โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ฉันทามติของคณะกรรมการมีความเห็นเป็นลบต่อมูลค่าปัจจุบันของ Micron โดยมีความกังวลเกี่ยวกับการปรับสู่ภาวะปกติของอุปทานในปี 2025-2026 และการบีบอัดกำไรและอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่อาจเกิดขึ้น แม้ว่าความต้องการ AI และการเติบโตของ HBM จะถูกมองว่าเป็นปัจจัยบวก แต่ลักษณะตามวัฏจักรของราคาชิปหน่วยความจำและความเสี่ยงของอุปทานส่วนเกินเป็นข้อกังวลที่สำคัญ
ความเสี่ยง: การปรับสู่ภาวะปกติของอุปทานในปี 2025-2026 นำไปสู่การสูญเสียอำนาจในการกำหนดราคาและการบีบอัดอัตราส่วนราคาต่อกำไร
โอกาส: ความต้องการ HBM ที่ยั่งยืนและภาวะขาดแคลนอุปทานเชิงโครงสร้างที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากความท้าทายด้านอัตราผลผลิต
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
การพุ่งขึ้นสู่มูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ของ Micron นั้นคาดไม่ถึง
บริษัทกำลังได้รับประโยชน์จากภาวะขาดแคลนชิปหน่วยความจำ
ย้อนกลับไปในเดือนสิงหาคม 2018 Apple (NASDAQ: AAPL) กลายเป็นหุ้นตัวแรกที่ทะลุระดับมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ ตอนนี้มีบริษัท 15 แห่งที่มีมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์หรือมากกว่านั้น จะมีบริษัทมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์มากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเวลาผ่านไป และในที่สุดระดับนี้ก็จะมีความสำคัญน้อยลง แต่ก็ยังน่าประทับใจที่ได้มาถึงจุดที่น้อยบริษัทเคยผ่านไปได้
มีบริษัทมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ใหม่ๆ เกิดขึ้นมากมายในสัปดาห์เดียวกัน แต่หนึ่งในนั้นที่น่าสนใจที่สุดคือ Micron Technology (NASDAQ: MU) บริษัทได้บรรลุระดับนี้เนื่องจากความต้องการที่ไม่เคยมีมาก่อน ซึ่งคาดว่าจะดำเนินต่อไปอีกระยะหนึ่ง จากการวัดผลบางอย่าง อาจยังคงมีหนทางอีกยาวไกล
AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกได้หรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่เป็นที่รู้จักเพียงแห่งเดียว ซึ่งถูกเรียกว่า "ผู้ผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ที่ให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญซึ่งทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »
ดังนั้น Micron ยังคงน่าซื้อหลังจากที่พุ่งขึ้นมาอย่างมากหรือไม่?
เมื่อหนึ่งปีก่อน มูลค่าตลาดของ Micron อยู่ที่ประมาณ 1.05 แสนล้านดอลลาร์ และไม่มีใครคาดคิดว่าจะมีมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ในอีกหนึ่งปีต่อมา แต่นั่นคือสิ่งที่ Micron ทำได้ ในขณะที่ Micron ดำเนินงานในระดับสูง แต่ความเป็นจริงคือบริษัทไม่ได้เป็นผู้รับผิดชอบต่อการเติบโตส่วนใหญ่ของตน นั่นเป็นเพราะ AI hyperscalers
