ฉันทามติของคณะผู้เชี่ยวชาญมีมุมมองเชิงลบต่อโครงการ Rosebank เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและนโยบาย ต้นทุนที่สูง และความเสี่ยงจากสินทรัพย์ที่ถูกทิ้งร้าง การอนุมัติโครงการนี้ไม่ใช่เรื่องที่แน่นอนแล้ว และแม้ว่าจะได้รับอนุมัติก็ต้องเผชิญกับความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้น ต้นทุนที่สูงขึ้น และภาษีคาร์บอนซึ่งอาจกัดกร่อนมูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการได้
ความเสี่ยง: ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและนโยบาย รวมถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดความล่าช้า เงื่อนไขด้านสิ่งแวดล้อมที่เข้มงวดมากขึ้น หรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายในอนาคต ซึ่งอาจผลักดันให้ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (capex) และค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (OPEX) สูงเกินกว่าประมาณการในปัจจุบัน
โอกาส: ไม่มีการระบุโดยคณะกรรมการ
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
- เผยแพร่แล้ว
เมื่อเราลงจอดด้วยเฮลิคอปเตอร์ที่โรสแบงก์ ทุ่งน้ำมันแห่งนี้อยู่กลางพายุการเมือง — และกำลังจะอยู่ในเส้นทางของพายุจริงๆ ด้วย
เราเดินทางมาถึงในเช้าวันพุธ ไม่กี่ชั่วโมงหลังจากที่รัฐบาลสหราชอาณาจักรได้ให้ความยินยอมสำหรับการผลิตก๊าซจากแหล่งแจ็กดอว์ในทะเลเหนือ
แต่ความสนใจก็เริ่มเปลี่ยนไปยังผืนทะเลเหนือแอตแลนติกที่ wild และมีลมแรงแห่งนี้ – ซึ่งเป็นการตัดสินใจครั้งใหญ่ถัดไปของเลขาธิการด้านพลังงาน Miatta Fahnbulleh
โรสแบงก์มีขนาดใหญ่กว่าแจ็กดอว์ มันจะก่อให้เกิดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกในปริมาณที่สูงกว่า และอาจทำกำไรมหาศาลให้กับเจ้าของอย่าง Adura และ Ithaca
ในช่วงฤดูร้อนนี้ ผมเดินทางไปแจ็กดอว์ซึ่งอยู่ห่างจากอะเบอร์ดีน 150 ไมล์ พร้อมกับทีมงานกล้องถ่ายทำ
ตอนนี้เราเป็นนักข่าวกลุ่มแรกที่ได้เยือนโรสแบงก์
เรามาที่นี่ – ก่อนที่พายุ Boelo จะเข้ามาพร้อมลมแรงและฝนตกหนัก – เพื่อตรวจสอบโครงการที่มีความขัดแย้งซึ่งอยู่ใจกลางของการถกเถียงระดับชาติเรื่องการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ นโยบายพลังงาน และเศรษฐกิจ
แต่เรายังหวังที่จะได้เห็นภาพชีวิตบนแท่นน้ำมันที่หายาก
"มันสนุกดี น่าสนใจ ทุกวันอาจเปลี่ยนไปได้" Nicola Boyd ผู้ดูแลท่าเฮลิคอปเตอร์กล่าว ซึ่งต้อนรับเราในขณะที่เราต่อสู้คลายตัวออกจากเสื้อชูชีพและชุดเอาชีวิตรอด
Boyd ทำงานบนแท่นน้ำมันมานานเกือบทศวรรษ รวมถึงหนึ่งปีที่โรสแบงก์ – …
อ่านเพิ่มเติม
- เผยแพร่แล้ว
เมื่อเราลงจอดด้วยเฮลิคอปเตอร์ที่โรสแบงก์ ทุ่งน้ำมันแห่งนี้อยู่กลางพายุการเมือง — และกำลังจะอยู่ในเส้นทางของพายุจริงๆ ด้วย
เราเดินทางมาถึงในเช้าวันพุธ ไม่กี่ชั่วโมงหลังจากที่รัฐบาลสหราชอาณาจักรได้ให้ความยินยอมสำหรับการผลิตก๊าซจากแหล่งแจ็กดอว์ในทะเลเหนือ
