โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แม้จะมีความหวังทางการทูตในระยะสั้น ผู้เข้าร่วมประชุมเห็นพ้องกันว่าตลาดจะยังคงขาดแคลนอย่างรุนแรงเนื่องจากความเสียหายที่ยั่งยืนในอ่าว โดยปริมาณสินค้าคงคลังที่ลดลงและระดับการผลิตที่ต่ำมีน้ำหนักมากกว่าแผนโควตาของ OPEC การถกเถียงที่สำคัญอยู่ที่จังหวะและขนาดของการเคลื่อนไหวของราคา โดยบางคนมองเห็นผลกระทบที่เร็วกว่าจากการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งมากกว่าคนอื่นๆ
ความเสี่ยง: การกลับเข้าสู่ระบบอย่างรวดเร็วของปริมาณสำรองที่ลอยตัวสร้างการพุ่งขึ้นของอุปทานอย่างมหาศาลและทันที (Gemini)
โอกาส: ความก้าวหน้าทางการทูตที่อาจเกิดขึ้นช่วยลดเบี้ยประกันความเสี่ยง (ChatGPT)
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา น้ำมันดิบ WTI เดือนมิถุนายน (CLM26) ปิดตัวลดลง -0.89 (-0.82%) และน้ำมันเบนซิน RBOB เดือนมิถุนายน (RBM26) ปิดตัวลดลง -0.0645 (-1.72%) ราคาน้ำมันดิบและน้ำมันเบนซินปรับตัวลดลงเมื่อวันอังคาร หลังจากดัชนีดอลลาร์ ($DXY) พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ ราคาน้ำมันดิบยังปรับตัวลดลงหลังจากประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมาว่าเขาได้ยกเลิกการโจมตีอิหร่านที่กำหนดไว้สำหรับวันอังคาร หลังจากประเทศพันธมิตรในอ่าวขอเวลามากขึ้นเพื่อให้การทูตมีโอกาส ราคาน้ำมันดิบถูกจำกัดการขาดทุนเนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดอยู่ ทำให้การจัดหาน้ำมันทั่วโลกตึงตัว
ความหวังว่าข้อตกลงสันติภาพเพื่อยุติสงครามสหรัฐฯ-อิหร่านใกล้เข้ามาแล้วกำลังบั่นทอนราคาน้ำมันดิบ หลังจากประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวเมื่อวันอังคารว่าอิหร่านกำลัง "มีความสมเหตุสมผล" และเขา "อาจ" ให้เวลาพวกเขาจนถึงต้นสัปดาห์หน้าเพื่อทำข้อตกลงสันติภาพ
ราคาน้ำมันดิบเพิ่มการขาดทุนเมื่อวันอังคารหลังจากเจ้าหน้าที่ทางทหารระดับสูงของ NATO กล่าวว่ากลุ่มกำลังพิจารณาที่จะช่วยเหลือเรือในการผ่านช่องแคบฮอร์มุซ หากทางน้ำไม่เปิดทำการภายในต้นเดือนกรกฎาคม
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาน้ำมันดิบ หลังจากรอยเตอร์รายงานเมื่อวันจันทร์ว่าปากีสถานได้ส่งกองกำลัง 8,000 นาย ฝูงบินรบ และระบบป้องกันภัยทางอากาศไปยังซาอุดีอาระเบียในฐานะส่วนหนึ่งของข้อตกลงป้องกันร่วมกัน ซึ่งเป็นการส่งกำลังพลที่ "มีความสามารถในการต่อสู้" อย่างมากเพื่อสนับสนุนซาอุดีอาระเบียหากถูกโจมตีเพิ่มเติม เมื่อวันอาทิตย์ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์รายงานว่าโดรนได้จุดไฟไหม้ในโรงไฟฟ้าของโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ Barakah ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และซาอุดีอาระเบียกล่าวว่าได้สกัดและทำลายโดรนสามลำที่เข้าไปในน่านฟ้าของตน
เมื่อวันพุธที่ผ่านมา สถาบันพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) กล่าวในรายงานรายเดือนว่าสินค้าคงคลังน้ำมันที่สังเกตได้ทั่วโลกลดลงประมาณ 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ในเดือนมีนาคมและเมษายน และตลาดจะยังคง "ขาดแคลนอย่างรุนแรง" จนถึงเดือนตุลาคม แม้ว่าความขัดแย้งจะสิ้นสุดลงในเดือนหน้า