สิ่งที่ทำให้ Micron ก้าวข้ามระดับ 1 ล้านล้านดอลลาร์ได้คือความต้องการพลังประมวลผลที่ไม่มีวันสิ้นสุด GPU และชิป AI แบบกำหนดเองอื่นๆ เป็นผู้บริโภครายใหญ่ของ DRAM ซึ่ง Micron ผลิตขึ้น มีการขาดแคลนชิปหน่วยความจำอย่างมาก ซึ่งทำให้ราคาเพิ่มสูงขึ้นในช่วงปีที่ผ่านมา เนื่องจาก Micron ขายชิปเหล่านี้ บริษัทจึงได้รับประโยชน์จากราคาที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้รายได้และการเติบโตของกำไรเพิ่มขึ้นอย่างไม่น่าเชื่อ
Micron แจ้งต่อนักลงทุนระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์รายไตรมาสครั้งล่าสุดว่า บริษัทสามารถตอบสนองความต้องการในการผลิตได้เพียงครึ่งถึงสองในสามในระยะกลาง ดังนั้นภาวะขาดแคลนนี้มีแนวโน้มที่จะคงอยู่ต่อไปอีกระยะหนึ่ง Micron และคู่แข่งกำลังดำเนินการเพื่อสร้างกำลังการผลิตเพิ่มเติม แต่จะต้องใช้เวลาสักระยะ ในขณะเดียวกัน Micron คาดการณ์ว่าตลาดรวมที่มีศักยภาพสำหรับหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) จะขยายตัวจาก 35 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เป็น 100 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2028
ภาวะขาดแคลนร่วมกับความต้องการที่เพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับ Micron และอาจผลักดันให้หุ้นสูงขึ้นต่อไป เพียงเพราะการพุ่งขึ้นสู่มูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ของ Micron ไม่ได้หมายความว่ามันจบลงแล้ว หุ้นอาจมีมูลค่าเพิ่มขึ้นอีกในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าเมื่อความต้องการเพิ่มขึ้น ทำให้เป็นหุ้นที่น่าลงทุนแม้ในตอนนี้
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Micron Technology โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้… และ Micron Technology ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 อันดับแรกที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 463,900 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,294,401 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 978% — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 211% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้ใน Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 1 มิถุนายน 2026. *
Keithen Drury ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำหุ้น Apple และ Micron Technology The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"มูลค่าของ Micron สะท้อนถึงเบี้ยประกันภัยชั่วคราวจากภาวะขาดแคลน ซึ่งจะหายไปเมื่อการลงทุนของอุตสาหกรรมกลับสู่ภาวะปกติและกำลังการผลิตของคู่แข่งเริ่มเข้ามา ซึ่งน่าจะเกิดขึ้นภายใน 18-24 เดือน"
มูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ของ Micron เป็นผลมาจากการขยายตัวของหลายเท่าที่ขับเคลื่อนด้วยภาวะขาดแคลนเป็นส่วนใหญ่ ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงธุรกิจพื้นฐาน บทความนี้ปฏิบัติต่อความต้องการ AI ว่าเป็นปัจจัยหนุนถาวร แต่รอบของชิปหน่วยความจำนั้นโหดร้ายอย่างยิ่ง Micron เองยอมรับว่าสามารถตอบสนองได้เพียง 50-67% ของความต้องการในปัจจุบัน ซึ่งเป็นข้อจำกัดด้านอุปทาน ไม่ใช่ข้อพิสูจน์ความต้องการ เมื่อคู่แข่ง (SK Hynix, Samsung) เสร็จสิ้นวงจรการลงทุน (capex) ในปี 2025-2026 อุปทานจะกลับสู่ภาวะปกติและราคาจะลดลง การคาดการณ์ TAM ของ HBM (3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ → 1 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2028) เป็นเพียงความปรารถนา ส่วนแบ่งของ Micron ในนั้นยังไม่แน่นอน การซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้า 25-30 เท่าสำหรับธุรกิจสินค้าโภคภัณฑ์ตามวัฏจักรนั้นอันตราย บทความนี้มองข้ามข้อเท็จจริงที่ว่าหุ้นชิปหน่วยความจำเคยตกต่ำ 60-80% หลังภาวะขาดแคลน
หากการลงทุนด้าน AI ยังคงสูงกว่า 2 แสนล้านดอลลาร์ต่อปีจนถึงปี 2027 และ HBM กลายเป็นข้อจำกัดด้านอุปทานอย่างถาวร (ไม่ใช่แค่ตามวัฏจักร) Micron อาจมีมูลค่าที่สูงขึ้นได้นานกว่าที่วัฏจักรในอดีตบ่งชี้ และมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์อาจเป็นการประเมินที่รอบคอบมากกว่าความตื่นเต้น
"อำนาจในการกำหนดราคาหน่วยความจำน่าจะลดลงเร็วกว่าที่บทความบ่งชี้ เมื่อการเพิ่มกำลังการผลิตทั่วทั้งอุตสาหกรรมเร่งตัวขึ้น"
การพุ่งขึ้นสู่มูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์ของ Micron ขึ้นอยู่กับภาวะขาดแคลน HBM ที่ยั่งยืนและความต้องการ DRAM ที่ขับเคลื่อนด้วย AI โดยบริษัทอ้างว่าสามารถตอบสนองคำสั่งซื้อได้เพียง 50-67% อย่างไรก็ตาม บทความนี้ลดทอนความสำคัญของความเร็วที่คู่แข่งกำลังเพิ่มกำลังการผลิต และวงจรหน่วยความจำที่เปลี่ยนจากภาวะขาดแคลนเป็นภาวะล้นเกินซ้ำๆ ภายใน 18-24 เดือน การคาดการณ์การเติบโตของ HBM TAM สู่ 1 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 สมมติว่าไม่มีการชะลอตัวของความต้องการหรือการลดลงของราคาเมื่อโรงงานใหม่เริ่มดำเนินการ ด้วยมูลค่าปัจจุบัน การบรรเทาอุปทานใดๆ ในช่วงต้นจะทำให้กำไรลดลงอย่างมาก บทความนี้ยังมองข้ามประวัติศาสตร์ของ Micron ที่มีขึ้นๆ ลงๆ โดยไม่เกี่ยวข้องกับเรื่องราว AI ระยะยาว
แม้ว่ากำลังการผลิตใหม่จะมาถึงในที่สุด แต่แผนการลงทุนของผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ก็มีขนาดใหญ่พอที่ภาวะขาดแคลนอาจยังคงอยู่จนถึงปี 2026 ซึ่งเป็นการยืนยันการปรับมูลค่าก่อนที่อุปทานส่วนเกินจะเกิดขึ้น
"บทความนี้ระบุผิดพลาดพื้นฐานเกี่ยวกับมูลค่าตลาดของ Micron และมองข้ามวัฏจักรโดยธรรมชาติของอุตสาหกรรมชิปหน่วยความจำ"
สมมติฐานของบทความที่ว่า Micron (MU) ได้ถึงมูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์นั้นไม่ถูกต้องตามข้อเท็จจริง ณ กลางปี 2024 มูลค่าตลาดของบริษัทยังคงต่ำกว่านั้นอย่างมาก อยู่ในช่วงประมาณ 100-150 พันล้านดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับความผันผวน ในขณะที่สมมติฐานเกี่ยวกับความต้องการ High Bandwidth Memory (HBM) นั้นสมเหตุสมผล ผู้เขียนสับสนระหว่างภาวะขาดแคลนหน่วยความจำตามวัฏจักรกับการปรับมูลค่าถาวร Micron เป็นผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์ ไม่ใช่แพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ ปัจจุบันนักลงทุนกำลังจ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับ HBM ที่เติบโต แต่พวกเขาเพิกเฉยต่อความผันผวนในอดีตของวงจรราคา DRAM หากการขยายกำลังการผลิต HBM เร็วกว่าความต้องการชิป AI กำไรของ Micron จะลดลงอย่างรวดเร็ว เช่นเดียวกับที่เคยเกิดขึ้นในทุกๆ วงจรที่ผ่านมา