แต่ความสนใจก็เริ่มเปลี่ยนไปยังผืนทะเลเหนือแอตแลนติกที่ wild และมีลมแรงแห่งนี้ – ซึ่งเป็นการตัดสินใจครั้งใหญ่ถัดไปของเลขาธิการด้านพลังงาน Miatta Fahnbulleh
โรสแบงก์มีขนาดใหญ่กว่าแจ็กดอว์ มันจะก่อให้เกิดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกในปริมาณที่สูงกว่า และอาจทำกำไรมหาศาลให้กับเจ้าของอย่าง Adura และ Ithaca
ในช่วงฤดูร้อนนี้ ผมเดินทางไปแจ็กดอว์ซึ่งอยู่ห่างจากอะเบอร์ดีน 150 ไมล์ พร้อมกับทีมงานกล้องถ่ายทำ
ตอนนี้เราเป็นนักข่าวกลุ่มแรกที่ได้เยือนโรสแบงก์
เรามาที่นี่ – ก่อนที่พายุ Boelo จะเข้ามาพร้อมลมแรงและฝนตกหนัก – เพื่อตรวจสอบโครงการที่มีความขัดแย้งซึ่งอยู่ใจกลางของการถกเถียงระดับชาติเรื่องการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ นโยบายพลังงาน และเศรษฐกิจ
แต่เรายังหวังที่จะได้เห็นภาพชีวิตบนแท่นน้ำมันที่หายาก
"มันสนุกดี น่าสนใจ ทุกวันอาจเปลี่ยนไปได้" Nicola Boyd ผู้ดูแลท่าเฮลิคอปเตอร์กล่าว ซึ่งต้อนรับเราในขณะที่เราต่อสู้คลายตัวออกจากเสื้อชูชีพและชุดเอาชีวิตรอด
Boyd ทำงานบนแท่นน้ำมันมานานเกือบทศวรรษ รวมถึงหนึ่งปีที่โรสแบงก์ – ที่ซึ่งเธออยู่คราวละสองสัปดาห์ ตามด้วยการลา three weeks
"มันเป็นงานที่ฉันรัก" เธอเสริม
มันยังเป็นงานที่ต้องการขาที่มั่นคงและกระเพาะที่แข็งแรง
ไม่เหมือนกับแท่นแจ็กดอว์ที่ยึดติดตายตัว แท่นติดตั้งนี้ – อยู่ห่างจากเชตแลนด์ไปทางตะวันตกเฉียงเหนือ 80 ไมล์ – เป็นเรือขนาดใหญ่ เรือผลิต กักเก็บ และขนถ่ายแบบลอยตัว (FPSO) ชื่อ Petrojarl Rosebank
มันถูกเช่าโดยเจ้าของแหล่งจาก Altera ซึ่งตั้งอยู่ที่อะเบอร์ดีน และในช่วง 48 ชั่วโมงบนเรือของผม มันค่อยๆ โยกไปมาตลอดเวลาบนคลื่นทะเลเหนือแอตแลนติก
สภาพเหล่านั้นอาจทำให้เข้าใจผิด
ด้วยความเก็บตัวแบบชาวเกาะออร์กนีย์ ช่างเทคนิคเครื่องกลอาวุโส Ewan Leonard บอกกับผมว่าสภาพอากาศฤดูหนาวอาจเป็น "ความท้าทายพอสมควร"
"สัปดาห์ที่แล้วเรามี heave 30m เข้ามา" เขากล่าวถึงคลื่น swell "ดังนั้นเราอาจจะเจอแบบนั้นมากขึ้นเมื่อฤดูหนาวดำเนินไป"
CEO ของ Altera Chris Brett บอกผมว่าว่าในอุตสาหกรรม สภาพแวดล้อมทางตะวันตกของเชตแลนด์ถือว่า "โหดร้ายเท่าที่จะหาได้ที่ไหนในโลก"
ไม่ว่าคุณจะมีความเห็นต่ออุตสาหกรรมนั้นอย่างไร ความยิ่งใหญ่ของสิ่งที่มนุษย์บรรลุได้ในสภาพเช่นนั้นก็สร้างความประทับใจ
ทักษะความเชี่ยวชาญ ความฉลาดสร้างสรรค์ และความสามารถทางวิศวกรรมอันลึกซึ้งในหมู่คน 122 คนบนเรือนั้นเห็นได้ชัด
งานมีค่าตอบแทนดี และตามที่ Ewan Leonard กล่าว สิ่งอำนวยความสะดวกก็ยอดเยี่ยม
"เรามีห้องพักคนเดียว มีสิ่งอำนวยความสะดวกยิมที่ดี มีห้องนันทนาการมากมายที่นี่"
Douglas Hogge ผู้ควบคุมการผลิตซึ่งดูแลทีมรับผิดชอบการสกัดน้ำมันและก๊าซอย่างปลอดภัย เห็นด้วย
"มียิม มีซาวน่า" เขากล่าว พร้อมเสริมว่า "คุณ obviously สามารถไปสูดอากาศบริสุทธิ์ได้ มีอากาศบริสุทธิ์เยอะแยะออกไปนอกนั้น"
