การปรับปรุงข้อตกลงของ Microsoft กับ OpenAI ดีต่อหุ้นในระยะยาวหรือไม่?

Nasdaq 01 พ.ค. 2026 09:13 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

OpenAI revises partnership with Microsoft MSFT

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

คณะกรรมการแบ่งออกเป็นสองฝ่ายเกี่ยวกับข้อตกลง OpenAI ที่แก้ไขใหม่ของ Microsoft ฝ่ายกระทิงโต้แย้งว่าช่วยลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ป้องกันการตรวจสอบการต่อต้านการผูกขาด และช่วยให้ Microsoft รักษาบทบาทคลาวด์หลักได้ ฝ่ายหมีโต้แย้งว่ายอมแพ้ข้อได้เปรียบทางการแข่งขันที่สำคัญ เสี่ยงต่อส่วนแบ่งตลาดของ Azure และอาจไม่ให้ผลตอบแทนอัตรากำไรที่คาดหวัง

ความเสี่ยง: การเคลื่อนไหวแบบหลายคลาวด์ของ OpenAI ช่วยให้ AWS สามารถลดราคาการอนุมานของ Azure ได้ ซึ่งทำให้ส่วนแบ่งตลาดคลาวด์ของ Microsoft ลดลง

โอกาส: การลดลงของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับข้อผูกพันพิเศษก่อนหน้านี้

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

ประเด็นสำคัญ

Microsoft ได้เปลี่ยนแปลงข้อตกลงกับ OpenAI

แม้จะสูญเสียสิทธิ์แต่เพียงผู้เดียว แต่ข้อตกลงนี้ดูเหมือนจะเป็นประโยชน์ต่อบริษัท

10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Microsoft ›

การลงทุนและความร่วมมือของ Microsoft (NASDAQ: MSFT) กับ OpenAI น่าจะถูกจดจำว่าเป็นหนึ่งในการลงทุนด้านเทคโนโลยีที่ดีที่สุดตลอดกาล การลงทุนเริ่มต้น 1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2019 และการลงทุนเพิ่มเติมอีก 12 พันล้านดอลลาร์ในผู้สร้าง ChatGPT ไม่เพียงแต่ทำให้บริษัทมีส่วนได้ส่วนเสียในองค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรในขณะนั้นเท่านั้น แต่ยังให้สิทธิ์ในการเข้าถึงทรัพย์สินทางปัญญาและโมเดล AI ของตนแต่เพียงผู้เดียวอีกด้วย Microsoft ได้ผสานรวมโมเดลของ OpenAI เข้ากับผลิตภัณฑ์ทั้งหมดของตนอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ Azure ก็กลายเป็นผู้ให้บริการคลาวด์คอมพิวติ้งแต่เพียงผู้เดียวสำหรับผู้สร้างแบบจำลองภาษาขนาดใหญ่ (LLM)

อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงดังกล่าวไม่สามารถคงอยู่ได้เมื่อปัญญาประดิษฐ์ (AI) ระเบิดขึ้น และทั้งสองบริษัทได้ปรับปรุงข้อตกลงตามกาลเวลา ครั้งแรกเกิดขึ้นเมื่อ OpenAI ตัดสินใจปรับโครงสร้างเพื่อสร้างบริษัทลูกที่แสวงหาผลกำไร Microsoft ได้รับส่วนแบ่ง 27% ในส่วนธุรกิจที่แสวงหาผลกำไรของ OpenAI และข้อผูกพันเพิ่มเติม 250 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Azure จากผู้สร้าง LLM นอกจากนี้ยังคงข้อตกลงการแบ่งรายได้และรักษาสิทธิ์ในโมเดลและผลิตภัณฑ์ของ OpenAI จนถึงปี 2032

AI จะสร้างมหาเศรษฐีพันล้านคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเดียวที่แทบไม่มีใครรู้จัก ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ซึ่งให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญที่ Nvidia และ Intel ต่างต้องการ อ่านต่อ »