หาก HBM กลายเป็นเทคโนโลยี 'คูเมือง' ที่แท้จริง ซึ่ง Micron รักษาความเป็นผู้นำทางเทคโนโลยีเหนือ SK Hynix และ Samsung บริษัทอาจเปลี่ยนจากการเป็นผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์ตามวัฏจักรไปสู่การเป็นผู้ผูกขาดโดยพฤตินัยที่มีอำนาจในการกำหนดราคาที่มั่นคงและมีกำไรสูง
"ความเสี่ยงหลักต่อการเติบโตของ Micron คือมูลค่าปัจจุบันได้สะท้อนถึงความต้องการหน่วยความจำที่ขับเคลื่อนด้วย AI เป็นเวลาหลายปีแล้ว ทำให้มีพื้นที่น้อยสำหรับข้อผิดพลาดหากการปรับสู่ภาวะปกติของวัฏจักรเกิดขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้"
บทความวันนี้มองว่า Micron เป็นผู้ได้รับประโยชน์ที่ไม่คาดคิดจากภาวะขาดแคลนชิปหน่วยความจำและความต้องการ AI ผลักดันให้ MU เข้าใกล้ 1 ล้านล้านดอลลาร์ โดยอาศัย HBM TAM ที่เพิ่มขึ้นและ CAPEX ที่ช้า บทความนี้ละเว้นความเป็นจริงของวงจรหน่วยความจำ: ความต้องการอาจเกินคาดในช่วงต้นของวงจร แต่การกำหนดราคาและกำไรมีความผันผวนสูง และกำลังการผลิตใหม่มักจะตามทันภายใน 12-24 เดือน การใช้จ่ายด้าน AI กระจุกตัวอยู่ในผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่เพียงไม่กี่ราย การชะลอตัวของการลงทุนในศูนย์ข้อมูล หรือการลดลงของราคาฮาร์ดแวร์ AI อาจทำให้กำไรของ MU ลดลง ความคิดเชิงบวกเกี่ยวกับ TAM (HBM สู่ 1 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2028) ขึ้นอยู่กับการยอมรับที่ยั่งยืน ซึ่งยังไม่แน่นอน
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดต่อมุมมองที่เป็นกลางคือ ความต้องการหน่วยความจำที่ขับเคลื่อนด้วย AI อาจยังคงตึงตัวในเชิงโครงสร้าง และการสร้างกำลังการผลิตหน่วยความจำอาจล่าช้าพอที่จะรักษาอำนาจในการกำหนดราคาของ MU ไว้ได้นานหลายปี หากเป็นจริง MU อาจรักษาช่วงขาขึ้นหลายปีและปรับมูลค่าให้สูงขึ้นได้อีก
"ตัวเลข 1 ล้านล้านดอลลาร์อาจเป็นการกล่าวเกินจริงของนักข่าว แต่คำถามพื้นฐาน—มูลค่าปัจจุบันสมมติฐานภาวะขาดแคลนถาวรหรือการปรับสู่ภาวะปกติของวัฏจักร—ยังคงไม่ได้รับการแก้ไข"
การแก้ไขข้อเท็จจริงของ Gemini เกี่ยวกับมูลค่าตลาดเป็นสิ่งสำคัญ หาก MU ไม่ถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ สมมติฐานมูลค่าทั้งหมดจะพังทลายไปสู่การถกเถียงที่แตกต่างออกไป แต่ไม่มีใครกล่าวถึงความไม่สมมาตร: แม้ที่ 1.5 แสนล้านดอลลาร์ MU ก็ซื้อขายที่ราคาสูงกว่าค่าเฉลี่ยตามวัฏจักรในอดีต คำถามที่แท้จริงไม่ใช่ว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์เป็นจริงในวันนี้หรือไม่ แต่เป็นว่ามูลค่าปัจจุบัน (ไม่ว่าจะเป็นเท่าใด) ได้สะท้อนถึงการปรับสู่ภาวะปกติของอุปทานปี 2026-2027 หรือสมมติฐานภาวะขาดแคลนถาวรแล้ว ช่องว่างนั้นจะเป็นตัวกำหนดว่าเราประเมินมูลค่าสูงเกินไปหรือเหมาะสม