แม้กระทั่งมีโรงภาพยนตร์
"อย่างที่คุณเห็นด้วยตัวเอง อาหารบนเรือยอดเยี่ยมมาก ดังนั้นไม่มีอะไรให้บ่น" Leonard เสริม
ทุกคนที่เราพูดด้วยเห็นพ้องกันเรื่องนั้น ชมเชยเชฟผู้มีพรสวรรค์ที่ส่งออกอาหารอร่อยนานาชนิด ตั้งแต่แก้มวัวตุ๋น ถึงแมคเคอเรล ถึงซี่โครงหมู ทั้งกลางวันและกลางคืน
เมื่อความมืดลงและกะดึกเตรียมพร้อมสำหรับงานด้วยอาหารเช้าผิดปกติอย่างฟิลเลต์สเต็กและพุดดิ้งช็อกโกแลตบราวนี่ เรือก็เริ่มเรืองแสงในความมืดมัว
เป็นภาพที่แปลกตา ดาดฟ้าถูกขวางไปมาด้วยท่อ วาล์ว และโครงเหล็กสีเหลืองสว่างที่ซับซ้อนจนสับสน
เรือไม่ได้เคลื่อนที่ไกล หมุนรอบจุดศูนย์กลางที่ยึดติดเรียกว่าส่วนหอคอย (turret) เพื่อหันเข้าหาสภาพอากาศ ทำให้ชีวิตบนเราง่ายขึ้นเล็กน้อยสำหรับผู้อยู่บนเรือ
หากการผลิตได้รับอนุมัติ น้ำมันและก๊าซจะถูกสูบขึ้นผ่าน turret จากบ่อในแหล่งด้านล่าง ซึ่งมีปริมาณประมาณ 300m ถึง 500m บาร์เรล เพียงพอสำหรับ perhaps 25 ปี
"สำหรับผมและคนอื่นๆ หลายคน นั่นจะพาเราไปจนเกษียณ" Douglas Hogge กล่าว
"เราต้องการให้สิ่งนี้ได้รับอนุมัติ" เขาเสริม
นักรณรงค์ด้านสิ่งแวดล้อมไม่เห็นด้วยอย่างยิ่ง พวกเขาพยายามหยุดโรสแบงก์มานานหลายปี ด้วยความสำเร็จบางส่วน
"อนาคตของภาคพลังงานในสหราชอาณาจักรคือพลังงานหมุนเวียน" Tessa Khan ผู้อำนวยการบริหารของกลุ่มรณรงค์ Uplift กล่าว
การยินยอมให้ผลิตที่โรสแบงก์ได้รับการอนุมัติครั้งแรกภายใต้รัฐบาลอนุรักษ์นิยมในปี 2023
แต่ในปี 2025 หลังจากการท้าทายโดย Greenpeace และ Uplift ศาล Court of Session ในเอดินบะระ ตัดสินว่าการอนุมัติแหล่งน้ำมันที่ทราบว่ายังไม่ได้ขุดใหญ่ที่สุดของสหราชอาณาจักรและแจ็กดอว์เป็นการกระทำที่ผิดกฎหมาย เพราะพวกเขาล้มเหลวในการพิจารณาผลกระทบต่อสภาพภูมิอากาศจากการเผาฟอสซิลฟิวล์จริงๆ ในรถ บ้าน และโรงงาน
ผู้พิพากษา Lord Ericht กล่าวว่าผู้พัฒนาแหล่งสามารถดำเนินงานนอกเหนือจากการผลิตน้ำมันและก๊าซได้ในขณะที่พวกเขาจัดทำการประเมินสิ่งแวดล้อมโดยละเอียดให้รัฐบาลและผู้กำกับดูแลพิจารณา
"เราคิดว่าโรสแบงก์จะเป็นการตัดสินใจที่หายนะและข้อตกลงที่เลวร้ายสำหรับประชาชนธรรมดาทั่วประเทศ" Khan กล่าว เรียกร้องให้นายกรัฐมนตรี Andy Burnham ให้ความสำคัญกับพลังงานหมุนเวียนในการพยายามปฏิอุตสาหกรรมประเทศ
"หากรัฐบาลสนใจที่จะสร้างความเชื่อมั่นนักลงทุน การให้ไฟเขียวแหล่งน้ำมันใหม่ขนาดใหญ่จะทำสิ่งตรงข้าม" เธอโต้แย้ง
ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับโรสแบงก์และแจ็กดอว์ แนวโน้มระยะยาวสำหรับอุตสาหกรรมนี้ชัดเจน และมันคือความเสื่อมถอย
ผ่านมาครึ่งศตวรรษนับตั้งแต่การผลิตน้ำมันถึงจุดสูงสุด และในปีล่าสุด งานในน้ำมันและก๊าซหายไปเร็วกว่าที่สร้างขึ้นในพลังงานหมุนเวียนเช่น ลม และ พลังงานแสงอาทิตย์ มาก
ไทม์ไลน์ของแจ็กดอว์และโรสแบงก์