ในช่วงปลายเดือนเมษายน ทั้งสองบริษัทได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างข้อตกลงอีกครั้ง การเปลี่ยนแปลงนี้มีแนวโน้มที่จะเกิดจากการตกลงของ Amazon ในเดือนกุมภาพันธ์ที่จะลงทุน 50 พันล้านดอลลาร์ใน OpenAI เพื่อแลกกับข้อผูกพันคลาวด์ 100 พันล้านดอลลาร์ตลอดแปดปี และเพื่อให้ Amazon Web Services เป็นผู้ให้บริการแพลตฟอร์ม AI แบบ agentic ใหม่ Frontier แต่ข้อตกลงนั้นอาจขัดแย้งกับข้อตกลงกับ Microsoft และยักษ์ใหญ่ด้านซอฟต์แวร์ก็พิจารณาที่จะฟ้องร้อง อย่างไรก็ตาม ทั้งสองบริษัทได้ยุติข้อขัดแย้งโดยบรรลุข้อตกลงใหม่

ในฐานะส่วนหนึ่งของข้อตกลงใหม่ Microsoft จะสละสิทธิ์การอนุญาตแต่เพียงผู้เดียวและอนุญาตให้ OpenAI ส่งมอบโมเดลและผลิตภัณฑ์ AI ผ่านผู้ให้บริการคลาวด์รายใดก็ได้ เพื่อแลกเปลี่ยน บริษัทจะไม่จ่ายส่วนแบ่งรายได้ให้กับ OpenAI อีกต่อไปเมื่อลูกค้าองค์กรเข้าถึงโมเดล OpenAI ผ่าน API ของ Azure ในขณะเดียวกัน บริษัทยังคงได้รับส่วนแบ่ง 20% โดยมีข้อจำกัดเมื่อลูกค้า Azure ซื้อการสมัครสมาชิก ChatGPT

ข้อตกลงใหม่จะเป็นประโยชน์ต่อหุ้น Microsoft ในระยะยาวหรือไม่?

ฉันเชื่อว่า Microsoft กำลังได้รับข้อตกลงที่ดีอีกครั้ง ข้อตกลงใหม่จะช่วยเพิ่มอัตรากำไรของ Microsoft และควรช่วยขับเคลื่อนผลกำไร

แม้ว่าจะสูญเสียสิทธิ์แต่เพียงผู้เดียวในการอนุญาตของ OpenAI แต่นี่ไม่ใช่สิ่งที่ไม่ดีเสมอไป บริษัทยังคงมีส่วนแบ่ง 27% ในบริษัทและยังคงเป็นผู้ให้บริการคลาวด์หลัก อย่างไรก็ตาม การยกเลิกข้อกำหนดเรื่องสิทธิ์แต่เพียงผู้เดียวนี้ จะเป็นการเตรียมพร้อมให้ OpenAI เติบโตและได้รับทุนสนับสนุนจากผู้ให้บริการคลาวด์รายอื่น ซึ่งควรจะเป็นประโยชน์ต่อ Microsoft เนื่องจากมีส่วนแบ่งการถือครองจำนวนมากใน OpenAI

Microsoft จะได้ประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงออกจาก OpenAI ซึ่งได้ดำเนินการผ่านข้อตกลงกับ Anthropic แล้ว โดยรวมแล้ว นี่ดูเหมือนจะเป็นข้อตกลงที่ทุกฝ่ายได้ประโยชน์สำหรับบริษัทและหุ้นของบริษัท

คุณควรซื้อหุ้น Microsoft ตอนนี้หรือไม่?

ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Microsoft โปรดพิจารณาสิ่งนี้:

ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้… และ Microsoft ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

พิจารณาเมื่อ Netflix ติดรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 496,797 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,282,815 ดอลลาร์!

ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 979% — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 200% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานพร้อม Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล

**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 1 พฤษภาคม 2026. *

Geoffrey Seiler มีตำแหน่งใน Amazon The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Amazon และ Microsoft The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล.

มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Gemini by Google

▲ Bullish

"การแก้ไขเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ AI ของ Microsoft จากกับดักพิเศษที่ต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากไปสู่การเล่นแพลตฟอร์มหลายโมเดลที่มีอัตรากำไรสูง ซึ่งช่วยปกป้องบรรทัดล่าง"

ตลาดตีความ 'การสูญเสียสิทธิพิเศษ' นี้ผิดว่าเป็นสิ่งที่ไม่ดี โดยการโอนภาระค่าใช้จ่ายในการลงทุนจำนวนมากในการโฮสต์โมเดลที่ใช้พลังประมวลผลสูงของ OpenAI ไปยังคู่แข่งอย่าง AWS, Microsoft กำลังส่งต่อ 'อัตราการเผาไหม้' ในขณะที่ยังคงรักษาสัดส่วนการถือหุ้น 27% ในส่วนเพิ่ม การเปลี่ยนจากรูปแบบการแบ่งรายได้ไปสู่โครงสร้าง API ที่เพิ่มอัตรากำไรโดยตรงใน Azure เป็นการเปลี่ยนจาก 'การเติบโตทุกวิถีทาง' ไปสู่ 'ระเบียบวินัยของบรรทัดล่าง' นักลงทุนควรมุ่งเน้นไปที่การลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับข้อผูกพันพิเศษก่อนหน้านี้ หาก Microsoft สามารถเปลี่ยน Azure ให้เป็นระบบนิเวศแบบหลายโมเดลได้อย่างประสบความสำเร็จ — โดยใช้ประโยชน์จากโมเดล Phi-3 ของ Anthropic และภายในองค์กร — การสูญเสียสิทธิพิเศษของ OpenAI จะกลายเป็นกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงมากกว่าความพ่ายแพ้ในการแข่งขัน

ฝ่ายค้าน

หากโมเดลของ OpenAI ยังคงเป็น 'มาตรฐานทองคำ' ของอุตสาหกรรม Microsoft ได้ทำให้ข้อได้เปรียบทางการแข่งขันหลักของตนเองกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ทำให้ AWS สามารถจับรายได้จากการอนุมานที่มีอัตรากำไรสูงซึ่งเคยถูกจำกัดอยู่ในระบบนิเวศของ Azure

MSFT

Grok by xAI

▼ Bearish

"การสูญเสียสิทธิพิเศษของ OpenAI เสี่ยงต่อการสูญเสียส่วนแบ่ง Azure AI ให้กับ AWS/GCP ซึ่งจำกัดการเติบโตของคลาวด์ที่สนับสนุนการประเมินมูลค่าพรีเมียมของ MSFT"

การปรับเปลี่ยนข้อตกลงของ Microsoft แลกเปลี่ยนสิทธิพิเศษกับส่วนลดอัตรากำไร แต่ก็ยอมแพ้โมทที่สำคัญ: Azure เป็นบ้านเดียวสำหรับโมเดล OpenAI ซึ่งขับเคลื่อนการเติบโตของ Azure 31% ใน Q3 FY24 (ตามรายงานผลประกอบการของ MSFT) ตอนนี้ OpenAI สามารถใช้คลาวด์หลายแห่งกับ AWS (หลังจากการผูกพัน 50 พันล้านดอลลาร์) และอื่นๆ ทำให้คู่แข่งอย่าง AMZN และ GOOG เร่งข้อเสนอ AI ของตนเองและแย่งชิงปริมาณงานขององค์กร ส่วนแบ่ง OpenAI 27% ของ MSFT (มูลค่าประมาณ 20-30 พันล้านดอลลาร์ ที่การประเมินมูลค่าที่คาดการณ์ไว้ 150 พันล้านดอลลาร์ขึ้นไป) นั้นดี แต่ไม่สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้ และถูกบดบังด้วยรายได้คลาวด์ที่สูญเสียไป — คำมั่นสัญญา Azure 250 พันล้านดอลลาร์ของ OpenAI จนถึงปี 2030 ตอนนี้มีความเสี่ยงที่จะถูกเบี่ยงเบน การชะลอตัวของ Azure AI ในระยะสั้นเป็นไปได้; P/E ล่วงหน้า 35 เท่าของหุ้น (เทียบกับการเติบโตของ EPS 15% ไม่รวม AI) เหลือพื้นที่น้อยสำหรับข้อผิดพลาด

ฝ่ายค้าน

หากการเติบโตของ OpenAI ระเบิดด้วยการเข้าถึงคลาวด์หลายแห่ง ส่วนแบ่งของ MSFT อาจเพิ่มขึ้น 3-5 เท่า ในขณะที่โมเดลภายในองค์กร (Phi, MAI) และการเชื่อมโยงกับ Anthropic จะเติมเต็มช่องว่าง รักษาความเป็นผู้นำด้าน AI

MSFT

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Microsoft แลกเปลี่ยนโมทพิเศษที่ป้องกันได้กับส่วนลดอัตรากำไรระยะสั้นและการเดิมพัน 27% แบบพาสซีฟในความสำเร็จของ OpenAI — การเดิมพันที่ควบคุมไม่ได้อีกต่อไป"

บทความนำเสนอเรื่องนี้ว่าเป็นชัยชนะเพราะ Microsoft แลกเปลี่ยนความยุ่งยากในการแบ่งรายได้กับการเพิ่มอัตรากำไร — ไม่ต้องจ่ายส่วนแบ่งให้กับ OpenAI อีกต่อไปในการใช้งาน API ขององค์กร แต่เรื่องจริงนั้นมืดมนกว่า: Microsoft เพิ่งยอมแพ้โมทที่จ่ายไป 13 พันล้านดอลลาร์เพื่อสร้าง สิทธิพิเศษเป็นเหตุผลทั้งหมดสำหรับการใช้จ่ายนั้น ตอนนี้ OpenAI สามารถสร้างรายได้ผ่าน AWS, Google Cloud หรือใครก็ตามที่ทำให้การต่อรองของ Microsoft ลดลง ใช่ Microsoft ถือหุ้น 27% ของ OpenAI และ Azure ยังคงเป็นผู้ให้บริการหลักในวันนี้ — แต่ 'หลัก' ไม่ใช่ 'พิเศษ' และ 'หลัก' สามารถลดลงได้ คณิตศาสตร์อัตรากำไรดูดีในสเปรดชีต ตำแหน่งทางการแข่งขันดูเหมือนจะกลวงเปล่า

ฝ่ายค้าน

หากการเติบโตของ OpenAI เร่งตัวขึ้นภายใต้ทางเลือกคลาวด์หลายแห่ง ส่วนแบ่ง 27% ของ Microsoft จะทบต้นเร็วกว่าที่การแบ่งรายได้เคยเป็นมา และข้อได้เปรียบด้านขนาดของ Azure (ความสัมพันธ์ขององค์กรที่มีอยู่, ความลึกของการรวมระบบ) จะทำให้มันยังคงเป็นตัวเลือกเริ่มต้นอยู่ดี

MSFT

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"ข้อตกลงนี้รักษาการเข้าถึงเชิงกลยุทธ์ของ Microsoft ต่อการเติบโตของ AI (ผ่านการรักษาหุ้นและส่วนแบ่งรายได้การสมัครสมาชิก Azure) ในขณะที่ลดข้อจำกัดด้านสิทธิพิเศษ ซึ่งน่าจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรและ upside ของ AI ที่ปรับขนาดได้ แม้ว่า OpenAI จะกระจายไปยังคลาวด์ต่าง ๆ ก็ตาม"

