Czy zostanie, czy odejdzie? Po zakończeniu śledztwa karnego, przewodniczący Fed Powell staje przed wielką decyzją

Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell prawdopodobnie spędza ostatnie tygodnie na czele banku centralnego i teraz, po decyzji Departamentu Sprawiedliwości z piątku, staje przed wyborem, czy pozostanie w instytucji.

Prokurator USA Jeanine Pirro ogłosiła w poście w mediach społecznościowych, że przekazała śledztwo karne dotyczące renowacji w siedzibie Fed inspektorowi generalnemu banku centralnego, skutecznie wycofując Departament Sprawiedliwości ze śledztwa na razie.

Chociaż na pierwszy rzut oka jest to znaczący ruch, jest on jeszcze ważniejszy, ponieważ Powell obiecał pozostać do czasu rozwiązania śledztwa karnego.

Teraz, gdy decyzja została podjęta, stoi przed wyborem: czy pójdzie w ślad za historycznym precedensem i odejdzie z Fed, jak większość poprzednich przewodniczących, czy też pozostanie na ostatnie dwa lata swojej kadencji jako gubernator?

Decyzja ta może mieć ważne konsekwencje dla kształtowania polityki w szczególnie delikatnym czasie.

„Powell trzymał karty blisko siebie. Gdyby śledztwo nigdy nie miało miejsca, sądzimy, że całkowicie opuściłby Fed 15 maja” – napisał Krishna Guha, szef globalnej polityki i strategii banków centralnych w Evercore ISI, w notatce. „Jednak sądzimy, że ruch Departamentu Sprawiedliwości mógł nadejść za późno – a groźba wznowienia śledztwa jest zbyt niejednoznaczna – aby Powell mógł odejść 15 maja”.

Zamiast tego, argumentował Guha, Powell może pozostać przez pewien czas, nawet jeśli nie wypełni pełnej kadencji gubernatora, która wygasa w styczniu 2028 roku.

Prezydent Donald Trump groził zwolnieniem Powella, jeśli ten nie odejdzie sam po wygaśnięciu jego kadencji jako przewodniczącego.

Stawka

W sercu sprawy leży postrzegane zagrożenie dla immunitetu Fed przed ingerencją polityczną. Trump był głośny jak żaden z jego poprzedników, jeśli chodzi o nękanie banku centralnego, żądając niższych stóp procentowych, jednocześnie grożąc zwolnieniem Powella i aktywnie próbując usunąć gubernator Lisę Cook.

Wyznaczony następca Powella, Kevin Warsh, był krytykowany przez niektórych demokratów z Kongresu jako lojalista Trumpa, który mógłby dalej podważać pozory niezależności Fed. Warsh miał przesłuchanie w tym tygodniu, ale senator Thom Tillis, R-N.C., obiecał wstrzymać głosowanie w komisji do czasu zakończenia śledztwa karnego.

„Naszym zdaniem Powell pozostanie jako zwykły gubernator Fed przez kilka miesięcy, aby uniknąć jakiegokolwiek wrażenia de facto ugody lub wyjścia pod presją” – powiedział Guha. „Prowokacyjne wypowiedzi Warsha o „zmianie reżimu” w Fed prawdopodobnie również zwiększają prawdopodobieństwo, że Powell pozostanie na pewien okres, aby spróbować chronić instytucję i jej personel”.

Rzecznik Fed odmówił komentarza w sprawie planów Powella.

Jeśli Powell odejdzie teraz, da Trumpowi możliwość mianowania kolejnego członka Rady Gubernatorów. Wliczając Warsha, prezydent miałby trzech nominatów w siedmioosobowej radzie, w tym gubernatorów Christophera Wallera i Michelle Bowman z jego pierwszej kadencji.

Rynki obserwują

Chociaż Komisja ds. Operacji Otwartego Rynku Fed wymaga większości głosów do zmiany stóp procentowych, większość w radzie ma pewien ograniczony wpływ na politykę i personel.

Jednocześnie, jeśli inwestorzy uznają komisję za skompromitowaną politycznie, mogą negatywnie ocenić obniżki stóp.

Jednak David Zervos, główny strateg rynkowy w Jefferies, powiedział w piątek, że jego zdaniem Wall Street pozytywnie oceniłaby odejście Powella teraz. Sam Zervos był przesłuchiwany na stanowisko przewodniczącego Fed, ale nie dostał się do finałowej grupy.

„Oświadczenie Jaya, że odejdzie z końcem swojej kadencji jako przewodniczący, faktycznie spowoduje wzrost rynku, rynek stóp procentowych stanie się bardziej pozytywny, co oznacza niższe rentowności, wyższe ceny” – powiedział Zervos podczas wywiadu dla CNBC. „To będzie miało większy wpływ niż umorzenie tego pozwu”.

Powell będzie miał okazję odnieść się do tej kwestii w środę, kiedy przeprowadzi swoją zwykłą konferencję prasową po spotkaniu FOMC.

Chociaż Powell do tej pory milczał na temat swoich zamiarów, rynki będą uważnie obserwować tę sprawę, jednocześnie monitorując ruchy Senatu w kierunku potwierdzenia Warsha. Nadchodzący przewodniczący zasygnalizował preferencję dla niższych stóp procentowych, a także przemyślenia innych operacji Fed.

„Kevin będzie miał dużą władzę w swojej pracy” – powiedział Zervos. „Może zmienić sposób działania wielu rzeczy przy stole”.