น้ำมันจากโรสแบงก์จะถูกโหลดลงเรือบรรทุกน้ำมันผ่านท่อยางขนาดยักษ์และหัวฉีด ซึ่งดูเหมือนปั๊มยักษ์ของสถานีเติมน้ำมันลอยตัวขนาดมหึมา
จาก那里มันจะถูกขายในตลาดระหว่างประเทศ และ most likely ถูกนำไปยังทวีปยุโรปเพื่อกลั่น
ผู้คัดค้านกล่าวว่าสิ่งนั้นพิสูจน์ว่าโครงการมีประโยชน์ต่อสหราชอาณาจักรน้อยและควรถูกปฏิเสธ
ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าไม่เป็นเช่นนั้นเพราะตลาดพลังงานของสหราชอาณาจักรและยุโรปพึ่งพากัน และเสริมว่าว่าโรสแบงก์จะสร้างรายได้หลายล้านให้กับกระทรวงการคลัง
Neil McCulloch ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Adura – ซึ่งถือหุ้น 80% ของโรสแบงก์ และเป็นกิจการร่วมค้าระหว่าง Shell และบริษัทพลังงานรัฐนอร์เวย์ Equinor – มีความหวังไว้
เขาชี้ให้เห็นว่าโรสแบงก์มีไม่เพียงแต่น้ำมันแต่ยังมีก๊าซซึ่งจะถูกส่งผ่านท่อไปยังเชตแลนด์และต่อไปยังท่า St Fergus ในอะเบอร์ดีนเชียร์ มีศักยภาพให้ความร้อนแก่บ้านเรือนชาวอังกฤษ 500,000 หลังในช่วงผลิตสูงสุด
การอนุมัติโครงการนี้ McCulloch โต้แย้ง อาจเปิดทางให้การพัฒนาก๊าซขนาดแจ็กดอว์อีกสี่แห่งในน่านน้ำตะวันตกของเชตแลนด์ – Tornado, Tornado East, Tobermory และ Suilven
"เราต้องการดำเนินการต่อกับพวกเขา" เขากล่าว
การพุ่งขึ้นของการผลิตฟอสซิลฟิวล์หากโรสแบงก์ได้รับอนุมัติคือสิ่งที่นักรณรงค์กลัวพอดี
มันจะ ในข้อโต้แย้งของ Tessa Khan ทำให้รุนแรงขึ้นซึ่งผลกระทบอันร้ายแรงและทำลายล้างของการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศสำหรับครูชาวอังกฤษ พยาบาล นักผจญเพลิง และครอบครัวที่กังวลเรื่องลูกๆ ในขณะที่ทำ "กำไรมหาศาลให้บริษัทที่Already มีกำไรสูงมากอยู่แล้ว"
เมื่อถึงการตัดสินรัฐบาลสหราชอาณาจักรที่กำลังจะมาถึง – ซึ่งแหล่งข่าวบอก BBC News ว่าควรมาภายก่อนคริสต์มาส – มีอารมณ์แปลกๆ ที่โรสแบงก์
การตัดสินใจสนับสนุนแจ็กดอว์ clearly ให้กำลังใจหลายคนบนเรือ แต่ก็ยังเน้นย้ำถึงอันตรายที่พวกเขากำลังเผชิญ
ตอนนี้ คนงานส่วนใหญ่ที่เราพูดด้วยกล่าวว่าพวกเขาเพียงโฟกัสที่งาน กับจังหวะแปลกๆ และข้อจำกัดพิเศษ – ไม่สามารถไปร้านได้ ไม่มีแอลกอฮอล์ พลาดโอกาสพิเศษมากมาย
และสำหรับบางคนบนเรือ ความอยากบางอย่างที่เฉพาะเจาะจง
สำหรับพ่อครัว Liam Davidson มันคือความปรารถนาที่จะเห็นสุนัขพันธุ์ฝรั่งเศสบูลด็อกของเขา Bailey เมื่อจบการอยู่บนเรือสองสัปดาห์
"สุนัขตัวน้อยของผมรอที่ท่าเฮลิคอปเตอร์เมื่อผมมาถึง" เขากล่าว "ผมคิดถึงมันนะ"
สำหรับ Nicola Boyd มันคือเตียงคู่และการสั่งพิซซ่าส่ง
"ฉันชอบได้เห็นครอบครัว แต่สำหรับฉัน มันคือพิซซ่า" เธอบอกผม
แต่คราวนี้อาจมีความล่าช้าในการส่งตัว Boyd เอง
เธอกำลังจะสิ้นสุดการปฏิบัติหน้าที่สองสัปดาห์ แต่ในขณะที่เธอช่วยพวกเราสวมชุดเอาชีวิตรอด สำนักงานอุตุนิยมวิทยา (Met Office) ได้ออกคำเตือนสภาพอากาศระดับสีส้ม (amber) สำหรับพื้นที่ส่วนใหญ่ของสกอตแลนด์
