โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ข้อผูกพัน 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของ Anthropic ต่อ TPU ของ Google เป็นการยืนยันกลยุทธ์ซิลิคอนแบบกำหนดเองของ Google อย่างมีนัยสำคัญ แต่ก็มีความเสี่ยงที่สำคัญเช่นกัน รวมถึงการพึ่งพาลูกค้าเพียงรายเดียวมากเกินไป อัตรากำไรที่ไม่แน่นอน และความเป็นไปได้ที่ Anthropic จะเปลี่ยนไปใช้ผู้ให้บริการรายอื่นหากเศรษฐกิจเสื่อมถอย
ความเสี่ยง: การพึ่งพาลูกค้าเพียงรายเดียว (Anthropic) มากเกินไป และต้นทุนการเปลี่ยนไปใช้บริการอื่นที่อาจเกิดขึ้นหากเศรษฐศาสตร์ TPU เสื่อมถอย
โอกาส: การสร้างระบบนิเวศที่ถูกกักกันซึ่งช่วยป้องกัน Google จากอำนาจในการกำหนดราคาของ Nvidia และการสร้างชั้นพื้นฐานสำหรับยุค AI
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ด้วยศักยภาพเพิ่มขึ้น 7.8% Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) ได้รับการจัดอันดับให้เป็นหนึ่งในหุ้น AI Agentic ที่ดีที่สุดที่ควรซื้อในปัจจุบัน
รูปภาพโดย Kai Wenzel บน Unsplash
Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) ดูเหมือนจะขยายบทบาทของตนในฐานะผู้ให้โครงสร้างพื้นฐานพื้นฐานในระบบนิเวศ AI ที่กำลังเติบโต
เมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม 2569 เรอเทอร์ส รายงานว่า Anthropic วางแผนที่จะใช้เงิน $200 พันล้านตลอด 5 ปีกับ Google Cloud ซึ่งแสดงให้เห็นถึงขนาดของความต้องการสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ข้อตกลงนี้รวมถึงการเข้าถึงหน่วยประมวลผล tensor (TPUs) ของ Google หลายกิกะวัตต์ในความร่วมมือกับ Broadcom โดย Anthropic คาดว่าจะคิดเป็นมากกว่า 40% ของรายได้ที่ค้างของ Google Cloud
ข้อตกลงนี้ทำให้ความร่วมมือระหว่าง Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) และ Anthropic แข็งแกร่งขึ้น โดย Alphabet ได้ให้การมุ่งมั่น $40 พันล้านในเดือนเมษายนสำหรับกลยุทธ์ที่ครอบคลุม AI แบบจำลอง ชิป และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์
ความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้ Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) ประสบความสำเร็จในไตรมาสแรกของปี 2569 โดยการใช้งาน AI และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ของธุรกิจทำให้รายได้จาก Google Cloud เพิ่มขึ้น 63% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าเป็น $20 พันล้าน การจัดการยังรายงานการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในจำนวนคำสั่งซื้อและข้อตกลงจากลูกค้า
Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) เป็นบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่ดำเนินการบริการของ Google เช่น เครื่องมือค้นหา แพลตฟอร์มโฆษณา อินเทอร์เน็ตเบราว์เซอร์ อุปกรณ์ ซอฟต์แวร์แผนที่ แอปสโตร์ วิดีโอสตรีมมิ่ง และอื่น ๆ บริษัทให้บริการโครงสร้างพื้นฐานและแพลตฟอร์มคลาวด์ เครื่องมือร่วมมือ และบริการอื่น ๆ สำหรับลูกค้าองค์กร รวมถึงบริการด้านสุขภาพและบริการอินเทอร์เน็ต
