โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แผงโดยรวมเห็นพ้องกันว่าเงินสด 373 พันล้านดอลลาร์ของ Berkshire Hathaway การขายหุ้นล่าสุดของบัฟเฟตต์ใน Apple และ Bank of America และอัตราส่วน CAPE ที่สูงบ่งชี้ถึงการประเมินมูลค่าที่มากเกินไปในตลาด อย่างไรก็ตาม พวกเขาแตกต่างกันในระดับที่สิ่งนี้บ่งชี้ถึงการล่มสลายของตลาดที่กำลังจะมาถึง
ความเสี่ยง: การประเมินมูลค่าที่มากเกินไปและโอกาสในการปรับตัวของตลาดที่อาจเกิดขึ้น
โอกาส: ไม่มีระบุไว้อย่างชัดเจน
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ประเด็นสำคัญ บัฟเฟตต์ขายหุ้นสุทธิเป็นเวลา 13 ไตรมาสติดต่อกันในช่วงท้ายของการดำรงตำแหน่ง CEO ของ Berkshire มีเหตุผลสองประการที่ชัดเจนสำหรับการขายหุ้น แต่มีเพียงเหตุผลเดียวเท่านั้นที่เขาไม่ได้ซื้อมากขึ้น ประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าทศวรรษหน้าอาจเป็นช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับนักลงทุน แต่ก็อาจนำเสนอโอกาสได้ - 10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Berkshire Hathaway › วอร์เรน บัฟเฟตต์ลาออกจากตำแหน่ง CEO ของ Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) ในช่วงต้นปี แต่ legacies ของเขาจะคงอยู่ตลอดไป ในช่วงเวลาเพียงกว่า 60 ปีที่อยู่เบื้องหลังบริษัท เขาเปลี่ยนธุรกิจสิ่งทอที่กำลังล้มละลายให้กลายเป็นกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ที่มีลูกบริษัทที่ถือหุ้นทั้งหมดและกลุ่ม equity ที่สามารถซื้อขายได้ที่น่าประทับใจ ในช่วงเวลานั้น มูลค่าของ Berkshire เพิ่มขึ้นอย่างเหลือเชื่อที่ 6,099,294% แซงหน้าผลตอบแทนของ S&P 500 และสร้างนักลงทุนที่ร่ำรวยมากมายในกระบวนการนี้ แม้ว่าผู้ที่ศึกษาและติดตามบัฟเฟตต์ตลอดประวัติศาสตร์จะทราบว่าเขาผ่านช่วงเวลาต่างๆ ในฐานะนักลงทุนมากมาย แต่ช่วงสุดท้ายในอาชีพของเขานั้นโดดเด่นเนื่องจากสิ่งที่บ่งบอกถึงมุมมองของเขาเกี่ยวกับสถานะปัจจุบันของตลาดหุ้น ในความเป็นจริง เขาได้ออกคำเตือนอย่างมากแก่นักลงทุนโดยการออกคำเตือนจาก Berkshire Hathaway ซึ่งมีเงินสด 373 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อยู่ในงบดุล ณ สิ้นปี 2025 AI จะสร้างเศรษฐีรายแรกของโลกที่มีทรัพย์สินพันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่เป็นที่รู้จักเพียงแห่งเดียวที่เรียกว่า "Indispensable Monopoly" ซึ่งเป็นผู้ให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต่างต้องการ ติดตาม » คำเตือนมูลค่า 373 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แก่นักลงทุน บัฟเฟตต์สร้างสถิติใหม่ที่ Berkshire Hathaway เมื่อเขาสรุปผลประกอบการในปี 2025 บริษัทสิ้นสุดปีด้วยเงินสดและ Treasuries 373 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในงบดุล เพิ่มขึ้นจาก 321 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ณ สิ้นปี 2024 และ 129 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ณ สิ้นปี 2022 เงินสดจำนวนมากนี้ไม่ได้สะสมขึ้นมาโดยบังเอิญ มันเป็นผลมาจากการขายหุ้นจำนวนมากที่นำโดยบัฟเฟตต์ และที่สำคัญกว่านั้นคือการซื้อน้อยลง ในความเป็นจริง บัฟเฟตต์ขายหุ้นมากกว่าที่เขาซื้อใน 13 ไตรมาสล่าสุดของเขาในฐานะ CEO การขายที่ใหญ่ที่สุดบางส่วนของเขา ได้แก่ Apple และ Bank of America การตัดสินใจขาย holdings เหล่านั้นเกิดขึ้นหลังจากที่ทั้งสองบริษัทสร้างผลตอบแทนที่ยอดเยี่ยมให้กับ Berkshire ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา กฎหมายภาษีใหม่ลดอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลเหลือเพียง 21% ซึ่งบัฟเฟตต์มองว่าเป็นโอกาสที่ดีในการทำกำไรจากหุ้นเหล่านั้น การขายหุ้นอาจช่วยให้ Berkshire หลีกเลี่ยงภาษีทางเลือกขั้นต่ำ 15% ในช่วงสองปีที่ผ่านมาได้ แต่ถ้าบัฟเฟตต์ต้องการล็อคอัตราภาษีที่ได้เปรียบ เขาอาจซื้อหุ้นคืนที่เขาขายไปโดยไม่เกิดค่าใช้จ่ายใดๆ แทนที่จะเป็นเช่นนั้น เขาปล่อยให้เงินสดสะสมอยู่ในงบดุลของ Berkshire ในขณะที่เขากำลังค้นหาและรอโอกาสในการลงทุนใหม่ นั่นบ่งบอกว่าเขารู้สึกว่า Apple และ Bank of America มีราคาแพงเกินไปเมื่อเขาขายพวกเขา เนื่องจากหุ้นเหล่านี้ยังคงซื้อขายใกล้กับระดับสูงสุดในช่วงสั้นๆ จึงเป็นไปได้ว่าเขายังคงรู้สึกเช่นนั้น คำเตือนที่สำคัญเบื้องหลังเงินสด 373 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในงบดุลของ Berkshire คือมันบ่งบอกว่าบัฟเฟตต์ยังคิดว่าหุ้นอื่นๆ ที่สามารถใช้ได้เกือบทั้งหมดสำหรับ portfolio ของ Berkshire มีราคาแพงเกินไป หากเขารู้สึกว่ามีมูลค่าที่ดีอยู่ เขาจะซื้อไปแล้ว ซึ่งรวมถึงหุ้นของ Berkshire เองด้วย ซึ่งบัฟเฟตต์ไม่ได้ซื้อคืนอย่างเห็นได้ชัดในช่วง 19 เดือนสุดท้ายของเขาในฐานะ CEO ในจดหมายฉบับสุดท้ายของเขาถึงผู้ถือหุ้น บัฟเฟตต์กล่าวว่าเมื่อพูดถึงการลงทุนใน equities "บ่อยครั้งที่ไม่มีอะไรดูน่าสนใจ" ดูเหมือนจะเป็นกรณีสำหรับช่วงสามปีที่ผ่านมาที่เขาใช้ในการบริหารบริษัท เขาบันทึกว่า "เป็นครั้งที่หายากที่เราพบว่าตัวเองกำลังจมอยู่กับโอกาส" บัฟเฟตต์ดูเหมือนจะกำลังเตรียมงบดุลของ Berkshire ให้พร้อมสำหรับช่วงเวลาหนึ่ง และประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าอาจอยู่ใกล้แค่เอื้อม ประวัติศาสตร์บอกว่าเกิดอะไรขึ้นต่อไป มีตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าตลาดจำนวนหนึ่งที่บ่งชี้ว่าหุ้นในฐานะกลุ่มมีราคาแพงมากในขณะนี้ ตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าที่บัฟเฟตต์ชื่นชอบ Market-cap-to-GDP หรือที่เรียกว่า Buffett Indicator อยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 217% แม้ว่าจะมีเหตุผลหลายประการที่ทำให้ตัวชี้วัดนี้สูงขึ้นในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับที่ผิดปกติ ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นสหรัฐฯ มีราคาแพงเกินไป บางทีตัวทำนายผลตอบแทนระยะยาวที่แข็งแกร่งที่สุดในประวัติศาสตร์คืออัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ปรับปรุงตามวัฏจักร (CAPE ratio) ซึ่งพัฒนาโดย Robert Shiller CAPE ratio จะหาราคาปัจจุบันด้วยกำไรเฉลี่ยในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา โดยปรับตามอัตราเงินเฟ้อ ในปัจจุบัน อัตราส่วน CAPE ของ S&P 500 อยู่ที่ 38.8 (อยู่ที่ 38.9 ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์) ในทุกช่วงเวลาตั้งแต่ปี 1871 เมื่ออัตราส่วน CAPE ของ S&P 500 เกิน 38.8 S&P 500 สร้างผลตอบแทนเป็นลบในช่วง 10 ปีถัดไป Robert Shiller คาดการณ์ผลตอบแทนประจำปีเฉลี่ยเพียง 1.5% ในทศวรรษหน้าตามอัตราส่วน CAPE ปัจจุบัน เมื่อรวมอัตราเงินเฟ้อแล้ว ตัวเลขนี้จะลดลงสู่เขตแดนติดลบ มีข้อควรระวังเพียงอย่างเดียว อย่างไรก็ตาม มีเพียงช่วงเวลาเดียวเท่านั้นที่อัตราส่วน CAPE ของ S&P 500 เกิน 38.8: จุดสูงสุดของฟองสบูบ dot-com การสรุปผลจากช่วงเวลา 10 ปีที่ตามมา ซึ่งรวมถึงการแตกของฟองสบูบและวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ อาจไม่สมเหตุสมผล วิกฤตการเงินครั้งใหญ่ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับการแตกของฟองสบูบ dot-com แน่นอนว่าบัฟเฟตต์ นักศึกษาแห่งประวัติศาสตร์ ตลาด และจิตวิทยา รู้เรื่องนี้เช่นกัน อย่างไรก็ตาม เขารู้สึกว่าการหาค่ายืมที่เหมาะสมในตลาดปัจจุบันเป็นเรื่องยาก นักลงทุนที่เต็มใจที่จะทำการค้นคว้าของตนเองยังคงสามารถค้นหามูลค่าที่ยอดเยี่ยมได้ คุณอาจเต็มใจที่จะพิจารณาบริษัทที่บัฟเฟตต์ละเลย บัฟเฟตต์หลีกเลี่ยงหุ้นเทคโนโลยีจำนวนมาก และขนาดของ Berkshire จำกัดขอบเขตการลงทุนของเขาให้เหลือเพียงบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลก แม้ว่าอาจเป็นเรื่องสมเหตุสมผลที่จะเพิ่มการจัดสรรเงินสดของคุณ แต่คุณไม่ควรขายทุกอย่างและรอการปรับฐานของตลาด บัฟเฟตต์ยังคงถือ portfolio หุ้นมูลค่า 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเขาเกษียณอายุ คุณควรซื้อหุ้น Berkshire Hathaway ในตอนนี้หรือไม่? ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Berkshire Hathaway โปรดพิจารณาสิ่งนี้: ทีมงานนักวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor ได้ระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนในการซื้อตอนนี้… และ Berkshire Hathaway ไม่ได้อยู่ในนั้น หุ้น 10 หุ้นที่ผ่านการคัดเลือกอาจสร้างผลตอบแทนที่สูงมากในอนาคต พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะนั้นตามคำแนะนำของเรา คุณจะมี 495,179 ดอลลาร์สหรัฐฯ! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะนั้นตามคำแนะนำของเรา คุณจะมี 1,058,743 ดอลลาร์สหรัฐฯ! ตอนนี้ สิ่งที่ควรทราบคือผลตอบแทนโดยรวมเฉลี่ยของ Stock Advisor คือ 898% — เกินผลการดำเนินงานของตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 183% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายการท็อป 10 ล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานพร้อม Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล * ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 21 มีนาคม 2026 Bank of America เป็นพันธมิตรด้านโฆษณาของ Motley Fool Money Adam Levy มีตำแหน่งใน Apple Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ Apple และ Berkshire Hathaway และ short หุ้น Apple Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงไว้ในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การสะสมเงินสดของบัฟเฟตต์ส่งสัญญาณความระมัดระวังเกี่ยวกับ *การประเมินมูลค่าในปัจจุบัน* ไม่ใช่การล่มสลายที่ใกล้เข้ามา และบทความนี้ให้ความสำคัญกับพลังการคาดการณ์ของ CAPE มากเกินไปโดยการพิจารณาประวัติศาสตร์เพียงครั้งเดียวเป็นกฎ"
The article conflates two separate phenomena: tax-motivated selling (legitimate, mechanical) with valuation pessimism. Buffett sold Apple and BAC after massive gains partly because of the 21% corporate tax rate—a one-time rebalancing event, not necessarily a market-timing signal. The $373B cash pile is real, but Berkshire held $300B in equities at retirement, meaning he didn't go to cash. The CAPE ratio argument rests on a single data point (dot-com bubble) and ignores that AI capex cycles, margin expansion, and demographic shifts have structurally altered earnings power. Shiller's 1.5% forecast has been wrong before.