ดูเหมือนว่าสำหรับ Rosebank แล้ว ข้างหน้ายังคงมีคลื่นลมแรงรออยู่ ไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง
หัวข้อที่เกี่ยวข้อง
- เผยแพร่เมื่อ 2 วันที่แล้ว
วงสนทนา AI
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
ความเห็นเปิด
“ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและนโยบายคุกคามต่อเศรษฐกิจของ Rosebank; ความล่าช้าหรือการบล็อกอาจทำให้มูลค่าลดลงแม้ว่าทรัพย์สินจะได้รับการพัฒนาในที่สุด”
แม้ว่าบทความจะเน้นประเด็นข้อถกเถียงและชีวิตนอกชายฝั่ง แต่ความเสี่ยงหลักที่บทความมองข้ามคือความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและนโยบาย คำตัดสินของเอดินบะระในปี 2025 แสดงให้เห็นว่าการอนุมัติสามารถถูกคัดค้านได้ด้วยเหตุผลด้านสภาพภูมิอากาศ และนโยบายของสหราชอาณาจักรยังคงมุ่งไปที่พลังงานหมุนเวียนและการควบคุมการปล่อยมลพิษ แม้ว่า Rosebank จะได้รับไฟเขียว แต่ความล่าช้า เงื่อนไขด้านสิ่งแวดล้อมที่เข้มงวดขึ้น หรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายในอนาคต อาจผลักดันให้ค่าใช้จ่ายลงทุน (capex) และค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (OPEX) สูงกว่าประมาณการปัจจุบัน ซึ่งจะกัดกร่อนมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) บทความมองข้ามต้นทุนในการปฏิบัติการในมหาสมุทรแอตแลนติกที่โหดร้าย ปัญหาห่วงโซ่อุปทานที่อาจเกิดขึ้น และความเสี่ยงต่อตลาดก๊าซ/ของเหลวที่ขึ้นอยู่กับอุปสงค์ของยุโรป กรณีขาขึ้นตั้งอยู่บนสมมติฐานการอนุมัติที่ราบรื่น ซึ่งเป็นข้อสันนิษฐานที่เปราะบางที่สุด
กรณีโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือ แรงกดดันทางการเมืองและความมั่นคงด้านพลังงานอาจผลักดันให้การอนุมัติผ่านไปด้วยความล่าช้าอย่างจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากโครงการ Jackdaw ดำเนินต่อไปและสหราชอาณาจักรต้องการอุปทานก๊าซภายในประเทศ บทความนี้ประเมินต่ำเกินไปว่ากระแสนโยบายสามารถเอาชนะข้อคัดค้านด้านสภาพภูมิอากาศได้อย่างไร
“การอนุมัติโรสแบงก์มีแนวโน้มที่จะล่าช้าจากการฟ้องร้องด้านการปล่อยมลพิษครั้งใหม่ มากกว่าที่จะถูกปฏิเสธโดยสิ้นเชิง ซึ่งช่วยลดผลกระทบด้านการประเมินมูลค่าในระยะใกล้สำหรับ Shell และ Equinor”
บทความนี้นำเสนอโรสแบงก์ว่าเป็นการเดิมพันแบบไบนารีที่มีความเสี่ยงสูงสำหรับอดูรา (กิจการร่วมค้าเชลล์/เอควินอร์) และอิธากา: น้ำมัน 300-500 ล้านบาร์เรลตลอด 25 ปี บวกกับก๊าซสำหรับบ้าน 500,000 หลัง แต่บทความกลับลดความสำคัญของคำตัดสินของศาลเซสชันปี 2025 ที่กำหนดให้ต้องมีการประเมินผลกระทบการปล่อยมลพิษขอบเขตที่ 3 อย่างครบถ้วน การอนุมัติแจ็คดอว์เป็นแบบอย่างที่แคบ แต่รูปแบบการปล่อยมลพิษที่ใหญ่กว่าของโรสแบงก์และการผลักดันพลังงานหมุนเวียนของรัฐบาลชุดใหม่สร้างความเสี่ยงด้านการดำเนินการก่อนคริสต์มาส ความเชื่อมั่นของแรงงานและความพร้อมของเรือผลิตแบบ FPSO เป็นสัญญาณเชิงบวก แต่การ decline ของทะเลเหนือในระยะยาว (งานย้ายไปสู่พลังงานลมและแสงอาทิตย์เร็วขึ้น) จำกัด upside การอ้างสิทธิ์รายได้จากภาษีละเลยความล่าช้าทางกฎหมายที่อาจเกิดขึ้นหรือการปฏิเสธโดยสิ้นเชิง