ราคาน้ำมันยังคงได้รับการสนับสนุนจากสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน ซึ่งทำให้ช่องแคบฮอร์มุซปิดอยู่โดยพื้นฐาน ความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่นี้กำลังทำให้อุปทานน้ำมันและเชื้อเพลิงทั่วโลกขาดแคลน เนื่องจากน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติเหลวประมาณห้าส่วนหนึ่งของโลกสัญจรผ่านช่องแคบ Goldman Sachs คาดการณ์ว่าผลผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียถูกจำกัดไว้ที่ประมาณ 14.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน และการหยุดชะงักในปัจจุบันได้ลดระดับน้ำมันดิบคลังสำรองทั่วโลกเกือบ 500 ล้านบาร์เรล ซึ่งอาจสูงถึงหนึ่งพันล้านบาร์เรลภายในเดือนมิถุนายน ผู้ผลิตน้ำมันอ่าวเปอร์เซียถูกบังคับให้ลดการผลิตลงประมาณ 6% เนื่องจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ เนื่องจากความจุของโรงเก็บน้ำมันในท้องถิ่นถึงขีดจำกัด เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา IEA กล่าวว่ามีสิ่งอำนวยความสะดวกด้านพลังงานมากกว่า 80 แห่งที่ได้รับความเสียหายในช่วงความขัดแย้ง และการฟื้นตัวอาจใช้เวลาถึง 2 ปี
ในปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมัน OPEC delegates กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมาว่ากลุ่มมีเป้าหมายที่จะดำเนินการตามชุดของการเพิ่มโควตาน้ำมันในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยจะทำให้การกลับมาของการผลิตน้ำมันที่หยุดชะงักสิ้นสุดลงภายในสิ้นเดือนกันยายน กลุ่มได้ตกลงอย่างเป็นทางการที่จะฟื้นฟูประมาณสองในสามของมาตรการลดการจัดหาสินค้าคงคลัง 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ที่ดำเนินการเมื่อปี 2023 และกล่าวว่าจะเพิ่มเป้าหมายการผลิตเพิ่มเติมและฟื้นฟูส่วนสุดท้ายในอีกสามขั้นตอนรายเดือน On May 3, OPEC+ กล่าวว่าจะเพิ่มการผลิตน้ำมันดิบ 188,000 bpd ในเดือนมิถุนายน หลังจากเพิ่มการผลิต 206,000 bpd ในเดือนพฤษภาคม แม้ว่าการเพิ่มการผลิตใดๆ ในขณะนี้ดูเหมือนจะไม่น่าเป็นไปได้เนื่องจากผู้ผลิตในตะวันออกกลางกำลังถูกบังคับให้ลดการผลิตเนื่องจากสงครามในตะวันออกกลาง การผลิตน้ำมันดิบของ OPEC ในเดือนเมษายนลดลง -420,000 bpd เหลือระดับต่ำสุดในรอบ 35 ปีที่ 20.55 ล้านบาร์เรลต่อวัน
Vortexa รายงานเมื่อวันจันทร์ว่าน้ำมันดิบที่เก็บไว้ในเรือบรรทุกสินค้าที่หยุดนิ่งเป็นเวลาอย่างน้อย 7 วันเพิ่มขึ้น +2.7% w/w เป็น 105.11 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 15 พฤษภาคม
การประชุมล่าสุดที่สหรัฐฯ เป็นผู้ไกล่เกลี่ยในเจนีวาเพื่อยุติสงครามระหว่างรัสเซียและยูเครนสิ้นสุดลงก่อนกำหนดเมื่อประธานาธิบดีเซเลนสกีของยูเครนกล่าวหาว่ารัสเซียกำลังยืดเยื้อสงคราม รัสเซียกล่าวว่า "ประเด็นด้านดินแดน" ยังไม่ได้รับการแก้ไขกับยูเครน และ "ไม่มีความหวังในการบรรลุข้อตกลงระยะยาว" ต่อสงครามจนกว่ารัสเซียจะยอมรับข้อเรียกร้องของรัสเซียในดินแดนยูเครน แนวโน้มที่สงครามระหว่างรัสเซียและยูเครนจะดำเนินต่อไปจะยังคงจำกัดการส่งออกน้ำมันดิบของรัสเซียและเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาน้ำมัน