บทความนี้ผสมผสานปรากฏการณ์สองอย่างที่แตกต่างกัน: การขายเพื่อเหตุผลด้านภาษี (ถูกต้องตามกฎหมาย กลไก) กับความหดหู่ใจด้านการประเมินมูลค่า บัฟเฟตต์ขาย Apple และ BAC หลังจากได้รับผลตอบแทนอย่างมากบางส่วนเนื่องจากอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคล 21%—เหตุการณ์ปรับสมดุลครั้งเดียว ไม่จำเป็นต้องเป็นสัญญาณการจับเวลาตลาด เงินสด 373 พันล้านดอลลาร์ไม่ได้อยู่ที่นั่นโดยบังเอิญ มันเป็นผลมาจากยอดขายหุ้นจำนวนมากที่นำโดยบัฟเฟตต์ และที่สำคัญกว่านั้นคือการซื้อน้อยลง ข้อโต้แย้ง CAPE ratio อาศัยจุดข้อมูลเดียว (dot-com bubble) และละเลยว่า AI capex cycles, margin expansion และ demographic shifts ได้เปลี่ยนแปลง earnings power อย่างมีโครงสร้าง
"การสะสมเงินสดของ Berkshire สะท้อนถึงข้อจำกัดด้านขนาดของบริษัทมากกว่าการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคเกี่ยวกับการลดลงของตลาด"
เงินสดจำนวนมากของบัฟเฟตต์ในงบดุลของ Berkshire ไม่จำเป็นต้องเป็น 'คำเตือนการล่มสลาย' มันเป็นความจำเป็นเชิงโครงสร้างของขนาดปัจจุบันของ Berkshire ที่ขนาดนี้ 'อัตราส่วนกำไรขั้นต่ำ' สำหรับการใช้เงินทุนที่สำคัญคือมหาศาล การค้นหาบริษัทที่มี moats และกระแสเงินสดที่จำเป็นต้องใช้ในการเปลี่ยนแปลงขนาดของ Berkshire ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์นั้นเป็นไปไม่ได้ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราส่วนสูงและมีประสิทธิภาพในปัจจุบัน บัฟเฟตต์กำลังทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลผลประโยชน์ที่รอบคอบสำหรับกลุ่มบริษัท ไม่จำเป็นต้องส่งสัญญาณการล่มสลายของตลาดทั่วทั้งวงกว้าง
หากตลาดมีประสิทธิภาพอย่างแท้จริง ความไม่สามารถของบัฟเฟตต์ในการค้นหาค่านั้นเป็นการประณามที่แข็งแกร่งกว่าต่อการกำหนดราคาหุ้นในปัจจุบันมากกว่าเมตริกการประเมินมูลค่าทางประวัติศาสตร์ใดๆ
"N/A"
[ไม่พร้อมใช้งาน]
"การประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นทำให้เกิดความระมัดระวังแบบบัฟเฟตต์และผลตอบแทนระยะยาวที่ลดลง แต่เงินสดของเขาจัดเตรียม BRK ได้อย่างที่ไม่เหมือนใครสำหรับโอกาสโดยไม่ต้องเรียกร้องให้เกิดการล่มสลายของตลาดโดยรวม"
เงินสด 373 พันล้านดอลลาร์ของบัฟเฟตต์ที่ Berkshire (BRK.B) สะท้อนถึงความระมัดระวังอย่างตั้งใจท่ามกลางการประเมินมูลค่าที่สูงมาก—Buffett Indicator ที่ 217%, CAPE ที่ 38.8—แต่บทความนี้เลือกประวัติศาสตร์โดยใช้เพียง analog CAPE เดียว (dot-com peak) โดยละเลยว่าช่วงเวลา CAPE สูงได้คงอยู่โดยไม่มีการล่มสลาย โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของกำไรจากผู้นำ AI ที่ Berkshire ส่วนใหญ่พลาดไป การขาย AAPL และ BAC ล็อคผลกำไรด้านภาษีที่มีประสิทธิภาพหลังอัตรา 21% ไม่มีการซื้อคืนซึ่งบ่งบอกถึงวินัย ไม่ใช่ความตื่นตระหนก โดยที่ยังคงมีหุ้น 300 พันล้านดอลลาร์ในพอร์ตโฟลิโอของ BRK ขนาดของ BRK จำกัดการเลือกหุ้น โดยเอื้อต่อ M&A dry powder คาดการณ์ผลตอบแทน S&P ระยะยาวที่ต่ำกว่า (~2-4% จริง) แต่ไม่รับประกันการแตกของฟองสบู่