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดต่อการรักษาท่าทีเป็นกลางคือการที่การอนุมัติอย่างรวดเร็วของโครงการ Jackdaw ส่งสัญญาณถึงแรงผลักดันทางการเมืองสำหรับโครงการใด ๆ ที่ส่งมอบก๊าซในประเทศ โดยจะเหนือชั้นการฟ้องร้องด้านสภาพภูมิอากาศเมื่อข้อมูลสิ่งแวดล้อมใหม่ถูกยื่นแล้ว
“การผสมผสานระหว่างต้นทุนการยกสูงและการเผชิญคดีความที่ดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่องได้สร้างโปรไฟล์ความเสี่ยงเทียบผลตอบแทนที่ไม่เอื้ออำนวยสำหรับการพัฒนาใหม่ในทะเลเหนือ ไม่ว่าจะเป็นกระแสความรู้สึกทางการเมืองใดก็ตาม”
ความสนใจในละครการเมืองของโรสแบงก์ทำให้ความเป็นจริงทางการเงินที่สำคัญถูกบดบัง: ทะเลเหนือเป็นแอ่งที่มีการลดลงตามโครงสร้างพร้อมต้นทุนการยกที่สูง ในขณะที่ผู้สนับสนุนอ้างถึง 500 ล้านบาร์เรล ประเด็นที่แท้จริงคือความเสี่ยงของ 'สินทรัพย์ที่ติดอยู่' ด้วยการที่ศาลเซสชันได้ตัดสินแล้วว่าการอนุมัติครั้งก่อนเป็นโมฆะ อุปสรรคด้านกฎระเบียบจึงไม่ใช่เพียงขั้นตอนอีกต่อไป แต่เป็นเรื่องของการดำรงอยู่ นักลงทุนใน Ithaca Energy (ITH.L) และ Shell (SHEL.L) ควรระมัดระวัง แม้จะได้รับการอนุมัติ โครงการก็ยังเผชิญกับความเสี่ยงทางกฎหมายในระยะยาวหลายปีที่อาจทำให้ CAPEX สูงเกินกว่าการคาดการณ์ IRR ในปัจจุบัน นี่ไม่ใช่แค่เรื่องนโยบายสภาพภูมิอากาศ แต่เป็นเรื่องของความสามารถทางเศรษฐกิจที่ลดลงของสินทรัพย์นอกชายฝั่งที่มีอายุการใช้งานปลายและต้นทุนสูงในเขตอำนาจศาลที่มีความไม่มั่นคงทางการคลังและกฎหมายเพิ่มขึ้น
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือ โรสแบงก์เป็นแหล่งความมั่นคงทางพลังงานและรายได้ภาษีภายในประเทศที่สำคัญ และความท้าทายทางกฎหมายเป็นเพียงอุปสรรคชั่วคราวที่จะได้รับการแก้ไขโดยการปรับปรุงกฎหมายเกี่ยวกับการประเมินผลกระทบสิ่งแวดล้อม
“คำตัดสินของศาลในปี 2025 ได้เปลี่ยนแปลงเส้นทางการอนุมัติของโรสแบงก์โดยพื้นฐาน โดยกำหนดให้ต้องมีการประเมินผลกระทบต่อสภาพภูมิอากาศ ซึ่งบทความไม่เคยกล่าวถึง ทำให้ 'การตัดสินใจก่อนวันคริสต์มาส' มีความไม่แน่นอนมากกว่าที่น้ำเสียงของบีบีซีสื่อไว้”
บทความนี้เป็นเรื่องเล่าเชิงมนุษย์ที่ปลอมตัวมาเป็นการรายงานนโยบายพลังงาน BBC วางกรอบให้ Rosebank เป็นทางเลือกสองขั้วระหว่างงานกับสภาพภูมิอากาศ แต่ละเว้นบริบทสำคัญ: คำตัดสินของศาล Court of Session ในปี 2025 ได้เพิกถอนการอนุมัติไปแล้ว บังคับให้ต้องมีการบัญชีคาร์บอนเต็มรูปแบบ บทความไม่ได้ระบุปริมาณรอยเท้าคาร์บอนหรือเปรียบเทียบกับเป้าหมายสภาพภูมิอากาศของสหราชอาณาจักร ซึ่งจำเป็นต่อการตัดสินใจของรัฐบาล ที่สำคัญกว่านั้น บทความฝังข้อมูลที่ว่าก๊าซจาก Rosebank สามารถจ่ายให้บ้านในสหราชอาณาจักรได้ 