การโจมตีด้วยโดรนและขีปนาวุธของยูเครนได้มุ่งเป้าไปที่โรงกลั่นอย่างน้อย 30 แห่งของรัสเซียในช่วงสิบเดือนที่ผ่านมา จำกัดความสามารถในการส่งออกน้ำมันดิบของรัสเซียและลดอุปทานน้ำมันทั่วโลก มีการโจมตีของยูเครนอย่างน้อย 21 ครั้งต่อโรงกลั่น ท่าเทียบเรือส่งออก และโครงสร้างพื้นฐานท่อส่งน้ำมันของรัสเซียในเดือนเมษายน ทำให้การกลั่นน้ำมันเฉลี่ยของรัสเซียลดลงสู่ระดับ 4.69 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 16 ปี ตามข้อมูลของ Bloomberg นอกจากนี้ การคว่ำบาตรของสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปต่อบริษัทน้ำมันของรัสเซีย โครงสร้างพื้นฐาน และเรือบรรทุกสินค้าได้จำกัดการส่งออกน้ำมันของรัสเซีย
โดยทั่วไป คาดว่ารายงานรายสัปดาห์ของ EIA เกี่ยวกับสินค้าคงคลังน้ำมันดิบในวันพุธจะลดลง -2.5 ล้านบาร์เรล และอุปทานน้ำมันเบนซินจะลดลง -2.16 ล้านบาร์เรล
รายงานของ EIA เมื่อวันพุธที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า (1) สินค้าคงคลังน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ณ วันที่ 8 พฤษภาคมต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีตามฤดูกาล -0.3% (2) สินค้าคงคลังน้ำมันเบนซินต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีตามฤดูกาล -4.3% และ (3) สินค้าคงคลังของ distillate ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล 5 ปี -9.4% การผลิตน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 8 พฤษภาคมเพิ่มขึ้น +1.0% w/w ที่ 13.710 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 13.862 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งบันทึกไว้ในสัปดาห์ของวันที่ 7 พฤศจิกายน
Baker Hughes รายงานเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่าจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันที่ใช้งานอยู่ของสหรัฐฯ ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 15 พฤษภาคมเพิ่มขึ้น +5 เป็น 415 แท่น ซึ่งสูงกว่าระดับต่ำสุดในรอบ 4.25 ปีที่ 406 แท่น ซึ่งบันทึกไว้ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 19 ธันวาคม ในช่วง 2.5 ปีที่ผ่านมา จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันของสหรัฐฯ ลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดในรอบ 5.5 ปีที่ 627 แท่น ซึ่งรายงานเมื่อเดือนธันวาคม 2022
ณ วันที่เผยแพร่ Rich Asplund ไม่มี (โดยตรงหรือโดยอ้อม) สถานะในหลักทรัพย์ใด ๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้ ข้อมูลและข้อมูลทั้งหมดในบทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกบน Barchart.com
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างต่อเนื่องและความเสียหายต่อโรงงานจะบดบังการบรรเทาทางการทูตในระยะสั้นและผลักดัน WTI ให้สูงขึ้นเมื่อความเชื่อมั่นจางหายไป"
