ในขณะที่ Google กำลังพิจารณาข้อตกลงชิป AI กับ Marvell คุณควรซื้อหุ้น MRVL เพิ่มหรือไม่?

หุ้นของ Marvell Technology (MRVL) ปิดตัวสูงขึ้นเกือบ 6% ในระหว่างการซื้อขายของเมื่อวานนี้ หลังจากมีรายงานข่าวว่า Alphabet (GOOG) (GOOGL) บริษัทแม่ของ Google กำลังพิจารณาเป็นพันธมิตรกับบริษัทสำหรับการออกแบบชิปที่กำหนดเองชุดใหม่ ตามรายงานของ The Information ชิปตัวหนึ่งจะเป็นหน่วยประมวลผลหน่วยความจำ (MPU) ที่จะช่วยสนับสนุนปริมาณงานของหน่วยประมวลผลเทนเซอร์ (TPU) ของบริษัทเทคโนโลยีรายนี้ ในขณะที่ชิปอีกตัวหนึ่งจะเป็น TPU เอง สร้างขึ้นสำหรับปริมาณงานการอนุมาน AI

ที่สำคัญ นี่ไม่ใช่ข่าวดีเพียงชิ้นเดียวที่ผลักดันราคาหุ้น MRVL ให้สูงขึ้นในปีนี้ (+79% ในช่วง YTD) เนื่องจากกลุ่มลูกค้าชั้นนำที่กำลังเติบโต และตัวเลขรายไตรมาสที่แข็งแกร่ง ควบคู่ไปกับการปรับปรุงหุ้นของบริษัทโดยนายหน้าชั้นนำหลายราย มีส่วนช่วยในการรalli

คำถามคือ Marvell สามารถรักษาการวิ่งที่ยอดเยี่ยมนี้ต่อไปได้หรือไม่ ดูเหมือนจะเป็นกรณีนี้ และนี่คือเหตุผล

Roaring End to 2025

Marvell Technology ส่งมอบผลงานที่น่าประทับใจในช่วงท้ายของปีงบประมาณ โดยรายได้และกำไรเกินกว่าประมาณการของ Wall Street ในไตรมาสที่สี่ บริษัทเอาชนะความคาดหวังของนักวิเคราะห์ได้แปดในเก้าไตรมาสที่ผ่านมา และในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา บริษัทได้เติบโตของรายได้รวมที่อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 12.15%

ที่น่าสังเกตคือไตรมาสนี้สร้างรายได้สุทธิทำสถิติที่ 2.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22.1% จากช่วงเวลาเดียวกันเมื่อปีที่แล้ว AI ยังคงเป็นแรงผลักดันที่ทรงพลังสำหรับธุรกิจ เนื่องจากรายได้จากศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (YoY) แตะระดับ 1.65 พันล้านดอลลาร์ ในด้านกำไร บริษัทรายงานผลกำไรที่ 0.80 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 0.60 ดอลลาร์ที่ได้รับในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน และสูงกว่าการคาดการณ์โดยรวมที่ 0.79 ดอลลาร์ หนึ่งดอลลาร์

ประเด็นหนึ่งที่ได้รับความสนใจคือกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ซึ่งอยู่ที่ 373.7 ล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสนี้ เทียบกับ 514 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกันเมื่อปีที่แล้ว การลดลงนี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากเงินทุนหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเป็น 640.2 ล้านดอลลาร์จาก 30.5 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ระดับสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็น 370.5 ล้านดอลลาร์จาก 169.8 ล้านดอลลาร์ แม้จะเป็นเช่นนั้น งบดุลยังคงอยู่ในสภาพที่แข็งแกร่ง โดยบริษัทสิ้นสุดระยะเวลาที่มีเงินสด 2.64 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่เกินความจำเป็นสำหรับภาระหนี้ระยะสั้นของบริษัทประมาณ 500 ล้านดอลลาร์

เมื่อมองไปข้างหน้าสู่ไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 ผู้บริหารคาดการณ์รายได้ระหว่าง 2.28 พันล้านดอลลาร์ถึง 2.52 พันล้านดอลลาร์ ควบคู่ไปกับกำไรในช่วง 0.74 ถึง 0.84 ดอลลาร์ต่อหุ้น ณ จุดกึ่งกลางของช่วงทั้งสอง ค่าประมาณเหล่านั้นบ่งบอกถึงการเติบโต YoY ประมาณ 26.6% ในรายได้ และ 27.4% ในกำไร ซึ่งบ่งบอกถึงความมั่นใจอย่างต่อเนื่องในความแข็งแกร่งของอุปสงค์ในตลาดหลักของบริษัท

Marvell at the Right Place, at the Right Time

ในการวิเคราะห์ก่อนหน้านี้เมื่อไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ฉันได้กล่าวถึงว่า Marvell มีจุดแข็งบางอย่างที่เป็นเอกลักษณ์และสิ่งที่ทำให้เป็นคู่แข่งที่โดดเด่นกับ Broadcom (AVGO) ที่ใหญ่กว่าในตลาด ASIC ที่กำหนดเองที่กำลังเติบโต

