

Oczywiście przyszłość nie jest przesądzona. Jeśli napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie złagodnieją, a inflacja ochłodzi się, Fed może w pewnym momencie kontynuować obniżanie stóp procentowych. Ale jeśli konflikt w Iranie się nasili, a ceny ropy pozostaną wysokie, gospodarka może wpaść w recesję, w którym to przypadku historia mówi, że S&P 500 spadnie gwałtownie.

Podsumowując: Inwestorzy mogą być skłonni płacić 20,9 razy przyszłe zyski za S&P 500 dzisiaj, ale prawdopodobnie nie będą tolerować tak drogiej wyceny, jeśli obecny cykl obniżek stóp procentowych naprawdę się zakończył. Jeśli FOMC przejdzie do podwyżek stóp procentowych, wielu inwestorów prawdopodobnie przesunie pieniądze z akcji do bezpiecznych aktywów, takich jak obligacje skarbowe, złoto i fundusze rynku pieniężnego.

Czy powinieneś kupić akcje S&P 500 Index teraz?

Zanim kupisz akcje S&P 500 Index, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował, co uważają za 10 najlepszych akcji dla inwestorów do kupienia teraz… i S&P 500 Index nie znalazł się na tej liście. 10 akcji, które zakwalifikowały się, może przynieść ogromne zwroty w nadchodzących latach.

Rozważ, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałeś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 496 473 dolarów! Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałeś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 216 605 dolarów!

Warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 968% — co jest wynikiem bijącym rynek w porównaniu z 202% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych akcji, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.

*Zwroty Stock Advisor na dzień 3 maja 2026 roku.

JPMorgan Chase jest partnerem reklamowym Motley Fool Money. Trevor Jennewine nie ma pozycji w żadnej z wymienionych akcji. The Motley Fool ma pozycje w i poleca CME Group, FactSet Research Systems i JPMorgan Chase. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.

Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym dokumencie stanowią poglądy i opinie autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.