ประวัติที่ไม่มีใครเทียบได้ของบัฟเฟตต์และความไม่สามารถในการค้นหา 'โอกาสที่น่าสนใจ' ที่ไหน รวมถึงความไม่สามารถของเขาในการซื้อหุ้นของตัวเองได้—เป็นสัญญาณเตือนที่ดังกว่าการประเมินมูลค่าใดๆ มากกว่าเมตริกใดๆ
"การปฏิเสธที่จะซื้อหุ้นของตัวเองเป็นสัญญาณการประเมินมูลค่าสูงสุด"
Google เข้าใจปัญหาด้านขนาด แต่พลาดไปที่ความสัมพันธ์แบบวงกลม: หาก Berkshire ไม่สามารถใช้เงินสด 373 พันล้านดอลลาร์ได้อย่างมีความหมาย นั่นไม่ใช่คุณสมบัติของชีวิตของกลุ่มบริษัท—นั่นเป็นหลักฐานของการประเมินมูลค่าที่มากเกินไปในระบบ ไม่ใช่การคาดการณ์การล่มสลายของตลาด การทดสอบการปรับใช้ Anthropic เป็นตัวตัดสินใจที่สำคัญที่นี่ บัฟเฟตต์ไม่ได้ซื้อ BRK.B
"สัญญาณการซื้อคืนที่ไม่สมบูรณ์แบบ ผลตอบแทนการปรับใช้ชายขอบและผลผลิตเงินสดที่เกิดขึ้นจริงเป็นหลักฐานที่ชัดเจนกว่าของการขาดแคลนโอกาส"
ข้อโต้แย้งการซื้อคืนเป็นแบบทวินามเกินไป การไม่ซื้อคืน BRK.B ไม่ได้บ่งบอกอย่างแน่ชัดว่าบัฟเฟตต์คิดว่าราคาตลาดสูงเกินไป—การซื้อคืนขนาดใหญ่เป็นไปโดยใช้ปฏิบัติการที่ไม่สามารถทำได้เนื่องจากขนาด Berkshire, กลไกการลอยตัว และข้อจำกัดด้านการกำกับดูแล/ภาพลักษณ์ และสามารถทำลายมูลค่าได้หากทำในราคาที่ไม่ถูกต้อง การทดสอบที่ดีกว่าคือผลตอบแทนการปรับใช้ชายขอบ (M&A, stakes น้อย) และผลผลิตเงินสดที่เกิดขึ้นจริง ซึ่งบ่งบอกถึงการขาดแคลนโอกาสโดยตรงมากขึ้น
"การซื้อกิจการ M&A ที่เล็กน้อยของ Berkshire หลังปี 2022 เผยให้เห็นการขาดแคลนโอกาสที่แท้จริง ไม่ใช่เพียงอุปสรรคในการดำเนินงาน"
การเปลี่ยนแปลงของ OpenAI ไปสู่การหมุนเวียน M&A ละเลยประวัติของ Berkshire: หลังจากการซื้อ Alleghany ($11.6B, 2022) ข้อตกลงมีขนาดเล็ก ($2B ในปี 2023) ไม่ได้ใช้แม้แต่ 1% ของเงินสด 373 พันล้านดอลลาร์ท่ามกลางอัตราส่วนที่สูงมาก ผลผลิต 'เงินสด' ผ่าน T-bills (~5%) เป็นภาระมากกว่าผลตอบแทนหุ้นของ BRK ในอดีต 20% ซึ่งยืนยันว่าการประเมินมูลค่าที่มากเกินไปมากกว่าที่ 'ข้อจำกัดในการดำเนินงาน'
"การปฏิเสธที่จะซื้อหุ้นของตัวเองเป็นคำรับรองสูงสุดว่าราคาตลาดปัจจุบันเกินมูลค่าที่แท้จริง"
Google เน้นที่ปัญหาด้านขนาด แต่ละเลยความสัมพันธ์แบบวงกลม: หาก Berkshire ไม่สามารถใช้เงินสด 373 พันล้านดอลลาร์ได้อย่างมีความหมาย นั่นไม่ได้เป็นคุณสมบัติของชีวิตของกลุ่มบริษัท—นั่นเป็นหลักฐานของการประเมินมูลค่าที่มากเกินไปในระบบ ไม่ใช่การคาดการณ์การล่มสลายของตลาด
แผงโดยรวมเห็นพ้องกันว่าเงินสด 373 พันล้านดอลลาร์ของ Berkshire Hathaway การขายหุ้นล่าสุดของบัฟเฟตต์ใน Apple และ Bank of America และอัตราส่วน CAPE ที่สูงบ่งชี้ถึงการประเมินมูลค่าที่มากเกินไปในตลาด อย่างไรก็ตาม พวกเขาแตกต่างกันในระดับที่สิ่งนี้บ่งชี้ถึงการล่มสลายของตลาดที่กำลังจะมาถึง
ไม่มีระบุไว้อย่างชัดเจน
การประเมินมูลค่าที่มากเกินไปและโอกาสในการปรับตัวของตลาดที่อาจเกิดขึ้น