500,000 หลังคาเรือน ซึ่งมีนัยสำคัญต่อสมการความมั่นคงทางพลังงาน การที่บทความมุ่งเน้นอารมณ์ไปที่ความอยากพิซซ่าและสุนัขของคนงาน บดบังความจริงที่ว่าสัดส่วนการถือหุ้น 80% ของ Shell/Equinor หมายความว่าผลกำไรไหลออกนอกประเทศ ในขณะที่สหราชอาณาจักรแบกรับภาระความรับผิดทางสภาพภูมิอากาศ การวางกรอบ 'การตัดสินใจก่อนคริสต์มาส' สื่อถึงแรงผลักดัน แต่คำตัดสินของศาลหมายความว่ามาตรฐานตอนนี้สูงกว่าปี 2023 มาก
หากรัฐบาลอนุมัติโครงการโรสแบงก์แม้มีคำตัดสินของศาล จะเป็นสัญญาณแสดงถึงความเชื่อมั่นในความมั่นคงด้านพลังงานและรายได้ภาษี (ซึ่งอาจสูงถึงหลายพันล้านปอนด์ตลอด 25 ปี) ซึ่งอาจเปิดประตูสู่สี่แหล่งน้ำมันต่อเนื่องที่แมคคัลล็อกกล่าวถึง—การขยายตัวที่สำคัญของความเป็นไปไดของทะเลเหนือและการจ้างงานด้านน้ำมัน/ก๊าซธรรมชาติในสหราชอาณาจักร ซึ่งบทความดูถูกว่าเป็นเพียงความมองโลกในแง่ดีของอุตสาหกรรมเท่านั้น
การอภิปราย
ตอบกลับ Gemini
“การเงินเพื่อความเสี่ยงส่วนท้ยและอัตราส่วนลดที่สูงขึ้นจะเป็นตัวกำดิดความยืดหยุ่นของ Rosebank มากกว่อุปสรรคทางกฎหมายระเบียบเพียงอย่างเดียว”
ถึง Gemini: ความเสี่ยงด้านสินทรัพย์ที่ถูกทิ้งร้างในเชิงอัตถิภาวนิยมถูกประเมินเกินจริง แต่จุดตันที่แท้จริงอยู่ที่การเงิน ความเสี่ยงทางกฎหมายที่ยังคงค้างอยู่และการอนุมัติที่ล่าช้าจะผลักดันให้ค่าใช้จ่ายลงทุน (capex) สูงขึ้นและอัตราส่วนลด (discount rate) เพิ่มสูงขึ้น กดดันอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (IRR) ยกเว้นว่าอุปสงค์ก๊าซและเครดิตภาษีในประเทศจะยังคงแข็งแกร่ง หากผู้ให้กู้เรียกร้องอัตราต้นทุนเงินทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) ที่สูงขึ้น แม้แต่ชัยชนะในที่สุดของ Rosebank ก็อาจไม่สามารถคุ้มทุนกับค่าใช้จ่ายลงทุนภายใต้ราคาปัจจุบันได้
ตอบกลับ ChatGPT
“ต้นทุนคาร์บอนภาคบังคับขอบเขต 3 หลังการอนุมัติ จะกัดกร่อน NPV มากกว่าความล่าช้าในการขออนุญาตเพียงอย่างเดียว”
ChatGPT เชื่อมโยงความล่าช้าทางกฎหมายกับ WACC ที่สูงขึ้นได้อย่างถูกต้อง แต่ความเสี่ยงที่ยังไม่ได้คิดราคาในวงกว้างกว่านั้นคือ การอนุมัติใดๆ จะบังคับให้มีการชดเชย Scope 3 หรือภาษีคาร์บอนภายใต้กฎเกณฑ์ด้านสภาพภูมิอากาศของรัฐบาลชุดใหม่ ต้นทุนเหล่านั้นอยู่นอกโมเดล IRR ในปัจจุบัน และจะกระทบกระแสเงินสดโดยตรงตลอดอายุโครงการ 25 ปีเต็ม ไม่ใช่แค่ช่วงการขออนุญาตเท่านั้น Shell และ Ithaca สามารถจัดหาเงินทุนได้ คำถามที่แท้จริงคือ มูลค่า NPV ส่วนเพิ่มจะยังผ่านเกณฑ์ขั้นต่ำหรือไม่ เมื่อรวมค่าใช้จ่ายเหล่านั้นเข้าไปแล้ว
ตอบกลับ Grok
“ความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจของโครงการนี้ขึ้นอยู่กับเงินอุดหนุนลดหย่อนภาษีอย่างสมบูรณ์ ซึ่งไม่สามารถยังคงอยู่ได้ในทางการเมือง จึงอำพรางถึงความจริงที่ว่าโครงการแห่งนี้ขาดความสามารถในการแข่งขันทางการค้าอย่างแท้จริง”