สิ่งที่สำคัญอย่างยิ่งต่อการก้าวขึ้นสู่อำนาจของ Marvell คือการปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์ที่ตั้งใจและคำนวณอย่างรอบคอบโดยทีมผู้บริหาร แทนที่จะกระจายทรัพยากรให้บางลงในตลาด XPU ผู้บริหารได้เลือกที่จะมุ่งเน้นความพยายามในการเชื่อมต่อ AI โดยเน้นเป็นพิเศษที่โซลูชันออปติกแบบแพ็คและโฟโตนิกส์ซิลิคอนที่กำลังถูกนำไปใช้ในเครือข่ายขนาดใหญ่ เพื่อเสริมสร้างทิศทางนี้ Marvell ได้ดำเนินการควบรวมกิจการที่สำคัญสองครั้ง การเข้าซื้อกิจการ Celestial AI ครั้งแรก เสริมสร้างตำแหน่งของบริษัทในอวกาศออปติกแบบแพ็คและโฟโตนิกส์ซิลิคอน การเข้าซื้อกิจการ XConn Technologies ครั้งที่สอง ช่วยเพิ่มขีดความสามารถของบริษัทในโซลูชัน CXL และ PCIe สำหรับสภาพแวดล้อมเครือข่ายขนาดใหญ่ ร่วมกับ การจัดสรรทรัพยากรภายในใหม่โดยเจตนาไปสู่ตลาดโซลูชัน XPU attach ของบริษัท การเคลื่อนไหวเหล่านี้ทั้งหมดเปิดประตูสู่ตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ทั้งหมดประมาณ 94 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2028

นอกเหนือจากโอกาสด้านซิลิคอนที่กำหนดเองแล้ว Marvell ยังมีโอกาสที่จะได้รับประโยชน์อย่างมากจากการเพิ่มขึ้นอย่างกว้างขวางของความต้องการโครงสร้างพื้นฐานเครือข่าย เนื่องจากมีการสร้าง AI ทั้งการปรับใช้แบบ scale-out และ scale-up ต้องการจุดเชื่อมต่อที่มากขึ้นข้าม GPU และ ASIC ซึ่งแปลเป็นความต้องการที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับสวิตช์ ตัวรับสัญญาณออปติก และตัวประมวลผลสัญญาณดิจิทัล ควบคู่ไปกับการเติบโตของจำนวนพอร์ต ยังมีพลวัตที่สำคัญอีกประการหนึ่ง ซึ่งก็คือราคาขายเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องที่มาพร้อมกับรุ่นใหม่แต่ละรุ่นของข้อกำหนดแบนด์วิดท์ที่สูงขึ้น แม้ในสถานการณ์ที่ปริมาณพอร์ตคงที่ การพัฒนาตามธรรมชาติของอุตสาหกรรมไปสู่ขีดความสามารถของแบนด์วิดท์ที่มากขึ้นจะผลักดันราคาให้สูงขึ้น ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อ Marvell ไม่ว่ากรณีใด

ดังนั้น แรงผลักดันด้านราคาเหล่านี้จึงทำให้ Marvell ได้เปรียบอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าจะไม่ได้นำหน้าในด้าน ASIC ของธุรกิจก็ตาม CEO Matt Murphy เน้นย้ำความมั่นใจนี้ในการประชุมผู้ถือหุ้น โดยระบุว่าบริษัทคาดว่าธุรกิจ interconnect ของตนจะขยายตัวมากกว่า 50% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (YoY) สูงกว่าการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 30% แรงกระตุ้นเบื้องหลังตัวเลขเหล่านี้มีลักษณะเชิงโครงสร้าง โดยมีรากฐานมาจากแนวโน้มที่กว้างขวางและต่อเนื่องทั่วภูมิทัศน์โครงสร้างพื้นฐาน AI และ Marvell ดูเหมือนจะอยู่ในตำแหน่งที่ยอดเยี่ยมในการใช้ประโยชน์จากสิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้น

Analyst Opinion on MRVL Stock

เมื่อพิจารณาจากสิ่งนี้ นักวิเคราะห์ได้ประเมินหุ้น MRVL ว่าเป็น “Strong Buy” โดยฉันทามติ แม้ว่าราคาเป้าหมายเฉลี่ยจะเกินแล้วก็ตาม ราคาเป้าหมายสูงสุดที่ 170 ดอลลาร์บ่งบอกถึงศักยภาพในการเพิ่มขึ้นประมาณ 11% จากระดับปัจจุบัน จากนักวิเคราะห์ 36 คนที่ครอบคลุมหุ้นนี้ มี 27 คนให้คะแนน “Strong Buy” สามคนให้คะแนน “Moderate Buy” และหกคนให้คะแนน “Hold”

ณ วันที่เผยแพร่ Pathikrit Bose ไม่มี (โดยตรงหรือโดยอ้อม) สถานะในหลักทรัพย์ใด ๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้ ข้อมูลและข้อมูลทั้งหมดในบทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกบน Barchart.com