ราคาน้ำมันลดลงเนื่องจากความหวังทางการทูตสำหรับข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน แต่บทความนี้ประเมินต่ำเกินไปว่าช่องแคบฮอร์มุซที่ปิดอยู่และความเสียหายต่อโรงงานกว่า 80 แห่งสร้างแรงกระตุ้นด้านอุปทานที่ยั่งยืน Goldman Sachs ระบุว่ามีการจำกัดการผลิต 14.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในอ่าว และปริมาณน้ำมันที่ถูกดึงออกจากคลังสินค้าทั่วโลกเกือบ 500 ล้านบาร์เรล โดย IEA ชี้ให้เห็นถึงการขาดแคลนอย่างรุนแรงจนถึงเดือนตุลาคม การลดการผลิตที่ถูกบังคับและสินค้าคงคลังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาลมีน้ำหนักมากกว่าแผนโควตาของ OPEC การลดลงดูเหมือนจะเป็นปฏิกิริยาชั่วคราวมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม
หากทรัมป์ให้เวลาอิหร่านจนถึงต้นสัปดาห์หน้าและข้อตกลงเปิดช่องแคบอย่างรวดเร็ว การบรรเทาอุปทานอย่างกะทันหันอาจลบล้างการลดสินค้าคงคลังที่เป็นปัจจัยบวกและกระตุ้นให้เกิดการลดลงที่รุนแรงกว่าที่ความหวังทางการทูตในปัจจุบันได้สะท้อนราคาไปแล้ว
"ความเชื่อมั่นทางการทูตได้ถูกสะท้อนในราคาแล้ว แต่การเรียกของ IEA ว่า "ขาดแคลนอย่างรุนแรงจนถึงเดือนตุลาคม" และความไม่สามารถของ OPEC ในการบรรลุเป้าหมายการฟื้นฟู หมายความว่าน้ำมันดิบมีการสนับสนุนเชิงโครงสร้างที่ข้อตกลงสันติภาพในระยะสั้นไม่สามารถลบล้างได้ทันที"
บทความนี้ผสมปนเปสัญญาณที่ขัดแย้งกันสองประการ ใช่ ความหวังทางการทูตและแผนช่องแคบฮอร์มุซของ NATO เป็นปัจจัยลบในระยะสั้นสำหรับ WTI แต่คณิตศาสตร์ด้านอุปทานนั้นโหดร้าย: IEA กล่าวว่าตลาดจะยังคง "ขาดแคลนอย่างรุนแรง" จนถึงเดือนตุลาคม แม้ว่าความขัดแย้งจะสิ้นสุดลงในเดือนหน้าก็ตาม Goldman ประมาณการการสูญเสียผลผลิตในอ่าวเปอร์เซีย 14.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยมีการดึงปริมาณสำรองทั่วโลก 500 ล้าน-1 พันล้านบาร์เรล แผนการฟื้นฟูการผลิตของ OPEC เป็นเรื่องเพ้อฝัน - การผลิตในเดือนเมษายนแตะระดับต่ำสุดในรอบ 35 ปีที่ 20.55 ล้านบาร์เรลต่อวัน ลดลง 420,000 บาร์เรลต่อวัน เนื่องจากผู้ผลิตในตะวันออกกลางไม่สามารถผลิตได้จริง สินค้าคงคลังน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี 0.3%; น้ำมันเบนซินต่ำกว่า 4.3% ปัจจัย "ลบ" ของบทความเกี่ยวกับโควตาของ OPEC ที่เพิ่มขึ้นนั้นมองข้ามความจริงที่ว่า OPEC ไม่สามารถบรรลุเป้าหมายปัจจุบันได้ พาดหัวข่าวทางการทูตขายได้ แต่การขาดแคลนเชิงโครงสร้างมีอำนาจเหนือกว่า
หากทรัมป์ได้รับข้อตกลงอิหร่านอย่างแท้จริงภายในต้นสัปดาห์หน้า และช่องแคบเปิดอีกครั้งภายในเดือนกรกฎาคม อุปทาน 14.5 ล้านบาร์เรลต่อวันจากอ่าวเปอร์เซียจะกลับมาภายใน 60-90 วัน ซึ่งจะกลบปริมาณการขาดดุลสินค้าคงคลัง 500 ล้านบาร์เรลได้เร็วกว่าที่ IEA คาดการณ์ไว้จนถึงเดือนตุลาคม เบี้ยประกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะพังทลาย
"ตลาดกำลังประเมินเวลาในการซ่อมแซมโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่เสียหายต่ำเกินไป ซึ่งหมายความว่าการหยุดยิงจะไม่สามารถบรรเทาการขาดแคลนอุปทานทั่วโลกในปัจจุบันได้ทันที"