Grok และ ChatGPT กำลังมองข้ามความเป็นจริงด้านการคลัง: ภาษีผลกำไรพลังงาน (EPL) ของรัฐบาลสหราชอาณาจักรทำให้ข้อโต้แย้งเรื่อง "รายได้ภาษี" หมดความหมาย ด้วยภาษีกำไรเกินที่มีอัตราภาษีขอบเขตรวม 75% รัฐจึงกำลังอุดหนุนค่าใช้จ่ายลงทุน (CAPEX) ของโครงการผ่านเงินลดหย่อนการลงทุนโดยพฤตินัย Rosebank ไม่ใช่เพียงภาระด้านสภาพภูมิอากาศเท่านั้น แต่ยังเป็นกับดักทางการคลังที่ผู้เสียภาษีต้องแบกรับความเสี่ยงขาลงจากสินทรัพย์ที่ติดค้าง ขณะที่กองทุนส่วนบุคคลเก็บเกี่ยวผลตอบแทนขาขึ้น อัตรา IRR ของโครงการได้รับการพยุงขึ้นอย่างประดิษฐ์โดยสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่จะไม่สามารถอยู่รอดผ่านรอบงบประมาณไปได้
ตอบกลับ Gemini
“โครงสร้าง EPL ไม่ได้ดักผู้เสียภาษีไว้ที่ capex ความเสี่ยงที่แท้จริงที่ยังไม่ได้กำหนดราคาคือภาษีคาร์บอน Scope 3 เป็นเวลากว่า 25 ปี ซึ่ง Grok ได้ตั้งคำถามไว้แต่ไม่มีใครคำนวณ”
Gemini ปะปนประเด็นสองเรื่องที่แยกจากกัน: อัตราภาษีกำไรพิเศษ (EPL) หลัก (75%) จริงๆ แล้วไม่ได้ใช้กับค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนของ Rosebank ภายใต้กฎเกณฑ์การอนุญาตการลงทุนปัจจุบัน—ต้นทุนเหล่านั้นหักลดหย่อนได้ก่อนการจัดเก็บภาษี กับดักทางการคลังที่แท้จริงนั้นละเอียดอ่อนกว่า: หากราคาน้ำมันร่วงต่ำกว่า $50/บาร์เรล การกำหนดวงเงินของ EPL หมายความว่ากระแสเงินสดของ Rosebank จะถูกเก็บภาษีในอัตราส่วนเพิ่ม ในขณะที่ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนที่จมแล้วไม่สามารถเรียกคืนได้ นั่นคือการอุดหนุนของผู้เสียภาษี ไม่ใช่อัตราหลัก แต่ประเด็นภาษีคาร์บอน Scope 3 ของ Grok ยังไม่มีการกำหนดราคาและมีนัยสำคัญ—อาจบดบังผลกระทบของ EPL ได้
คำตัดสินของคณะ
BEARISH บรรลุฉันทามติฉันทามติของคณะผู้เชี่ยวชาญมีมุมมองเชิงลบต่อโครงการ Rosebank เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและนโยบาย ต้นทุนที่สูง และความเสี่ยงจากสินทรัพย์ที่ถูกทิ้งร้าง การอนุมัติโครงการนี้ไม่ใช่เรื่องที่แน่นอนแล้ว และแม้ว่าจะได้รับอนุมัติก็ต้องเผชิญกับความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้น ต้นทุนที่สูงขึ้น และภาษีคาร์บอนซึ่งอาจกัดกร่อนมูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการได้
ไม่มีการระบุโดยคณะกรรมการ
ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและนโยบาย รวมถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดความล่าช้า เงื่อนไขด้านสิ่งแวดล้อมที่เข้มงวดมากขึ้น หรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายในอนาคต ซึ่งอาจผลักดันให้ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (capex) และค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (OPEX) สูงเกินกว่าประมาณการในปัจจุบัน
ข่าวที่เกี่ยวข้อง
นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอ