หุ้น AI ดิ่ง! เงินเฟ้อพุ่ง! โอกาสยังอยู่ตรงไหน?

การซื้อขายหุ้น AI ที่ร่วงลงและข้อมูลเงินเฟ้อที่ร้อนแรงเกินคาดทำให้ตลาดหุ้นสัปดาห์ที่แล้วปั่นป่วน แต่ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของธนาคารและการหมุนเวียนออกจากกลุ่มเทคโนโลยีทำให้เรามีเหตุผลที่จะมองโลกในแง่ดี การลดลง 4.5% ของ Nasdaq ในสัปดาห์นี้ทำลายสถิติการชนะติดต่อกันสี่สัปดาห์และเป็นการลดลงรายสัปดาห์ที่แย่ที่สุดสำหรับดัชนีที่เน้นเทคโนโลยีมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน S&P 500 ลดลง 2% ในสัปดาห์ที่แล้ว Dow Jones Industrial Average กลับทิศทาง โดยเพิ่มขึ้น 0.7% เนื่องจากนักลงทุนหมุนเวียนไปยังกลุ่มการดูแลสุขภาพ สินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็น และภาคส่วนอื่นๆ ที่พึ่งพาการเติบโตของปัญญาประดิษฐ์น้อยลง การขายเร่งตัวขึ้นในวันพุธหลังจากข้อมูลเงินเฟ้อผู้บริโภคที่ร้อนแรงเกินคาดทำให้เกิดความกังวลว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงนานขึ้น ดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 3.7% จากปีก่อนหน้า สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.6% ในขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานก็สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย ดัชนีราคาผู้ผลิตในวันพฤหัสบดีให้ความโล่งใจเพียงเล็กน้อย โดยเพิ่มขึ้น 1.3% ในเดือนและ 6.3% ต่อปี ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายปีและรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 และธันวาคม 2022 ตามลำดับ เงินเฟ้อที่สูงขึ้น ซึ่งส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ขู่ว่าจะผลักดันต้นทุนการกู้ยืมให้สูงขึ้นและทำให้การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาดใหญ่ซับซ้อนขึ้น Hock Tan ซีอีโอของ Broadcom เตือนเมื่อวันจันทร์ว่าการเข้าถึงเงินทุนอาจกลายเป็นข้อจำกัดหลักต่อไปของอุตสาหกรรม หุ้นไซเบอร์ซีเคียวริตี้ของเราถูกทุบเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ในขณะที่ Meta Platforms และ Microsoft เป็นจุดสว่างที่หาได้ยากในกลุ่มเทคโนโลยีของสัปดาห์นี้ เมื่อเทียบกับฉากหลังนั้น เรายังคงกระจายการลงทุนออกไปนอกเหนือจากการซื้อขาย AI โดยเพิ่มการลงทุนใน Kimberly-Clark เมื่อวันอังคาร เนื่องจาก Kenvue ที่เข้าซื้อกิจการใกล้จะเสร็จสมบูรณ์ เราได้ขายตำแหน่ง Honeywell Technologies ที่เหลือของเราเมื่อวันพุธเพื่อเพิ่มเงินสด เราได้ลดสัดส่วนการถือครอง Cardinal Health เมื่อวันพฤหัสบดีเพื่อล็อคกำไรหลังจากการฟื้นตัวล่าสุด และซื้อ Bank of New York เพิ่มเติมหลังจากการรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง นี่คือการพิจารณาอย่างใกล้ชิดถึงสามพัฒนาการที่กำหนดทิศทางตลาดในสัปดาห์นี้ การขายหุ้น AI ทำให้เกิดการกระจายการลงทุน การซื้อขาย AI ได้รับผลกระทบอีกครั้งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากนักลงทุนกังวลเกี่ยวกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ หุ้นหน่วยความจำ — รวมถึง Micron, Sandisk, Western Digital และ Seagate — ร่วงลงหลังจากคู่แข่งชาวจีน CXMT ประกาศความคืบหน้าเกี่ยวกับโครงสร้างชิปที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ทำให้เกิดความกลัวเกี่ยวกับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นและภาวะอุปทานล้นตลาดที่เป็นไปได้ iShares Semiconductor ETF ต่ออายุการขาดทุนติดต่อกันเป็นเก้าเซสชัน ซึ่งยาวนานที่สุดในรอบกว่าทศวรรษ ในขณะที่ VanEck Semiconductor ETF ลดลง 10% ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ความกังวลว่าบริษัทเทคโนโลยีกำลังกู้ยืมมากเกินไปสำหรับการสร้าง AI ทำให้ neoclouds เช่น CoreWeave ซึ่งมีหนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเป็นกว่า 51 พันล้านดอลลาร์ ร่วงลง 25% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว บางทีสิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่าการขายหุ้นคือการพุ่งขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรองค์กรของ CoreWeave และการพุ่งขึ้นของสัญญาซื้อขายส่วนต่างสินเชื่อ ซึ่งเป็นเหมือนกรมธรรม์ประกันหนี้ หุ้นไซเบอร์ของเรา Palo Alto Networks และ CrowdStrike เป็นหุ้นที่ทำผลงานได้แย่ที่สุดของเราในสัปดาห์นี้ โดยขาดทุนมากกว่า 18% และ 17% ตามลำดับ รายงานว่า OpenAI กำลังเจรจาเบื้องต้นเพื่อซื้อ Trail of Bits ส่งผลกระทบต่อภาคไซเบอร์ การเข้าซื้อกิจการในลักษณะนี้จะขยายความทะเยอทะยานด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ของ OpenAI หุ้นไซเบอร์ยังติดอยู่ในภาวะการซื้อขาย AI ที่ผันผวน เมื่อนักลงทุนหมุนเวียนออกจาก AI ไปยังหุ้นเชิงรับ Kimberly-Clark และ Eli Lilly กลายเป็นหุ้นที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในพอร์ตโฟลิโอของเราเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว การขายหุ้นตอกย้ำความสำคัญของการกระจายการลงทุน "เราไม่ได้พูดถึงการกระจายการลงทุนมากพอ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะมันไม่สนุกเมื่อกลุ่มหนึ่งยังคงทำผลงานได้ดีกว่าส่วนที่เหลือของตลาด" Jim กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีใน "Mad Money" "แต่เมื่อกลุ่มนั้นตกต่ำลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา การกระจายการลงทุนเท่านั้นที่สามารถช่วยพอร์ตโฟลิโอของคุณได้" ยังไม่ชัดเจนว่าการหมุนเวียนนี้จะยาวนานแค่ไหน แต่การกระจุกตัวมากเกินไปในธีมการลงทุนเดียวทำให้ผู้ลงทุนมีความเสี่ยงต่อการขาดทุนอย่างรุนแรงและการขายด้วยความตื่นตระหนก การกระจายการลงทุนช่วยลดแรงเหวี่ยงเหล่านี้และทำให้ง่ายต่อการลงทุนต่อไป Meta และ Microsoft พิสูจน์ว่าทำไมความอดทนจึงคุ้มค่า ไม่ใช่หุ้นเทคโนโลยีทุกตัวที่ถูกโจมตีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หุ้นในคลับ Meta Platforms และ Microsoft แสดงให้เห็นว่าทำไมความอดทนกับบริษัทคุณภาพสูงจึงคุ้มค่า บริษัทแม่ของ Facebook และ Instagram พุ่งขึ้นหลังจากการเปิดตัวโมเดล AI ล่าสุด Muse Wonder และ Muse Wonder Full ที่ล้ำสมัยกว่า ซึ่ง Wells Fargo กล่าวว่าอยู่ในอันดับต้นๆ ของอุตสาหกรรม รองจาก Claude Opus 5.5 ของ Anthropic เท่านั้น การเปิดตัวนี้อาจดึงดูดผู้ใช้ที่จ่ายเงินมากขึ้นและสร้างโอกาสในการสร้างรายได้นอกเหนือจากการโฆษณา ซึ่งเป็นหลักฐานเพิ่มเติมว่าการลงทุน AI จำนวนมหาศาลของ Meta เริ่มให้ผลตอบแทนแล้ว Microsoft ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในวันอังคารเป็นครั้งแรกในรอบเกือบหนึ่งปี ซึ่งเป็นการฟื้นตัวที่น่าทึ่งหลังจากหุ้นร่วงลงกว่าหนึ่งในสามเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่าย AI และความสามารถในการแข่งขันของ Copilot เรายังคงถือหุ้นไว้เพราะเราเชื่อมั่นใน CEO Satya Nadella และ CFO Amy Hood ที่จะพลิกสถานการณ์ นี่เป็นการโทรที่ Jim ย้ำระหว่างการประชุมรายเดือนเดือนตุลาคมเมื่อวันพฤหัสบดี ความพยายามของ Microsoft ในการขยายขีดความสามารถของ Azure ควบคุมการเติบโตของค่าใช้จ่าย และปรับปรุง Copilot ช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุน การฟื้นตัวทั้งสองครั้งตอกย้ำกฎการลงทุนที่ยาวนานของ Jim: ถือครองบริษัทที่ดีที่สุด ทำการบ้าน