แม้ว่าเราจะยอมรับศักยภาพของ GOOGL เป็นการลงทุน แต่เราเชื่อว่าหุ้น AI บางตัวมีศักยภาพเพิ่มขึ้นมากกว่าและมีความเสี่ยงต่ำกว่า หากคุณกำลังมองหาหุ้น AI ที่มีมูลค่าต่ำมากและยังได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญจากภาษีศุลกากรของยุค Trump และแนวโน้มการผลิตในประเทศ ดูรายงานฟรีของเราเกี่ยวกับ หุ้น AI ที่ดีที่สุดในระยะสั้น
อ่านต่อ: 33 หุ้นที่ควรจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าใน 3 ปี และ 15 หุ้นที่จะทำให้คุณรวยใน 10 ปี
การเปิดเผย: ไม่มีการเปิดเผยข้อมูลใด ๆ ติดตาม Insider Monkey บน Google News**
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ข้อตกลงโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมหาศาลของ Google ที่ใช้ TPU กับ Anthropic สร้างความได้เปรียบทางการแข่งขันที่ยั่งยืน ซึ่งช่วยลดการพึ่งพาผู้ให้บริการ GPU บุคคลที่สามในระยะยาวได้อย่างมาก"
ข้อผูกพัน 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของ Anthropic เป็นการยืนยันกลยุทธ์ซิลิคอนแบบกำหนดเองของ Google อย่างมหาศาล ด้วยการล็อก Anthropic ให้เป็นผู้ใช้หลักของ TPU ของ Google Alphabet กำลังสร้างระบบนิเวศที่ถูกกักกันซึ่งช่วยป้องกันพวกเขาจากการมีอำนาจในการกำหนดราคาของ Nvidia การเติบโตของรายได้ 63% ใน Cloud บ่งชี้ว่า Google ได้เปลี่ยนจากผู้ตามมาเป็นชั้นพื้นฐานสำหรับยุค agentic AI แล้ว อย่างไรก็ตาม ขนาดที่แท้จริงของตัวเลข 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในระยะเวลาห้าปีนั้นน่าทึ่งมาก มันบ่งชี้ถึงความต้องการลงทุนจำนวนมหาศาลซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรกระแสเงินสดอิสระเป็นเวลาหลายปี โดยไม่คำนึงถึงแนวโน้มการเติบโตของรายได้
หากการพัฒนาโมเดลของ Anthropic ถึงจุดสูงสุดของประสิทธิภาพ หรือหากการตรวจสอบกฎระเบียบบังคับให้ Google เปิดสถาปัตยกรรม TPU ของตนให้กับคู่แข่ง 'คูเมือง' รอบๆ การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของพวกเขาอาจหายไปในทันที
"N/A"
[ไม่พร้อมใช้งาน]
"ข้อผูกพัน 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของ Anthropic บ่งชี้ถึงความต้องการ แต่ไม่ได้บอกอะไรเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วย ความยั่งยืนของอัตรากำไร หรือว่าการเติบโต 63% ของ Google Cloud สามารถทำซ้ำได้หรือไม่ หรือเป็นเพียงการเพิ่มขึ้นของรายได้รอรับรู้เพียงครั้งเดียว"
ข้อผูกพัน 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของ Anthropic เป็นความต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่แท้จริง แต่อบทความสับสนระหว่าง *รายได้รอรับรู้* กับรายได้จริง ข้อตกลงห้าปีมูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ≠ การเพิ่มขึ้นของ Google Cloud 40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อปี มันคือการใช้จ่ายประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่กระจายไปทั่ว 60 เดือน โดยมีแนวโน้มที่จะเป็นช่วงต้น แต่ก็ยังคงไม่สม่ำเสมอ การเติบโต 63% YoY ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 นั้นน่าประทับใจ แต่เราจำเป็นต้องทราบ: (1) อัตรากำไรสัมบูรณ์ของความจุ TPU นี้คือเท่าใด - ผู้ให้บริการ hyperscaler แข่งขันกันที่การใช้งาน ไม่ใช่ราคา (2) ส่วนแบ่ง 40% ของรายได้รอรับรู้ของ Anthropic นั้นยั่งยืนหรือไม่ หรือจะลดลงหาก Anthropic เปลี่ยนผู้จัดจำหน่ายหรือใช้งานความจุไม่เต็มที่ (3) รายได้ Google Cloud รายไตรมาส 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นี้เป็นส่วนเพิ่มจริงเท่าใดเมื่อเทียบกับการย้ายลูกค้าจาก on-prem? บทความบ่งชี้ว่านี่เป็นเรื่องราวการเติบโตที่ชัดเจน มันอาจจะไม่ใช่
หากข้อตกลงของ Anthropic คิดเป็น 40% ของรายได้รอรับรู้ แต่รายได้รอรับรู้ทั้งหมดของ Google Cloud ยังคงอยู่ในระดับปานกลางเมื่อเทียบกับ AWS/Azure นี่อาจเป็นความเสี่ยงจากการกระจุกตัวที่แฝงตัวเป็นขนาด ยิ่งแย่ไปกว่านั้น: หากการอนุมาน AI กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ (อัตรากำไรลดลง) Alphabet จะกลายเป็นสาธารณูปโภคโครงสร้างพื้นฐานที่มี capex สูงและผลตอบแทนต่ำ
"ศักยภาพขาขึ้นของคลาวด์ AI ของ Google ขึ้นอยู่กับความต้องการที่แท้จริงและปรับขนาดได้ และอัตรากำไรที่มีระเบียบวินัย ไม่ใช่แค่ข้อตกลงขนาดใหญ่ที่อาจรายงานผิดพลาดหรือไม่ยั่งยืน"
การผลักดันโครงสร้างพื้นฐาน AI ของ Alphabet สอดคล้องกับวัฏจักร capex คลาวด์ที่ทนทาน และข้อตกลง Anthropic ที่อาจเกิดขึ้นอาจเร่งการนำ TPU มาใช้และการจองคลาวด์ อย่างไรก็ตาม การอ่านเชิงบวกขึ้นอยู่กับเศรษฐศาสตร์การดำเนินการ ไม่ใช่ตัวเลขพาดหัว บทความอ้างถึงข้อผูกพันห้าปีมูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของ Anthropic ซึ่งดูเหมือนจะใหญ่ผิดปกติสำหรับลูกค้าเพียงรายเดียวและอาจรายงานผิดพลาด แม้จะมีคำสั่งซื้อจำนวนมาก แต่อัตรากำไรของ Google Cloud ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันเมื่อเทียบกับ AWS/Azure และการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI มักจะบีบอัดผลกำไร ความเสี่ยงเพิ่มเติม ได้แก่ ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ/การจัดเก็บข้อมูลในประเทศ พลวัตของอุปทานชิปและต้นทุนกับ TPU ที่เปิดใช้งานโดย Broadcom และการพึ่งพาการนำ AI ไปใช้ในองค์กรอย่างต่อเนื่องเพื่อสร้างความชอบธรรมให้กับ capex ศักยภาพขาขึ้นขึ้นอยู่กับวินัยด้านต้นทุนและความต้องการที่ทนทาน
ตัวเลข 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ อาจเป็นการพิมพ์ผิดหรือการตีความผิด และแม้ว่าจะเป็นจริง ความเสี่ยงจากจุดเชื่อมต่อ (การดำเนินการ อัตรากำไร อุปสรรคด้านกฎระเบียบ) อาจกัดกร่อนผลประโยชน์ที่ควรจะได้รับจากข้อตกลง Anthropic
"ข้อตกลง Anthropic ทำหน้าที่เป็นกลไกการล็อกอินเชิงกลยุทธ์ที่สร้างต้นทุนการเปลี่ยนไปใช้บริการอื่นที่สูงเกินไปสำหรับคู่แข่ง โดยไม่คำนึงถึงอัตรากำไรจากการอนุมานที่เป็นสินค้าโภคภัณฑ์"