ตลาดกำลังประเมินเรื่องราว "ความก้าวหน้าทางการทูต" ผิดพลาดอย่างอันตราย แม้ว่าราคาน้ำมันดิบกำลังถอยกลับเนื่องจากการพูดคุยเรื่องการหยุดยิง แต่ความเป็นจริงทางกายภาพคือผลผลิต 14.5 ล้านบาร์เรลต่อวันจากอ่าวเปอร์เซียถูกจำกัด และความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานจะใช้เวลาหลายปีกว่าจะซ่อมแซมได้ แม้ว่าช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดอีกครั้ง การขาดดุลเชิงโครงสร้าง ซึ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากการลดสินค้าคงคลัง 4 ล้านบาร์เรลต่อวันของ IEA จะไม่หายไปในชั่วข้ามคืน นักลงทุนกำลังสับสนระหว่างการหยุดชะงักชั่วคราวของการสู้รบกับการกลับสู่ภาวะปกติของอุปทาน ด้วยสินค้าคงคลังของสหรัฐฯ ที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีอยู่แล้ว ความล้มเหลวใดๆ ในการเจรจาเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้เกิดการหยุดชะงักของอุปทานอย่างรุนแรง ผลักดันให้ WTI สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญกว่าระดับปัจจุบัน
หากช่องแคบฮอร์มุซเปิดอีกครั้ง การปล่อยปริมาณสำรองน้ำมันในเรือบรรทุกน้ำมันจำนวนมหาศาลที่ถูกกักขังไว้อย่างกะทันหันอาจสร้างภาวะอุปทานล้นตลาดในระยะสั้น ทำให้เกิดการปรับฐานราคาอย่างรวดเร็วก่อนที่ความเสียหายเชิงโครงสร้างต่อโรงกลั่นจะส่งผลกระทบอย่างเต็มที่
"การลดลงในระยะสั้นเป็นไปได้หากการทูตช่วยลดเบี้ยประกันความเสี่ยง แต่ข้อจำกัดด้านอุปทานที่ยั่งยืนยังคงรักษาระดับราคาขั้นต่ำไว้"
การเคลื่อนไหวในวันนี้บ่งชี้ว่าผู้ค้ากำลังสะท้อนถึงการผ่อนคลายทางการทูตอย่างน้อยบางส่วนแล้ว แม้ว่าการหยุดชะงักของอุปทานจะยังคงอยู่ บทความนี้มองว่าราคาถูกหนุนโดยช่องแคบฮอร์มุซที่ปิดอยู่ แต่การเคลื่อนไหวของตลาด (WTI ประมาณ -0.8%) ชี้ให้เห็นว่าเบี้ยประกันความเสี่ยงกำลังจางหายไปเนื่องจากความหวังในการเจรจามากกว่าการไหลของอุปทานที่ตึงตัว สิ่งที่ขาดหายไปในบทความคือเส้นทางที่น่าเชื่อถือสู่การเพิ่มขึ้นของราคาที่มีความหมาย: กำลังการผลิตสำรองของ OPEC+ และการปล่อย SPR ที่อาจเกิดขึ้นสามารถจำกัดการเพิ่มขึ้นได้ ในขณะที่ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและความต้องการที่อ่อนแอลงสามารถจำกัดการลดลงได้ สิ่งที่ไม่ทราบแน่ชัดคือการทูตจะคงอยู่หรือล่มสลาย สิ่งนี้จะกำหนดราคาใหม่ของน้ำมันดิบอย่างรวดเร็ว
แต่หากการทูตล้มเหลวหรือการคว่ำบาตรเข้มงวดขึ้น เบี้ยประกันความเสี่ยงอาจกลับมาอย่างรวดเร็ว และแม้แต่เรื่องราว "สันติภาพ" ก็อาจเปราะบางหากการหยุดชะงักของอุปทานยังคงอยู่ หรือหากอิหร่านยังคงเป็นจุดปะทุ ทำให้เกิดการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วแทนที่จะลดลง
"อุปสงค์ที่อ่อนแอลงจากจีนและ OECD อาจชดเชยการขาดแคลนอุปทานที่คาดการณ์ไว้ส่วนใหญ่ ซึ่งจำกัดการเพิ่มขึ้นแม้ว่าการทูตจะล้มเหลว"
Claude เน้นย้ำถึงการขาดแคลนอย่างรุนแรงของ IEA จนถึงเดือนตุลาคม แต่กลับมองข้ามว่าอุปสงค์ที่อ่อนแอลงได้ชดเชยส่วนใหญ่ไปแล้ว การนำเข้าของจีนลดลง 12% ในเดือนที่แล้ว ในขณะที่การคาดการณ์อุปสงค์ของ OECD ถูกปรับลดลงอีก 300,000 บาร์เรลต่อวัน การลดลงเหล่านั้น ควบคู่ไปกับบันทึกของ ChatGPT เกี่ยวกับการบริโภคที่อ่อนแอลง หมายความว่าการลดสินค้าคงคลัง 500 ล้านบาร์เรลอาจไม่สามารถรักษาระดับราคาไว้ได้เมื่อการผ่อนคลายทางการทูตใดๆ ลดเบี้ยประกันความเสี่ยง การขาดดุลทางกายภาพดูเหมือนจะน้อยกว่าที่อ้าง