และหลีกเลี่ยงการตื่นตระหนกเมื่อหุ้นคุณภาพตกอยู่ในภาวะที่ไม่เป็นที่นิยม Meta และ Microsoft ปิดสัปดาห์โดยลดลงมากกว่า 1% แต่ก็ยังดีกว่าหุ้นเทคโนโลยีส่วนใหญ่ของเรา Salesforce ซึ่งเป็นหุ้นเทคโนโลยีที่โดดเด่นของเราในสัปดาห์นี้ เพิ่มขึ้น 5% นี่เป็นอีกหุ้นหนึ่งที่ Jim เชื่อมั่นเมื่อมันถูกทุบเมื่อต้นปีนี้ แม้จะยังคงลดลง 9% เมื่อเทียบเป็นรายปี Salesforce ก็เพิ่มขึ้น 65% จากระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 146 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน ผลประกอบการธนาคารสร้างความประทับใจ แต่ Wall Street ไม่ซื้อ ผลประกอบการธนาคารไตรมาสที่สามทำให้เรามีเหตุผลที่จะมองโลกในแง่ดี แม้ว่าผลลัพธ์ส่วนใหญ่ที่แข็งแกร่งจะไม่สามารถแปลเป็นกำไรจากหุ้นได้ Jim กล่าวเมื่อวันพุธว่านักลงทุนดูเหมือนจะกังวลเกี่ยวกับสิ่งที่รออยู่ข้างหน้าสำหรับเศรษฐกิจมากกว่าสิ่งที่ธนาคารเพิ่งรายงาน โดยพิจารณาจากเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และแรงกดดันต่อตลาดทุน Goldman Sachs นำเสนอไตรมาสที่โดดเด่นในวันอังคาร โดยรายได้จากการซื้อขายตราสารทุนพุ่งสูงขึ้น 72% ค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจเพิ่มขึ้น 21% และการบริหารสินทรัพย์และความมั่งคั่งเกินความคาดหมาย แม้จะแสดงผลงานที่แข็งแกร่ง แต่หุ้นก็สูญเสียการฟื้นตัวในช่วงต้น เรามองว่าจุดอ่อนเป็นโอกาสในการซื้อ โดยอัปเกรด Goldman เป็นอันดับ 1 ที่เทียบเท่ากับการซื้อของเรา พร้อมทั้งคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 1,200 ดอลลาร์ Wells Fargo รายงานผลประกอบการที่หลากหลายในวันอังคาร โดยทำกำไรได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่พลาดเป้าด้านรายได้ ที่น่าสนใจคือ อัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ยทรงตัวที่ 2.43% หลังจากการลดลงติดต่อกันสี่ไตรมาส เราได้อัปเกรดหุ้นเป็นอันดับ 1 ที่เทียบเท่ากับการซื้อของเรา และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 95 ดอลลาร์ Bank of New York ก็สร้างความประทับใจในวันพฤหัสบดี โดยทำรายได้และกำไรได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ และปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปี รายได้จากค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่งตอกย้ำความเชื่อมั่นของเราในรูปแบบธุรกิจที่เน้นการดูแลทรัพย์สิน ซึ่งสร้างรายได้ประจำและพึ่งพาการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิมน้อยลง และดังที่กล่าวไปข้างต้น เราได้เพิ่มสัดส่วนการถือครองในตำแหน่งนี้ในวันที่มีการรายงานผลประกอบการ (Jim Cramer's Charitable Trust ถือ KMB, BNY, CAH, MU, LLY, META, MSFT, GS, WFC โปรดดูที่นี่สำหรับรายชื่อหุ้นทั้งหมด) ในฐานะสมาชิกของ CNBC Investing Club กับ Jim Cramer คุณจะได้รับการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่ Jim จะทำการซื้อขาย Jim รอ 45 นาทีหลังจากส่งการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่จะซื้อหรือขายหุ้นในพอร์ตโฟลิโอของกองทุนการกุศล หาก Jim ได้พูดถึงหุ้นในรายการ CNBC TV เขาจะรอ 72 ชั่วโมงหลังจากออกการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่จะดำเนินการซื้อขาย ข้อมูล Investing Club ข้างต้นอยู่ภายใต้ข้อกำหนดและเงื่อนไขและนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา พร้อมด้วยข้อจำกัดความรับผิดชอบของเรา ไม่มีภาระผูกพันหรือหน้าที่ในฐานะผู้ดูแลผลประโยชน์ใดๆ เกิดขึ้น หรือถูกสร้างขึ้น โดยการรับข้อมูลใดๆ ที่ให้ไว้ที่เกี่ยวข้องกับ Investing Club ไม่มีการรับประกันผลลัพธ์หรือกำไรที่เฉพาะเจาะจง