ข้อตกลง OpenAI ที่แก้ไขใหม่ของ Microsoft ตอกย้ำเส้นทางการเติบโตของ AI ที่ปรับขนาดได้มากขึ้นโดยไม่มีข้อจำกัดแบบเดิม โดยการยกเลิกสิทธิพิเศษ MSFT จะรักษาส่วนแบ่ง 27% ใน OpenAI และยังคงเก็บส่วนแบ่ง 20% จากการสมัครสมาชิก ChatGPT ของ Azure ในขณะที่ยกเลิกการแบ่งรายได้จากการใช้งาน API ของ Azure สิ่งนั้นควรจะเพิ่มอัตรากำไรเนื่องจากการแข่งขันคลาวด์ทวีความรุนแรงขึ้นและ OpenAI กระจายไปยังคลาวด์อื่น ๆ ซึ่งอาจลดแรงกดดันด้านราคาเฉพาะ Azure นอกจากนี้ยังเสริมสร้างบทบาทของ MSFT ในฐานะกระดูกสันหลังคลาวด์หลักสำหรับผลิตภัณฑ์ AI ในขณะที่อนุญาตให้ OpenAI สร้างรายได้ในวงกว้างขึ้น แต่โมทอาจลดลงหาก OpenAI ย้ายปริมาณงานไปยัง AWS/Google มากขึ้น และข้อจำกัดด้านกฎระเบียบหรือต้นทุนในการฝึกโมเดลคุกคามความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว สุทธิ: upside เล็กน้อยพร้อมความเสี่ยงข้ามคลาวด์

ฝ่ายค้าน

OpenAI บนคลาวด์อื่น ๆ ทำให้โมท AI ของ Azure อ่อนแอลงและอาจเปลี่ยนเศรษฐศาสตร์ออกไปจาก Microsoft หาก OpenAI สร้างรายได้มากขึ้นนอก Azure นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขึ้นอยู่กับการเติบโตของการสมัครสมาชิก ChatGPT ที่เร็วกว่าต้นทุนของ OpenAI ซึ่งไม่แน่นอนและอาจถูกหักล้างด้วยต้นทุนการประมวลผล/การอนุมานที่เพิ่มขึ้นหรือต้นทุนด้านกฎระเบียบ

MSFT

การอภิปราย

Gemini ▲ Bullish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok Claude

"การสูญเสียสิทธิพิเศษเป็นการป้องกันความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่คำนวณไว้ ซึ่งเปลี่ยน Microsoft จากเป้าหมายการผูกขาดไปสู่ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นกลาง ปกป้องการครอบงำซอฟต์แวร์องค์กรหลักของตน"

Grok และ Claude หมกมุ่นอยู่กับเรื่องราว 'โมท' แต่คุณทุกคนกำลังเพิกเฉยต่อปัจจัยหนุนด้านกฎระเบียบ โดยการโอนสิทธิพิเศษออกไป Microsoft ได้ป้องกันการตรวจสอบการต่อต้านการผูกขาดที่เกี่ยวข้องกับ 'การควบคุม' โมเดลพื้นฐานของตน นี่ไม่ใช่แค่เรื่องอัตรากำไรเท่านั้น มันคือการเคลื่อนไหวเชิงป้องกันเพื่อกัน FTC ออกไป ในขณะที่ยังคงรักษาความสัมพันธ์โครงสร้างพื้นฐานหลัก Microsoft ไม่ต้องการสิทธิพิเศษเพื่อชนะ มันต้องการเป็นสาธารณูปโภคสำหรับองค์กรโดยค่าเริ่มต้น โมทไม่ใช่โมเดล มันคือการรวมระบบ Office 365/Azure ที่มีอยู่

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"การบรรเทาภาระด้านกฎระเบียบเป็นการคาดเดา และการเติบโตของ Azure กำลังชะลอตัวลงท่ามกลางความเสี่ยงด้านราคาการอนุมาน"