Claude มีสิทธิ์ที่จะชี้ให้เห็นความเสี่ยง 'สาธารณูปโภค' แต่ทั้ง Claude และ ChatGPT ต่างเพิกเฉยต่อภาษีเชิงกลยุทธ์ที่ Google กำลังเก็บเกี่ยว แม้ว่าการอนุมาน AI จะกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ Google ก็ไม่ได้ขายแค่การประมวลผล พวกเขากำลังบังคับให้ Anthropic เข้าสู่ระบบนิเวศ TPU สร้างการล็อกอินซอฟต์แวร์-ฮาร์ดแวร์ที่ทำให้ต้นทุนการเปลี่ยนไปใช้บริการอื่นสูงเกินไป ตัวเลข 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่ใช่แค่รายได้ แต่เป็นอุปสรรคในการเข้าถึงที่ป้องกันไม่ให้ Anthropic ย้ายไปใช้ AWS หรือ Azure ได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยไม่มีค่าใช้จ่ายในการปรับแพลตฟอร์มใหม่จำนวนมหาศาลหลายปี
[ไม่พร้อมใช้งาน]
"การล็อกอินสามารถย้อนกลับได้หากฝ่ายที่ถูกล็อกมีเงินทุนและทางเลือกอื่น Anthropic ไม่ใช่ผู้จัดหาที่ถูกกักกัน"
ทฤษฎีการล็อกอินของ Gemini สันนิษฐานว่า Anthropic ยังคงพึ่งพา Google ในระยะยาว แต่ Anthropic ได้รับการสนับสนุนจาก OpenAI และเข้าถึงตลาดทุน พวกเขาสามารถจัดหาเงินทุนสำหรับซิลิคอนแบบกำหนดเอง (TSMC, Samsung) หรือเจรจาข้อตกลง AWS/Azure ด้วยเงื่อนไขที่คล้ายคลึงกัน การล็อกอินจะทำงานได้ก็ต่อเมื่อทางเลือกแย่กว่าอย่างมีนัยสำคัญ หากประสิทธิภาพของ TPU หยุดชะงักหรือราคาไม่ดีขึ้น การคำนวณต้นทุนการเปลี่ยนไปใช้บริการอื่นของ Anthropic จะพลิกกลับ ความเสี่ยงที่แท้จริง: Google จ่ายเงินมากเกินไปสำหรับลูกค้าที่อาจเปลี่ยนใจหากเศรษฐกิจเสื่อมถอย
"การล็อกอินไม่ได้รับประกัน Anthropic อาจใช้บริการหลายแห่งพร้อมกันหรือปรับแพลตฟอร์มไปยังซิลิคอนคู่แข่งหากเศรษฐกิจเสื่อมถอย ดังนั้น capex ของ Google อาจไม่แปลเป็นอัตรากำไรที่ยั่งยืน"
การอ้างสิทธิ์การล็อกอินของ Gemini เป็นจุดอ่อนที่สุด รายได้รอรับรู้ 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สัญญาถึงขนาด แต่ไม่ได้ทำให้มั่นใจในอัตรากำไรที่ยั่งยืนหาก Anthropic ใช้การกระจายความเสี่ยงหรือปรับแพลตฟอร์มไปยังซิลิคอนคู่แข่ง หากเศรษฐศาสตร์ TPU เสื่อมถอย (การใช้งาน ความเข้มข้นของ capex การแข่งขันด้านราคา) Anthropic อาจกระจายความต้องการไปทั่ว AWS/Azure หรือจัดหาเงินทุนให้กับตัวเร่งความเร็วของตนเอง ทำให้คูเมืองของ Google เสื่อมโทรมลง ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การมีอยู่ของข้อตกลง แต่เป็นว่า capex ที่เกี่ยวข้องจะแปลเป็นความสามารถในการทำกำไรที่ยั่งยืนหรือไม่
ข้อผูกพัน 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของ Anthropic ต่อ TPU ของ Google เป็นการยืนยันกลยุทธ์ซิลิคอนแบบกำหนดเองของ Google อย่างมีนัยสำคัญ แต่ก็มีความเสี่ยงที่สำคัญเช่นกัน รวมถึงการพึ่งพาลูกค้าเพียงรายเดียวมากเกินไป อัตรากำไรที่ไม่แน่นอน และความเป็นไปได้ที่ Anthropic จะเปลี่ยนไปใช้ผู้ให้บริการรายอื่นหากเศรษฐกิจเสื่อมถอย
การสร้างระบบนิเวศที่ถูกกักกันซึ่งช่วยป้องกัน Google จากอำนาจในการกำหนดราคาของ Nvidia และการสร้างชั้นพื้นฐานสำหรับยุค AI
การพึ่งพาลูกค้าเพียงรายเดียว (Anthropic) มากเกินไป และต้นทุนการเปลี่ยนไปใช้บริการอื่นที่อาจเกิดขึ้นหากเศรษฐศาสตร์ TPU เสื่อมถอย