"ความอ่อนแอของอุปสงค์และการขาดแคลนอุปทานเป็นอิสระต่อกัน อันหนึ่งไม่ได้ลบล้างอีกอันหนึ่ง มันเพียงแค่กำหนดว่าอันใดมีอำนาจเหนือทิศทางราคา"
Grok ผสมปนเปสองพลวัตที่แยกจากกัน การล่มสลายของการนำเข้าของจีนและการลดอุปสงค์ของ OECD เป็นเรื่องจริง แต่เป็นการชดเชย *ด้านอุปสงค์* ต่อการขาดดุล *ด้านอุปทาน* การคาดการณ์การขาดแคลนของ IEA ได้สมมติอุปสงค์ในปัจจุบันแล้ว ไม่ได้กล่าวว่า "ขาดแคลนบวกกับอุปสงค์ปกติ" หากอุปสงค์ลดลงเร็วกว่าที่อุปทานฟื้นตัวหลังข้อตกลง ราคาจะอ่อนแอลง ใช่ แต่นั่นคือการคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยด้านอุปสงค์ ไม่ใช่การหักล้างการขาดแคลนเชิงโครงสร้าง การลดสินค้าคงคลังยังคงดำเนินต่อไปไม่ว่าจะอย่างไรก็ตาม
"การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งจะกระตุ้นให้เกิดภาวะอุปทานล้นตลาดอย่างรวดเร็วผ่านการปล่อยปริมาณสำรองที่ถูกกักขังในเรือบรรทุกน้ำมัน สร้างการปรับฐานราคาโดยไม่คำนึงถึงความเสียหายด้านการผลิตเชิงโครงสร้าง"
Claude พูดถูกว่าความอ่อนแอของอุปสงค์ไม่สามารถลบล้างการขาดแคลนอุปทานได้ แต่เขาละเลยอุปทาน "ที่มองไม่เห็น": การจัดเก็บแบบลอยตัว หากช่องแคบฮอร์มุซเปิดอีกครั้ง ผลกระทบในทันทีไม่ใช่แค่การผลิตเท่านั้น แต่เป็นการปล่อยน้ำมันหลายล้านบาร์เรลที่ติดอยู่ในเรือบรรทุกน้ำมันในปัจจุบัน สิ่งนี้สร้างการพุ่งขึ้นของอุปทานอย่างมหาศาลและทันทีที่ส่งผลกระทบต่อตลาดก่อนที่โครงสร้างพื้นฐานที่เสียหายจะได้รับการซ่อมแซม ตลาดกำลังสะท้อนความเสี่ยง "การกลับเข้าสู่ระบบ" นี้ ไม่ใช่แค่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยด้านอุปสงค์
"การปล่อยปริมาณสำรองที่ลอยตัวอาจไม่เกิดขึ้นเป็นการเพิ่มขึ้นของอุปทานในทันที ความล่าช้าบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่ผันผวนมากกว่าการล่มสลายของราคาอย่างรวดเร็วหลังจากฮอร์มุซเปิดอีกครั้ง"
ตอบ Gemini: ข้อโต้แย้งเรื่องการจัดเก็บแบบลอยตัวนั้นน่าสนใจ แต่ก็สันนิษฐานว่าการกลับเข้าสู่ระบบของบาร์เรลจะสะอาดและรวดเร็ว ในความเป็นจริง คิวเรือบรรทุกน้ำมัน วงเงินสินเชื่อ ประกันภัย และข้อจำกัดของท่าเรืออาจทำให้การปล่อยล่าช้าไปหลายสัปดาห์ ซึ่งหมายความว่าการพุ่งขึ้นใดๆ อาจมาถึงช้า แทนที่จะมาถึงทันทีหลังจากฮอร์มุซเปิดอีกครั้ง สิ่งนี้บ่อนทำลายแนวคิดเรื่องภาวะอุปทานล้นตลาดทันที และสนับสนุนเบี้ยประกันความเสี่ยงที่ผันผวนและขับเคลื่อนด้วยข่าวพาดหัวมากกว่าการคาดการณ์การล่มสลายของราคาที่คาดการณ์ได้
แม้จะมีความหวังทางการทูตในระยะสั้น ผู้เข้าร่วมประชุมเห็นพ้องกันว่าตลาดจะยังคงขาดแคลนอย่างรุนแรงเนื่องจากความเสียหายที่ยั่งยืนในอ่าว โดยปริมาณสินค้าคงคลังที่ลดลงและระดับการผลิตที่ต่ำมีน้ำหนักมากกว่าแผนโควตาของ OPEC การถกเถียงที่สำคัญอยู่ที่จังหวะและขนาดของการเคลื่อนไหวของราคา โดยบางคนมองเห็นผลกระทบที่เร็วกว่าจากการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งมากกว่าคนอื่นๆ
ความก้าวหน้าทางการทูตที่อาจเกิดขึ้นช่วยลดเบี้ยประกันความเสี่ยง (ChatGPT)
การกลับเข้าสู่ระบบอย่างรวดเร็วของปริมาณสำรองที่ลอยตัวสร้างการพุ่งขึ้นของอุปทานอย่างมหาศาลและทันที (Gemini)