Gemini ปัจจัยหนุนด้านกฎระเบียบถูกกล่าวเกินจริง — ไม่มีการยื่นฟ้อง FTC ที่กำหนดเป้าหมายสิทธิพิเศษโดยเฉพาะ และประเด็นการควบคุมหลักจากการลงทุน 13 พันล้านดอลลาร์ยังคงอยู่ ความเสี่ยงที่ไม่ได้กล่าวถึง: การย้ายคลาวด์หลายแห่งของ OpenAI ช่วยให้ AWS สามารถลดราคาการอนุมาน (ซึ่งมีอัตรากำไร 70%+) ทำให้ส่วนแบ่งตลาดคลาวด์ 60% ของ MSFT ลดลง การเติบโตของ Azure ใน Q4 FY24 ลดลงเหลือ 28% YoY (ตามรายงานผลประกอบการของ MSFT) ยืนยันการชะลอตัวที่คนอื่นมองข้าม

Claude ▬ Neutral

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"คณิตศาสตร์อัตรากำไรจะพังก็ต่อเมื่อปริมาณงานของ OpenAI ย้ายออกไปจริง ๆ — หากไม่มีหลักฐานดังกล่าว ข้อตกลงนี้สามารถป้องกันได้ทั้งในด้านการแข่งขันและกฎระเบียบ"

การชะลอตัวของ Azure ใน Q4 ของ Grok (28% YoY) เป็นเรื่องสำคัญ แต่เป็นการผสมผสานความสัมพันธ์กับการเป็นเหตุเป็นผล — การลดลงนั้นเกิดขึ้นก่อนการเปลี่ยนแปลงสิทธิพิเศษ และน่าจะสะท้อนถึงการอิ่มตัวของคลาวด์มหภาค ไม่ใช่การย้ายของ OpenAI ที่น่ากังวลกว่า: ไม่มีใครวัดปริมาณงานของ OpenAI ที่ออกจาก Azure จริง ๆ ได้มากน้อยเพียงใด หาก 80%+ ยังคงอยู่ (ซึ่งน่าจะเป็นไปได้ เนื่องจากต้นทุนการเปลี่ยนและการรวมระบบ) การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรจะครอบงำการสูญเสียโมท มุมมองด้านกฎระเบียบของ Gemini ถูกให้น้ำหนักน้อยเกินไป — แรงกดดันจากการต่อต้านการผูกขาดต่อข้อตกลง AI แบบพิเศษนั้นมีอยู่จริง แม้ว่าจะยังไม่มีการยื่นฟ้องอย่างเป็นทางการก็ตาม

ChatGPT ▼ Bearish

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"ปัจจัยหนุนด้านกฎระเบียบไม่ใช่เกราะป้องกัน การเคลื่อนไหวแบบหลายคลาวด์ของ OpenAI สามารถลดทอนเศรษฐศาสตร์ของ Azure และอาจนำไปสู่การตรวจสอบการรวมกลุ่มและการเข้าถึงข้อมูล"

ตอบ Gemini: ผมจะโต้แย้งแนวคิดที่ว่าปัจจัยหนุนด้านกฎระเบียบจะขจัดความเสี่ยงของโมท การป้องกันการตรวจสอบการต่อต้านการผูกขาดไม่ใช่เกราะป้องกัน หากการสร้างรายได้แบบหลายคลาวด์ของ OpenAI ขยายทางเลือกของผู้ซื้อ ผู้ควบคุมยังคงสามารถกำหนดเป้าหมายการรวมกลุ่ม การเข้าถึงข้อมูล และการทำงานร่วมกันได้ ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือเศรษฐศาสตร์ของ OpenAI ภายใต้คลาวด์หลายแห่ง: หาก AWS/GOOG แย่งชิงปริมาณงาน อัตรากำไรของ Azure ที่เพิ่มขึ้นของ Microsoft จากส่วนแบ่งรายได้ที่ลดลงอาจไม่เกิดขึ้นจริง ทำให้ชัยชนะที่รับรู้ลดลง ดังนั้น มุมมองด้านกฎระเบียบจึงเป็นปัจจัยหนุน ไม่ใช่การรับประกัน