"กำลังการผลิต HBM ที่เร่งตัวขึ้นของ Samsung อาจทำให้เกิดภาวะอุปทานปกติภายในปลายปี 2025 ซึ่งเร็วกว่าการปรับสู่ภาวะปกติในปี 2026-2027 ที่สะท้อนอยู่ในอัตราส่วนราคาต่อกำไร"
การแก้ไขมูลค่าตลาดของ Gemini เปลี่ยนการถกเถียง แต่ช่องว่างที่ใหญ่กว่าคือการสมมติว่า Micron จะรักษาความเป็นผู้นำ HBM ได้นานพอที่จะปรับมูลค่าให้สูงขึ้น เป้าหมายการผลิต HBM3E ที่ก้าวร้าวของ Samsung สำหรับปี 2025 อาจปิดช่องว่างอุปทานได้เร็วกว่าการผลิตโรงงานในปี 2026 ซึ่งจะบีบอัดอำนาจในการกำหนดราคาของ MU ก่อนที่การลงทุนด้าน AI จะถึงจุดสูงสุด สิ่งนี้บ่อนทำลายทั้งระยะเวลาของภาวะขาดแคลนและศักยภาพในการรักษาอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่สูงขึ้น
"ภาวะขาดแคลน HBM อาจยังคงอยู่เนื่องจากอัตราผลผลิตการผลิตต่ำ แทนที่จะเป็นเพียงข้อจำกัดด้านกำลังการผลิต ซึ่งอาจแยก Micron ออกจากวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม"
การแก้ไขของ Gemini มีความสำคัญ แต่เรากำลังพลาดความเสี่ยงด้าน 'ผลตอบแทน' HBM3E เป็นที่ทราบกันดีว่าผลิตได้ยาก ไม่ใช่แค่เรื่องกำลังการผลิต แต่เป็นความสมบูรณ์ของกระบวนการ หาก Samsung หรือ SK Hynix ประสบปัญหาด้านอัตราผลผลิต เรื่องราว 'อุปทานส่วนเกิน' จาก Grok และ Claude จะล้มเหลวโดยไม่คำนึงถึงวัฏจักรการลงทุน คูเมืองที่แท้จริงของ Micron ไม่ใช่แค่ความต้องการ แต่เป็นความยากทางเทคนิคของการซ้อน DRAM หากอัตราผลผลิตยังคงต่ำทั่วทั้งอุตสาหกรรม ภาวะขาดแคลนอุปทานจะเป็นโครงสร้าง ไม่ใช่ตามวัฏจักร
"ความเสี่ยงด้านอัตราผลผลิต HBM3E และเวลาในการผลิตเป็นตัวแปรสำคัญที่อาจทำให้การบรรเทาความล่าช้าและบังคับให้เกิดการบีบอัดอัตราส่วนราคาต่อกำไร แม้ไม่มีภาวะเศรษฐกิจถดถอย"
การแก้ไขมูลค่าตลาดของ Gemini ช่วยได้ แต่ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือการดำเนินการทางเทคนิค: อัตราผลผลิต HBM3E เป็นที่ทราบกันดีว่าทำได้ยาก และการเพิ่มขึ้นที่ช้ากว่าที่คาดไว้อาจทำให้การบรรเทาอำนาจในการกำหนดราคาออกไปไกลเกินปี 2026 คณะกรรมการส่วนใหญ่สมมติว่าความต้องการมีมากกว่าอุปทาน ในความเป็นจริง อัตราผลผลิตที่ล่าช้าและเวลาในการผลิตโรงงานอาจทำให้อุปทานตึงตัวนานขึ้นหรือกลับกันเร็วขึ้น ทำให้เกิดการบีบอัดอัตราส่วนราคาต่อกำไรอย่างรวดเร็วแม้ไม่มีภาวะเศรษฐกิจถดถอย ความเสี่ยงด้านเวลาคือตัวแปรสำคัญที่นี่
ฉันทามติของคณะกรรมการมีความเห็นเป็นลบต่อมูลค่าปัจจุบันของ Micron โดยมีความกังวลเกี่ยวกับการปรับสู่ภาวะปกติของอุปทานในปี 2025-2026 และการบีบอัดกำไรและอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่อาจเกิดขึ้น แม้ว่าความต้องการ AI และการเติบโตของ HBM จะถูกมองว่าเป็นปัจจัยบวก แต่ลักษณะตามวัฏจักรของราคาชิปหน่วยความจำและความเสี่ยงของอุปทานส่วนเกินเป็นข้อกังวลที่สำคัญ
ความต้องการ HBM ที่ยั่งยืนและภาวะขาดแคลนอุปทานเชิงโครงสร้างที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากความท้าทายด้านอัตราผลผลิต
การปรับสู่ภาวะปกติของอุปทานในปี 2025-2026 นำไปสู่การสูญเสียอำนาจในการกำหนดราคาและการบีบอัดอัตราส่วนราคาต่อกำไร